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Recentemente, houve uma mudança nos Crypto ETFs que talvez mereça mais atenção do que “quem será o próximo a pedir um ETF”.
Em 3 de setembro, a SEC aprovou de forma acelerada a alteração da Rule 5711(d) pela Nasdaq Texas.
O ponto central é um único número: 15%. As novas regras permitem que os Commodity-Based Trust Shares elegíveis destinem, no máximo, 15% do NAV para digital commodities ou algumas securities que não atendam aos padrões gerais de listagem vigentes.
Em outras palavras, antes, para um ativo Crypto entrar em um ETF, ele geralmente precisava cumprir por conta própria todo um conjunto de requisitos de listagem.
Agora esta porta foi aberta uma fresta.
Suponha que um produto de carteira Crypto tenha 85% da posição composta por ativos centrais que atendem aos critérios, e os restantes, no máximo 15%, teoricamente possam ser alocados em alguns digital commodities que ainda não satisfazem os padrões gerais de listagem vigentes. O que isso significa? Parte das altcoins talvez no futuro nem precise esperar até “o seu próprio ETF à vista ser aprovado” para ter a chance de entrar primeiro em uma conta de corretagem tradicional por meio de uma fatia pequena de um fundo de carteira. E essa mudança desta vez não é apenas sobre 15%.

Enquanto a maior parte da atenção do mundo cripto continua voltada para os gráficos de preços, a SEC acabou de dar um passo que pode importar muito mais no longo prazo.
O que realmente aconteceu
A SEC propôs uma revisão de 421 páginas das regras dos agentes de transferência — a primeira atualização desse tipo em quatro décadas. Agentes de transferência são as entidades responsáveis por manter registros de quem possui o quê em um fundo ou título. Esta nova proposta mira especificamente os agentes de transferência baseados em blockchain, abrindo caminho para que a administração de fundos tokenizados opere sob uma estrutura regulatória real, em vez de uma área cinzenta.

A distância entre o mercado financeiro tradicional e o universo cripto pode começar a diminuir de forma mais estrutural nos Estados Unidos.
A SEC colocou em discussão duas frentes importantes: permitir que blockchains públicas sejam usadas como registro oficial de acionistas e detentores de valores mobiliários tokenizados e, ao mesmo tempo, estudar um mercado de ações americano funcionando 24 horas por dia, 7 dias por semana.
Nenhuma das duas mudanças está aprovada ainda. Mas o movimento já mostra que o regulador está começando a discutir infraestrutura que, até pouco tempo atrás, parecia exclusiva do mercado cripto.
🔗 BLOCKCHAIN COMO REGISTRO OFICIAL
A primeira proposta envolve os chamados transfer agents, agentes regulados responsáveis por manter o registro oficial de quem possui determinadas ações e outros valores mobiliários.
As regras atuais foram criadas para um mercado muito mais dependente de papel, sistemas fechados e processos tradicionais. A SEC quer modernizá-las para permitir que blockchains e outros livros-razão distribuídos possam servir como parte oficial desse registro.
Em termos simples: imagine o “livro do cartório” que comprova quem é dono de uma ação. Hoje ele fica dentro de sistemas tradicionais. A proposta abre espaço para que esse livro também exista onchain.
Isso não significa liberar qualquer token criado numa blockchain.
A responsabilidade continuaria com agentes de transferência registrados, responsáveis pelo chamado master securityholder file, além de obrigações de controle, gestão de risco, conservação de registros e reporte à SEC.
Ou seja: a blockchain poderia substituir parte da infraestrutura, mas não eliminaria o intermediário regulado.
A proposta ainda entra em consulta pública por 60 dias.
🪙 O QUE ISSO MUDA PARA ATIVOS TOKENIZADOS?
Se o modelo avançar, ações, obrigações e outros instrumentos tokenizados poderão ganhar um encaixe jurídico muito mais claro dentro do mercado americano.
Esse é um detalhe enorme.
Até hoje, muitos projetos de tokenização conseguem colocar um ativo “na blockchain”, mas o registro jurídico real continua fora dela.
A mudança permitiria aproximar os dois mundos: o token onchain e a titularidade legal do ativo poderiam passar a fazer parte da mesma infraestrutura regulatória.
É aí que a tokenização deixa de ser apenas representação digital e começa a se aproximar de infraestrutura financeira de verdade.
🕒 WALL STREET PODE COMEÇAR A NEGOCIAR 24/7?
A segunda frente talvez seja ainda mais fácil de visualizar.
A SEC convocou para 17 de setembro uma mesa-redonda pública sobre a possibilidade de ampliar a negociação de ações americanas para um modelo praticamente contínuo.
Entre os participantes estão nomes como BlackRock, Nasdaq, NYSE, Citadel Securities, Robinhood e DTCC.
A discussão envolve negociação durante a madrugada, liquidação contínua, compensação mais rápida e proteção ao investidor fora do horário tradicional.
Na prática, Wall Street está estudando algo que o Bitcoin já faz desde sempre: não fechar.
Hoje, se uma crise geopolítica acontece às três da manhã, o BTC reage imediatamente. Muitas ações precisam esperar a abertura do mercado regular para absorver completamente aquela informação.
Um mercado 24/7 mudaria essa dinâmica.
⚠️ MAS NÃO É TÃO SIMPLES
Negociar o tempo todo também traz riscos.
Durante a madrugada pode haver menos compradores e vendedores, o que significa menor liquidez e spreads maiores.
É como tentar vender um imóvel às três da manhã: talvez exista alguém interessado, mas provavelmente haverá menos participantes negociando preço.
Por isso a SEC também discute supervisão, clearing, liquidação instantânea e mecanismos de proteção.
🌉 E O QUE ISSO TEM A VER COM CRIPTO?
Praticamente tudo.
Se ações tokenizadas começarem a utilizar blockchain oficialmente e o mercado tradicional passar a operar 24/7, a fronteira entre “mercado cripto” e “mercado tradicional” começa a ficar muito menos clara.
Podemos caminhar para carteiras em que o investidor tenha, no mesmo ambiente:
Bitcoin, stablecoins, ações tokenizadas, ETFs, títulos, perpétuos onchain e outros ativos regulados.
A consequência também pode ser uma correlação maior entre os mercados. Notícias macroeconômicas poderiam atingir ações, Bitcoin e ativos tokenizados praticamente ao mesmo tempo, sem esperar a abertura de Nova York.
🔍 O QUE ACOMPANHAR AGORA
O ponto principal é não confundir discussão regulatória com aprovação.
A atualização dos transfer agents ainda está em consulta pública, e a reunião sobre negociação 24/7 é exploratória.
Mas a direção é relevante.
A SEC não está discutindo apenas “como regular cripto”. Está começando a discutir como levar características do mercado cripto para dentro do próprio sistema financeiro tradicional.
🔚 CONCLUSÃO
O movimento mais importante talvez não seja Wall Street entrar na blockchain.
É a blockchain começar a entrar na própria estrutura de Wall Street.
Se essas mudanças avançarem, ações poderão ser registradas onchain, mercados poderão funcionar sem fechar e a liquidação poderá se aproximar cada vez mais do modelo instantâneo que o setor cripto vem testando há anos.
Ainda não é uma revolução pronta.
Mas é um sinal claro de convergência: as finanças tradicionais estão começando a adotar a lógica operacional que nasceu no mercado cripto.
Conteúdo exclusivamente educativo e informativo. Não constitui recomendação de investimento.
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🚨 A SEC quer de volta as criptomoedas nos EUA 🇺🇸
A SEC está pressionando por regras de criptomoedas mais claras enquanto os EUA tentam atrair mais empresas de cripto.
Um novo capítulo regulatório pode estar começando. 👀
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