Binance Research: explorando a evolução do Bitcoin

2023-07-21

Principais tópicos do post:

  • Nesta série de blogs, resumimos as descobertas da nossa equipe de pesquisa e convidamos você a se aprofundar com os relatórios originais. 

  • Este artigo apresenta o relatório da Binance Research de abril de 2023 e discute os desenvolvimentos recentes do Bitcoin até o surgimento dos Ordinals e Inscriptions.

  • Embora o Bitcoin tenha sido por muito tempo a rede blockchain mais proeminente, existem preocupações persistentes em relação à sua sustentabilidade a longo prazo. 

  • Algumas das inovações recentes podem potencialmente oferecer soluções para essas preocupações, conforme demonstrado pelas métricas on-chain do Bitcoin.

Graças à Binance Research, você pode aproveitar análises de alto nível dos processos que moldam a Web3. Ao compartilhar essas informações, esperamos capacitar nossa comunidade com o conhecimento mais recente do campo de pesquisa em criptomoedas. Para uma análise mais detalhada, os relatórios completos estão disponíveis no site da Binance Research.

Apesar de o BTC continuar sendo a principal criptomoeda em termos de capitalização de mercado, a sustentabilidade do ecossistema do Bitcoin tem sido uma preocupação constante. Com a redução das recompensas de bloco a cada quatro anos (halving), os incentivos para os mineradores garantirem a segurança da rede são cada vez menores e isso pode afetar o modelo de segurança. Embora o Bitcoin tenha mantido sua posição de liderança até o momento, como isso se manterá no futuro?

O surgimento de Ordinals e Inscriptions, no início de 2023, talvez represente possíveis soluções para essas questões. Não só testemunhamos o surgimento dos chamados “NFTs de Bitcoin”, como também presenciamos um ressurgimento do entusiasmo em todo o ecossistema do Bitcoin, embora nem todos sejam favoráveis a essas inovações. Com o aumento da atividade e novos casos de uso para o Bitcoin, será fundamental observar os impactos dessas mudanças.

Hoje, vamos explorar essa próxima etapa na evolução do Bitcoin. Discutiremos o estado atual do ecossistema Bitcoin, incluindo métricas on-chain e atualizações técnicas, bem como Ordinals e Inscriptions. Observe que este artigo foi adaptado de um relatório da Binance Research publicado em 1º de abril de 2023. Sendo assim, números e dados posteriores a esta data não são abordados nesta publicação.

Proeminência do Bitcoin

Embora plataformas de contratos inteligentes como Ethereum e BNB Chain continuem se destacando, o Bitcoin ainda se mantém como líder isolado em termos de capitalização de mercado. Embora a dominância do BTC tenha diminuído de 60–70% em 2020 e 2021, a criptomoeda original ainda corresponde à maioria do mercado.

O Bitcoin representa mais de 50% da capitalização de mercado total das criptomoedas

Fonte: CoinMarketCap, Binance Research (30 de março de 2023)

Considerando a relativa falta de funcionalidade de contratos inteligentes na blockchain de layer-1 (L1) do Bitcoin, essa dominância é uma prova da confiança que os holders têm no ativo. Isso também pode indicar que o Bitcoin é preferencialmente mantido para seu propósito original – como uma forma de moeda forte (hard money) – do que para casos de uso não monetário, devido a essa relativa falta de infraestrutura.

Embora o Bitcoin tenha experimentado algum nível de inovação, nesse quesito ele está bem abaixo de gigantes de contratos inteligentes como Ethereum e BNB Chain. Isso ocorre em grande parte devido ao modelo e à natureza lenta e cautelosa da rede Bitcoin, o que é uma vantagem para aqueles que o veem como uma forma de moeda forte. No entanto, é uma preocupação para os que questionam a sustentabilidade do modelo de segurança do Bitcoin.

O Bitcoin incentiva os mineradores a garantirem a segurança da rede por meio de dois recursos econômicos: recompensas de bloco e taxas de transação. As recompensas de bloco são reduzidas pela metade (halving) aproximadamente a cada quatro anos e eventualmente chegarão a zero. Sendo assim, as taxas de transação acabarão sendo a única forma de recompensar os mineradores, ou seja, o único recurso econômico de segurança da blockchain L1. No entanto, dada a gama limitada de casos de uso do Bitcoin (usado principalmente para transferência de ativos), essas taxas têm sido historicamente uma pequena porcentagem das receitas dos mineradores e um ponto de preocupação a longo prazo.O orçamento anual de segurança do Bitcoin (recompensas de bloco + taxas de transação) é atualmente composto principalmente por recompensas de bloco que são reduzidas pela metade (halving) a cada quatro anos e eventualmente chegarão a zero

Fonte: Dune Analytics, Binance Research (30 de março de 2023)

Em janeiro deste ano, o protocolo Ordinals foi lançado. Os Ordinals permitem que dados arbitrários (imagens, vídeos, textos, etc.) sejam registrados na blockchain do Bitcoin, criando “Inscriptions,” (“inscrições”), que são artefatos digitais semelhantes aos NFTs.

O número total de Inscriptions chegou a quase 15 milhões em 6 de julho de 2023 e está crescendo rapidamente. Essa mudança trouxe um nível de renovação nas atividades do Bitcoin, com um foco maior em projetos que estão sendo desenvolvidos em torno da rede. O Bitcoin teve impactos não só em termos de mempool, taxas de transação e tamanhos de bloco, mas também houve uma mudança cultural na forma como o Bitcoin está sendo visto. Projetos existentes estão recebendo mais atenção, enquanto novos desenvolvedores estão se juntando ao ecossistema. Houve um aumento repentino na demanda orgânica por espaço de bloco do Bitcoin.

Desenvolvimentos recentes na rede Bitcoin

Vamos examinar brevemente duas áreas importantes: métricas on-chain e atualizações técnicas. Vamos discuti-las apenas em termos gerais, mas isso ajudará em nossa exploração da evolução do Bitcoin.

Métricas on-chain

Embora 2021 tenha sido um ano significativo, com picos de mais de 300.000 transações por dia, 2022 foi mais moderado e essa métrica se manteve em torno de 250.000 transações por dia na maior parte do ano. Essa tendência mudou recentemente em 2023, pois o número de transações diárias aumentou novamente para mais de 300 mil.

As transações diárias de Bitcoin aumentaram em 2023, após um 2022 estável

Fonte: Glassnode, Binance Research (22 de março de 2023)

De maneira semelhante, o número de endereços ativos diários de Bitcoin caiu substancialmente em relação aos picos de 2021, quando atingiram cerca de 1,2 milhão. Após ter permanecido em torno da marca de 900.000 em 2022, o número de endereços ativos diários de Bitcoin aumentou ligeiramente este ano, chegando a cerca de 1 milhão por dia. 

Número de endereços ativos de Bitcoin

Fonte: Glassnode, Binance Research (22 de março de 2023)

Esses gráficos mostram que o Bitcoin manteve uma atividade de rede estável ao longo de 2022. Embora essa estabilidade durante um ano desafiador seja digna de elogios, é importante observar que as transações diárias do Bitcoin estão em níveis semelhantes aos observados em 2017. No entanto, tanto as transações diárias quanto os endereços ativos apresentaram um aumento desde janeiro de 2023.

Atualizações técnicas

Nos últimos seis anos, o Bitcoin passou por duas grandes atualizações técnicas: Segregated Witness (SegWit) em 2017 e Taproot em 2021. 

SegWit foi um soft fork do Bitcoin em 2017. O SegWit separou a estrutura de transações do Bitcoin em duas partes: dados de transação e dados de testemunha, sendo que o peso dos dados de testemunha é apenas 25% do peso dos dados da transação. Isso tornou mais fácil e barato armazenar informações nos dados de testemunha de uma transação. Essencialmente, o SegWit permitiu um aumento significativo no tamanho máximo de bloco do Bitcoin.

Taproot foi um soft fork em 2021 que consistiu em três Propostas de Melhoria do Bitcoin (BIPs): BIP 340, BIP 341 e BIP 342. Cada proposta proporcionou mais privacidade, escalabilidade e composibilidade para a blockchain. O Taproot teve dois impactos principais: possibilitar scripts avançados na seção de testemunha de um bloco e eliminar os limites de dados entre as seções de testemunha e transação.

A adoção do Taproot começou lenta, mas tem aumentado constantemente com o impacto significativo dos Ordinals 

Fonte: Glassnode, Binance Research (22 de março de 2023)

Ordinals e Inscriptions

ORD é um software de código aberto que pode ser executado sobre qualquer full node do Bitcoin, permitindo o rastreamento de satoshis individuais com base no que o fundador Casey Rodarmor chamou de teoria dos Ordinals. Satoshis (sats) são a menor unidade da rede Bitcoin e 1 BTC é igual a 100 milhões de sats. 

A teoria dos Ordinals atribui um identificador único a cada satoshi na rede Bitcoin. Além disso, cada sat individual pode ser “inscrito” com conteúdos arbitrários (texto, imagens, vídeo, etc.) para criar uma “Inscription”, ou seja, um artefato digital nativo do Bitcoin que pode ser considerado um NFT. A primeira Inscription foi criada em 14 de dezembro de 2022 e, desde então, o número total de Inscriptions já ultrapassou 12 milhões.

Primeira Inscription criada no Bitcoin: Inscription 0

Fonte: ordinals.com

Portanto, o SegWit permitiu a inserção de dados mais baratos na seção de testemunha de uma transação e aumentou efetivamente o tamanho do bloco, enquanto o Taproot possibilitou a utilização de scripts avançados na seção de testemunha. Combinadas, essas duas atualizações foram essenciais para as Inscriptions, pois permitiram um armazenamento de dados mais arbitrário na seção de testemunha de qualquer bloco do Bitcoin.

Inscriptions vs. NFTs

Embora Inscriptions de Ordinals sejam frequentemente chamadas de “NFTs do Bitcoin”, existem algumas diferenças importantes entre elas e os NFTs baseados em contratos inteligentes que já conhecemos.

  • Totalmente on-chain: Inscriptions são armazenadas diretamente na blockchain de layer-1 (L1) do Bitcoin. Uma crítica comum a alguns tipos populares de NFTs é que seus metadados são armazenados off-chain. Esse armazenamento off-chain pode depender de fatores externos para funcionar. Por outro lado, as Inscriptions possuem uma camada (layer) adicional de permanência, pois essencialmente existirão enquanto o Bitcoin existir.

  • Imutáveis: por serem armazenadas diretamente on-chain, é mais provável que as Inscriptions sejam completamente imutáveis. Embora muitos NFTs já sejam imutáveis, muitos deles também podem ser modificados ou excluídos pelo dono do contrato. Isso simplesmente não é possível com Inscriptions, o que aumenta sua propriedade de permanência. 

  • Ordenação: dado que as Inscriptions são gravadas em sats individuais consistentes com a teoria dos Ordinals, cada uma delas é ordenada. Existe a Inscription número 500, bem como a número 9999 e assim por diante. Este é um recurso exclusivo para a maioria dos tipos de NFTs atuais, que adiciona um nível diferente de valor em termos de raridade e caráter de item colecionável. 

  • Escassez: através da combinação do SegWit e do Taproot, os blocos do Bitcoin podem armazenar uma quantidade consideravelmente maior de dados. No entanto, isso também estabeleceu um limite efetivo tanto para o tamanho quanto para o número de Inscriptions que podem ser emitidas na rede Bitcoin, em geral. Não há um limite desse tipo para a maioria dos NFTs baseados em contratos inteligentes em geral, o que teoricamente permite a existência de um número ilimitado deles.

Efeitos nas métricas do Bitcoin

Conforme mencionado anteriormente, a adoção do Taproot ganhou força no início deste ano à medida que os Ordinals e Inscriptions se tornaram mais populares. 

Tamanho médio de bloco

Ordinals e Inscriptions provocaram recordes de demanda por espaço nos blocos de Bitcoin. Isso pode ser observado no aumento acentuado do tamanho médio de bloco, que ocorreu no início de fevereiro de 2023, conforme mostra o gráfico abaixo.

O tamanho médio de bloco do Bitcoin aumentou significativamente desde 23 de fevereiro

Fonte: Blockchain.com, Binance Research (22 de março de 2023)

Crescimento da mempool 

Podemos ver um padrão semelhante para a mempool do Bitcoin, que é essencialmente uma sala de espera para transações não confirmadas. O número total de transações não confirmadas do Bitcoin e a contagem de transações na mempool correlacionadas aumentaram no início de 2023. 

Exceto por dois picos no ano passado, a maior parte de 2022 apresentou uma média de 5 mil transações na mempool para um período de 30 dias. Esse número aumentou ao longo de fevereiro e março.

O número total de transações não confirmadas na mempool do Bitcoin está aumentando

Fonte: Blockchain.com, Binance Research (22 de março de 2023)

Taxas de transação 

As taxas de transação relativamente baixas do Bitcoin têm sido uma preocupação de longo prazo devido à diminuição das recompensas de bloco a cada quatro anos (halving). Ordinais e Inscriptions aumentaram as taxas de transação do Bitcoin. Como vemos no gráfico abaixo, as taxas relacionadas aos Ordinals têm aumentado ao longo do ano, acompanhando as taxas gerais de transação.

Muitos na comunidade do Bitcoin defendem o caso de uso original do Bitcoin como uma moeda forte e podem se opor a esse aumento nas taxas de transação. No entanto, isso poderia criar uma demanda sustentável por espaço nos blocos de Bitcoin e permitir que os mineradores de Bitcoin se tornem menos dependentes das recompensas de bloco.

As taxas dos Ordinals têm fortalecido as receitas dos mineradores desde o início do ano

Fonte: Dune Analytics, Binance Research (26 de março de 2023)

Execução de full node

O software ORD é necessário para permitir o rastreamento de sats individuais através da teoria dos Ordinals. Embora tenham surgido soluções como marketplaces para usuários casuais, as Inscriptions exigem a execução de um full node do Bitcoin. Este tem sido um fator importante por trás do recente aumento no número de nodes de Bitcoin acessíveis. 

Quanto mais full nodes ativos, mais descentralizada a rede se torna. Embora esse possa ser um aumento temporário, o movimento ascendente é geralmente positivo para a rede Bitcoin como um todo. 

O número total de nodes de Bitcoin acessíveis aumentou ao longo de 2023

Fonte: bitnodes.io, Binance Research (22 de março de 2023)

Inovação do ecossistema

O ritmo de inovação e melhoria nos DApps de infraestrutura do Bitcoin, desde o lançamento dos Ordinals, tem sido notável. As carteiras Bitcoin foram rápidas em adicionar suporte para Ordinals e já vimos o lançamento de vários produtos relacionados a eles.

Embora muitos se oponham à empolgação em torno dos Ordinals devido ao aumento das taxas de transação, há também aqueles que consideram isso como algo positivo para a sustentabilidade do Bitcoin a longo prazo. Com o aumento das taxas de transação, pode haver mais incentivo para que os mineradores mantenham a segurança da blockchain.

Independentemente dessas mudanças culturais na comunidade do Bitcoin, será fundamental continuar observando as novidades do setor. 

Binance Research

A equipe da Binance Research está comprometida em fornecer análises objetivas, independentes e abrangentes do espaço cripto. São publicadas abordagens perspicazes sobre tópicos da Web3, incluindo, entre outros, o ecossistema das criptomoedas, os aplicativos blockchain e os desenvolvimentos mais recentes do mercado. 

Este artigo é apenas uma visão geral do relatório completo, que contém informações e análises mais detalhadas das métricas on-chain, o debate sobre Ordinals, soluções de layer-2 (L2) e o futuro do Bitcoin. Com tanto conteúdo enriquecedor, você não vai querer perder essas informações exclusivas.

Para ler a versão completa do relatório, clique aqui. Você encontra outros relatórios detalhados sobre a Web3 na página Insights e Análises no site da Binance Research. Não perca a oportunidade de se capacitar com as últimas informações do campo de pesquisa em criptomoedas!

Leitura complementar

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