币圈女菩萨

SpaceX想借400亿美元买芯片，NVDA却没接着涨

美股NVDA这段回落我觉得还没走完，接下来两三个交易日更容易继续调整。400亿美元买芯片听着确实让人兴奋，但SpaceX的钱还在谈，股价这两天冲高后又回落，现在把这笔生意全部算进去有点着急。

Reuters前天援引知情人士报道，SpaceX想融资约400亿美元购买NVIDIA芯片，拟安排约100亿美元银行贷款和300亿美元投资级债务。SpaceX和NVIDIA没有立即回应报道。眼下能确认的是媒体报道了这场谈判，还不能说钱已经借到，更不能算成NVIDIA已经赚到400亿美元。

如果融资落实，客户有钱买芯片，NVIDIA才有机会通过交货增加收入。这也是我对这件事仍有期待的原因。不过NVIDIA8月介绍融资平台时提到，金融机构会独立评估需求、设备使用率和现金流。买家的采购计划再大，最后也得有人愿意出钱。

周二NVDA盘中冲到243.37美元后回落，昨天收在237.47美元，跌0.74%，成交量比前一天少约20%。跌幅不大，不能就此说资金在大举撤退。让我失望的是价格没能留在高处，大采购的消息出来后也没接着涨，短线继续整理的可能性在我看来更大。

若后面能重新站回243美元附近并稳住，我会更愿意看上涨延续。那一带接近这周高点，能回去并守住就说明价格收复了这两天的大部分回落。不过融资有没有谈成仍要看正式消息，不能反过来用股价上涨证明。

#美股 #英伟达 #AI芯片

A Samsung lucrou mais uma bolada. A MU ainda pode continuar subindo?

O resultado preliminar da Samsung dá até uma pontinha de inveja: o lucro operacional foi cerca de 20% maior que no trimestre anterior. Para a próxima semana, estou mais otimista em relação à continuidade da alta da MU na bolsa americana. A previsão de receita da própria empresa para o próximo trimestre supera a do trimestre anterior, e a recuperação de ontem também veio acompanhada de maior volume de negociações.

Hoje, a Samsung informou que seu lucro operacional preliminar no terceiro trimestre foi de 107,4 trilhões de won, ante 89,49 trilhões no trimestre anterior. Esse é o resultado consolidado de toda a empresa: não dá para atribuí-lo integralmente aos chips de memória, muito menos presumir que a MU recebeu novos pedidos por causa disso. Para avaliar a MU, os dados mais úteis continuam sendo os dos próprios resultados financeiros da empresa.

A Micron (MU) divulgou no fim de setembro uma receita de cerca de US$ 54,23 bilhões no trimestre anterior. O ponto médio da previsão de receita para o próximo trimestre é de US$ 61,5 bilhões, cerca de 13% a mais. A empresa espera que os negócios continuem crescendo, então, por enquanto, não quero concluir que essa alta já chegou ao fim apenas porque o preço das ações subiu.

O que me deixa um pouco cauteloso é a margem bruta. A previsão da MU para a margem bruta ajustada no próximo trimestre é de 86,25%, contra 87% no trimestre anterior. A receita deve continuar aumentando, mas a margem bruta deve recuar um pouco. O crescimento da receita pode dar sustentação às ações, mas não quero contar antecipadamente com a expectativa de que as margens continuarão subindo sem parar.

Ontem, a MU subiu 4,06% e fechou a US$ 1.088, com volume de negociações cerca de 42% maior que no dia anterior e fechamento perto da máxima do dia. O resultado preliminar da Samsung saiu hoje, portanto não dá para usá-lo para explicar a alta de ontem à noite. Se a ação voltar a cair para perto de US$ 1.045 e não conseguir se recuperar, vou considerar primeiro que ela está entrando em uma fase de consolidação. Uma recuperação acompanhada de maior volume, por si só, não garante que a alta vá continuar.

É invejável ver a velocidade com que os lucros crescem, mas até onde a MU ainda pode subir dependerá de sua própria receita e de seus lucros acompanharem esse ritmo.

#美股 #存储芯片 #AI

A recuperação do BTC não se sustentou; ainda é preciso ter um pouco de paciência para comprar na baixa

Nestes dois dias, $BTC , estou mais inclinado a pensar que o BTC continuará em fase de correção; é mais provável que volte a cair depois da recuperação. A alta da madrugada não se sustentou, e a ata de setembro também não trouxe grandes esperanças de flexibilização. Talvez seja cedo demais para esperar que os preços subam sem parar a partir de agora.

No gráfico horário, o BTC caiu ontem de 85,6 mil para perto de 82,8 mil e, após a divulgação da ata, chegou a recuperar até 83,6 mil. Pela manhã, voltou a cair abaixo da mínima de ontem e depois retornou para perto de 83 mil. A queda de 85,6 mil aconteceu antes da divulgação da ata, então não dá para atribuir toda a desvalorização ao Fed. O que me decepcionou foi a recuperação não ter se sustentado: por enquanto, as compras de curto prazo não conseguiram fazer o preço voltar a subir.

Hoje foi divulgada a ata da reunião de 15 e 16 de setembro. Naquela reunião, os juros subiram 25 pontos-base, chegando a 3,75% a 4,00%. A maioria dos participantes considerava que talvez fosse apropriado subir os juros mais uma vez antes do fim do ano, mas as próximas decisões ainda dependeriam dos novos dados. Essa era a perspectiva em setembro; ainda não foi decidido se haverá uma alta em outubro.

Se os juros continuarem subindo, tomar dinheiro emprestado ficará mais caro, e os ativos em dólar que pagam juros também ficarão mais atraentes. Para atrair capital de volta, o BTC terá de enfrentar essa pressão. Mas essa ata, por si só, não determina a direção dos próximos dois dias. Estou mais atento à queda que já ocorreu e ao fato de a recuperação ainda não ter conseguido se sustentar.

A faixa entre 83,5 mil e 83,6 mil tem sido uma zona de resistência para esta recuperação. Se o preço voltar a esse nível e conseguir se manter acima dele, ficarei mais convencido de que esta correção está perto do fim. Logo após a divulgação da ata, de madrugada, o preço chegou a subir por um tempo, o que também mostra que uma notícia mais agressiva em relação aos juros não significa que o mercado só possa cair.

Hoje à noite também serão divulgados os dados dos pedidos iniciais de seguro-desemprego nos EUA. Quero ver a recuperação do BTC continuar depois da chegada de novas notícias, em vez de cair de novo toda vez que começa a despertar alguma esperança.

#BTC #美联储

Uma alta de 12% na CEG já é motivo para comprar?

É animador que o Google tenha assinado um contrato de compra de energia de longo prazo, mas, para a CEG, negociada nos EUA, acho mais provável que haja uma correção nos próximos dois ou três pregões. Ontem, a ação subiu 12% de uma vez e, no pré-mercado desta noite, recuou para perto de US$ 290. A entrega da primeira capacidade adicional está prevista para 2028, e temo que o preço da ação já esteja incorporando demais os benefícios futuros.

A disposição do Google para comprar energia por 20 anos dá à CEG mais segurança para investir na modernização das usinas nucleares existentes. Isso acrescentará 890 MW de capacidade de geração. As partes também têm um contrato de fornecimento de 2.700 MW de energia já existente, com prazo de 15 anos; não se deve contabilizar isso como capacidade adicional. Ter um grande cliente reservando energia com antecedência é positivo para a empresa.

Mas a CEG ainda precisará investir mais de US$ 4,3 bilhões, e a primeira ampliação de capacidade deve ser entregue em 2028. Os US$ 4,3 bilhões são um investimento que a CEG fará, não uma receita que o Google já tenha pago à empresa. Como os preços de venda da energia e as margens de lucro não foram divulgados, ainda não dá para calcular quanto esse negócio acrescentará ao lucro anual.

Ontem, a CEG subiu 12,25% e fechou a US$ 300,40, com um volume de negociação cerca de 3,8 vezes maior que no dia anterior. A pressão compradora foi realmente forte. No entanto, depois de chegar a US$ 309,80 durante o pregão, a ação recuou, e hoje, no pré-mercado, também está devolvendo parte da alta de ontem. Como o volume no pré-mercado é limitado, esse recuo ainda não prova que a ação vá cair depois da abertura. Esse é também um motivo para eu manter alguma cautela ao avaliar a possibilidade de uma correção no curto prazo.

Em agosto, a empresa apresentou uma previsão de lucro ajustado por ação para o ano inteiro entre US$ 11,50 e US$ 12,50. Usando o ponto médio, de US$ 12, o preço de fechamento de ontem corresponde a cerca de 25 vezes esse lucro. O múltiplo de 25 vezes, por si só, não prova que a ação esteja cara; é preciso também avaliar quanto a empresa poderá lucrar a mais no futuro. Acho um pouco precipitado calcular um novo preço-alvo sem conhecer os preços previstos no contrato.

A ata da reunião do Fed será divulgada amanhã às 2h da madrugada, horário de Pequim. O resultado ainda não foi divulgado; se o mercado interpretar a ata como um sinal de maior inclinação a subir os juros, os investidores poderão ficar menos dispostos a pagar caro por lucros que só virão daqui a alguns anos. Se a ação conseguir voltar para perto de US$ 300 e se manter nesse patamar esta noite, ficarei mais inclinado a acreditar que a alta pode continuar. Se continuar recuando depois da abertura, prefiro esperar pela correção.

Esse grande contrato me deixou um pouco mais otimista em relação ao negócio de energia nuclear, mas, logo depois de uma alta de 12%, ainda não me parece tão atraente correr atrás da ação.

#美股 #核电 #EnergiaIA

AMD sobe para US$ 649, e Lisa Su continua correndo atrás de capacidade de produção

Nesta semana, estou mais inclinado a apostar que a AMD continuará subindo. Ontem, Lisa Su disse que pretende aumentar significativamente o fornecimento de chips no próximo ano e que está buscando parceiros na cadeia de suprimentos para coordenar a capacidade de produção. Essa iniciativa me deixa um pouco otimista: a própria empresa continua confiante na demanda futura. Aqui, estou falando das ações da AMD negociadas na Nasdaq.

Segundo a Reuters, durante sua viagem a Taiwan, ela deve coordenar a produção de CPUs e GPUs e também negociar o fornecimento com fabricantes de memória. A AMD já aumentou a oferta neste ano e quer continuar expandindo no próximo. Se a demanda futura se mantiver, entregar mais produtos poderá gerar mais receita. Mas esse plano ainda não se traduziu em vendas no próximo ano.

No balanço do segundo trimestre, divulgado em agosto, a receita de data centers foi de US$ 6,718 bilhões, alta de 107% na comparação anual. A AMD afirmou que a demanda por CPUs para servidores EPYC e GPUs Instinct estava forte. Esse crescimento já aparece na receita; agora, quero ver se a expansão da capacidade permitirá que ele continue. Esse balanço anterior me ajuda a entender por que a empresa quer ampliar a produção, mas não deve ser interpretado como se ela tivesse recebido novos pedidos ontem.

Ontem, as ações da AMD subiram 2,80% e fecharam a US$ 649,42, com volume bem maior do que no pregão anterior. O preço de fechamento também superou a máxima intradiária da última sexta-feira. A alta veio acompanhada de volume, e o papel manteve os ganhos até o fechamento — outro motivo para eu acreditar que a tendência de alta pode continuar. No pré-mercado de hoje, as ações estão perto de US$ 647, em uma pequena queda por enquanto.

Segundo uma reportagem da StreetInsider publicada ontem, o analista Vijay Rakesh, do Mizuho, elevou o preço-alvo de US$ 580 para US$ 705 e manteve a recomendação de desempenho acima da média do mercado. US$ 705 certamente parece atraente, mas essa é uma estimativa do analista, não um preço que se possa esperar que seja alcançado necessariamente nesta semana. A capacidade de acompanhar as entregas e a possibilidade de aumento dos custos também influenciarão o lucro final.

O que me deixa um pouco cauteloso é a ata da reunião do Federal Reserve, que será divulgada amanhã às 2h, no horário de Pequim. Se o mercado interpretar o documento como um sinal de maior inclinação a subir os juros, os investidores poderão estar dispostos a pagar menos pelo crescimento futuro. Se as ações da AMD voltarem para perto de US$ 630 e continuarem enfraquecendo, vou primeiro observar a correção. Esse nível fica próximo da mínima de ontem e do fechamento do dia anterior; se o preço recuar até lá após a alta, o movimento de valorização perderá parte de sua força.

Quando o balanço for divulgado em 3 de novembro, o que mais quero saber é quanto dessa demanda já se converteu em receita. A expansão da produção me deixa otimista, mas ainda será preciso acompanhar as entregas e os lucros.

#AMD #美股 #AI芯片

NMR subiu mais de 30%, mas esse pavio superior foi um pouco decepcionante

Acho que, nestes últimos dois dias, o $NMR tem mais chances de disparar e depois recuar. Subiu mais de 30% nas últimas 24 horas, o que é empolgante de ver, mas o salto desta manhã acabou sendo contido. Talvez não seja tão fácil continuar subindo.

A máxima do candle de uma hora das 10h desta manhã chegou perto de 17,9, mas no fechamento restavam apenas cerca de 16,4. Durante o período, a mínima também chegou perto de 15,6. Em uma hora, subiu rápido e caiu rápido; depois de toda essa oscilação, fechou até um pouco abaixo da abertura. A segunda imagem mostra as máximas, mínimas e preços de fechamento dessas últimas horas. A amplitude do último candle foi claramente maior.

O que me preocupa é que ontem o preço disparou e depois recuou, e hoje voltou a ser contido em um nível ainda mais baixo. Nas duas ocasiões, não conseguiu se manter em patamares elevados. Ainda assim, continua bem acima dos cerca de 12 antes da alta de ontem. Por isso, vejo isso como um recuo de curto prazo, não como o fim de toda a alta.

No próximo repique, gostaria de ver o preço chegar perto de 17,9 e conseguir se manter por lá, sem cair logo depois de tocar esse nível. Se voltar para perto de 15,6 e não encontrar suporte, acho que esse recuo ainda não terminou. Enquanto o candle de uma hora não fechar, uma breve recuperação intradiária não significa que a tendência voltou a ganhar força.

É fácil se empolgar ao ver o ativo tão em destaque no ranking de altas. Prefiro esperar para ver se aparece demanda para segurar o preço depois do recuo e só então avaliar se haverá uma nova pernada de alta.

#NMR #MercadoCripto

O preço do petróleo está recuando, e a XOM não deve subir tão facilmente esta semana

O preço do petróleo voltou a cair, e acho que a XOM também estará mais propensa a oscilar e recuar esta semana. As expectativas de lucro com a venda de petróleo perderam um pouco de sustentação, e a manutenção dos níveis de produção pela OPEC+ não pode ser tratada diretamente como uma nova notícia favorável de corte na produção. Aqui, estou falando das ações da ExxonMobil, negociadas na Bolsa de Valores de Nova York.

Entre 19h58 e 19h59, horário de Pequim, os contratos futuros de petróleo Brent da NYMEX estavam em cerca de US$ 97,84 por barril, uma queda de aproximadamente 2,5% em relação ao fechamento do pregão anterior. O WTI estava em cerca de US$ 87,23, com queda semelhante. Às 20h05, a cotação da XOM no pré-mercado era de US$ 162,80, cerca de 0,7% abaixo do fechamento de ontem. Essa queda no pré-mercado não é grande coisa, muito menos significa que a ação já tenha fechado em baixa hoje à noite.

Em 4 de outubro, os sete países da OPEC+ decidiram manter em novembro os níveis de produção definidos para setembro. Não aumentar a produção não significa que houve mais um corte, e esse acordo tampouco prova que as exportações efetivamente diminuíram. A Reuters informou hoje que as exportações do Oriente Médio continuam resilientes e que as preocupações com o abastecimento diminuíram um pouco. O que me preocupa mais é que o preço do petróleo já está caindo; não dá para ficar otimista com a XOM apenas porque a produção foi mantida.

No balanço do segundo trimestre divulgado recentemente pela XOM, o lucro total ajustado foi de US$ 14,680 bilhões, dos quais US$ 9,189 bilhões vieram do segmento upstream, cerca de 60% do total. A extração e a venda de petróleo continuam sendo as principais fontes de lucro. Se o preço do petróleo continuar recuando, e mantidas condições semelhantes de produção e custos, o lucro por barril será menor, e o mercado também tenderá a reduzir suas expectativas de lucro futuro. Esse é o principal motivo pelo qual espero que a ação recue esta semana; não é possível calcular diretamente quanto a cotação deveria cair a partir de uma queda de 2,5% no preço do petróleo.

O negócio de refino pode amortecer o impacto, mas petróleo bruto mais barato não significa que o refino necessariamente será mais lucrativo. Também é preciso considerar se os preços da gasolina e do diesel cairão junto e qual será a diferença entre esses preços e o custo da matéria-prima. Não se pode presumir que todo o lucro perdido no segmento upstream será compensado pelo outro lado do negócio.

Os riscos de abastecimento continuam sendo a maior incógnita. A Reuters citou a avaliação de Tim Waterer, analista da KCM Trade, segundo a qual, sem avanços diplomáticos ou novas melhorias na eficiência das exportações, o preço do petróleo ainda terá sustentação. Concordo com esse argumento contrário. Se ficar comprovado que as exportações voltaram a ser prejudicadas e o preço do petróleo recuperar as perdas destes últimos dois dias, passarei a acreditar que a XOM poderá voltar a se fortalecer.

O lucro do segundo trimestre foi realmente excelente, mas esse dinheiro já foi ganho. Agora, com o preço do petróleo em queda, não dá para simplesmente se basear no balanço anterior e esperar que a cotação continue subindo esta semana.

#XOM #美股 #Petróleo

FIL voltou a subir para perto de 1,20. Quanto o fim dos desbloqueios pode ajudar?

Depois de recuar hoje, o FIL voltou a subir para perto de 1,20. Acredito que a recuperação ainda não terminou e pode continuar nos próximos dias. Ontem, o $FIL saiu da faixa de preço do fim de semana e hoje não devolveu os ganhos. Uma alocação inicial, prevista para ser liberada gradualmente ao longo de seis anos, está perto de ser totalmente desbloqueada. A entrada de menos moedas novas em circulação daqui para a frente pode favorecer a continuidade da recuperação.

Às 16h05, horário de Pequim, o par FIL/USDT à vista na Binance estava cotado a cerca de 1,2013 USDT, com alta de aproximadamente 12,5% nas últimas 24 horas. No gráfico diário em UTC, a máxima de ontem foi 1,2046. Hoje, depois de recuar para 1,1443 mais cedo, o preço voltou a subir. Agora está novamente perto da máxima de ontem, mas o candle diário ainda não fechou, então não dá para saber se conseguirá se manter nesse nível.

A rede principal da Filecoin foi lançada em outubro de 2020. Os 300 milhões de tokens inicialmente destinados à Protocol Labs e os 100 milhões destinados à Fundação Filecoin seriam liberados gradualmente ao longo de seis anos. A estratégia da rede anunciada em fevereiro deste ano também mencionou que a última parcela da alocação da rede será liberada até o fim deste ano. O que está acontecendo é que o cronograma original está perto de se completar — não que o projeto tenha acabado de anunciar a queima de 400 milhões de moedas.

Com o fim dos desbloqueios, haverá menos moedas novas entrando em circulação. Se a demanda de compra não diminuir junto, haverá menos pressão de oferta para a continuidade da alta. Mas não é possível determinar apenas pelo gráfico quanto da alta destes últimos dois dias se deve à antecipação dessa expectativa.

As moedas já desbloqueadas ainda podem ser vendidas, e as recompensas dos mineradores também não foram suspensas. A recuperação atual ainda pode ser interrompida por investidores realizando lucros. Se o preço voltar a cair para a faixa de aproximadamente 1,03 a 1,08 do fim de semana, a vantagem desse rompimento desaparecerá. Nesse caso, passarei a esperar que o preço continue se consolidando e não manterei uma perspectiva otimista só porque o fim dos desbloqueios está próximo.

Ainda espero que a recuperação continue nos próximos dias, mas a possibilidade de uma alta no longo prazo é outra questão. A redução da oferta nova pode ajudar, mas a disposição dos clientes para continuar pagando por armazenamento e a receita que a rede consegue gerar são fatores distintos.

#FIL #Filecoin #DesbloqueioDeTokens

A recuperação do BTC não se sustentou, e os custos das empresas nos EUA continuam a subir

Acho que, nos próximos um ou dois dias, o $BTC ainda pode subir com facilidade e depois voltar a cair. O ISM de ontem à noite não deu mais motivos para um corte nas taxas de juros, os custos de aquisição das empresas continuam a subir e o BTC não conseguiu manter os ganhos após a recuperação do fim de semana.

O PMI de serviços divulgado ontem à noite caiu de 55,4 para 54,9, sinalizando um crescimento mais lento, mas a atividade continua em expansão. O componente de preços, por outro lado, subiu de 72,6 para 74, e o componente de emprego passou de 47,8 para 50,1. O crescimento dos serviços desacelerou um pouco, mas os custos de aquisição não diminuíram, e o mercado de trabalho não continuou a piorar.

Acho precipitado esperar que as taxas de juros caiam em breve apenas porque o índice geral recuou. O Fed só aumentou as taxas em 25 pontos-base em 16 de setembro e continua a enfatizar que a inflação está elevada. Esses dados sobre custos tornam mais difícil para o Fed cortar os juros às pressas. Se as taxas demorarem a cair, os juros para comprar BTC com dinheiro emprestado não vão diminuir, e os compradores talvez não queiram recorrer a mais alavancagem.

Às 11h09, horário de Pequim, o BTC/USDT à vista na Binance estava cotado a cerca de 85.545 USDT. No gráfico diário em UTC, a máxima de segunda-feira chegou perto de 86.999, mas o fechamento foi de apenas 85.767, abaixo do fechamento de domingo. O BTC chegou a subir por um momento após a divulgação do relatório ontem à noite, então não dá para atribuir toda essa queda ao ISM.

Se o BTC voltar a ultrapassar a região dos 87.000, onde fica a máxima de segunda-feira, e conseguir se manter acima dela, a tendência recente de recuo após duas tentativas de alta terá mudado, e passarei a acreditar na continuação da recuperação. Se o preço conseguir voltar a subir, terei de admitir que a pressão compradora desta vez foi mais forte do que eu esperava.

A expansão contínua do setor de serviços também tem um lado positivo: a economia não desmoronou, e os investidores ainda podem estar dispostos a assumir riscos. Desta vez, estou olhando apenas para os próximos um ou dois dias; não vou usar uma pesquisa sobre custos de aquisição para prever o CPI da próxima semana. O aumento dos custos de aquisição pode ser absorvido pelas próprias empresas ou repassado aos preços de venda; para saber como ficará a inflação, ainda será preciso aguardar os dados concretos.

#BTC #ISM #Fed

Os chips que a NVDA já vendeu ainda podem ficar mais rápidos

Nesta semana, estou mais inclinado a acreditar que a NVDA continuará subindo. Os preços de fechamento da segunda metade da semana passada foram aumentando, a OpenAI continua otimizando o Blackwell e os clientes agora têm mais um motivo para continuar usando a NVIDIA.

Em uma publicação no blog de 1º de outubro, a NVIDIA afirmou que o GPT-6 Astra Ultrafast funciona no Blackwell e que a OpenAI continua otimizando o software de inferência das GPUs com seus modelos. As máquinas já instaladas ainda podem ter a velocidade de resposta aprimorada, e o mesmo equipamento pode ser usado tanto para treinamento quanto para inferência. Os clientes que já gastaram dinheiro nessas máquinas podem continuar se beneficiando das otimizações de software. Ao trocar de fornecedor, porém, também precisam levar em conta os custos de software e migração.

Mesmo que os chips dos concorrentes sejam um pouco mais baratos, os clientes talvez não queiram trocar imediatamente um software com o qual já estão acostumados. Mas a OpenAI também não escolheu apenas a NVIDIA. Em julho, a AMD informou que a OpenAI prevê começar a implementar o Helios no quarto trimestre deste ano. Isso ainda é um plano de parceria, não algo cuja implementação já tenha sido concluída. O fato de o Blackwell continuar ficando mais rápido também não tirou da AMD a oportunidade de conquistar clientes.

Quanto às ações, fecharam a US$ 233,95 na sexta-feira passada, cerca de 3,9% acima do fechamento da sexta-feira anterior. No entanto, chegaram a US$ 237,88 durante o pregão de sexta e recuaram para perto da mínima do dia no fechamento. Na pré-abertura de hoje, às 20h09, horário de Pequim, a cotação era de US$ 235,13, ainda sem superar a máxima de sexta-feira. Essa pequena alta na pré-abertura não chega a ser um rompimento, e o recuo de sexta também mostra que há pressão vendedora nos níveis mais altos.

Se a ação conseguir superar a região dos US$ 237,88 e mantiver os ganhos até o fechamento, haverá mais motivos para acreditar que continuará subindo nesta semana. Se tentar avançar várias vezes sem conseguir sustentar os ganhos e voltar à faixa de fechamento de cerca de US$ 227 a US$ 229 da primeira metade da semana passada, será mais provável que passe alguns dias consolidando antes de retomar a alta. Por enquanto, não é preciso esperar que a subida continue sem interrupções.

Às 22h de hoje também serão divulgados os dados do ISM de serviços. Se o componente de preços aumentar as preocupações com a inflação e as expectativas de juros subirem junto, a avaliação dos investidores sobre os lucros futuros poderá ser reduzida, o que também afetaria a NVDA. O resultado ainda não foi divulgado, então não dá para antecipar que os dados serão favoráveis.

As otimizações de software podem fazer os clientes preferirem continuar usando a NVIDIA, mas também podem permitir que comprem menos GPUs para realizar o mesmo volume de trabalho. No fim das contas, a possibilidade de vender mais chips dependerá de quão rápido a demanda adicional crescer. É bom que as GPUs fiquem mais fáceis de usar, mas quanto isso permitirá que a NVDA ganhe a mais é outra questão.

#NVDA #美股 #AI

PEPE já subiu, enquanto o ETF ainda está em processo

Acho que o $PEPE ainda pode tentar subir nos próximos dias. As mínimas do fim de semana foram mais altas e hoje o preço também superou a máxima do fim de semana; a recuperação ganhou força em relação a ontem. Mas minha visão otimista se baseia no comportamento dos preços nos últimos dias — ainda não dá para incluir antecipadamente o dinheiro do ETF na conta.

Às 16h30, horário de Pequim, o PEPE/USDT na Binance estava em cerca de 0,00000455, com alta de aproximadamente 6,1% nas últimas 24 horas. No gráfico diário em UTC, a mínima de sábado foi 0,00000422 e a de domingo, 0,00000426; hoje, até esse horário, a mínima foi 0,00000434. As mínimas durante os recuos vêm subindo, e hoje o preço também superou a máxima de domingo, de 0,00000445.

A máxima de sexta-feira, 0,00000475, ainda está acima do preço atual. Se, no próximo recuo, houver compradores por volta de 0,00000445, ficarei mais confiante na continuidade da recuperação; se o preço voltar para perto da mínima de hoje, essa vantagem de curto prazo perderá força. O candle diário de hoje ainda não fechou, e o preço pode recuar novamente depois de superar esse nível durante o pregão.

Em 2 de outubro, a Canary apresentou uma emenda S-1/A; o S-1 inicial já havia sido apresentado em 8 de abril. A emenda ainda afirma que essas cotas não podem ser vendidas antes que o registro entre em vigor, e os campos com a quantidade e o valor da compra inicial de PEPE continuam em branco. Com base apenas nesse documento, ainda não dá para calcular quanto PEPE o ETF já comprou.

Quando o fundo for lançado e houver subscrições líquidas, ele precisará receber PEPE ou comprar moedas com dinheiro, o que poderá aumentar a demanda. Mas o mercado também pode antecipar essa expectativa; não é preciso esperar que todas as etapas sejam concluídas para que o preço suba. FET e ADA também estão em alta hoje, e não dá para saber apenas pelo gráfico quanto da recuperação do PEPE se deve à expectativa em torno do ETF.

Quanto à possibilidade de o ETF permitir que mais pessoas comprem PEPE por meio de contas em corretoras, ainda é preciso esperar que esse pedido chegue à etapa de lançamento efetivo.

#PEPE #ETF #Meme

A ZEC está a recuperar. A NU7 consegue manter essa força?

Nesta rodada de recuperação da $ZEC , eu imagino que, nos próximos um ou dois dias, ainda seja provável haver uma alta seguida de nova queda. A NU7 pretende tornar as transações mais rápidas, mas as moedas recém-mineradas diariamente não diminuíram, e o preço ainda não conseguiu sair da tendência de queda dos últimos dias.

Pelos candles diários em UTC da Binance, de 1º a 2 de outubro houve uma queda acumulada de cerca de 9,5%; no fim de semana, houve uma recuperação de aproximadamente 3,9%. O topo de domingo, em 1368 USDT, ainda ficou abaixo do topo de sexta, em 1412 USDT. De fato, os fundos do fim de semana subiram, e isso é um motivo para a recuperação poder continuar. Porém, como os topos acima não conseguem ser superados, eu prefiro tratá-lo como uma recuperação após a queda.

O plano da NU7 divulgado pela Fundação em 2 de outubro reduz o intervalo alvo entre blocos de 75 para 25 segundos, ao mesmo tempo em que ajusta a recompensa por bloco para manter o volume de emissão diária inalterado. Confirmar mais rápido torna o pagamento e as transferências mais convenientes. Mas, para afetar o preço, ainda é necessário que alguém esteja disposto a segurar mais ZEC por causa disso; só a velocidade de produção de blocos não prova essa disposição.

As taxas também precisam ser analisadas com cuidado. O plano faz com que 60% das taxas entrem primeiro no fundo de reserva; depois, gradualmente, sejam usados como recompensa de blocos. Ou seja, não desaparecem para sempre. O tamanho do fundo de reserva depende do volume real de transações e das taxas; não dá para ver apenas o 60% e esperar que apareça imediatamente uma grande queima.

A notícia de atualização que continua atraindo capital é a principal variável no meu cenário. Se o volume superar o topo de ontem, perto de 1368, e uma retração for novamente “segurada”, eu ficaria bem mais confiante na continuidade da alta. No momento, ainda não chegamos a esse ponto; uma tentativa de subir e depois cair de volta é exatamente o tipo de caminho que mais me preocupa.

De acordo com a ZIP 259 que li esta manhã, a altura de ativação na mainnet deve ser definida apenas para 20 de outubro. É claro que haver progresso na rede de testes é uma boa notícia, mas a mainnet ainda não atingiu o estágio que permitiria tratá-la diretamente como uma etapa já atualizada.

#ZEC #Zcash #NU7

Por quantos dias a surpresa nas entregas da TSLA pode sustentar a alta?

Estou otimista com a TSLA na próxima semana. Depois de as entregas de veículos superarem as expectativas, a maior parte da alta de sexta-feira se manteve até o fechamento, e o resultado abaixo do esperado em armazenamento de energia não fez a ação recuar. Acho que esse otimismo pode durar mais alguns dias, mas não vou interpretar isso como um sinal de que as vendas já voltaram a crescer.

A estimativa dos analistas compilada pela Tesla em 29 de setembro era de 461,974 entregas. O número real, divulgado em 2 de outubro, foi de 486,532, 5.3% acima do esperado. Para quem estava preocupado com a dificuldade de vender carros, o resultado foi, de fato, melhor do que se previa. Mas, no mesmo período do ano passado, foram entregues 497,099 veículos — neste ano, o número ainda ficou 2.1% abaixo. Vender mais carros do que o esperado e vender mais carros do que no ano passado são duas coisas diferentes.

Os números de armazenamento de energia foram menos animadores. A expectativa era de 15.9 GWh; o resultado real foi de 13.7 GWh, 13.8% abaixo. Se alguém disser que a TSLA superou as expectativas em todas as áreas com base apenas nos números de entregas de veículos, estará deixando esse dado de fora.

O que mais me chama a atenção é que, diante desses dois conjuntos de dados em direções opostas, a TSLA ainda fechou em alta de 4.65% na sexta-feira, a 370.59 dólares, não muito longe da máxima do dia, de 374.60 dólares. Pelo menos naquele dia, a diferença negativa no armazenamento de energia não anulou o otimismo gerado pelas entregas de veículos. Por isso, estou mais inclinado a esperar que a alta continue na próxima semana e menos preocupado com uma devolução imediata dos ganhos.

Como a ação já subiu na sexta-feira, continuar otimista tem um custo: parte das boas notícias já foi precificada. Ainda não sabemos quanto lucro essas entregas adicionais geraram; os resultados do terceiro trimestre só serão divulgados depois do fechamento do mercado americano em 21 de outubro. Também é possível que a superação das expectativas de vendas tenha vindo acompanhada de descontos maiores — não dá para presumir que os lucros acompanharam o volume de vendas.

Meu viés otimista se limita à próxima semana de negociação. Se o fechamento diário cair abaixo dos 354.11 dólares registrados antes da divulgação das notícias, vou rever minha posição otimista. Esse foi o preço de fechamento de quinta-feira; voltar a ficar abaixo dele significaria que a alta após as notícias foi totalmente apagada. Para saber se ainda vale a pena estar otimista depois de 21 de outubro, será preciso esperar pelos dados de lucro.

#TSLA #美股 #EntregasDeVeículos

2Z caiu quase 19% — ainda estou mais pessimista para a próxima semana

Nos próximos 3 a 7 dias, estou pessimista com $2Z. Em outubro, entra a janela de desbloqueio do primeiro ano conforme a divulgação original; os lotes potencialmente vendáveis aumentam, mas o preço ainda está preso na parte baixa após uma queda forte. O que mais me preocupa é um rali encontrar ordens de venda e depois ser pressionado de volta.

O que mais me importa é quanto a oferta realmente vai aumentar. No plano de circulação para o fim do mês publicado pela Upbit: no fim de setembro, cerca de 3,47 bilhões de unidades; no fim de outubro, cerca de 5,11 bilhões. O plano prevê um aumento de aproximadamente 47%. Isso é o cronograma de fim de mês da divulgação original — pode ser ajustado — e não serve para provar quantos tokens entraram na exchange hoje nem quantos foram vendidos. Mas, com as restrições sendo removidas, aqueles que antes não podiam vender também podem escolher vender; então, daqui em diante, será necessário mais volume comprador para absorver.

Além disso, o preço não me dá confiança para “comprar no fundo”. Considerando o gráfico diário em UTC da Binance: em 2 de outubro, de abertura até o fechamento, a queda foi de cerca de 18,8%. Até hoje, às 16:05 (hora de Pequim), 2Z/USDT está em torno de 0,04585, ainda perto da mínima do dia de queda. A queda não foi pequena; mas “barato” e “quanto a pressão vendedora já foi absorvida” são coisas diferentes.

Quem é otimista tem um motivo que merece ser levado a sério: o cronograma de desbloqueio já foi divulgado há bastante tempo. É possível que essa rodada de queda já tenha antecipado as preocupações, e talvez não haja uma nova rodada de queda. Concordo com esse ponto; não dá para concluir que vai continuar caindo só por ver o desbloqueio. O que eu vejo agora é que o rali ainda não recuperou a faixa que foi perdida na queda; por isso, eu acredito mais que a pressão vendedora ainda esteja sendo absorvida e que, no curto prazo, um rali fácil pode ser novamente pressionado para baixo.

Vou observar a região de 0,055 a 0,057 USDT, perto da mínima e do preço de fechamento de 1º de outubro. Se o preço voltar para essa faixa e, por duas velas diárias consecutivas em UTC, fechar acima de 0,057, eu vou reconsiderar e retirar minha visão mais pessimista para esta semana. Antes disso, só ficar “lateral” na baixa ainda não é suficiente para eu tratar isso como uma reversão.

#2Z #代币解锁 #criptomoeda

BTC na próxima noite olhando o ISM, estou mais pessimista com este repique

Nos próximos dois dias, estou pessimista em relação a $BTC . Neste fim de semana, este repique ainda não recuperou a posição anterior à queda de sexta-feira; e na próxima noite, os dados dos EUA do setor de serviços vão ter de responder a outra questão: a fraqueza nas contratações melhora ou não a pressão para aumento de preços? Se a pressão de aumento de preços estiver ainda se intensificando, acho que este repique tende a sofrer mais pressão.

Às 22h (horário de Pequim) de 5 de outubro, o ISM vai divulgar o relatório de serviços de setembro. Vou primeiro observar os componentes do preço. No relatório de agosto anterior, o índice de emprego ficou em apenas 47,8, enquanto o índice de preços subiu de 70,3 para 72,6. A fraqueza nas contratações e o aumento dos custos de compra ocorrem ao mesmo tempo; depender da deterioração do emprego para esperar uma queda das taxas de juros não é um motivo suficiente.

O Fed acabou de aumentar a taxa em 25 pontos-base em setembro, e a declaração também foi clara ao dizer que a inflação ainda está relativamente alta. Se as empresas de serviços continuarem enfrentando aumentos de preços, o Fed fica ainda mais difícil de afrouxar. Para o BTC atrair compradores via queda das taxas de juros também fica mais difícil. Este é o meu principal motivo para estar pessimista.

O preço do BTC também não me deu razões suficientes para ficar otimista. Em 4 de outubro às 11:06, o spot BTC/USDT da Binance estava em cerca de 84,8 mil; e na sexta-feira, antes das 20h (horário de Pequim), o candle de 4 horas fechou em cerca de 86,4 mil. Esta queda ainda não foi recuperada; eu trato isso como evidência de que o repique está fraco. Quanto ao motivo exato do sell order, não dá para ver só pelo candle.

A próxima noite também pode dar uma oportunidade aos compradores. Se os componentes do preço caírem claramente, e se a nova demanda não piorar de forma evidente, haverá base para acreditar que a pressão de custos amenizou; e o mercado também terá mais motivos para esperar que as taxas de juros sigam para baixo. Só vendo o emprego continuar enfraquecendo, eu ainda fico pessimista; se a pressão de aumento de preços realmente aliviar, e se o BTC recuperar e sustentar a região de 86,4 mil, eu revogaria esta avaliação.

#BTC #加密货币 #ISM

O emprego não está tão forte; ainda não estou com pressa para ficar comprado em QQQ

O payroll de setembro veio mais fraco, então estou um pouco cauteloso quanto a uma alta adicional do QQQ na próxima semana. Se o emprego começar a desacelerar, o Fed talvez faça menos uma alta de juros; mas, se consumo e pedidos também enfraquecerem, vai ser preciso recalcular quanto as empresas conseguiriam ganhar.

No dia 2 de outubro, quando foi divulgado o payroll de setembro, foram criadas apenas 29 mil vagas. Além disso, as contratações de julho e agosto foram revisadas para baixo em um total de 60 mil. Esse tipo de crescimento do emprego pode dar menos um motivo ao Fed para continuar elevando os juros. Porém, o Fed acabou de aumentar os juros em 0,25 ponto percentual apenas em setembro; portanto, fazer menos uma alta e começar a cortar ainda está longe.

Nas taxas de referência do Tesouro dos EUA de 2 de outubro, a de 2 anos está em 4,83% e a de 10 anos em 5,28%, o que significa alta de 5 e 4 pontos-base, respectivamente, em relação ao dia anterior. A variação foi pequena; não dá para concluir, com base nisso, que o QQQ vai cair. Mas também não há respaldo para a ideia de que a pressão sobre as taxas já tenha diminuído.

Se o emprego continuar a enfraquecer, o consumo e os pedidos das empresas também podem ser afetados, e as companhias dentro do QQQ podem ganhar menos do que o previsto anteriormente. Um emprego mais fraco pode aliviar a pressão por alta de juros, mas se ficar fraco demais, o mercado pode passar a se preocupar.

Se as taxas dos Treasuries puderem recuar, as expectativas das empresas para os negócios adiante não pioram, e eu ficaria mais disposto a ver o QQQ com bons olhos. Por enquanto, só com essa divulgação do payroll, eu ainda não estou com pressa para mudar de ideia.

#QQQ #美股 #非农

BTC rompeu os 87 mil e voltou, esta parte do non-farm não sustenta uma alta contínua

Nas próximas 24 a 48 horas, eu ainda prefiro que o $BTC continue a oscilar sob pressão. O emprego do non-farm veio fraco e pode aliviar o receio de continuar a elevar juros, mas o Bitcoin devolveu a alta após a divulgação dos dados. O BTC ainda não recuperou o preço anterior à divulgação. Neste fim de semana, esperava-se que ele subisse, mas por enquanto eu não concordo.

Na noite de 2 de outubro, às 20:30 (horário de Pequim), foram divulgados os non-farm dos EUA de setembro: novos 2,9 mil postos de trabalho, abaixo da expectativa de 9 mil do Reuters. Julho e agosto tiveram, juntos, uma revisão para baixo de 6 mil vagas, indicando que o crescimento do emprego dos dois primeiros meses também foi menor do que o visto inicialmente. O salário médio do setor privado subiu apenas 0,1% m/m. A taxa de desemprego ficou em 4,2%. Esses dados reduzem um pouco os motivos para novas altas de juros.

Um emprego mais fraco pode fazer o Federal Reserve reduzir uma alta de juros; com isso, o BTC ficaria com menos uma camada de pressão de taxa. Se o custo do capital não continuar subindo, os investidores também podem estar mais dispostos a aguentar a volatilidade de manter as moedas. Mas se esse buy order (demanda de compra) vai aparecer ainda depende do que vier no mercado.

O Fed só elevou juros em 16 de setembro, em 25 pontos-base, levando o intervalo-alvo da taxa dos fundos federais para 3,75% a 4,00%. O comunicado ainda diz que a inflação permanece alta. Neste non-farm, dá para sustentar o cenário de reduzir uma alta, mas ainda não é possível tratar o corte de juros como algo já definido.

O BTC até avançou um pouco e depois voltou. O spot BTC/USDT da Binance estava em cerca de 86.616 USDT antes da divulgação; nos primeiros 15 minutos após a divulgação, a máxima foi 87.220. Depois disso, não conseguiu manter. Às 11:02 de 3 de outubro (hora de Pequim), a cotação era de 84.614, cerca de 2,31% abaixo da mínima antes da divulgação. Aqui está-se comparando o antes e o depois da divulgação, não a variação de 24 horas.

O preço ainda não nos diz quem está vendendo, mas desta vez a alta não foi sustentada. Mesmo que o non-farm tenha dado razão para juros um pouco menores, ainda não é suficiente para ver a recuperação do fim de semana como uma alta contínua.

As razões para ficar altistas ainda existem. O crescimento dos salários está lento e ainda houve revisão para baixo nos dois primeiros meses; os dados de emprego podem, de fato, tornar o Fed mais cauteloso quanto a continuar elevando juros. A taxa de desemprego de 4,2% também não é suficiente, por si só, para provar que os EUA já entraram em recessão. Transformar um non-farm fraco diretamente em “BTC vai cair obrigatoriamente” também é exagero.

Por enquanto, use o patamar de 86.600 USDT como teste da recuperação. Este é o preço real antes da divulgação, usado para comparar o comportamento do mercado antes e depois das notícias. Se o BTC recuperar essa faixa e conseguir mantê-la, eu retiro a visão de que o fim de semana tende a ser fraco; se ele apenas der um repique e voltar, a explicação de que continua sob pressão de oscilação ganha mais força. Ao abrir o gráfico do BTC, dá para comparar com essa condição.

#BTC #非农 #美联储

A Nike quer economizar 2,5 bilhões de dólares — por que a ação ainda está sob pressão?

Depois desse relatório de resultados, eu estou mais inclinado a acreditar que, nas próximas duas a quatro semanas, a cotação da ação continuará pressionada. A empresa prevê que o lucro neste ano fiscal ficará abaixo das estimativas atuais dos analistas e o plano de economia de US$ 2,5 bilhões terá efeito acumulado até o ano fiscal de 2031. Para reverter a pressão de curto prazo sobre a ação, a evidência de que as vendas estão se recuperando é mais importante do que o tamanho do plano de corte de gastos. Aqui, discutimos ações listadas na NYSE da NKE.

No primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, divulgado em 1º de outubro, a Nike lucrou US$ 0,48 por ação, acima da expectativa trimestral de US$ 0,43 apresentada pela Nasdaq. Só olhando para esse trimestre, o desempenho foi razoável; porém a orientação para o ano inteiro ficou em apenas US$ 1,15 a US$ 1,35, enquanto a expectativa anual consolidada atual na Nasdaq é de US$ 1,61.

O ponto médio de US$ 1,25 ficou cerca de 22% abaixo dessa expectativa e já exclui cerca de US$ 0,15 por ação de despesas de reestruturação. Mesmo sem considerar temporariamente os gastos com a reestruturação, a Nike ainda espera não atingir o lucro estimado pelos analistas. Um trimestre melhor ajuda, mas não sustenta a tese de que o desempenho já virou para melhor no ano inteiro.

Se o preço pago pelo mercado por cada dólar de lucro não mudar, então uma queda no lucro previsto pressionaria a ação. Contudo, os 22% representam a diferença nas expectativas de lucro e não podem ser simplesmente convertidos em uma queda de 22% na cotação.

A ação já caiu antes. Na pré-mercado do dia 2 de outubro, às 08:13 (horário do leste dos EUA), a Nasdaq mostrava uma cotação de cerca de US$ 32,50, uma queda de 7,54% em relação ao fechamento do dia anterior. Este relatório de resultados já fez com que parte das preocupações fosse refletida no preço; se a ação continuará caindo ou não, dependerá de como as previsões de lucro e a avaliação (valuation) evoluirão. Essa cotação é um snapshot do pré-mercado e pode haver repique mais adiante.

O efeito da economia de custos da Nike aparece nos números, mas a recuperação das vendas ainda não acompanhou. Neste trimestre, a receita caiu 4% ano a ano; a receita direta caiu 8%; e o negócio online recuou 13%. A margem bruta voltou de 42,2% para 42,8%, principalmente por redução de custos de armazenagem e logística. Mesmo que a empresa retenha um pouco mais por cada dólar vendido, como o volume total de vendas diminuiu, o total de lucro bruto do trimestre ainda ficou US$ 145 milhões abaixo do ano anterior.

O plano de US$ 2,5 bilhões do programa Pace também precisa de tempo. A empresa diz que se trata de economia acumulada até o ano fiscal de 2031 — ainda não desconta cerca de US$ 1 bilhão de despesas de reestruturação antes de impostos e o investimento adicional nas etapas seguintes. Para o ano fiscal de 2027, a empresa espera reconhecer cerca de US$ 0,3 bilhão de despesas relacionadas. Não dá para tratar esses US$ 2,5 bilhões como lucro “extra” que se ganha em apenas um ano fiscal.

As razões para estar otimista também existem: a receita na América do Norte cresceu 2% ano a ano, e a margem bruta já voltou a subir. Se a América do Norte continuar crescendo e a queda nas vendas diretas diminuir, economias de custos e a venda de mais produtos podem, juntos, apoiar os lucros — e o mercado pode começar a precificar antes a próxima etapa de recuperação.

Por enquanto, eu não considero este relatório como o ponto de partida de uma alta. Se, nas próximas duas a quatro semanas, a ação recobrar a queda causada pelo relatório e continuar fortalecida, será preciso retirar a minha avaliação de que a cotação seguirá pressionada no curto prazo. Divulgações futuras que comprovem recuperação de volume e ofereçam espaço para aumento da orientação de lucros também podem mudar minha visão sobre a velocidade dessa recuperação.

#耐克 #美股 #财报

A integração do pagamento com stablecoins para comerciantes é estável, e as cobranças em moeda fiduciária podem continuar

Os planos de recebimento divulgados pelo Citi e pela Coinbase permitem que comerciantes que não querem manter moedas também aceitem pagamentos em stablecoins. A conversão automática para moeda fiduciária ocorre antes do acerto, eliminando o trabalho do comerciante de lidar diretamente com moedas. Para avaliar se os comerciantes estão de fato usando, é preciso observar quantos pedidos realmente utilizaram stablecoins para pagamento; se o comerciante decidiu ou não reter as moedas, é um fator a parte.

Em 28 de setembro, as duas partes divulgaram uma expansão da parceria. De acordo com o plano de recebimento do comerciante, os clientes pagam stablecoins via Spring by Citi; o sistema de pagamentos da Coinbase converte automaticamente as moedas em moeda fiduciária e, então, o Citi fica responsável pelo acerto.

Para comerciantes que apenas querem oferecer mais uma forma de pagamento, essa configuração elimina o trabalho de gerir moedas diretamente. Eles não precisam decidir de antemão como guardar as moedas geradas por essa receita, nem quando fazer a conversão. As operações relevantes ficam a cargo do provedor de serviços, e o comerciante pode escolher separadamente entre aceitar pagamentos em stablecoins e manter moeda a longo prazo.

Na mesma divulgação, as Coinbase Virtual Accounts convertem automaticamente a moeda fiduciária recebida em stablecoins, atendendo a outra demanda. Não é possível misturar negócios em direções opostas e tratá-los como evidência de que o comerciante começou a acumular moedas.

Mesmo que, no futuro, os pagamentos feitos por meio dessa solução aumentem cada vez mais, não se pode inferir apenas pelo valor pago o saldo de stablecoins do comerciante. Aceitar que os clientes paguem em moedas não significa necessariamente que ele queira continuar deixando a receita em moedas; por outro lado, receber moeda fiduciária não impede que as stablecoins participem desse pagamento.

A redução operacional explica apenas por que alguns comerciantes podem estar dispostos a aderir; ainda não prova que os clientes realmente vão escolhê-la. Os comunicados das duas partes não divulgaram o volume real de pagamentos dessa parceria nem apresentaram uma tabela completa de tarifas. Se é mais vantajoso do que a forma de pagamento original, e se o prazo de crédito e o processo de reembolso atendem às necessidades diárias do negócio, ainda precisa ser respondido com base no uso real.

No momento, os acordos apresentados pelas duas partes começam pelos Estados Unidos. Não se deve interpretar a atuação global como se comerciantes em todo o mundo já estivessem abertos. Só quando os comerciantes integrados continuarem recebendo esse tipo de pedido é que será possível confirmar que essa configuração já está sendo usada no dia a dia das vendas.

A Micron consegue pagar os investimentos do trimestre com caixa operacional; os depósitos dos clientes devem ser contabilizados à parte

O fluxo de caixa operacional do quarto trimestre do ano fiscal de 2024 (FY$MU 2026) da Micron já consegue cobrir os investimentos em instalações e equipamentos do próprio trimestre. Os depósitos adicionais pagos pelos clientes aumentam o caixa disponível, mas vêm com condições de reembolso. Para determinar quanto a Micron ainda consegue levantar para expandir capacidade ou recomprar ações, é preciso separar o caixa gerado pelas operações e os depósitos temporariamente disponíveis.

Em 30 de setembro, a Micron divulgou que, no quarto trimestre encerrado em 3 de setembro, gerou cerca de US$ 43,97 bilhões em fluxo de caixa operacional; as compras de construção de instalações e equipamentos consumiram US$ 11,11 bilhões. Subtraindo diretamente, ainda resta aproximadamente US$ 32,86 bilhões. Aqui, não foram adicionadas receitas de subsídios governamentais nem de venda de equipamentos, diferindo do critério de fluxo de caixa livre ajustado divulgado pela empresa.

Neste trimestre, a Micron também recebeu US$ 12,3 bilhões em depósitos em dinheiro de clientes estratégicos por acordos. A administração deixou claro, na fala preparada da teleconferência, que esses depósitos ficam classificados nas atividades de financiamento e não afetam o fluxo de caixa livre. Esse dinheiro originalmente nem entrou no fluxo de caixa operacional; se fosse deduzido mais uma vez, subestimaria o desempenho operacional. Se, por outro lado, fosse adicionado como se fosse lucro extra por vender chips, superestimaria.

Quando o cliente paga um depósito antes e concorda com fornecimento por vários anos, a Micron consegue receber parte do capital mais cedo para planejar a capacidade produtiva. No 10-Q do terceiro trimestre divulgado anteriormente, esses acordos preveem volumes de compra vinculantes; a maior parte utiliza preços fixos ou faixas de preços. Colocar o volume de compra no contrato, em vez de apenas estimar a capacidade com base na previsão de demanda do cliente, dá mais segurança para programar a capacidade.

Desta vez, a administração explicou que os depósitos em dinheiro dos acordos com clientes estratégicos não sofrem restrição de uso; quando os clientes atendem ao requisito mínimo de compras, eles recuperam os depósitos gradualmente na segunda metade de cada acordo. Ao avaliar espaço para recompra, dividendos ou para continuar expandindo capacidade, essa obrigação precisa ser considerada junto.

Mesmo acordos de longo prazo não garantem que cada trimestre gere a mesma quantidade de caixa operacional. Ainda é necessário controlar os custos de produção quando há piso de preços; o fornecimento também precisa ser cumprido conforme acordado; e os prazos de recebimento e de pagamentos a fornecedores afetam o fluxo de caixa do trimestre. O recebimento dos depósitos pode aliviar a pressão de caixa, mas não substitui o caixa continuamente gerado pelas operações.

Como os investimentos do trimestre têm suporte do caixa operacional, é preciso continuar calculando quanto caixa pode ser preservado no futuro. Depois que a empresa amplia os investimentos, se o caixa operacional continua suficiente, e se o reembolso dos depósitos coincide ou não com outros desembolsos, tudo isso altera o montante que pode ser usado para recompra ou dividendos. Ignorar a obrigação de reembolso dos depósitos leva a superestimar o dinheiro disponível para devolução aos acionistas.