波浪理论投资备忘录

$XAG 向目标91前进吧

$CRCL Circle 1Q26 火线速读：需要明确的是，由于 USDC 规模、储备资产利率公开已知，因此占比 95% 的利息收入基本可以确定，Circle 大部分时间股价波动都随 USDC，背后本质也就是降息预期、加密资产政策变化等深度挂钩。

财报能解读出的预期差信息，就在于其他非利息收入，公司内部经营效率以及指引所体现的中长期战略目标。

Q1 业绩整体看似低于预期，但核心指标实际并未 miss：

（1）收入预期差：主要源于利息收入上，这属于上述所说的公开数据，里面更多是统计滞后的因素；但体现生态扩张（CPN、Arc 链等）的其他收入超预期。USDC 平均流通规模 752 亿，环比有所减少，主要受到加密货币交易行情影响，USDC 在稳定币中的市场份额保持 28% 不变。

（2）利润承压：经营利润同比下滑显著，同样是因为刚性的投入周期下，占比较大的利息收入一旦受影响，对利润的变动会非常敏感。

不过，由于 Circle 平台留存的 USDC 份额继续增长下（环比提高 1pct 至 18%），储备利息收入的对外分成比例略微下降了 1pct，未来有望继续优化，提升盈利能力。

另外，Q1 财报中管理层对 2026FY 的指引上，对全年经调整经营费用区间（5.7-5.85 亿）保持不变，优于市场更高的投入预期（7.25 亿）。

（3）电话会关注：上周 CLARITY 法案迎来新的进展，目前已经就折中方案进行推进，但细节还需逐步明确，结合 Coinbase 管理层对夏末之前落地的预期，可以关注 Circle 管理层的说法进行印证。

除此之外需要关注电话会的内容，就是管理层如何对当下的高投入和未来会形成的产出，如何平衡节奏的问题

$BTC 指数的乱七八糟的浪型，今天稍微清楚一些了。

$CRCL 有很多很多的散户对它倾注了感情。今天发布财报。如果有大跌，反倒是捡便宜。

$XAG 自从5月1日提出上涨目标以来，每天坚持上涨目标。不达目标不罢休。 ​​​硬件制造全产业链普遍需要白银，是高端算力设备刚需工业金属，且核心场景难以替代。白银的涨不是单纯炒作，而是工业用途的需求。 ​​​

$BTC 这周美股可能继续疯狂，还有川普访华。不会出啥大利空。指数可能狗着蹭上涨热度。但美股疯狂过后一定有一次回撤的，届时指数跟着好受不了。

$BTC Cały wzrost od końca marca był całkowicie napędzany przez wzrost amerykańskiego rynku akcji. Nawet jeśli amerykańskie akcje osiągały spektakularne wzrosty, indeksy wciąż były w trendzie spadkowym. Spadkowicze wciąż się cieszą, myśląc, że znów mają przewagę.

$INTC w ciągu miesiąca wzrosło o 182%. Razem z SanDisk jest liderem na rynku. SanDisk może osiągnąć lokalny szczyt, a dzisiaj Intel również pokazał potencjalny lokalny szczyt. Ale jeszcze nie potwierdzono. W drugim wykresie dzielę się metodą oceny szczytu. #intc

$CRCL wcześniej rozmawialiśmy o tym, że jesteśmy w 2. fali lub 3. fala się zaczyna. Dzisiaj potwierdzono, że nadal jesteśmy w 2. fali. 11. dnia przed otwarciem rynku ogłoszą raport kwartalny. Jeśli zysk na akcję wyniesie 2 grosze, to będzie wyraźny spadek. To będzie niedźwiedzi sygnał. Jeśli dojdzie do gwałtownego spadku, to będzie świetna okazja na buy the dip. W drugim wykresie podzielę się tą ceną. #crcl

Napotyka opór na 83000, co powoduje spadki. Aby stwierdzić, czy to szczyt, trzeba spełnić określone warunki. Jeśli warunki nie są spełnione, nie zakładamy, że to szczyt. #btc

Wczoraj srebro wzrosło o 6%, dzisiaj kontynuuje wzrost o 5%. Jedziemy dalej. #白银