罗伊Roy_Trading

Regarding the impact of oil price fluctuations on the economy and financial markets, what we should pay attention to is that the price actually depends on supply, demand, or expected shocks;
This time, there is no doubt that it is due to supply disruptions + deteriorating future supply expectations. The logic the market is trading is stagflation risk, not the war risk that everyone thinks. This also explains why since the start of this round of conflict on February 28:
Brent crude oil surged above 113 dollars before the market opened on March 23, an increase of about 54%–55% compared to before the conflict;

Gold has fallen more than 15% since February 28, retreating about 20% from the record high on January 29;

Zgodnie z niedawno wydanym przez CRCL (Beyond Stablecoins) strategicznym białym dokumentem, Circle nie chce być postrzegany tylko jako „wydawca USDC”, ale ma nadzieję być przekształcony w „internetowy system operacyjny finansów”. Dzieli swoją działalność na trzy warstwy: Arc (infrastruktura/warstwa blockchain), Aktywa Cyfrowe (USDC, EURC, USYC i inne warstwy aktywów), Aplikacje (warstwa aplikacji płatniczych reprezentowana przez CPN). Raport wielokrotnie podkreśla trzy rzeczy: regulacje stają się coraz jaśniejsze, USDC już utworzył efekt sieci, a Circle przekształca się z jedynej firmy stablecoin w kompleksową platformę infrastruktury finansowej.
Zgodnie z raportem, USDC w 2025 roku nie jest już tylko środkiem transakcyjnym, ale rozwija się w kierunku płatności, rozliczeń transgranicznych, tokenizacji aktywów, zarządzania gotówką przedsiębiorstw, a nawet przepływów funduszy NGO/ONZ. Kluczowe wskaźniki przedstawione w raporcie również wspierają tę narrację: wolumen transakcji USDC w III kwartale 2025 roku zbliżył się do 10 bilionów dolarów, skumulowane rozliczenia na blockchainie przekroczyły 50 bilionów dolarów, roczny CPN TPV wyniósł 3,4 miliarda dolarów, a w sieci testowej Arc wzięło udział już ponad 100 firm. Innymi słowy, główny nacisk tego raportu nie leży na tym, „czy stablecoin może jeszcze rosnąć”, ale na tym, „czy Circle może przejść z jednego produktu w pełnoprawny standard”.

Najpierw konkluzja: obecnie MSTR jest o wiele tańsze niż w etapie wysokiej premii FOMO w połowie 2025 roku, ale jeszcze nie osiągnęło poziomu prawdziwego dołka niedźwiedzia z 2022 roku. Jeśli spojrzeć tylko na wartość rynkową akcji / wartość netto BTC, obecnie wróciło to do około 0.9x, blisko wartości netto, a nawet lekko z dyskontem; ale jeśli weźmiemy pod uwagę długi, akcje uprzywilejowane i rezerwy w dolarach, mNAV zdefiniowane przez strategię nadal wynosi około 1.16x. Dlatego stwierdzenie, że MSTR wróciło w pobliże NAV, jest prawdziwe tylko w przypadku akcji zwykłych, a nie całkowitej wartości przedsiębiorstwa.