Murphy
17年老韭菜；研究链上数据和宏观情绪相结合，构建自己的交易思维。保持谨慎乐观 | X: @Murphychen888
9 Obserwowani
2.1K+ Obserwujący
3.5K+ Polubione
72 Udostępnione
Posty
Wszystko
Cytaty
BRS=100 ！这是一个短期恐慌性风险释放的信号。
意味着 BTC 在7.5w-7.8w的价格范围内，超跌后反弹的可能性。同时，这里也正好是URPD上“双锚结构”的中间，以过去的经验来看，会产生支撑效应。
需要注意的是：该指标胜率并非100%，2022年熊市阶段就出现过失败的案例（参考图2）。
请根据自己抗风险能力，仓位控制，资金规划做出合适的交易决策！
意味着 BTC 在7.5w-7.8w的价格范围内，超跌后反弹的可能性。同时，这里也正好是URPD上“双锚结构”的中间，以过去的经验来看，会产生支撑效应。
需要注意的是：该指标胜率并非100%，2022年熊市阶段就出现过失败的案例（参考图2）。
请根据自己抗风险能力，仓位控制，资金规划做出合适的交易决策！
Murphy
·
--
Odbicie osiąga szczyt czy początek rynku byka???
Pod koniec 2025 roku, gdy przedłużałem umowę z zespołem Glassnode, potwierdzili oni mój wkład w chińską społeczność w ciągu ostatniego roku, szczególnie przyznając mi dostęp do „sygnałów wewnętrznych (proprietary signals)”, które pierwotnie były dostępne tylko dla klientów instytucjonalnych. Szczerze mówiąc, treści tutaj są zupełnie inne niż to, co widziałem w przeszłości (zbyt profesjonalne), że przez tyle czasu nie udało mi się jeszcze całkowicie zrozumieć.
Jednak jest jeden wskaźnik, który moim zdaniem jest dość skuteczny w uchwyceniu szczytowych zakresów odbicia, dzielę się nim z przyjaciółmi! — Sygnał ryzyka Bitcoina (Bitcoin Risk Signal, BRS)
Jednak jest jeden wskaźnik, który moim zdaniem jest dość skuteczny w uchwyceniu szczytowych zakresów odbicia, dzielę się nim z przyjaciółmi! — Sygnał ryzyka Bitcoina (Bitcoin Risk Signal, BRS)
鲸鱼整体行为转变，需求持续下降
鲸鱼群体的行为趋势从前期的积累，犹豫，到现在停止，甚至转为派发，意味着市场主要的需求端正在正在以肉眼可见的速度退出（图1）。
当鲸鱼们开始积累筹码时，可能不会立刻反映到价格上，但却真实承接了超额供应，也可以稳定和提振市场情绪。然而现在他们的转变，对市场的影响可能是更加深远的。
同样的，我们通过AD-CDD指标也可以看到类似的情况，在1月25日更新该数据时AD-CDD是0.2（见引文），而现在已经跌至0.13了（图2）。
已无限接近过去传统熊市的“低需求区”（红色阴影部分）。明在这段时间需求仍在持续萎缩，并没有企稳反弹的迹象。
因此，从大级别趋势来看，当前仍然没有出现任何能让BTC在短期内反转的数据支持。对于风险偏好较低的小伙伴来说，要谨慎抄底。
但没有反转不代表也没有反弹，如果你的风险承受能力还行，且有持续良好的现金流，可以考虑在出现超跌信号后抢个反弹，并带好止损。
当鲸鱼们开始积累筹码时，可能不会立刻反映到价格上，但却真实承接了超额供应，也可以稳定和提振市场情绪。然而现在他们的转变，对市场的影响可能是更加深远的。
同样的，我们通过AD-CDD指标也可以看到类似的情况，在1月25日更新该数据时AD-CDD是0.2（见引文），而现在已经跌至0.13了（图2）。
已无限接近过去传统熊市的“低需求区”（红色阴影部分）。明在这段时间需求仍在持续萎缩，并没有企稳反弹的迹象。
因此，从大级别趋势来看，当前仍然没有出现任何能让BTC在短期内反转的数据支持。对于风险偏好较低的小伙伴来说，要谨慎抄底。
但没有反转不代表也没有反弹，如果你的风险承受能力还行，且有持续良好的现金流，可以考虑在出现超跌信号后抢个反弹，并带好止损。
Zaczynamy wypełniać lukę!\n\nW końcu dotarliśmy do tego dnia, szybciej niż się spodziewałem…\n\nMożesz mi nie wierzyć, ale nie możesz ignorować emocji i zachowań obiektywnie istniejących za danymi.\n\nWiem, że w tej chwili nie powinienem już nic więcej mówić;\n\nMam nadzieję, że już wcześniej przygotowałeś plan i mam nadzieję, że mój post będzie dla Ciebie pomocny!
Murphy
·
--
BTC spada, nie rośnie, co odzwierciedla niską emocjonalność i brak zaufania
Niespodziewany jednoczesny duży spadek na rynku BTC, giełd amerykańskich i złota jest bardzo podejrzany; możliwe przyczyny to konflikt geopolityczny USA-Iran, zamknięcie transakcji carry w yenie lub możliwe zaostrzenie wojny handlowej USA-Kanada... To wszystko to tylko możliwe „negatywne oczekiwania”, ale jedno jest pewne – to „zachowanie” się liczy.
BTC spadło poniżej $98,000, to już analizowaliśmy zachowania inwestorów na łańcuchu; inwestorzy trzymający swoje aktywa 3-6 miesięcy decydują się na wyjście z minimalną stratą lub na zabezpieczenie, kapitał ucieka z rynku, a wrażliwość długoterminowych inwestorów rośnie, co dobrze ilustruje problem – brak chęci do podejmowania ryzyka i obstawianie kontynuacji trendu to typowe cechy niskiej pewności siebie i depresji.
BTC spadło poniżej $98,000, to już analizowaliśmy zachowania inwestorów na łańcuchu; inwestorzy trzymający swoje aktywa 3-6 miesięcy decydują się na wyjście z minimalną stratą lub na zabezpieczenie, kapitał ucieka z rynku, a wrażliwość długoterminowych inwestorów rośnie, co dobrze ilustruje problem – brak chęci do podejmowania ryzyka i obstawianie kontynuacji trendu to typowe cechy niskiej pewności siebie i depresji.
Znaczenie zachowania STH-RP (część edukacyjna) — od kosztów posiadania do interpretacji zmian rynku na łańcuchu
STH-RP（STH Realized Price） oblicza cenę ostatniego ruchu adresu na łańcuchu, którego czas posiadania jest krótszy niż 155 dni. Mówiąc prosto: gdzie znajduje się obecny „średni koszt” dla osób, które kupiły BTC w ciągu ostatnich 155 dni — jest to centralny punkt kosztów dla krótkoterminowych posiadaczy.
Wiele osób utożsamia to z SMA120 w teorii technicznej świec, ale w rzeczywistości są to zupełnie różne rzeczy. STH-RP to koszt „człowieka”, a SMA120 to średnia „ceny”; jedno to struktura zachowań, a drugie to matematyczne wygładzenie.
SMA120 prawie zawsze zmienia się w miarę zmiany ceny, podczas gdy STH-RP zależy od pozycji, w której ostatnio i obecnie następuje rotacja w grupie posiadaczy. Teoretycznie, jeśli drogie monety pozostaną w rękach posiadaczy podczas spadku BTC, to STH-RP nie spadnie razem z ceną; i odwrotnie.
Wiele osób utożsamia to z SMA120 w teorii technicznej świec, ale w rzeczywistości są to zupełnie różne rzeczy. STH-RP to koszt „człowieka”, a SMA120 to średnia „ceny”; jedno to struktura zachowań, a drugie to matematyczne wygładzenie.
SMA120 prawie zawsze zmienia się w miarę zmiany ceny, podczas gdy STH-RP zależy od pozycji, w której ostatnio i obecnie następuje rotacja w grupie posiadaczy. Teoretycznie, jeśli drogie monety pozostaną w rękach posiadaczy podczas spadku BTC, to STH-RP nie spadnie razem z ceną; i odwrotnie.
BTC spada, nie rośnie, co odzwierciedla niską emocjonalność i brak zaufania
Niespodziewany jednoczesny duży spadek na rynku BTC, giełd amerykańskich i złota jest bardzo podejrzany; możliwe przyczyny to konflikt geopolityczny USA-Iran, zamknięcie transakcji carry w yenie lub możliwe zaostrzenie wojny handlowej USA-Kanada... To wszystko to tylko możliwe „negatywne oczekiwania”, ale jedno jest pewne – to „zachowanie” się liczy.
BTC spadło poniżej $98,000, to już analizowaliśmy zachowania inwestorów na łańcuchu; inwestorzy trzymający swoje aktywa 3-6 miesięcy decydują się na wyjście z minimalną stratą lub na zabezpieczenie, kapitał ucieka z rynku, a wrażliwość długoterminowych inwestorów rośnie, co dobrze ilustruje problem – brak chęci do podejmowania ryzyka i obstawianie kontynuacji trendu to typowe cechy niskiej pewności siebie i depresji.
BTC spadło poniżej $98,000, to już analizowaliśmy zachowania inwestorów na łańcuchu; inwestorzy trzymający swoje aktywa 3-6 miesięcy decydują się na wyjście z minimalną stratą lub na zabezpieczenie, kapitał ucieka z rynku, a wrażliwość długoterminowych inwestorów rośnie, co dobrze ilustruje problem – brak chęci do podejmowania ryzyka i obstawianie kontynuacji trendu to typowe cechy niskiej pewności siebie i depresji.
Rzeczywiście! Jeśli nie będzie niespodzianki, niespodzianka się pojawi......
Od 28 grudnia wskaźnik zaufania inwestorów z wolnym tempem zbliża się do zera. Początkowo obliczaliśmy, że przy utrzymaniu średniego tempa wzrostu, po 55 dniach wrócimy powyżej zera.
Jednak! Po 17 stycznia wskaźnik znów zaczął stopniowo oddalać się od zera. To oznacza, że nasze wcześniejsze obliczenia na 55 dni muszą zostać wydłużone, aż ponownie wrócimy do trendu wzrostowego, aby móc ponownie obliczyć.
Cóż, będziemy czekać powoli...... przyszłość na pewno jest świetlana, tylko droga może być wyboista 😂
Od 28 grudnia wskaźnik zaufania inwestorów z wolnym tempem zbliża się do zera. Początkowo obliczaliśmy, że przy utrzymaniu średniego tempa wzrostu, po 55 dniach wrócimy powyżej zera.
Jednak! Po 17 stycznia wskaźnik znów zaczął stopniowo oddalać się od zera. To oznacza, że nasze wcześniejsze obliczenia na 55 dni muszą zostać wydłużone, aż ponownie wrócimy do trendu wzrostowego, aby móc ponownie obliczyć.
Cóż, będziemy czekać powoli...... przyszłość na pewno jest świetlana, tylko droga może być wyboista 😂
Na rynku widać oznaki ucieczki kapitału
Z perspektywy finansowej, 30-dniowa netto pozycja całkowitej podaży głównych stablecoinów przeszła z dodatniej na ujemną. Chociaż emisja stablecoinów nie jest w całości wykorzystywana w ekosystemie kryptowalut, to jednak zapotrzebowanie i zastosowanie stablecoinów w niektórych marginalnych szarych sektorach nie zmieniają się znacząco w zależności od nastrojów rynkowych, dlatego prawdopodobnie ciągłe zmniejszenie części to prawdziwa siła nabywcza, która wcześniej pozostawała w rynku kryptowalut.
Jednocześnie, netto pozycja głównych stablecoinów przechowywanych na giełdzie również przeszła z dodatniej na ujemną (30 dni). Można to również zauważyć na podstawie kursu USDC/USDT na Binance, który nieprzerwanie utrzymuje się powyżej 1 (wskazując na ciągłe wysokie zapotrzebowanie na USDC), co sugeruje, że istnieją oznaki ucieczki części kapitału z rynku.
Jednocześnie, netto pozycja głównych stablecoinów przechowywanych na giełdzie również przeszła z dodatniej na ujemną (30 dni). Można to również zauważyć na podstawie kursu USDC/USDT na Binance, który nieprzerwanie utrzymuje się powyżej 1 (wskazując na ciągłe wysokie zapotrzebowanie na USDC), co sugeruje, że istnieją oznaki ucieczki części kapitału z rynku.
Zachowanie na łańcuchu dostarcza szczególnie skutecznej perspektywy do obserwacji nastrojów rynkowych. Z perspektywy podaży, gdy cena BTC odbija się w pobliżu krótkoterminowej średniej kosztów akcji (STH-RP), zrealizowane straty są głównie spowodowane przez inwestorów trzymających przez 3-6 miesięcy (rysunek 1).
Inwestorzy trzymający przez 3-6 miesięcy są najbliżej długoterminowych posiadaczy wśród krótkoterminowych inwestorów. Oznacza to, że gdy są bliscy osiągnięcia progu rentowności, najpierw rozważają zabezpieczenie zysków, a nie dalsze ponoszenie ryzyka, niechętnie przechodząc od STH do LTH.
W zakresie zrealizowanych zysków, udział zysków traderów sprzedających przy marży zysku od 0% do 20% znacznie wzrasta (rysunek 2). Oznacza to, że sprzedawcy osiągający próg rentowności oraz krótkoterminowi traderzy swingowi decydują się na zamknięcie pozycji przy stosunkowo małych zyskach, zamiast dalej trzymać i czekać na kontynuację trendu.
Tego rodzaju zachowanie potęguje presję sprzedażową BTC w pobliżu kluczowych poziomów oporu, odzwierciedlając kruchość zaufania rynku. Jeśli następnym razem odbicie do STH-RP nadal wykazuje taką ostrożną pasywność, zaufanie byków będzie wielokrotnie podważane.
Oczywiście rynek zawsze jest polem walki, a strona kupująca nie poddaje się tak łatwo. W każdej chwili słabego równoważenia, siły obu stron zderzają się, aby rozstrzygnąć spór. Jeśli raz się nie uda, spróbują ponownie, aż jedna strona pokona drugą, w ten sposób tworzą się szczyty i dołki.
Za zachowaniem na łańcuchu kryje się prawdziwa emocjonalna odpowiedź wszystkich uczestników rynku. Oczywiście obecni inwestorzy nie mają podstaw do odwrócenia trendu ani zaufania, a to nie zmienia się w zależności od naszych osobistych życzeń. Jednak upór byków i ich wielowarstwowy opór będą przyczyną każdego odbicia po krótkoterminowym spadku.
Inwestorzy trzymający przez 3-6 miesięcy są najbliżej długoterminowych posiadaczy wśród krótkoterminowych inwestorów. Oznacza to, że gdy są bliscy osiągnięcia progu rentowności, najpierw rozważają zabezpieczenie zysków, a nie dalsze ponoszenie ryzyka, niechętnie przechodząc od STH do LTH.
W zakresie zrealizowanych zysków, udział zysków traderów sprzedających przy marży zysku od 0% do 20% znacznie wzrasta (rysunek 2). Oznacza to, że sprzedawcy osiągający próg rentowności oraz krótkoterminowi traderzy swingowi decydują się na zamknięcie pozycji przy stosunkowo małych zyskach, zamiast dalej trzymać i czekać na kontynuację trendu.
Tego rodzaju zachowanie potęguje presję sprzedażową BTC w pobliżu kluczowych poziomów oporu, odzwierciedlając kruchość zaufania rynku. Jeśli następnym razem odbicie do STH-RP nadal wykazuje taką ostrożną pasywność, zaufanie byków będzie wielokrotnie podważane.
Oczywiście rynek zawsze jest polem walki, a strona kupująca nie poddaje się tak łatwo. W każdej chwili słabego równoważenia, siły obu stron zderzają się, aby rozstrzygnąć spór. Jeśli raz się nie uda, spróbują ponownie, aż jedna strona pokona drugą, w ten sposób tworzą się szczyty i dołki.
Za zachowaniem na łańcuchu kryje się prawdziwa emocjonalna odpowiedź wszystkich uczestników rynku. Oczywiście obecni inwestorzy nie mają podstaw do odwrócenia trendu ani zaufania, a to nie zmienia się w zależności od naszych osobistych życzeń. Jednak upór byków i ich wielowarstwowy opór będą przyczyną każdego odbicia po krótkoterminowym spadku.
Z perspektywy struktury kapitałowej, obecna cena ($89,000) znajduje się w dolnej części obszaru koncentracji kapitału między $87,000 a $96,000. Jednocześnie w przedziale $87,000-$88,000 znajduje się nadal 113.4w BTC, co stanowi obecny najsilniejszy poziom wsparcia.
Chociaż kapitał w przedziale $83,000-$84,000 wygląda na duży, jest to wpływ uporządkowania portfela przez Coinbase, a nie wynik rzeczywistego popytu. Dlatego ten poziom nie jest najsilniejszym wsparciem. Podkreśla to podwójną ważność poziomów $87,000-$88,000 w kontekście struktury kapitałowej i struktury aktywów.
W krótkim okresie, wahania BTC w tym przedziale cenowym są ważnym punktem czasowym dla wyboru przyszłego kierunku. Jednak w tym momencie nastroje inwestorów stały się wrażliwe, a wszelkie negatywne informacje, nawet z pozoru nieistotne zdarzenia, mogą dodatkowo podważyć już i tak osłabione zaufanie rynku.
Z drugiej strony, jeśli poziom $87,000 nie zostanie przełamany, istnieje możliwość ponownego wyzwania poziomu $98000 lub wyższego; z historycznego punktu widzenia, przed rozpoczęciem rynku niedźwiedzia BTC wielokrotnie próbuje atakować linię kosztową krótkoterminowych posiadaczy (STH-RP), a po kilku nieudanych próbach kontynuuje spadki.
Chociaż kapitał w przedziale $83,000-$84,000 wygląda na duży, jest to wpływ uporządkowania portfela przez Coinbase, a nie wynik rzeczywistego popytu. Dlatego ten poziom nie jest najsilniejszym wsparciem. Podkreśla to podwójną ważność poziomów $87,000-$88,000 w kontekście struktury kapitałowej i struktury aktywów.
W krótkim okresie, wahania BTC w tym przedziale cenowym są ważnym punktem czasowym dla wyboru przyszłego kierunku. Jednak w tym momencie nastroje inwestorów stały się wrażliwe, a wszelkie negatywne informacje, nawet z pozoru nieistotne zdarzenia, mogą dodatkowo podważyć już i tak osłabione zaufanie rynku.
Z drugiej strony, jeśli poziom $87,000 nie zostanie przełamany, istnieje możliwość ponownego wyzwania poziomu $98000 lub wyższego; z historycznego punktu widzenia, przed rozpoczęciem rynku niedźwiedzia BTC wielokrotnie próbuje atakować linię kosztową krótkoterminowych posiadaczy (STH-RP), a po kilku nieudanych próbach kontynuuje spadki.
“Wspinając się zajęło to tak długo, a schodząc wystarczą tylko kilka dni”; market makerzy sprzedają coraz więcej w miarę spadków, a gdy tylko nastąpi nieudany przełom w górę, często zostaje to szybko odzwierciedlone —— to jest moc struktury Short Gamma.
Obecnie patrzymy, czy pozostały Long Gamma przy $90,000 (zielony słupek na rysunku 1) będzie w stanie przywrócić cenę BTC, GEX wynosi 1.17 miliarda, co nie jest małą wartością.
Jednak jeśli puści $88,000, GEX w tym miejscu osiągnie 1.3 miliarda dolarów, a dalej w dół jest tylko Short Gamma (czerwony słupek), to jest struktura „przyspieszająca”, więc jeśli BTC spadnie poniżej 8.8w, będzie to bardzo niebezpieczne.
Z technicznego punktu widzenia, 3-dniowy K BTC wykonał fałszywy przełom na kluczowym poziomie oporu, a wczorajszy dzienny K złamał linię trendu spadkowego na poziomie $90,588, co oznacza, że na poziomie dziennym BTC znowu wrócił do spadkowego trendu (pod presją linii trendu) (rysunek 2 i rysunek 3).
Obecnie patrzymy, czy pozostały Long Gamma przy $90,000 (zielony słupek na rysunku 1) będzie w stanie przywrócić cenę BTC, GEX wynosi 1.17 miliarda, co nie jest małą wartością.
Jednak jeśli puści $88,000, GEX w tym miejscu osiągnie 1.3 miliarda dolarów, a dalej w dół jest tylko Short Gamma (czerwony słupek), to jest struktura „przyspieszająca”, więc jeśli BTC spadnie poniżej 8.8w, będzie to bardzo niebezpieczne.
Z technicznego punktu widzenia, 3-dniowy K BTC wykonał fałszywy przełom na kluczowym poziomie oporu, a wczorajszy dzienny K złamał linię trendu spadkowego na poziomie $90,588, co oznacza, że na poziomie dziennym BTC znowu wrócił do spadkowego trendu (pod presją linii trendu) (rysunek 2 i rysunek 3).
Murphy
·
--
BTC struktura kapitału uległa znacznym zmianom：
W porównaniu do 12 stycznia (zobacz przypis), $88,000 Long Gamma nie ma, zmieniło się na Short Gamma; $90,000 nadal utrzymuje Long Gamma, ale GEX (ekspozycja ryzyka gamma opcji) spadła z wcześniej 1,2 miliarda dolarów do obecnych 590 milionów dolarów, niemal o połowę.
Oznacza to, że wsparcie generowane przez strukturę kapitałową w przedziale 8.8w-9w znacznie osłabło. W przeciwieństwie do tego, GEX w wysokości $92,000 wzrosło do 1,4 miliarda dolarów, co spowoduje zwiększenie zmienności BTC.
Z danych URPD wynika, że struktura chipów nie uległa większym zmianom, w przedziale $87,000-$92,000 nadal zgromadzono dużą ilość chipów; dlatego też w tym miejscu nadal znajduje się najsilniejszy obecnie poziom wsparcia, który nie jest łatwy do przełamania.
Ale! Jeśli wystąpią ekstremalne okoliczności, które spowodują przebicie tego przedziału, prawdopodobieństwo, że BTC wypełni „lukę” w dół, znacznie wzrośnie. Zgodnie z zasadą działania „podwójnej struktury kotwiczenia”, środkowa pozycja znajduje się w okolicach $72,000-$74,000.
W porównaniu do 12 stycznia (zobacz przypis), $88,000 Long Gamma nie ma, zmieniło się na Short Gamma; $90,000 nadal utrzymuje Long Gamma, ale GEX (ekspozycja ryzyka gamma opcji) spadła z wcześniej 1,2 miliarda dolarów do obecnych 590 milionów dolarów, niemal o połowę.
Oznacza to, że wsparcie generowane przez strukturę kapitałową w przedziale 8.8w-9w znacznie osłabło. W przeciwieństwie do tego, GEX w wysokości $92,000 wzrosło do 1,4 miliarda dolarów, co spowoduje zwiększenie zmienności BTC.
Z danych URPD wynika, że struktura chipów nie uległa większym zmianom, w przedziale $87,000-$92,000 nadal zgromadzono dużą ilość chipów; dlatego też w tym miejscu nadal znajduje się najsilniejszy obecnie poziom wsparcia, który nie jest łatwy do przełamania.
Ale! Jeśli wystąpią ekstremalne okoliczności, które spowodują przebicie tego przedziału, prawdopodobieństwo, że BTC wypełni „lukę” w dół, znacznie wzrośnie. Zgodnie z zasadą działania „podwójnej struktury kotwiczenia”, środkowa pozycja znajduje się w okolicach $72,000-$74,000.
Zrozumienie cyklu poprzez zmianę emocji
Z historii BTC wynika, że każda runda cyklu emocji inwestorów przechodzi przez 4 etapy:
1, strefa optymizmu (ciemny fiolet / ciemny): znaczne podmioty wyraźnie zwiększają swoje udziały, co napędza wzrost cen;
2, strefa zysku (żółty / pomarańczowy): w miarę szybkiego wzrostu ceny, wczesne zyski zaczynają być redukowane;
3, strefa wahania (ciemny fiolet / ciemny): cena cofa się z wysokiego poziomu, część inwestorów decyduje się na zwiększenie udziałów, aby zredukować koszty;
4, strefa rozczarowania (żółty / pomarańczowy): inwestorzy tracą wiarę w przyszłe ruchy rynkowe, pozycje zaczynają się luzować.
Gdy cena spadnie do pewnego poziomu, po rekonstrukcji konsensusu na dnie, emocje inwestorów znowu wejdą w fazę 1, i tak w kółko, cykl powtarza się... Z biegiem czasu tworzy to wewnętrzną zasadę zmiany emocji rynkowych (wyjaśnienie wskaźnika na końcu).
1, strefa optymizmu (ciemny fiolet / ciemny): znaczne podmioty wyraźnie zwiększają swoje udziały, co napędza wzrost cen;
2, strefa zysku (żółty / pomarańczowy): w miarę szybkiego wzrostu ceny, wczesne zyski zaczynają być redukowane;
3, strefa wahania (ciemny fiolet / ciemny): cena cofa się z wysokiego poziomu, część inwestorów decyduje się na zwiększenie udziałów, aby zredukować koszty;
4, strefa rozczarowania (żółty / pomarańczowy): inwestorzy tracą wiarę w przyszłe ruchy rynkowe, pozycje zaczynają się luzować.
Gdy cena spadnie do pewnego poziomu, po rekonstrukcji konsensusu na dnie, emocje inwestorów znowu wejdą w fazę 1, i tak w kółko, cykl powtarza się... Z biegiem czasu tworzy to wewnętrzną zasadę zmiany emocji rynkowych (wyjaśnienie wskaźnika na końcu).
BTC struktura kapitału uległa znacznym zmianom：
W porównaniu do 12 stycznia (zobacz przypis), $88,000 Long Gamma nie ma, zmieniło się na Short Gamma; $90,000 nadal utrzymuje Long Gamma, ale GEX (ekspozycja ryzyka gamma opcji) spadła z wcześniej 1,2 miliarda dolarów do obecnych 590 milionów dolarów, niemal o połowę.
Oznacza to, że wsparcie generowane przez strukturę kapitałową w przedziale 8.8w-9w znacznie osłabło. W przeciwieństwie do tego, GEX w wysokości $92,000 wzrosło do 1,4 miliarda dolarów, co spowoduje zwiększenie zmienności BTC.
Z danych URPD wynika, że struktura chipów nie uległa większym zmianom, w przedziale $87,000-$92,000 nadal zgromadzono dużą ilość chipów; dlatego też w tym miejscu nadal znajduje się najsilniejszy obecnie poziom wsparcia, który nie jest łatwy do przełamania.
Ale! Jeśli wystąpią ekstremalne okoliczności, które spowodują przebicie tego przedziału, prawdopodobieństwo, że BTC wypełni „lukę” w dół, znacznie wzrośnie. Zgodnie z zasadą działania „podwójnej struktury kotwiczenia”, środkowa pozycja znajduje się w okolicach $72,000-$74,000.
W porównaniu do 12 stycznia (zobacz przypis), $88,000 Long Gamma nie ma, zmieniło się na Short Gamma; $90,000 nadal utrzymuje Long Gamma, ale GEX (ekspozycja ryzyka gamma opcji) spadła z wcześniej 1,2 miliarda dolarów do obecnych 590 milionów dolarów, niemal o połowę.
Oznacza to, że wsparcie generowane przez strukturę kapitałową w przedziale 8.8w-9w znacznie osłabło. W przeciwieństwie do tego, GEX w wysokości $92,000 wzrosło do 1,4 miliarda dolarów, co spowoduje zwiększenie zmienności BTC.
Z danych URPD wynika, że struktura chipów nie uległa większym zmianom, w przedziale $87,000-$92,000 nadal zgromadzono dużą ilość chipów; dlatego też w tym miejscu nadal znajduje się najsilniejszy obecnie poziom wsparcia, który nie jest łatwy do przełamania.
Ale! Jeśli wystąpią ekstremalne okoliczności, które spowodują przebicie tego przedziału, prawdopodobieństwo, że BTC wypełni „lukę” w dół, znacznie wzrośnie. Zgodnie z zasadą działania „podwójnej struktury kotwiczenia”, środkowa pozycja znajduje się w okolicach $72,000-$74,000.
Murphy
·
--
Struktura kapitału + struktura pozycji = kierunek rynku
Wartość GEX opcji w istocie mówi nam, czy gdy cena BTC się zmienia, market makerzy opcji pomagają utrzymać stabilność cen, czy też są zmuszeni do przyspieszania ruchu cen. Market makerzy (MM) zazwyczaj nie zakładają kierunku rynku, tylko zarabiają na spreadach. Po sprzedaży/ zakupie opcji zostają narażeni na zmiany Delta i Gamma.
Każda zmiana ceny powoduje zmianę Delta (to właśnie Gamma), aby utrzymać neutralność ryzyka, MM muszą natychmiast kupić lub sprzedać BTC (lub kontrakty terminowe) w celu zabezpieczenia pozycji.
W stanie Long Gamma, gdy cena spada, MM muszą kupić BTC; gdy cena rośnie, muszą sprzedać BTC w celu zabezpieczenia; w ten sposób powstaje tzw. siła grawitacyjna Gamma. Natomiast w stanie Short Gamma, gdy cena spada, MM są zmuszeni do sprzedaży BTC, a gdy cena rośnie – do zakupu BTC; wtedy stają się aktywatorami wzrostu wahań.
Każda zmiana ceny powoduje zmianę Delta (to właśnie Gamma), aby utrzymać neutralność ryzyka, MM muszą natychmiast kupić lub sprzedać BTC (lub kontrakty terminowe) w celu zabezpieczenia pozycji.
W stanie Long Gamma, gdy cena spada, MM muszą kupić BTC; gdy cena rośnie, muszą sprzedać BTC w celu zabezpieczenia; w ten sposób powstaje tzw. siła grawitacyjna Gamma. Natomiast w stanie Short Gamma, gdy cena spada, MM są zmuszeni do sprzedaży BTC, a gdy cena rośnie – do zakupu BTC; wtedy stają się aktywatorami wzrostu wahań.
Zdobądź to, co najważniejsze, i trzymaj się tego!
W przypadku $BTC jestem długoterminowo optymistyczny, ale optymizm nie oznacza ślepoty. Biorąc pod uwagę wszystkie czynniki, zachowuję racjonalność i szanuję obiektywność, co jest moją stałą zasadą. Czy obecny rynek naprawdę ma potencjalną podstawę do rynku byka, nie zmienia się w zależności od moich subiektywnych odczuć, lecz jest wyrażane przez prawdziwe emocje i zaufanie wszystkich uczestników rynku...
Jakie jest obecne prawdziwe poczucie rynku?
Przyjrzyjmy się następującym trzem zestawom danych:
👉 2026.1.14 —— Cena BTC wzrosła do $97,900；
Długoterminowi posiadacze (LTH) przenieśli na giełdę 3,720 monet
Jakie jest obecne prawdziwe poczucie rynku?
Przyjrzyjmy się następującym trzem zestawom danych:
👉 2026.1.14 —— Cena BTC wzrosła do $97,900；
Długoterminowi posiadacze (LTH) przenieśli na giełdę 3,720 monet
Dni „gospodarza” mogą być coraz trudniejsze
Istnieje jeden wskaźnik, który może pośrednio odzwierciedlić obecny poziom aktywności na rynku — „potencjał przepływu BTC na giełdach”; porównując
Średnia miesięczna całkowitego napływu i odpływu na giełdy (czerwona linia) w porównaniu do średniej rocznej (zielona linia), aby zidentyfikować makrotrend zmian wolumenu handlowego na giełdach. W końcu BTC reprezentuje największe zaangażowanie kapitałowe, jeśli BTC również nie jest w dobrej kondycji, to inne ALT nie mają co oglądać.
Gdy linia miesięczna jest powyżej linii rocznej, giełdy są zatłoczone, a gracze są aktywni; w przeciwnym razie, stają się puste, a nastroje rynkowe są przygnębione. Dlatego widzimy, że w okresach, gdy linia miesięczna jest poniżej linii rocznej, cena BTC często również wypada słabo (jak pokazano na rysunku 1).
Średnia miesięczna całkowitego napływu i odpływu na giełdy (czerwona linia) w porównaniu do średniej rocznej (zielona linia), aby zidentyfikować makrotrend zmian wolumenu handlowego na giełdach. W końcu BTC reprezentuje największe zaangażowanie kapitałowe, jeśli BTC również nie jest w dobrej kondycji, to inne ALT nie mają co oglądać.
Gdy linia miesięczna jest powyżej linii rocznej, giełdy są zatłoczone, a gracze są aktywni; w przeciwnym razie, stają się puste, a nastroje rynkowe są przygnębione. Dlatego widzimy, że w okresach, gdy linia miesięczna jest poniżej linii rocznej, cena BTC często również wypada słabo (jak pokazano na rysunku 1).
Po przeczytaniu "Binance Research 2025 Podsumowanie", jestem jeszcze bardziej przekonany o jednej rzeczy: największym ryzykiem błędnej oceny w 2026 roku nie jest bycie niedźwiedziem ani bykiem, ale używanie szablonu "typowego byka/niedźwiedzia" do jego zrozumienia.
Najpierw kilka kluczowych danych:
W 2025 roku całkowita kapitalizacja kryptowalut przekroczyła 4 biliony dolarów, $BTC udział w rynku utrzymywał się przez długi czas na wysokim poziomie 58–60%, netto wpływ ETF BTC wyniósł 21,3 miliarda dolarów, a przedsiębiorstwa posiadały ponad 1,1 miliona BTC, co są sygnałami o coraz silniejszej strukturze.
Z drugiej strony, liczba aktywnych adresów na łańcuchu BTC spadła o 16% w porównaniu do roku poprzedniego, a liczba transakcji i opłat transakcyjnych nie wzrosła wraz z ceną; większość altcoinów nadal ma gorsze wyniki, a fundusze nie wypływają. Co to oznacza? — $BTC przechodzi z "sieci transakcyjnej" do "makrofinansowego aktywa"; ETF, firmy skarbowe, przyszłe potencjalne rezerwy strategiczne suwerennych, zastępują inwestorów detalicznych i spekulacje na łańcuchu, stając się główną siłą ustalającą ceny.
To również wyjaśnia, dlaczego wszyscy czekają na "jakąś porę roku", która wciąż nie nadchodzi? Ponieważ obecna sytuacja nie jest środowiskiem "rozprzestrzeniania płynności bez różnic", lecz nieprzeciętnym cyklem z silnym skupieniem funduszy i zróżnicowaniem preferencji ryzyka. Strukturalnie, $BTC , stablecoiny, RWA i nieliczne protokoły, które mogą naprawdę generować przepływy gotówki, pochłaniają nowe fundusze, podczas gdy ogromna liczba "aktywa tylko z narracją, bez dochodów" jest marginalizowana.
To również powód, dla którego uważam, że 2026 może być bardziej okresem zmiany między bykiem a niedźwiedziem oraz "nieprzeciętną strukturą rynku niedźwiedzia". Raport Binance wielokrotnie podkreśla "trzy silniki polityczne" (stymulacja fiskalna + luzowanie polityki monetarnej + deregulacja), które rzeczywiście stworzyły przestrzeń do wzrostu dla aktywów ryzykownych, ale ta płynność nie jest "uniwersalnym wzrostem", lecz bardziej przypomina środowisko, które nagradza pewność i karze niepewność.
Ta dywergencja już się dzieje: kapitalizacja stablecoinów wzrosła do 305 miliardów dolarów, dzienny wolumen rozliczeń wyniósł 3,5 biliona dolarów, co jest prawie dwukrotnością Visa; TVL RWA osiągnął 17 miliardów dolarów, po raz pierwszy przekraczając DEX; roczny przychód głównych protokołów DeFi wyniósł 16,2 miliarda dolarów, przekraczając łączny roczny przychód Nasdaq i CME.
Wszystko to wskazuje, że fundusze przesuwają się w kierunku "możliwości wyceny, zgodności i zrównoważonego rozwoju".
Tak więc, 2026 może nie być całkowitym rynkiem byka, ale też niekoniecznie tradycyjnym rynkiem niedźwiedzia, a bardziej przypominać etap wyprzedaży przez starszaka OG + restrukturyzacji. Najważniejsze jest, aby dostrzec, które aktywa są strukturalnie zwiększane, a które tylko utrzymują cenę w trudach.
Najpierw kilka kluczowych danych:
W 2025 roku całkowita kapitalizacja kryptowalut przekroczyła 4 biliony dolarów, $BTC udział w rynku utrzymywał się przez długi czas na wysokim poziomie 58–60%, netto wpływ ETF BTC wyniósł 21,3 miliarda dolarów, a przedsiębiorstwa posiadały ponad 1,1 miliona BTC, co są sygnałami o coraz silniejszej strukturze.
Z drugiej strony, liczba aktywnych adresów na łańcuchu BTC spadła o 16% w porównaniu do roku poprzedniego, a liczba transakcji i opłat transakcyjnych nie wzrosła wraz z ceną; większość altcoinów nadal ma gorsze wyniki, a fundusze nie wypływają. Co to oznacza? — $BTC przechodzi z "sieci transakcyjnej" do "makrofinansowego aktywa"; ETF, firmy skarbowe, przyszłe potencjalne rezerwy strategiczne suwerennych, zastępują inwestorów detalicznych i spekulacje na łańcuchu, stając się główną siłą ustalającą ceny.
To również wyjaśnia, dlaczego wszyscy czekają na "jakąś porę roku", która wciąż nie nadchodzi? Ponieważ obecna sytuacja nie jest środowiskiem "rozprzestrzeniania płynności bez różnic", lecz nieprzeciętnym cyklem z silnym skupieniem funduszy i zróżnicowaniem preferencji ryzyka. Strukturalnie, $BTC , stablecoiny, RWA i nieliczne protokoły, które mogą naprawdę generować przepływy gotówki, pochłaniają nowe fundusze, podczas gdy ogromna liczba "aktywa tylko z narracją, bez dochodów" jest marginalizowana.
To również powód, dla którego uważam, że 2026 może być bardziej okresem zmiany między bykiem a niedźwiedziem oraz "nieprzeciętną strukturą rynku niedźwiedzia". Raport Binance wielokrotnie podkreśla "trzy silniki polityczne" (stymulacja fiskalna + luzowanie polityki monetarnej + deregulacja), które rzeczywiście stworzyły przestrzeń do wzrostu dla aktywów ryzykownych, ale ta płynność nie jest "uniwersalnym wzrostem", lecz bardziej przypomina środowisko, które nagradza pewność i karze niepewność.
Ta dywergencja już się dzieje: kapitalizacja stablecoinów wzrosła do 305 miliardów dolarów, dzienny wolumen rozliczeń wyniósł 3,5 biliona dolarów, co jest prawie dwukrotnością Visa; TVL RWA osiągnął 17 miliardów dolarów, po raz pierwszy przekraczając DEX; roczny przychód głównych protokołów DeFi wyniósł 16,2 miliarda dolarów, przekraczając łączny roczny przychód Nasdaq i CME.
Wszystko to wskazuje, że fundusze przesuwają się w kierunku "możliwości wyceny, zgodności i zrównoważonego rozwoju".
Tak więc, 2026 może nie być całkowitym rynkiem byka, ale też niekoniecznie tradycyjnym rynkiem niedźwiedzia, a bardziej przypominać etap wyprzedaży przez starszaka OG + restrukturyzacji. Najważniejsze jest, aby dostrzec, które aktywa są strukturalnie zwiększane, a które tylko utrzymują cenę w trudach.
币安Binance华语
·
--
📝Stan aktualny rozwoju blockchain w 2025 roku: przegląd wydarzeń roku Binance
Zapisano kluczowe postępy, jakie osiągnęliśmy w ostatnim roku w zakresie regulacji, płynności, eksploracji Web3, przyjęcia przez instytucje, ochrony użytkowników oraz codziennego zastosowania kryptowalut.
Przegląd najważniejszych osiągnięć 2025 roku:
🔹 Wartość obrotu produktami Binance wyniosła 34 bilionów dolarów amerykańskich
🔹 Objętość obrotu w Alpha 2.0 przekroczyła 1 bilion dolarów amerykańskich, przyciągając 17 milionów użytkowników
🔹 Pomyślnie zapobiegano potencjalnym stratom z tytułu oszustw na kwotę 6,69 miliarda dolarów amerykańskich
🔹 Obsługa ponad 20 milionów sklepów za pomocą Binance Pay
👉阅读完整报告
Zapisano kluczowe postępy, jakie osiągnęliśmy w ostatnim roku w zakresie regulacji, płynności, eksploracji Web3, przyjęcia przez instytucje, ochrony użytkowników oraz codziennego zastosowania kryptowalut.
Przegląd najważniejszych osiągnięć 2025 roku:
🔹 Wartość obrotu produktami Binance wyniosła 34 bilionów dolarów amerykańskich
🔹 Objętość obrotu w Alpha 2.0 przekroczyła 1 bilion dolarów amerykańskich, przyciągając 17 milionów użytkowników
🔹 Pomyślnie zapobiegano potencjalnym stratom z tytułu oszustw na kwotę 6,69 miliarda dolarów amerykańskich
🔹 Obsługa ponad 20 milionów sklepów za pomocą Binance Pay
👉阅读完整报告
Odbicie osiąga szczyt czy początek rynku byka???
Pod koniec 2025 roku, gdy przedłużałem umowę z zespołem Glassnode, potwierdzili oni mój wkład w chińską społeczność w ciągu ostatniego roku, szczególnie przyznając mi dostęp do „sygnałów wewnętrznych (proprietary signals)”, które pierwotnie były dostępne tylko dla klientów instytucjonalnych. Szczerze mówiąc, treści tutaj są zupełnie inne niż to, co widziałem w przeszłości (zbyt profesjonalne), że przez tyle czasu nie udało mi się jeszcze całkowicie zrozumieć.
Jednak jest jeden wskaźnik, który moim zdaniem jest dość skuteczny w uchwyceniu szczytowych zakresów odbicia, dzielę się nim z przyjaciółmi! — Sygnał ryzyka Bitcoina (Bitcoin Risk Signal, BRS)
Jednak jest jeden wskaźnik, który moim zdaniem jest dość skuteczny w uchwyceniu szczytowych zakresów odbicia, dzielę się nim z przyjaciółmi! — Sygnał ryzyka Bitcoina (Bitcoin Risk Signal, BRS)
Zaskoczenie! Naprawdę zaskoczenie!
To jest największy nagroda, jaką miałem od dzieciństwa! Zanim to się stało, największą nagrodą, jaką wygrałem, była rzadka pasta do zębów „Caoshanhu”...
W drugiej edycji wydarzenia „100 BNB – Wyzwanie dla bohaterów” na Binance Square moja publikacja została wybrana do „Wybranych treści dnia” i otrzymałem nagrodę w wysokości 1 BNB. Dziękuję Binance
, dziękuję Ying i zespołowi oceniającemu za uznanie!
Może miałem szczęście...
W tej pracy o „strukturze kapitału + strukturze udziałów = kierunku rynku” trafnie wskazałem poziomy wsparcia i oporu; pogląd, że „krótkoterminowo przestrzeń do spadku jest ograniczona, a opór do góry mniejszy”, dobrze pasuje do obecnego wzrostu BTC. Ta publikacja, która została ograniczona na Twitterze, odzyskała życie na Binance Square.
W drugiej edycji wydarzenia „100 BNB – Wyzwanie dla bohaterów” na Binance Square moja publikacja została wybrana do „Wybranych treści dnia” i otrzymałem nagrodę w wysokości 1 BNB. Dziękuję Binance
, dziękuję Ying i zespołowi oceniającemu za uznanie!
Może miałem szczęście...
W tej pracy o „strukturze kapitału + strukturze udziałów = kierunku rynku” trafnie wskazałem poziomy wsparcia i oporu; pogląd, że „krótkoterminowo przestrzeń do spadku jest ograniczona, a opór do góry mniejszy”, dobrze pasuje do obecnego wzrostu BTC. Ta publikacja, która została ograniczona na Twitterze, odzyskała życie na Binance Square.
Scenariusz rozgrywa się zgodnie z naszymi oczekiwaniami! Błąd wynosi tylko 123 dolarów, ale! Może to być niewidoczna przepaść.
W historii BTC nigdy nie potrafił łatwo przejść jednorazowo przez ten tzw. "linię kosztu średniego trzymania krótkoterminowego", która stanowi barierę w czasie przejścia od cyklu bulla do cyklu bearu.
Jeśli się na nią wspiemy, możemy ponownie odtworzyć oczekiwania na rynek bulla; jeśli nie, to cała społeczność inwestorów za pomocą zbiorowych emocji i zachowań poinformuje nas o surowej rzeczywistości — niedźwiedź naprawdę przyszedł!
Dlatego za tymi 123 dolarami kryje się odległość między rajem a piekłem...
W historii BTC nigdy nie potrafił łatwo przejść jednorazowo przez ten tzw. "linię kosztu średniego trzymania krótkoterminowego", która stanowi barierę w czasie przejścia od cyklu bulla do cyklu bearu.
Jeśli się na nią wspiemy, możemy ponownie odtworzyć oczekiwania na rynek bulla; jeśli nie, to cała społeczność inwestorów za pomocą zbiorowych emocji i zachowań poinformuje nas o surowej rzeczywistości — niedźwiedź naprawdę przyszedł!
Dlatego za tymi 123 dolarami kryje się odległość między rajem a piekłem...
Ten dzień w końcu nadszedł...
Kiedy otworzyłem swój prawie już zardzewiały konto giełdowe,
spojrzałem, czy jest jakaś akcja, która jeszcze nie wzrosła, by coś kupić na zapas,
zaskoczony zauważyłem, że nadal miałem jedną z ETF, której nie sprzedałem poprzednio,
przypadkiem trzymałem ją przez 460 dni, a teraz miałem zysk 50%.
Za chwilę zacząłem płakać z emocji...
Te 460 dni poświęciłem całkowicie na poszukiwanie Web3,
ale przeoczyłem to, co było tuż przy mnie i było prawdziwą miłością.
Zaabsorbowałem się uprawianiem kwiatów, a zielony krzew sam się rozwinął...
Chiny, tym razem nie oszukasz mnie już?
Kiedy otworzyłem swój prawie już zardzewiały konto giełdowe,
spojrzałem, czy jest jakaś akcja, która jeszcze nie wzrosła, by coś kupić na zapas,
zaskoczony zauważyłem, że nadal miałem jedną z ETF, której nie sprzedałem poprzednio,
przypadkiem trzymałem ją przez 460 dni, a teraz miałem zysk 50%.
Za chwilę zacząłem płakać z emocji...
Te 460 dni poświęciłem całkowicie na poszukiwanie Web3,
ale przeoczyłem to, co było tuż przy mnie i było prawdziwą miłością.
Zaabsorbowałem się uprawianiem kwiatów, a zielony krzew sam się rozwinął...
Chiny, tym razem nie oszukasz mnie już?
Nawet w 2026 roku, nawet jeśli będzie to cykl bearski, to będzie to cykl bearski nietypowy
W poście z 10 grudnia 2025 roku oszacowaliśmy, że aby PSIP spadł poniżej 50%, cena BTC musiałaby spaść do 62 000 USD (patrz cytowanie). Wcześniej, 20 listopada, oszacowaliśmy, że cena musiałaby spaść do 59 000 USD, aby PSIP spadł poniżej 50%. Wczoraj ponownie przeprowadziłem obliczenia, a wynik nadal wynosi 62 000 USD.
W tym zawarte jest następujące przesłanie: w okresie od 20 listopada do 10 grudnia na rynku doszło do dużego przepływu niskich pozycji do wyższych (realizacja zysków), co spowodowało wzrost ogólnego kosztu pozycji. Natomiast w okresie od 10 grudnia do 12 stycznia ilość przepływów z niskich na wysokie pozycje znacznie się zmniejszyła, a ogólny koszt pozycji prawie się nie zmienił, dlatego nadal wynosi 62 000 USD.
W tym zawarte jest następujące przesłanie: w okresie od 20 listopada do 10 grudnia na rynku doszło do dużego przepływu niskich pozycji do wyższych (realizacja zysków), co spowodowało wzrost ogólnego kosztu pozycji. Natomiast w okresie od 10 grudnia do 12 stycznia ilość przepływów z niskich na wysokie pozycje znacznie się zmniejszyła, a ogólny koszt pozycji prawie się nie zmienił, dlatego nadal wynosi 62 000 USD.
Zaloguj się, aby odkryć więcej treści