CryptoQuant Quicktake

There is one chart to particularly monitore for assessing the health of the market at a glance : the Bull Score Index.

It is an index that aggregates several key market metrics and converts them into a single score.

After a full market reset phase between December and February, during which the Bull Score fell to 0, market dynamics now appear to be improving.

Today, the index has returned to neutral territory with a score of 40. A score between 40 and 60 is generally considered neutral.

This suggests that, at current market valuations, more and more investors are starting to see value in gaining exposure again.

In other words, it may indicate that the end of the bear market is getting closer.

That said, this is not a tool designed to time the market.

However, historically, when the market entered a deep bear regime (score below 30), those periods often represented interesting entry opportunities.

We can therefore consider that we may now be entering a regime where implementing an exposure strategy start to makes sense, while still remaining cautious given the current tensions affecting global markets.

Written by Darkfost

[Summary]

Bitcoin's "Supply in Profit" has hit a multi-year floor, while "Supply in Loss" is spiking. This alignment has historically marked the terminal phase of market corrections.

🔍 On-chain Quick View

Realized Price Support: BTC is currently testing the $54.1k Realized Price (Yellow Line). Historically, this level serves as the ultimate macro support for bull cycles (2019, 2020, 2023).

Supply in Profit (56.9%): This metric has plummeted to the 50% threshold. Whenever profit levels drop this low, it signals that speculative froth is gone and "weak hands" have fully exited.

Supply in Loss (43%): Nearly half of the total supply is now "underwater." This level of widespread loss is a classic precursor to a macro bottom.

💡 The Bottom Line

We are witnessing a "Maximum Pain" scenario. Every time these three indicators aligned in this zone, a major trend reversal followed. The current setup confirms we are in a high-conviction value zone, not a momentum trap.

When 40%+ of the supply is in loss, the bottom is closer than it feels.

Written by 우민규 Woominkyu

Obecna sytuacja w udziale rentownych monet Bitcoin wygląda słabo, ale rynek jeszcze nie osiągnął pełnego scenariusza resetu. Na dzień 1 kwietnia 2026 roku, wskaźnik odzyskał 66,4%, podczas gdy 30DMA wynosi 69,1%. Kluczowym punktem odniesienia jest 365DMA, które pozostaje na poziomie 87,5%. To jest to, co zasadniczo oddziela obecną fazę od prawdziwego strukturalnego resetu widocznego w przeszłych cyklach.

W poprzednich cyklach to SMA365 sygnalizował pełne zresetowanie struktury rynku. Po osiągnięciu szczytu w zakresie 96-97% pod koniec 2017 roku, spadł systematycznie i osiągnął 63,8% do maja 2019 roku. To było prawdziwe zresetowanie: średni roczny udział rentownych monet gwałtownie się skurczył, potwierdzając głębokie oczyszczenie rynku po zakończeniu cyklu byka.

Jeśli obserwujesz akcje związane z kryptowalutami, CRCL prawdopodobnie przykuł Twoją uwagę. Akcje wzrosły z około 50 USD do około 140 USD (+175%) w zaledwie kilka tygodni. Następnie nagle spadły do 100 USD (-40%). Podczas wyprzedaży, Circle odnotował swój drugi największy wzrost wolumenu od lipca 2025.

Co się stało?

- CRCL sprzedano po wycieku dokumentu ustawy CLARITY, który zasugerował surowsze limity na programy nagród związane ze stablecoinami. W tym samym czasie Tether ogłosił, że przejdzie audyt Big Four, wzmacniając swoją wiarygodność i pozycję konkurencyjną. Chociaż przepływ informacji był chaotyczny, ruch ten ma także cechy klasycznego shakeoutu po przegrzanym rajdzie.

Napływy na giełdę trwały przez sześć kolejnych dni, a finansowanie stało się pozytywne, ale odbicie w OI pozostaje ograniczone, a zrealizowane straty utrzymują się, co sugeruje, że rynek znajduje się w mieszanej fazie, która wymaga absorpcji podaży, a nie silnego wznowienia trendu.

Wymiana netflow pozostała pozytywna od 27 marca do 1 kwietnia, co wskazuje na wzrost krótkoterminowej płynności po stronie sprzedaży. Jednak po skoku 30 marca skala napływów spowolniła, nie pokazując wyraźnego znaku gwałtownego wzrostu presji sprzedażowej.

Bitcoin pozostawał pod krótkoterminową presją w drugiej połowie marca, a ruch cenowy nadal formował strukturę niższych szczytów.

Na powierzchni, nadal odzwierciedla to słabe środowisko rynkowe. Jednak dane dotyczące instrumentów pochodnych na Binance zaczynają pokazywać inny sygnał pod tą słabością cenową.

24-godzinna zmiana w otwartym interesie Bitcoina na Binance zauważalnie poprawiła się w tym samym okresie.

18 marca odczyt spadł do około -401 milionów dolarów, pokazując intensywne zamknięcia pozycji i silną presję na delewarowanie.

Opłaty transakcyjne w Bitcoinie często były opisywane jako stosunkowo drogie.

W okresach przeciążenia sieci niektóre transakcje mogą kosztować setki dolarów.

Dziś jednak dzieje się odwrotnie. BTC właśnie osiągnął najniższą średnią opłatę transakcyjną od 2017 roku.

Średnia roczna spadła teraz poniżej 0,4 USD, co oznacza, że koszty transakcji w Bitcoinie są obecnie bardzo niskie.

Mówiąc o tym, średnia liczba transakcji nie spadła prawie wcale. Średnio rocznie nadal jest ponad 3000 transakcji dziennie, co jest dalekie od niskiej liczby.

Rynek Bitcoinów obecnie wydaje się słaby na powierzchni, z ceną ograniczoną do około 70 000 USD i brakiem wyraźnej dynamiki wzrostu. Dane on-chain, takie jak wskaźnik wymiany wielorybów, pokazują zwiększoną aktywność dużych posiadaczy na giełdach, co wskazuje na krótkoterminową presję sprzedażową. To jest zgodne z trwającym wzorem „rynku, który ma trudności z przebiciem się wyżej.”

Jednak głębsze spojrzenie ujawnia inną strukturę formującą się pod powierzchnią. W Q1 2026 roku spółki publiczne zgromadziły około 62 000 BTC, wspierane przez dokumenty SEC i inne podstawowe ujawnienia. Co ważne, MicroStrategy nadal pozyskuje kapitał i przekształca go w Bitcoin, co stanowi strukturalne i trwałe źródło popytu.

25 marca: -4,954 BTC netto odpływu. 26 marca: przepływ netto staje się pozytywny. Pozostał pozytywny przez pięć kolejnych sesji, przyspieszając z każdym dniem.

📊 Sekwencja

+1,693 w dniu 26. Potem +213. +885. +1,319. Potem +3,615 w dniu 30 marca, wzrost o 174% w porównaniu do dnia poprzedniego. Pięć dni netto wpłat, każda budująca na ostatniej.

Co wyróżnia to nie tylko kierunek. Przechodząc od +213 do +3,615 w czterech sesjach, oznacza, że cokolwiek spowodowało początkowy zwrot, nie osłabło. Wzrosło.

25 marca całkowite napływy osiągnęły 34,032 BTC, ale odpływy je przytłoczyły. Do 30 marca napływy wyniosły 30,478, a tym razem odpływy nie mogły nadążyć. Bardzo podobna ilość monet wpłynęła. Bardzo inny rezultat na wyjściu.

Pomimo szczególnie trudnych warunków rynkowych dla sektora altcoinów, na niektórych tokenach zaczynają się pojawiać zauważalne ruchy, sugerujące ukierunkowaną aktywność dużych graczy.

Śledzenie ruchów wielorybów to znana strategia. Obserwowanie ich przepływów może czasami dostarczyć cennych informacji na temat tego, jak ich ekspozycja się rozwija, zwłaszcza gdy zaczynają gromadzić lub wypłacać aktywa z giełd.

Aby ocenić tę aktywność i zidentyfikować potencjalną fazę akumulacji wśród wielorybów, ważne jest monitorowanie odpływów z giełdy i związanych z nimi kwot.

Struktura rynku XRP na Binance pokazuje wyraźną dywergencję między popytem spot a pozycjonowaniem wieczystym.

Od 28 lutego do 31 marca, Binance Spot CVD poprawił się z około -250 milionów dolarów do +238 milionów dolarów, co oznacza netto przesunięcie o około 488 milionów dolarów.

To sugeruje, że zainteresowanie zakupami po stronie spot znacząco wzmocniło się w tym okresie.

Jednocześnie obraz pochodnych pozostał bardziej ostrożny. Od 25 marca do 31 marca, Binance Perpetual CVD spadł z około -1,57 miliarda dolarów do -1,79 miliarda dolarów, co stanowi dalszy spadek o około 220 milionów dolarów. To wskazuje, że agresywna aktywność na rynkach wieczystych nadal skłaniała się ku stronie sprzedaży, zamiast w pełni potwierdzać poprawę widoczną w przepływach spot.

Dane z Binance dla XRP wskazują, że 30-dniowa średnia ruchoma (MA30) wynosi obecnie około $1.40, 90-dniowa średnia ruchoma (MA90) to około $1.64, a 200-dniowa średnia ruchoma (MA200) wynosi $2.06. Obecna pozycja cenowa poniżej tych trzech średnich reprezentuje wyraźny sygnał spadkowy, odzwierciedlając kontynuację tendencji spadkowej w krótkich, średnich i długich ramach czasowych. Zazwyczaj wskazuje to na dominującą presję sprzedażową i wzmacnia prawdopodobieństwo dalszego spadku, chyba że cena zdoła najpierw odzyskać pozycję powyżej krótkoterminowej średniej ruchomej.

Bitcoin działa na poziomie 67 937,53 USD (+0,89%), pod ukrytą techniczną dywergencją, która redefiniuje "kruchą równowagę" w transakcjach USDT. Wskaźnik sygnału lotu USDT na poziomie '0' — gdzie '1' sygnalizuje lot do dolara, a '0' wskazuje migrację do kryptowalut — sugeruje, na pierwszy rzut oka, apetyt na ryzyko; jednak szczegółowe dane z sieci TRON — która posiada od 42% do 50% całkowitej globalnej podaży USDT w obiegu, z której wskaźnik zbiera swoje metryki — ujawniają silną ochronę płynności.

Binance nadal rejestrowało podwyższoną aktywność wypłat XRP przez cały marzec, co sugeruje, że podaż po stronie wymiany pozostawała pod presją, a nie była odbudowywana.

Dane pokazują kilka znaczących skoków w transakcjach wypłaty na XRP Ledger na Binance w ciągu miesiąca,

📈 w tym 11,882 11 marca,

📈 9,961 15 marca,

📈 10,146 20 marca,

📈 i 8,997 24 marca.

Powtarzający się charakter tych odczytów jest ważny, ponieważ pokazuje, że aktywność wypłat nie była ograniczona do jednego izolowanego zdarzenia.

Struktura podaży XRP na Binance wciąż jest pod presją, mimo szerszej korekty na rynku.

Najświeższe dane pokazują, że wartość rezerwy XRP na Binance spadła do około 3,6 miliarda dolarów, podczas gdy skumulowane netto przepływy pozostają głęboko ujemne na poziomie -11,4 miliarda dolarów.

Jest to ważne, ponieważ sugeruje, że Binance nie zaobserwowało znaczącego odbudowy w podaży XRP na giełdzie, nawet po tym jak cena znacznie osłabła w porównaniu do wcześniejszych szczytów.

Innymi słowy, szersza struktura przepływu nadal wskazuje na trwałe netto wypływy, a nie na reset podaży.

Dane dotyczące Bitcoina na Binance wskazują na wyraźny spadek wydajności skorygowanej o ryzyko, co zbiegło się z kontynuacją słabości ceny Bitcoina w tym samym okresie.

Na początku marca wskaźnik Sygnalizujący Sharpe'a przesunął się w lekko dodatnie terytorium, osiągając poziomy między 0.05 a 0.14, podczas gdy Bitcoin handlował powyżej 70 000 $. Jednak te poziomy były krótkotrwałe, ponieważ wskaźnik zaczął stopniowo spadać w kolejnych dniach, odzwierciedlając pogorszenie w stosunku ryzyko-zysk.

Do ostatniego tygodnia marca wskaźnik przesunął się w negatywne terytorium, spadając do około -0.013, podczas gdy ruch cenowy pozostawał słaby. Chociaż zmienność była ograniczona w tym okresie, była niewystarczająca, aby wspierać pozytywną wydajność, co prowadziło do dalszego spadku wskaźnika Sharpe'a.

Wskaźnik kupna/sprzedaży Ethereum obecnie rośnie na wszystkich giełdach. Ta rozwijająca się struktura przypomina wyraźnie wzór, który powstał tuż przed gwałtownym wzrostem cen Ethereum w kwietniu-maju zeszłego roku, sugerując potencjalne nagromadzenie utrzymującego się popytu na rynku.

Napisane przez crypto sunmoon

Patrząc na wskaźnik Realized Cap - UTXO Age Bands (%), udział posiadaczy, którzy trzymali Bitcoin przez okres od 1 tygodnia do 1 miesiąca, spadł teraz do 3.98%. W przeszłych cyklach, kiedy ten wskaźnik spadł poniżej 4%, zazwyczaj pokrywał się z strefami dna.

Z perspektywy on-chain, Bitcoin wydaje się obecnie otrzymywać stosunkowo mało uwagi od inwestorów. Chociaż udział długoterminowych posiadaczy naturalnie ma tendencję do wzrostu w miarę postępu cyklu, obecny odczyt można nadal interpretować jako znaczący sygnał, że rynek zbliża się do dna.

Dane dotyczące instrumentów pochodnych Bitcoina pokazują zauważalną zmianę w zachowaniach traderów na głównych giełdach.

Między 25 a 31 marca, skumulowany wolumen Delta (CVD) Binance spadł z około 1,02 miliarda dolarów do -398 milionów dolarów, co oznacza netto zmianę o około 1,4 miliarda dolarów. Ta ostra zmiana sugeruje, że agresywna aktywność po stronie kupna szybko osłabła i została zastąpiona przez utrzymującą się presję sprzedaży.

Jednocześnie, zmiana otwartego interesu wzrosła 27 marca, przy czym zarówno Binance, jak i Bybit dodały około 137 milionów dolarów każda, podczas gdy Bitcoin handlował w pobliżu 66 200 dolarów. W normalnych warunkach rosnący otwarty interes w połączeniu z poprawiającym się CVD może sygnalizować silniejsze bycze pozycjonowanie. Ale tutaj wydarzyło się odwrotnie: dźwignia wzrosła, podczas gdy przepływ biorców pogorszył się.

Spadek Long-Term Holder SOPR poniżej 1 wskazuje, że nawet długoterminowi inwestorzy sprzedają ze stratą.

Ponieważ długoterminowi posiadacze są najmniej wrażliwi na krótkoterminową zmienność, faza, w której zaczynają realizować straty, może być interpretowana jako szersza kapitulacja na rynku.

Na tym etapie krótkoterminowi posiadacze prawdopodobnie już opuścili rynek lub ponieśli znaczne straty.

Innymi słowy, większość uczestników rynku działa ze stratą.

Historycznie, takie warunki często prowadziły do okresów, w których presja sprzedaży stopniowo maleje, co skutkuje dołkami rynkowymi lub strefami bliskimi długoterminowym minimom.