BeInCrypto DK

Bhutan har solgt over 70% af sine Bitcoin (BTC) reserver de seneste 18 måneder, hvilket skaber tvivl om fremtiden for det engang så omtalte statslige mining eksperiment.

On-chain analyser fra Arkham Intelligence tegner et billede af en rolig og målrettet afvikling fra det himalayanske kongedømmes statsejede investeringsfond.

Bhutans Bitcoin-eksperiment mister fart

Wu Blockchain rapporterede, at 215,7 millioner dollars i BTC blev overført fra kongedømmets wallets alene i 2026. Derudover har de seneste tal fra Arkham vist, at Bhutan flyttede yderligere 250 BTC for ca. 18 timer siden.

Walleten har nu næsten 3.774 BTC tilbage, et stort fald fra 13.000 BTC i oktober 2024.

Bhutans Bitcoin beholdning. Kilde: X/Wu Blockchain

Følg os på X for at få de seneste nyheder, så snart de sker

Druk Holding and Investments (DHI), den statsejede fond der forvalter Bhutans reserver, begyndte at mine BTC i 2019 ved at bruge overskydende vandkraft. Initiativet gjorde det lille, indlandsbeliggende himalayanske kongedømme til en af verdens største statslige indehavere af Bitcoin.

Men tallene viser, at Bhutan ikke har modtaget mining-indtægter over 100.000 dollars i mere end et år. Fraværet har skabt spekulationer om, at kongedømmet helt har indstillet sin vandkraftbaserede drift.

“Bhutan ser ud til at have stoppet mining omkring november 2024,” skrev Arkham.

Minere og fondsforvaltere deltager i Bitcoin-salg

Bhutan er ikke alene om at reducere sin BTC-eksponering. Flere børsnoterede minere og fondsforvaltere med Bitcoin har intensiveret afviklingen i de seneste måneder, dog hver især af forskellige årsager.

Cango solgte 2.000 BTC i marts for at nedbringe bitcoin-lån, hvilket efterlod fonden med 1.025 BTC. MARA frasolgte 15.133 BTC for cirka 1,1 milliarder dollars mellem 4. marts og 25. marts for at købe konvertible obligationer tilbage for 1 milliard dollars.

En anden miner, Riot Platforms, solgte 3.778 BTC i første kvartal 2026 for cirka 289,5 millioner dollars. Markant er det, at yderligere overførsler fra både MARA og Riot er registreret i april, hvilket peger på flere salg.

Mindre beholdere har også nedbragt deres positioner. Genius Group afviklede hele sin beholdning på 84,15 BTC den 1. april for at afdrage 8,5 millioner dollars i gæld. Derudover solgte Nakamoto Holdings ca. 284 BTC i marts for omkring 20 millioner dollars, hvilket medførte et realiseret tab sammenlignet med gennemsnitsprisen.

Bølgen af salg står i kontrast til MicroStrategy, som opkøbte 44.377 BTC alene i marts og nu har over 766.970 BTC.

Abonner på vores YouTube-kanal og se ledere og journalister give faglige indsigter

Private investorer blev nettosælgere af aktier i sidste uge og skiftede over til en bearish position for første gang siden slutningen af november 2025.

Salget kom under en markant stigning i amerikanske aktier, hvor S&P 500 så et opsving og genvandt næsten alle sine krigsrelaterede tab.

Privat salg møder fornyet opsving

Deltagelsen fra mindre investorer er faldet drastisk. Global Markets Investor rapporterede, at private aktiekøb er faldet cirka 70% siden toppen i januar.

“Private investorer blev bearish på det værst tænkelige tidspunkt: Private solgte aktier i sidste uge for første gang siden november 2025,” skrev Global Markets Investor.

Salg af private aktier. Kilde: X/Global Markets Investor

Mellem 27. marts og 2. april brugte private handlende også rekordhøje 275 millioner dollars netto på put-optioner, den højeste fem-dages sum på næsten et år. 

Den defensive position står i stærk kontrast til indeks’ets kraftige genopretning, drevet af den amerikansk-iranske våbenhvile, der sendte oliepriserne ned og genantændte risikovillighed.

Scott Rubner, chef for aktie- og aktieafledte strategier hos Citadel Securities, bemærkede, at privat nettosalg kun har fundet sted 18 gange siden januar 2020. Den sjældenhed sender et modsat signal.

Efter lignende tilfælde er S&P 500 steget omkring 82% af gangene inden for de næste to måneder, og har i gennemsnit givet et afkast på 4,1%.

Følg os på X for at få de nyeste nyheder, når det sker

Historien peger på opsving i aktiemarkedet

Samtidig bemærkede Kobeissi Letter, at S&P 500 havde syv grønne handelsdage i træk og steg cirka 7,6%, det længste stigningsforløb siden oktober 2025.

Analytikerne forklarede, at siden 1950’erne har S&P 500 haft en lignende vinderæske med mindst 7,0% stigning kun ni andre gange.

I otte af de ni tilfælde lå indekset højere én måned senere, med et gennemsnitligt afkast på +4,4%. Over de næste tre måneder steg det i syv af tilfældene, med et gennemsnitligt afkast på +10,2%.

“Historien siger, at markedsmomentum fortsætter,” læste opslaget.

Bredden er også blevet bedre. Omkring 65% af aktierne i Invesco QQQ Trust (QQQ) handler nu over deres 10-dages glidende gennemsnit, hvilket er en stigning på 40 point på kun fem dage.

Sæsonbestemte mønstre giver også vinden i ryggen. April har historisk været en af de stærkeste måneder for aktier. MSCI World Index har givet afkast cirka 75% af tiden, med et gennemsnitligt afkast på cirka 2% de seneste 25 år.

Samlet peger forskellen mellem forsigtige private positioner og stærkere markedsforhold på, at den nuværende stigning stadig kan have videre at gå.

Hvis de historiske mønstre gentager sig, kan privates salg igen fungere som et modsat signal og støtte yderligere kursstigninger på aktiemarkedet på kort sigt.

Abonner på vores YouTube-kanal for at se ledere og journalister levere ekspertindsigter

Grayscale har indsnævret sin liste over kryptovaluta-aktiver, som vurderes til mulig optagelse i fremtidige investeringsprodukter i andet kvartal af 2026. Selskabet har reduceret listen til 30 tokens fra 36 i sidste kvartal og har fjernet en hel kategori relateret til brugerrettede kryptoprojekter.

Fondens opdaterede “Assets Under Consideration”-liste dækker over fire segmenter: smart contract-platforme, finansielle aktiver, kunstig intelligens samt utility og services.

Grayscales opdatering for Q2 fokuserer på AI-crypto projekter

I første kvartals version havde selskabet grupperet 36 navne på fem segmenter, inklusive en separat “Consumer & Culture”-kategori, som nu ikke længere optræder i denne opdatering.

Ændringen betyder, at kunstig intelligens nu udgør den største gruppe på listen. Grayscale har tilføjet 10 AI-relaterede aktiver til listen for andet kvartal, hvilket er en stigning fra syv i sidste kvartal.

Blandt tilføjelserne er Fabric Protocol, Kite AI og Venice, sammen med navne der fortsat er på listen som Flock, Grass, Kaito, Virtuels Protocol og Worldcoin.

Den reviderede liste inkluderer også Canton i smart contract-segmentet og Helium under utilities og services.

Grayscales liste over aktiver under overvejelse. Kilde: Grayscale

Samtidig fjernede Grayscale en blandet gruppe tokens fra tidligere sektor-lister.

De navne, der ikke længere er med i anden kvartals udgave, er: Aptos, Arbitrum, Binance Coin og Polkadot fra smart contracts. Euler, Lombard, Plume Network og Sky fra finans; og ARIA Protocol, Bonk og Playtron fra Consumer & Culture-gruppen.

Resultatet er en mindre og mere fokuseret liste. Smart contract-aktiver er nu nede på syv navne mod tidligere 10, mens antallet af finansielle tokens faldt til syv fra 11. Utilities og services steg fra fem til seks.

I mellemtiden peger den seneste omrokering på en skarpere prioritering af infrastruktur og AI-relaterede crypto-temaer.

Selvom Grayscale fastholdt etablerede navne som Celo, Mantle, Monad, Toncoin, Tron, Ethena, Hyperliquid, Jupiter, Kamino, Maple Finance, Morpho, Pendle, DoubleZero, Geodnet, Jito, LayerZero og Wormhole, kom den største ændring med udvidelsen af AI-feltet.

Det er markant, at AI-relaterede kryptoprojekterfik øget opmærksomhed i årets første kvartal, takket være det hurtigt voksende generative AI-område.

Det seneste år har sektoren fortsat tiltrukket markant institutionel og kommerciel interesse fra offentligheden.

Binance er begyndt at vise pre-IPO aktiver i markedssektionen af deres Web3 Wallet, og tilføjer dermed et nyt on-chain produkt knyttet til private virksomheder, der endnu ikke er børsnoterede.

Børsen oplyste, at fem pre-IPO aktiver nu er tilgængelige i wallet-visningen af appen.

Pre-IPO tokens knyttet til SpaceX og OpenAI

Børsen ledet af Richard Teng nævnte ikke navnet på de fem aktiver, der er listet på markedet, i sin korte meddelelse.

Men PreStocks, der oplyste at deres pre-IPO aktiver nu er live i Binance appen, fortalte at platformen tilbyder tokens, som er forbundet til SpaceX, OpenAI, Anthropic, Anduril, Kalshi og Polymarket.

På sin hjemmeside skriver PreStocks, at deres tokens er dækket 1:1 af Special Purpose Vehicle eksponering til de bagvedliggende virksomheders aktier.

PreStocks angiver, at disse tokens ikke giver ejerskab, stemmeret, udbytte, information eller andre juridiske rettigheder. Virksomheden oplyser også, at produkterne ikke er tilgængelige i USA eller for amerikanske personer.

Strukturen betyder altså, at indehavere blot får kurs-eksponering og ikke aktionærrettigheder.

I mellemtiden forstærker Binances indtog på markedet for tokeniserede aktier den igangværende konkurrence mellem store digitale aktiv-platforme om at tiltrække traditionelle finansielle workflows.

Store kryptobørser som Kraken og Gemini har det seneste år i stigende grad udforsket lignende traditionelle tilbud. Det er især værd at bemærke, at Bitget, en stor konkurrent, lancerede et tilsvarende produkt, IPO Prime, blot få dage før.

Disse virksomheders aggressive lanceringer viser, at de forsøger at imødekomme lidt af den private efterspørgsel, der er opstået i forbindelse med den forventede “IPO supercyklus” i 2026.

Markedsanalytikere bemærkede, at denne IPO cyklus forventes at blive en af de største i historien og kan frigøre over 3,6 billioner dollars i værdi.

Elon Musks SpaceX fører an i bølgen af fremtidige børsnoteringer. Virksomheden indgav for nylig et fortroligt prospekt til den amerikanske finansmyndighed SEC den 1. april. Det forlyder, at rumfartsselskabet sigter mod børsnotering i juni 2026 til en vurdering på omkring 2 billioner dollars.

Bitcoin (BTC) viser tidlige tegn på en likviditetsrotation, hvor både on-chain målinger og futures-positionering peger på en gradvis ændring i investorers adfærd.

Kursen har oplevet en moderat genopretning under konflikten mellem USA, Israel og Iran.

Stablecoin-til-BTC Pipeline Åbner Igen

I et opslag på X (tidligere Twitter) bemærkede analytiker Darkfost, at Bitcoins realiserede cap i slutningen af februar ramte et markant lavpunkt på -$28,7 milliarder. Samtidig voksede stablecoin-markedets kapitalisering til over $6 milliarder.

Det afspejlede defensive positionering blandt investorer, som ville bevare kapital uden at træde helt ud af markedet. Ifølge analytikeren,

“Det var første gang, man så sådan en rotation siden det forrige bear-marked. På det tidspunkt viste denne opsætning en klar hensigt fra investorer om at beskytte deres kapital.”

Følg os på X for at få de seneste nyheder, mens det sker

Kapitalrotation mellem stablecoins og Bitcoin. Kilde: X/Darkfost

Men billedet har ændret sig siden. Bitcoins realiserede cap er steget til -$3 milliarder. I mellemtiden er stablecoin-kapitaliseringen faldet til -$1 milliard. Kapital, der tidligere stod på sidelinjen, ser ud til at strømme tilbage til den største kryptovaluta.

Futures-positionering minder om 2023-forud for udbrud

Derivatdata bakker optimismen op. Analytiker Michaël van de Poppe bemærkede, at spekulanter nu samlet set er net long på Bitcoin.

“Meget lig tidligere tilfælde, hvor vi så det samme op til et stort udbrud i 2023. Commercials’ nettoposition har været net short på markederne, hvilket er modsat af spekulanterne,” skrev van de Poppe.

Bitcoin commercials og spekulanters position. Kilde: X/Michaël van de Poppe

Van de Poppe foreslog, at BTC kan nå $80.000-$85.000. Han advarede dog om, at dataene peger på øget volatilitet snarere end en garanteret retningsbestemt bevægelse.

“Nu betyder det ikke, at vi med sikkerhed bryder voldsomt opad. Det viser kun, at der er markant sandsynlighed for volatilitet – især når man ved, vi har ligget i dette område i to måneder, og markederne har nægtet at falde,” skrev han.

Tilmeld dig vores YouTube-kanal for at se ledere og journalister dele ekspertråd

Timingen af disse skift er værd at bemærke. Darkfost udtalte, at det begyndte, da usikkerheden om Iran-konflikten toppede.

“Næsten som om nogle investorer nu begynder at se Bitcoin som en fordel mod inflations- og økonomiske risici forårsaget af situationen,” bemærkede han.

Bitcoin har steget med over 10 % siden krigen startede den 28. februar. Lige nu er opsvinget kun moderat, men Darkfost vurderede, at hvis rotationen fortsætter, kan aktivets opsving fortsætte.

Data fra BeInCrypto Markets viste, at BTC steg med mere end 1 % det seneste døgn, mens forhandlinger om våbenhvile fortsætter i Pakistan. I øjeblikket handles kryptovalutaen til $72.900.

Bitcoin kursudvikling. Kilde: BeInCrypto Markets

Iran kræver kryptovaluta-betalinger fra tankskibe, der sejler gennem Hormuz-strædet. Hamid Hosseini, talsperson for Irans Union for Eksportører af Olie-, Gas- og Petrokemiske Produkter, nævnte specifikt Bitcoin (BTC) i en nylig udmelding.

Men Chainalysis antyder, at stablecoins kan blive det foretrukne betalingsmiddel, hvilket stemmer overens med, hvordan Den Islamiske Revolutionsgarde (IRGC) historisk har flyttet penge.

Stablecoins passer til Irans strategi

Chainalysis mener, at stablecoins – ikke BTC – formentlig bliver IRGC’s redskab til at opkræve afgifter. Virksomheden pegede på regimets veldokumenterede brug af dollar-tilknyttede tokens gennem flere års ulovlig handel.

Årsagen er enkel. Stablecoins, der følger dollarkursen, bevarer værdien på måder, BTC ikke kan. Irans rial har tabt betydelig værdi overfor dollaren, så prisstabilitet er afgørende for store handelsindtægter.

Bitcoins almindelige udsving i kurs vil udsætte indtægterne fra afgifter for uforudsigelige tab mellem indsamling og veksling.

“Regimet har udnyttet stablecoins, fordi de er understøttet af den amerikanske dollar og dermed bevarer værdien og giver den likviditet, der er nødvendig for brug i stor skala,” lød det i rapporten. “Bitcoin oplever derimod jævnlige kursudsving.”

Chainalysis bemærkede, at IRGC historisk har brugt stablecoins i forbindelse med oliesalg, indkøb af våben og finansiering af stedfortrædere. Bitcoin har på den anden side haft en anden rolle i Irans kryptoaktiviteter.

Rapporten knytter især bitcoin til iranske hackere, der kører ransomware-angreb og andre ondsindede aktiviteter. Det er et helt andet brugsscenarie end storskala, kommerciel opkrævning af afgifter.

Følg os på X for at få de seneste nyheder, så snart de sker

Milliarder allerede på kæden

Omfanget af IRGC’s eksisterende kryptoaktiviteter understreger, hvorfor stablecoins nok er det foretrukne valg. Chainalysis vurderede, at wallets forbundet med IRGC modtog over 2 milliarder dollars i 2024.

Tallet steg til over 3 milliarder dollars i 2025, hvilket svarede til omkring halvdelen af Irans samlede kryptomarked ved udgangen af fjerde kvartal.

Disse tal betragtes som minimumsanslag. De dækker kun adresser identificeret via OFAC-lister og beslaglæggelseslister fra Israels National Bureau for Bekæmpelse af Terrorfinansiering. Det fulde netværk af stråmandsfirmaer og mellemliggende wallets er væsentligt større.

Før lukningen håndterede Hormuz-strædet omkring 20 millioner tønder olie dagligt, ca. 20% af den globale oliehandel til søs. Med en afgift på 1 dollar pr. tønde kan selv delvis opkrævning på nuværende mængder give milliarder årligt. Stablecoins kan håndtere både volumen og likviditet på et niveau, der matcher disse krav.

“Disse olietransporter kan skaffe regimet hårdt tiltrængte indtægter under den værste trussel mod den Islamiske Republik i årtier,” tilføjede Chainalysis.

Men stablecoins indebærer også en risiko for Teheran. I modsætning til BTC kan udstedere af stablecoins fryse aktiver i tilknyttede wallets. Chainalysis påpegede dette som et centralt indgrebspunkt for myndigheder, hvis stablecoin-systemet til afgifter bliver indført.

Abonner på vores YouTube-kanal for at se ledere og journalister give ekspertanalyser

World, et kryptoprojekt stiftet af OpenAI-direktør Sam Altman, har meldt ud, at Worldcoin (WLD) vil nedsætte sin daglige token unlock-rate markant fra den 24. juli.

Ændringen påvirker fordelingen til fællesskab, team og investorer med forskellige rater. Meldingen kommer, mens WLD fortsat oplever modvind på markedet og ramte et nyt absolut lavpunkt tidligere på måneden.

Worldcoin (WLD) token unlock-rate falder med 43% i juli 2026

Ifølge meddelelsen vil den daglige unlock-rate falde med 43% den 24. juli. Største reduktion ses i World Community-allokeringen.

Raten halveres fra 3,2 millioner WLD om dagen til 1,6 millioner. Tools for Humanity (TFH) investor- og teamtoken unlocks falder også med 32% – fra 1,9 millioner WLD dagligt til 1,3 millioner.

Sammenlagt falder det daglige udsving fra cirka 5,1 millioner WLD til 2,9 millioner. I øjeblikket er 4,9 milliarder WLD-tokens unlocked, hvilket svarer til 49% af den samlede udbud på 10 milliarder. Ud af det cirkulerer 3,3 milliarder aktivt.

“I juli 2024 blev størstedelen af Team- og Investortokens pålagt yderligere forlænget lock-up, mens de stadig følger en daglig unlock-plan. Vigtigt er der ingen store, pludselige unlocks. En aktuel unlock-oversigt over alle WLD-tokens kan findes på Dune. Som følge af disse lock-up-planer vil unlock-raten for alle token-allokeringer automatisk falde den 24. juli 2026,” noterede teamet.

Se ledere og journalister dele faglig indsigt – abonnér på vores YouTube-kanal

Salgspres møder strukturelle udfordringer

Meddelelsen kommer få uger efter, at World Foundation gennemførte et OTC-salg på 65 millioner dollar til cirka 0,27 dollar per WLD.

WLD har tabt over 45% af sin værdi siden starten af 2026 og ligger cirka 97% under sin topkurs fra marts 2024 på knap 11 dollar. I øjeblikket handles WLD omkring 0,28 dollar, en stigning på 4,7% sammen med det bredere marked.

Følg os på X for de seneste krypto nyheder i realtid

WLD-kursens udvikling. Kilde: BeInCrypto Markets

Om det nedsatte unlock-niveau faktisk vil lette salgspresset, er uvist. Selvom lavere emissioner kan give lidt kortsigtet ro, kræver et reelt opsving formentlig, at risikovilligheden vender tilbage og markedet forbedres.

Indtil da kan WLD’s vedvarende nedadgående trend og svage stemning fortsat lægge låg på kursen, så effekten af færre token unlocks vil nok være begrænset på den korte bane.

De miner, Iran har spredt ud over Hormuzstrædet, forhindrer nu landet i at give bredere adgang til farvandet, da Teheran ikke kan redegøre for, hvor de alle endte, udtaler amerikanske embedsmænd.

Oplysningen kommer samtidig med, at højtstående delegationer fra begge lande skal mødes i Islamabad til forhandlinger, som vil teste, om nogen våbenhvile kan holde.

Iran kan ikke finde de miner, landet placerede i Hormuzstrædet

Ifølge The New York Times brugte Iran små både til at sprede miner ud over strædet, efter at USA og Israel iværksatte deres angreb 28. februar. Amerikanske embedsmænd bemærkede, at mange af minerne kan være placeret uden registrerede koordinater eller på måder, der lod dem drive væk.

Den tilfældige nedlægning skabte et problem, Teheran ikke havde forudset. Udenrigsminister Abbas Araghchi signalerede, at Teheran ville lade skibe passere gennem farvandet, men “under hensyntagen til tekniske begrænsninger.” Amerikanske embedsmænd sagde, at udtalelsen refererede direkte til Irans manglende evne til at finde eller rydde sine egne miner.

Følg os på X for at få de seneste krypto nyheder, mens det sker

I mellemtiden underminerer det direkte afgiftsystemet, Iran har annonceret. Ifølge ordningen skal fyldte tankskibe maile lasten til de iranske myndigheder og derpå betale 1 dollar pr. tønde olie i Bitcoin inden for få sekunder. Ordningen var designet til at omgå sanktioner.

The Hormuz Letter fremhævede, at der ved normal trafik på omkring 20 millioner tønder om dagen, kunne skabes cirka 7,3 milliarder dollars årligt med denne betalingsmodel. Men da miner stadig driver rundt udenfor kortlagte områder i strædet, er indtægtspotentialet fra afgifterne indtil videre overvejende teoretisk.

USA-Iran våbenhvileforhandlinger åbner under stort pres

Højtstående delegationer fra begge lande er ankommet til Islamabad for at forhandle om våbenhvile. USA’s hold ledes af vicepræsident JD Vance sammen med Steve Witkoff og Jared Kushner. Samtidig er det parlamentsformand Mohammad Bagher Ghalibaf og Araghchi, der står i spidsen for den iranske delegation.

Præsident Trump har krævet en “fuld, øjeblikkelig og sikker åbning” af strædet som betingelse for, at våbenhvilen kan gælde. Men ingen af parterne har mineringsrydningsteknologi til rådighed.

“Det amerikanske militær mangler robuste evner til at fjerne miner og er afhængig af kystnære krigsskibe med minerydningsudstyr. Iran har heller ikke evnen til hurtigt at fjerne miner – selv dem, landet selv har lagt,” lød det i rapporten.

Mineproblemet fører til større økonomiske konsekvenser. BeInCrypto har for nylig påpeget, at lukningen af strædet desuden har afbrudt globale forsyningskæder for gødning og aluminium, hvilket forstærker skaden langt ud over olieprisen.

Om forhandlingerne i Islamabad ender med en plan for løbende minerydning og verificeret åbning af strædet, vil afgøre, om våbenhvilen overlever efter sin udløbsdato den 22. april.

Tilmeld dig vores YouTube-kanal for at se ledere og journalister give deres ekspertvurderinger

Institutioner accelererer deres udbredelse af krypto, hvor store aktører støt træder ind på markedet og udvider deres eksponering mod digitale aktiver. Selvom deltagelsen stiger, har måden, hvorpå institutionerne engagerer sig i økosystemet, dog ændret sig grundlæggende.

Den gamle model, hvor fonde placerede store mængder kapital direkte på kryptobørser, bliver ændret. I stedet ser vi en ny struktur, hvor handel og forvaltning ikke længere er flettet sammen.

“Modpartirisiko i krypto kommer i bølger, og det seneste store cyberangreb har udløst en af de største bølger af afrisiko på børser siden FTX. Det understreger endnu engang, at adskillelse af kryptoforvaltning fra handel på børser er afgørende for sikkerheden,” udtaler Dominic Lohberger, Sygnum Chief Product Officer.

Sådan mistede institutioner tilliden til forvaltning på børser efter FTX

Før 2022 var strategien enkel: Sæt penge ind på en børs, handl, og lad kapitalen blive stående for nemhedens skyld og hurtighed. Børser fungerede både som handelsplatforme og forvaltere. Det gik godt – indtil det ikke gjorde.

FTX’s kollaps afslørede en alvorlig svaghed. Investorer påtog sig store, ofte usynlige, modpartirisici. FTX fungerede nemlig både som børs, forvalter, långiver og clearinghus.

Det, der tidligere blev set som en effektiv drift, blev pludselig opfattet som en strukturel risiko. Kunders aktiver blev ikke opbevaret i verificerbare, on-chain, adskilte konti. Da firmaet indgav konkursbegæring, opdagede klienterne at deres midler var overført til Alameda.

Skaden rakte langt ud over FTX’s egne brugere. Galois Capital, en tidligere registreret investeringsrådgiver, lukkede ned efter at halvdelen af deres aktiver blev låst fast på FTX, da børsen styrtede sammen.

I september 2024 gav SEC Galois en bøde på $225.000 for ikke “at leve op til kravene om at beskytte kundernes aktiver ordentligt.”

Celsius’ konkurs bidrog med endnu en bekymrende dimension. En amerikansk konkurs domstol slog fast, at kundernes indskud i Celsius Earn Accounts blev ejendom for debitors bo – ikke for indskyderne selv.

Investorer, der troede de ejede aktiver, fandt ud af, at de juridisk set var usikrede kreditorer.

Research fra Coalition Greenwich viste, at kold opbevaring på institutionelt niveau og børsernes wallets var lige populære før FTX-kollapset. Det ændrede sig fra den ene dag til den anden.  

Branchen slog fast: “Ikke dine nøgler, ikke dine coins” – fra filosofisk princip til compliance-krav.

Sådan fungerer afvikling uden for børsen i praksis

Den klassiske kryptohandelsmodel krævede, at institutioner indsatte midler på børsen inden de handlede. Børsen havde både aktiver og selve handlen – hvilket samlede risikoen et sted. 

Afvikling uden for børsen, eller OES, vender denne model på hovedet. Denne nye infrastrukturtype er specielt skabt for at isolere risiko. Aktiver bliver hos en uafhængig forvalter eller i en egen wallet. 

I stedet for at opbevare aktiver på børser, vælger institutioner nu tredjeparts-forvaltere. Disse forvaltere, ofte regulerede eller specialiserede virksomheder, beskytter midlerne i adskilte wallets.

Handel foregår stadig på børser, men nu med en afgørende forskel: Børser får kun begrænset adgang til en handelsbalance eller kredit, som normalt bakkes op af aktiver, der holdes i forvaltning. 

Børsen kan udføre handler, men kan ikke alene flytte eller hæve de bagvedliggende midler. Afviklingen sker særskilt, typisk netto, efter handlerne er gennemført.

Abonner på vores YouTube-kanal for at se ledere og journalister dele deres ekspertanalyser

Fremvæksten af modeller med risikoadskillelse

I traditionel finans har denne adskillelse af forvaltning og handel eksisteret i årtier. Krypto manglede denne struktur, indtil flere selskaber, bl.a. Fireblocks og Copper, byggede den.

Fireblocks lancerede Off Exchange i november 2023. Off-Exchange tilbyder Collateral Vault Accounts (CVA’er). 

Disse er on-chain wallets sikret med Multi-Party Computation (MPC) kryptografi. Når en institution indsætter aktiver i en CVA, får den tilkoblede børs en handelslimiteret kredit.

Coppers ClearLoop er en off-exchange afviklingsløsning, hvor aktiverne forbliver i Coppers MPC-forvaltning. Handler afvikles på Coppers egen infrastruktur.

Begge systemer har opnået stor udbredelse. Deribit blev den første børs, der fuldt ud implementerede Fireblocks OES i februar 2024. HTX fulgte efter i april 2025. 

“Siden lanceringen har HTX onboardet adskillige institutionelle kunder og oplevet en stigning i handelsvolumen på 200%, hvilket bekræfter markedsbehovet for sikre off-exchange afviklingsmodeller,” stod der i pressemeddelelsen.

Copper’s ClearLoop forbinder nu flere aktive børser, herunder Coinbase, OKX, Bybit, Deribit, Bitget og flere, hvilket muliggør forvaltning af mere end 50 milliarder dollars i månedlig samlet handelsvolumen. Bybit-hacket i 2025 illustrerede yderligere fordelene ved off-exchange afvikling.

Sådan gjorde Bitcoin ETF’er adskillelsen permanent

Godkendelsen af spot Bitcoin (BTC) ETF’er i januar 2024 gjorde mere end at åbne en ny investeringsmulighed. Det integrerede adskillelsen mellem forvaring og handel i det mest synlige krypto-produkt på Wall Street.

For eksempel benytter BlackRock’s iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), ligesom mange andre ETF’er, Coinbase Custody Trust Company, LLC. Strukturen er lavet sådan, at Bitcoin opbevares i cold storage-vaults, helt adskilt fra handelsplatforme. 

Oprettelse og indløsning af ETF-andele følger en operationel proces, hvor aktiver bevæger sig mellem vault og handelsbalance inden for definerede afviklingsvinduer. Den børs, hvor IBIT handles på det sekundære marked, har aldrig adgang til den underliggende Bitcoin.

Det er ikke et valgfrit design. Det er sådan, ETF’er fungerer ifølge definitionen. Forvalteren opbevarer aktivet. Den autoriserede deltager står for skabelse og indløsning. Børsen varetager kursdannelse. Tre roller, tre enheder, ingen overlap.

Off-exchange-trenden vokser, men Coinbase fører an

Selvom bevægelsen væk fra børsforvaring er reel, peger dataene dog på en mere nuanceret transition snarere end en komplet erstatning. 

På trods af væksten i off-exchange modeller er Coinbase fortsat den største aktør inden for institutionel krypto-forvaltning. Virksomheden forvalter i øjeblikket mere end 80% af globale krypto-ETF-aktiver.

Coinbase er også forvalter for otte af de 10 største børsnoterede virksomheder med Bitcoin (BTC) på balancen. 

Denne dominans forstærkes yderligere af regulatoriske tiltag. I april 2026 gav Office of the Comptroller of the Currency Coinbase betinget tilladelse til at oprette Coinbase National Trust Company – et skridt, der efter fuld godkendelse vil gøre det muligt at agere som føderalt reguleret forvalter af krypto.

Følg os på X for de seneste nyheder, mens de sker

Det skift har to vigtige konsekvenser. Først styrker det Coinbases position som kvalificeret forvalter, hvilket er afgørende for institutionelle investorer såsom kapitalforvaltere, pensionskasser og ETF-udbydere.

For det andet signalerer udviklingen, at institutioner reducerer eksponeringen mod børsrisiko, men fortsat benytter centrale aktører.

I stedet samles kapitalen om en mindre gruppe af regulerede, systemisk vigtige forvaltere. Dette skaber en hybrid markedsstruktur:

Off-exchange infrastruktur mindsker direkte modpartsrisiko

Regulerede børser og forvaltere fastholder institutionel tillid

Markedsstyrke samler sig om platforme, som både kan levere compliance og skala

Altså handler udviklingen efter FTX ikke om at fjerne mellemled, men om at omdefinere hvilke institutioner, man ønsker at stole på.

Hvad ville der ske, hvis et FTX-lignende kollaps skete i dag?

Under øget fokus på off-exchange modeller opstår spørgsmålet naturligt: Ville et kollaps som FTX stadig have samme effekt på institutionel kapital?

Efter den gamle model frøs et børs-kollaps samtlige indskudte aktiver. Institutioner blev usikrede kreditorer i en årelang konkursproces.

Med den nuværende OES-infrastruktur ville udfaldet være betydeligt anderledes. Hvis en børs, der bruger Fireblocks OES, kollapsede, ville institutionens aktiver blive i deres CVA. Hovedstolen har aldrig været på børsens balance. 

Fireblocks’ katastrofegenopretning, drevet af Coincover, gør det muligt for institutioner at styrke driften ved at eliminere enkeltfejlspunkter. Det eneste tab ville være ubesluttede resultater fra nylige handler.

Med ClearLoop ville English Law Trust beskytte klientaktiver mod både børs- og Copper-insolvens. Igen – et eventuelt tab ville begrænse sig til ubesluttede handelsforpligtelser og ikke hele porteføljen.

Hos FTX mistede institutioner deres samlede indskud. Med OES vil de i et tilsvarende scenarie højst risikere ubesluttede P&L over få dage. Netop det forskel skaber den nye infrastruktur.

Den forskel understreger den reelle betydning af kryptos forandrede infrastruktur. Branchen har ikke elimineret risiko, men har markant reduceret risikoen for totale tab ved børs-kollaps.

Markedets størrelse og hvad der sker fremover

Markedet for institutionel kryptoforvaltning nåede cirka 3,2 milliarder dollars i 2024. Det forventes at vokse til 27,8 milliarder dollars i 2033 med en årlig, sammensat vækstrate på 26,7%. 

Den vækst afspejler mere end blot nyt kapital, der strømmer ind i markedet. Det afspejler også en strukturel fornyelse af, hvordan kapitalen opbevares, flyttes og afvikles.

Næste fase af den ombygning er allerede ved at tage form rundt om tokeniseret sikkerhedsstillelse. I stedet for at låse ubrugte stablecoins eller Bitcoin fast som margin på en børs, begynder institutioner at bruge tokeniserede pengemarkedsfonde og udbyttegivende stablecoins som sikkerhed direkte på børsen.

“Institutioner jagter ikke spekulation, de jagter kapitaleffektivitet. Off-exchange afvikling leverer det ved at placere forvaltning og kontrol der, hvor det hører til. Når tokeniseret sikkerhedsstillelse og regulerede handelssteder smelter sammen, bliver OES den foretrukne arbejdsgang for seriøs institutionel deltagelse,” udtalte Wing Cheah, Produktchef hos Interchange, sagde han.

Traditionelle banker træder også ind på området. I 2025 indgik BBVA et samarbejde med Binance om at tilbyde regulerede forvaltningsløsninger uden for børsen til Binances institutionelle kunder.

Nomuras digitale aktiv-division, Laser Digital, ansøgte om en OCC-licens til at åbne en national fond for digital aktivforvaltning, spothandel og staking for kunder. 

Disse skridt viser, at forvaltningsfunktionen er på vej væk fra krypto-native virksomheder og ind i det bredere finansielle system. Samlet peger udviklingen i samme retning.

Forvaltningsfunktionen flytter sig stille og roligt væk fra børserne. Likviditet og kursfastsættelse foregår stadig på handelsplatformene, men selve aktiverne hører i stigende grad ikke til der.

Det, der begyndte som et krav efter FTX fra nogle få institutionelle aktører, er ved gradvist at blive den nye standard i markedet. Adskillelsen er endnu ikke fuldendt, men retningen har heller ikke ændret sig.

Irans parlamentsformand krævede offentligt en våbenhvile i Libanon og frigivelse af indefrosne iranske aktiver, før weekendens fredsforhandlinger i Islamabad kan begynde.

Udmeldingen fra Mohammad Bagher Ghalibaf kom blot timer før VP JD Vance rejste til de Pakistan-ledede forhandlinger, hvilket tilføjede ny usikkerhed til et skrøbeligt diplomatisk vindue.

Bitcoins våbenhvile-stigning bliver testet

Bitcoin (BTC) steg 5 % til $72.700 den 7. april, efter at præsident Trump annoncerede en to uger lang våbenhvile med Iran via Truth Social.

Udmeldingen udløste omkring $595 millioner i crypto futures-afviklinger, hvor shorthandlere tog de største tab.

I øjeblikket handles BTC lige under $73.000, båret af nyheder om våbenhvile og aftagende inflationsfrygt, som har presset risikable aktiver i ugevis.

Men en Bybit og Block Scholes derivat-rapport udgivet 10. april viser, at stemningen fortsat er forsigtig. Optionsmarkederne viser smallere nedadgående præmier uden klar bullish vending.

Bitcoins kursudvikling. Kilde: TradingView Forudsætninger sætter forhandlingerne på spil

Ghalibaf, formand for Irans parlament, udtalte, at to “gensidigt aftalte” betingelser fra våbenhvile-rammen stadig mangler at blive opfyldt.

Iran anser våbenhvilen i Libanon og frigivelsen af aktiver for ikke-forhandlingsbare, før de vil sætte sig til forhandlingsbordet med den amerikanske delegation.

Samtidig fortalte Trump New York Post, at amerikanske krigsskibe bliver genopfyldt, hvis forhandlingerne bryder sammen.

Det Hvide Hus oplyste selvstændigt til Fox News, at præsidenten stadig er “optimistisk med hensyn til, at en aftale kan opnås”.

En CNN-rapport pegede også på, at Trump havde et anspændt telefonopkald med Israels premierminister Benjamin Netanyahu kort før Israel annoncerede nye skridt mod direkte våbenhvileforhandlinger om Libanon. Kilder antyder, at Trump lagde pres på Netanyahu for at nedtrappe, blandt andet for at imødekomme Irans betingelser.

Hvad betyder det for BTC?

BTC ligger nu i toppen af intervallet $65.000 til $73.000, hvor handlen har befundet sig siden konflikten startede i slutningen af februar.

Et succesfuldt resultat fra Islamabad kan sende BTC op mod $75.000 til $80.000, hvis de geopolitiske risikopræmier fortsat aftager.

Men bryder forhandlingerne sammen, risikerer vi nye forstyrrelser i Hormuz og muligvis en gentest af støtten ved $68.000.

De næste 48 timers diplomati vil formentlig afgøre, om ugens lettelsesstigning holder eller vender.

“Jeg tror, det bliver positivt. Vi får se. Som præsidenten sagde: Hvis iranerne er villige til at forhandle i god tro, er vi bestemt klar til at række hånden ud! Hvis de prøver at SPILLE os, vil de opdage, at forhandlingsteamet ikke er særlig imødekommende. Vi vil forsøge at have en positiv forhandling. Præsidenten har givet os ret klare retningslinjer,” udtalte USA’s vicepræsident JD Vance.

Senator Cynthia Lummis (R-WY) advarer om, at Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) kan blive frosset ude af lovgivningsmæssig behandling i fire år, hvis Senatet ikke handler før midtvejsvalget i 2026.

Hendes opslag kom dagen efter, at finansminister Scott Bessent udgav et debatindlæg, hvor han krævede samme hastværk.

Hvorfor hastværk betyder noget nu

Lummis har været Senatets største fortaler for CLARITY Act siden begyndelsen. Hun er formand for Senatets underudvalg for digitale aktiver og har flere gange fremhævet lovforslaget som afgørende for at forhindre, at regulatorisk usikkerhed tvinger kryptofirmaer til udlandet.

Det er vores sidste chance for at vedtage Clarity Act indtil tidligst 2030. Vi har ikke råd til at opgive USA’s finansielle fremtid,” skrev Lummis i et opslag.

Advarslen får ekstra vægt, fordi Lummis i december 2025 meddelte, at hun ikke genopstiller.

Hun nævnte de fysiske og mentale krav ved yderligere seks års engagement.

Hendes nuværende periode slutter i januar 2027, hvilket gør denne lovgivningsproces til et afgørende øjeblik i hendes karriere i Senatet.

En koordineret indsats i Washington og forhindringerne på vejen

Lummis står ikke alene. Hendes bemærkninger kom, efter at USA’s finansminister Scott Bessent og andre i præsident Donald Trumps inderkreds understregede, at handling er nødvendig nu.

Bessent advarede om, at regulatorisk uklarhed allerede har ført kryptoudvikling til steder med tydeligere regler som Abu Dhabi og Singapore.

Selvom der er bred støtte fra den udøvende magt, består der stadig flere forhindringer. Lovforslagets centrale uenighed om stablecoin-udbytte har dog fået en ramme, efter at kompromiset Tillis-Alsobrooks blev indgået den 20. marts.

Aftalen forbyder passivt udbytte på stablecoin-saldi, men tillader aktivitetsbaserede belønninger.

Men lovgivningen skal stadig igennem fem skridt, inden den kommer til præsidentens skrivebord. Det gælder:

En behandling i Bankudvalget,

En 60-stemmers grænse på senatets gulv, og

Forlig med den version fra Repræsentanternes Hus, der blev vedtaget i juli 2025.

Forlig med udgaven fra Senatets landbrugsudvalg (som sendte sit eget lovforslag videre i januar 2026)

Underskrift fra præsident Trump

Demokratiske senatorer ønsker fortsat etiske regler, der forbyder embedsmænd at tjene penge på egne kryptoprojekter.

Det Hvide Hus har afvist disse krav.

Senatet vender tilbage fra påskeferie den 13. april. Republikanske medlemmer af Senatets bankudvalg planlægger at begynde udvalgsbehandlingen sidst i april.

Hvis det tidsrum lukkes uden handling, advarer analytikere om, at lovforslaget kan være dødt indtil mindst 2027, da midtvalgkampen optager resten af kalenderen.

I spiltjenester vurderer handlende lige nu, at der er 56% sandsynlighed for, at Trump underskriver CLARITY Act til lov inden udgangen af 2026.

Odds for vedtagelse af Clarity Act. Kilde: Polymarket

Circles Chief Strategy Officer, Dante Disparte, offentliggjorde et direkte forsvar af virksomhedens ret til at fryse USDC (USDC) og nævnte det $270 millioner Drift Protocol-udnyttelse som katalysator.

Blogindlægget og et separat opslag på X fulgte efter ugers kritik fra onchain-efterforsker ZachXBT, som anklagede Circle for passivitet, mens stjålne midler blev flyttet gennem virksomhedens Cross-Chain Transfer Protocol.

Circle svarer på kritik af frysning

Circle fremstillede sin evne til at fryse som en forpligtelse til overholdelse af regler og ikke som et vilkårligt værktøj. Han skrev, at USDC kun bliver frosset, når loven kræver det gennem en formel proces.

”Når Circle fryser USDC, er det ikke fordi vi ensidigt eller tilfældigt har besluttet, at nogens aktiver skal fratages dem. Det sker fordi loven pålægger os at handle”, skrev Disparte i et blogindlæg.

Udtalelsen så ud til at tage fat på ZachXBTs tidligere anklage om, at Circle ikke fik frosset stjålet USDC under udnyttelsen 1. april.

Efterforskeren bemærkede, at hundreder af millioner USDC blev flyttet fra Solana (SOL) til Ethereum (ETH) via CCTP i amerikanske arbejdstimer uden indgriben.

Disparte erkendte også en spænding, der er velkendt i kryptobranchen. Han argumenterede for, at det samme system, der beskytter ejere mod vilkårlig indgriben, også begrænser hvor hurtigt en udsteder kan reagere under et aktivt angreb.

Disparte presser på for hurtigere lovrammer

Ud over at forsvare nuværende politikker opfordrede Disparte til nye juridiske rammer, der gør det muligt for udstedere og børser at reagere hurtigere på tyveri – uden at risikere overgreb.

Han udtalte, at værktøjerne til indgriben findes, men den juridiske godkendelse til at handle hurtigt og koordineret mangler.

Han henviste til GENIUS Act og CLARITY Act som eksempler på sådanne standarder. USA’s Finansministerium arbejder allerede på at implementere GENIUS Act, hvor FDIC godkendte et forslag til regel den 7. april.

Parallelt udgav Disparte et debatindlæg, der opfordrer Storbritannien til at udnytte en second-mover-fordel i reguleringen af stablecoins.

Han mente, at en kombination af elementer fra Europas Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) og GENIUS Act-rammen kan gøre London til et konkurrencedygtigt knudepunkt.

Kontrasten mellem aggressiv civil håndhævelse og opfattet passivitet ved et bekræftet angreb er stadig et centralt punkt for kritikere, som sætter spørgsmålstegn ved hvordan regulerede udstedere anvender deres ret til at fryse.

David Duong, globalny szef badań inwestycyjnych Coinbase, powiedział, że zawieszenie broni między USA a Iranem dało rynkom wentyl bezpieczeństwa, ale nie było prawdziwym restartem, podczas gdy kurs Bitcoina przekracza $73.000.

Dwu tygodniowe zawieszenie broni obniżyło cenę ropy do niskich 90 dolarów i wywołało szeroki wzrost ryzykownych aktywów. Jednak Duong uważał, że podstawowe wyzwania związane z wojną nadal istnieją.

Dlaczego może się okazać, że rajd po zawieszeniu broni nie będzie trwały

BTC był na poziomie $73.085 w tej chwili, wzrastając o ponad 3% w ciągu ostatnich 24 godzin w obliczu zwiększonej skłonności do ryzyka po zawieszeniu broni między USA a Iranem.

Ethereums (ETH) Taker Buy-Sell Ratio på Binance sender et signal, der ikke er set i næsten tre år. Det månedlige gennemsnit er steget til cirka 1,016 og har ligget over 1 i flere dage træk.

Ændringen indikerer, at markedskøb overhaler salg på Binances ETH perpetual contracts – et signal, som CryptoQuant-analytiker Darkfost fremhævede som “de tidlige stadier af en mere positiv tendens.”

Hvorfor derivatdata har større betydning for ETH

For at forstå det: Taker Buy Sell Ratio viser balancen mellem markedets købs- og salgsvolumen på perpetual contracts. Hvis målingen er over 1, betyder det, at de købsivrige overstiger sælgerne.

Det bemærkelsesværdige nu er, at det månedlige gennemsnit har holdt sig over 1 i flere dage i træk.

“Det afspejler en gradvis tilbagevenden af køberdominans på perpetual-markedet, hvilket peger på de tidlige stadier af en mere positiv udvikling,” sagde analytikeren. “Det markerer dermed en positiv udvikling for Ethereum, hvilket ikke er set siden 2023.”

Følg os på X for at få de nyeste nyheder, når det sker

ETH Taker Buy Sell Ratio. Kilde: X/Darkfost

Signalet vejer ekstra tungt, fordi futures-aktivitet på Binance nu langt overstiger spot-handel. Plattformens spot-til-futures volumen-forhold faldt for nylig til 0,13, hvilket betyder, at omtrent 7 dollars i futures handles for hver dollar i faktisk ETH-køb.

Den ubalance gør derivatpositioner til den primære drivkraft for den kortsigtede kursudvikling. Binance står desuden for cirka 37% af den globale ETH Open Interest. Ifølge analytikeren gør den førerposition Binance til et vigtigt sted at vurdere derivatpositionering.

Det er værd at bemærke, at forholdets stigning over 1 er sket gradvist, ikke pludseligt. Analytikeren vurderer, at dette mønster er sundere end et brat spring, da det ellers typisk skaber for store gearing-positioner og kan udløse kædereaktioner af afviklinger.

Udviklingen sker midt i vedvarende makroøkonomisk og geopolitisk usikkerhed, hvilket antyder indledende strukturel forbedring i ETH-stemningen. Men, den derivattunge markedsstruktur udgør stadig risici. En futures-drevet stigning uden tilsvarende spot-efterspørgsel kan øge volatiliteten, hvis positioner lukkes hurtigt ned.

Tilmeld dig vores YouTube-kanal for at se eksperter og journalister dele deres indblik

Pavel Durov annoncerede, at TON-blockchainen nu er 10 gange hurtigere. Telegram-stifteren delte nyheden den 9. april og forklarede, at transaktioner nu bliver bekræftet på under ét sekund. Før opgraderingen ventede brugere over fem sekunder på endelig bekræftelse.

“TON-blockchainen er lige blevet opgraderet og er nu 10× hurtigere,” skrev Durov. “Transaktioner sker nu øjeblikkeligt og på under et sekund.”

Sådan fungerer opgraderingen

Hastighedsforbedringen kommer fra Catchain 2.0, en ny konsensusmekanisme i baggrunden. Nu bliver blokkene genereret hver 400 millisekunder, hvilket er seks gange hurtigere end før. Et nyt streaminglag sender opdateringer til apps næsten med det samme i stedet for at vente på næste blok.

For almindelige brugere betyder det, at betalinger går igennem på cirka ét sekund. Handler gennemføres med det samme. Apps reagerer straks. De forsinkelser, der gjorde blockchain-interaktioner langsommere end almindelige apps, er stort set væk.

Følg os på X for at få de nyeste nyheder med det samme

Første skridt i Make TON Great Again

Durov præsenterede opgraderingen som det første trin i en plan i syv dele, han kalder “Make TON Great Again,” eller MTONGA. Navnet hentyder til et kendt politisk slogan, men målene er tekniske: at gøre TON hurtig nok og billig nok til at kunne konkurrere med centraliserede platforme.

Næste skridt på planen: at sænke transaktionsgebyrer med seks gange. TON-gebyrer er allerede lave sammenlignet med Ethereum eller Solana, men yderligere fald vil gøre mikroløn og højfrekvente apps mere brugbare.

Durov designede TON til at fungere inde i Telegram, som har mere end en milliard brugere. Hans vision inkluderer betalinger, der føles som at sende en besked, Mini Apps med øjeblikkelig respons samt DeFi-værktøjer, der matcher centraliserede børsers hastighed.

Ved fem sekunders bekræftelsestid var det svært at levere den oplevelse. Ved finalitet på under ét sekund bliver det muligt. Infrastrukturen matcher nu, hvad brugerne forventer af andre apps på deres telefon.

Hvad er det næste for TON?

Opgraderingen gik live på mainnet den 10. april 2026. Durov bekræftede gebyrsænkningen som trin to, men har endnu ikke offentliggjort tidslinjen for de resterende seks trin i MTONGA-planen.

Udviklere, der bygger på TON, anbefales at opdatere deres apps til at bruge streaming-API’er i stedet for polling. Kort sagt: blockchainen er blevet hurtigere, og apps skal følge med.

USA’s samlede forbrugerprisindeks (CPI) for marts steg med 3,3% år-til-år og lå dermed under Wall Streets medianforventning på 3,4%. Bitcoin (BTC) reagerede med det samme og steg over $72.300.

Core CPI, som fjerner de mest ustabile fødevare- og energipriser, landede på 2,6% årligt mod konsensus på 2,7%. De blødere end ventede tal sendte et tydeligt signal igennem risikobetonede markeder.

Hvorfor dagens CPI-måling betyder mere end selve tallet

Marts markerede den første inflationsrapport, der fuldt ud indregnede oliekurschokket forbundet med Iran-konflikten. I starten af marts rundede råolie kortvarigt $115 pr. tønde, hvilket sendte amerikanske benzinpriser over $4 pr. gallon – første gang siden august 2022.

Wall Street-banker som Bank of America, JPMorgan og Wells Fargo havde forudset en samlet CPI på 0,87% til 0,99% måned over måned. Den median-forventning, som Nick Timiraos’ spørgeundersøgelse viste, lå på 0,90% månedligt og 3,3% årligt.

Men core inflation tegnede et andet billede. Med 0,26% månedligt var tallet lavere end de fleste bankers estimater, hvilket antyder, at energichokket endnu ikke er slået igennem til bredere forbrugerpriser.

Core CPI-tallene var dermed mere afdæmpede end ventet, selv om stigningen i energipriser har været den største siden 2005.

BTC steg fra cirka $71.900 til $72.320 efter offentliggørelsen, hvor de blødere core-tal gav næring til spekulation om, at den amerikanske centralbank får plads til en rentenedsættelse senere i 2026.

Bitcoin kursudvikling. Kilde: TradingView

Men investorer bør være varsomme med at jagte denne stigning, da “sell-the-news effekten” kan få kursen til at falde på grund af forventet profittagning og likviditet ved exit.

Rentebeslutninger ændrer fortællingen

Stadig viser CME FedWatch-værktøjet 98,4% sandsynlighed for, at centralbanken fastholder renten på 3,50% – 3,75% på mødet d. 29. april. Kun 1,6% af de handlende forventer en forhøjelse.

Forventninger til rentenedsættelse fra centralbanken. Kilde: CME FedWatch Tool

Men handlende har øget deres satsning på én rentesænkning fra centralbanken i 2026.

Centralbanken hævede sin egen inflationsprognose for 2026 til 2,7% på mødet i marts. Syv ud af 19 beslutningstagere ser nu ingen rentenedsættelser i år.

Den strammere linje gør de lave core-tal i dag betydningsfulde, da det udfordrer fortællingen om fornyet accelering.

Det reelle spørgsmål ud fra denne måling handler ikke om inflationen ramte 3,3% eller 3,4%. Spørgsmålet er, om pres på priserne spreder sig ud over energi, eller om vi ser en midlertidig stigning, som er drevet af olie.

Hvis core fortsat holder sig under 2,7%, styrkes argumentet for, at Iran-relateret energichok stadig er afgrænset. Denne forskel bliver formentlig afgørende for, om BTC gentester $75.000 eller falder tilbage mod støtten ved $67.000 de kommende uger.

World Liberty Financial (WLFI) har svaret igen på kritikere, der sætter spørgsmålstegn ved dens enorme låneposition på Dolomite, kalder bekymringerne “forkerte” og beskriver sin rolle som protokollens anker-låntager.

I sit modsvar insisterede det Trump-familie-støttede projekt på, at det ikke står over for afviklingsrisiko og kan stille yderligere sikkerhed til rådighed når som helst.

WLFI’s svar kontra de on-chain data

I sin udtalelse afslørede WLFI flere tidligere ukendte tal. Projektet oplyser, at dets USD1 stablecoin nu har en årlig omsætningshastighed på $159,5 millioner.

Det bekræftede også, at man har opkøbt 435,3 millioner WLFI-tokens til en gennemsnitskurs på $0,1507 over et halvt år. I alt svarer det til $65,58 millioner i åbne markedsopkøb.

Men on-chain data viser en bredere udvikling. Data sporet af Arkham viser at fonden pantsatte cirka 5 milliarder WLFI-tokens på Dolomite og lånte omkring $75 millioner i stablecoins.

Mere end $40 millioner af det blev overført til Coinbase Prime-wallets, hvilket indikerer konvertering til fiat eller OTC-handel.

“Ved at være anker-låntageren skaber vi det udbytte, der gør WLFI Markets interessante for alle andre,” skrev World Liberty Financial i et opslag.

Hvad står indskyderne overfor

Låntagningen har presset Dolomites USD1-pools udnyttelsesgrad op over 93%, hvilket gør det vanskeligt med rettidige udbetalinger for almindelige brugere.

WLFI’s sikkerhedsstillelse udgør nu omkring 55% af protokollens samlede værdi på $835,7 millioner.

Projektet annoncerede desuden et governance-forslag, der kommer i næste uge, for at frigive tokens til tidlige indehavere.

Man fremhævede også en USD1-opgradering med gasløse overførsler og understøttelse af betalingsprotokoller til AI-agenter.

Om strategien med anker-låntager skaber et holdbart udbytte eller i stedet samler systemrisiko i én intern position, er stadig det centrale spørgsmål for indskydere, der fortsat sidder fast i poolen.

Bitget har lanceret IPO Prime, et nyt markedstilbud med tokeniseret pre-IPO eksponering, hvor det første produkt er preSPAX – et syntetisk aktiv, der er bundet til SpaceX’ økonomiske præstation efter børsnotering.

Børsen med base på Seychellerne offentliggjorde produktet i fredags. Det er Republic, en reguleret platform med speciale i tokeniseret adgang til private markeder, der står bag tilbuddet.

Sådan fungerer preSPAX, og hvad det ikke tilbyder

preSPAX afspejler den økonomiske gevinst ved SpaceX ved en kvalificeret hændelse, såsom en børsnotering eller opkøb. Det giver ikke aktieandele, stemmeret eller ejerskab i SpaceX.

Hverken Elon Musk eller virksomheden (SpaceX) har godkendt eller tilladt produktet.

Republic lancerede tidligere sine egne rSPAX Mirror Tokens på Solana i juni 2025, hvilket gav private investorer mulighed for at eksponere sig mod SpaceX for helt ned til 50 dollars.

Produktet fungerer på samme måde som et gældsbevis udstedt af RepublicX, ikke som direkte aktier.

Tegningsperioden for preSPAX på Bitget løber fra 18. april kl. 18:00 UTC til 21. april kl. 18:00 UTC.

Tildelinger afhænger af VIP-niveau, hvor højere niveauer får større grænser. To eksklusive airdrop-runder for kvalificerede VIP-brugere starter 13. april.

Tokenet lanceres 21. april kl. 12:00 UTC, og distributionen foregår mellem kl. 18:00 og 22:00 UTC. Efter fordelingen bliver preSPAX flyttet til et over-the-counter-marked på Bitget for løbende handel.

Timingen rammer sammen med spekulationer om SpaceX-børsnotering

Udgivelsen sker, mens spekulationerne om en børsnotering af SpaceX tager til. Virksomheden har fortroligt indsendt dokumenter til SEC den 1. april med henblik på en børsnotering i juni 2026, hvor de sigter efter at rejse over 75 milliarder dollars til en værdiansættelse på mellem 1,5 og 2 billioner dollars.

Bitgets direktør Gracy Chen præsenterede IPO Prime som en del af børsens bredere Universal Exchange (UEX) strategi.

IPO Prime giver brugerne mulighed for at deltage tidligere i en virksomheds vækstcyklus, med fleksibiliteten fra løbende handel,” sagde Chen.

Bitget hævder at have 125 millioner brugere og tilbyder allerede tokeniserede aktier, ETF’er, råvarer og valutahandel sammen med krypto.

Om syntetiske pre-IPO tokens giver reel værdi eller blot tilføjer nye lag af modpartsrisiko, står stadig hen i det uvisse, mens flere børser udforsker lignende produkter.

Binance tilbyder angiveligt sine ansatte i UAE frivillig flytning til fire asiatiske byer, mens iranske missil- og dronangreb fortsætter med at ramme Golf-regionen.

Det giver medarbejderne mulighed for at vælge mellem Hong Kong, Tokyo, Kuala Lumpur eller Bangkok. Binance har over 1.000 ansatte i UAE, som var blevet dens primære globale ledelsescenter.

Krig tvinger kryptoudvandring fra Dubai

Konflikten mellem USA, Israel og Iran, som begyndte den 28. februar, har medført vedvarende luftangreb mod UAE.

Landet har opsnappet over 500 ballistiske missiler, 2.200 droner og adskillige krydsermissiler siden konflikten begyndte.

“Siden de åbenlyse iranske angreb begyndte, har UAE’s luftforsvar engageret i alt 537 ballistiske missiler, 26 krydsermissiler og 2.256 UAV’er,” udtalte UAE’s forsvarsministerium.

En kortvarig våbenhvile blev annonceret omkring 8. april, men brød hurtigt sammen igen. Samme dag rapporterede UAE, at de havde opfanget 17 ballistiske missiler og 35 droner. Faldende vragrester førte til skader og ødelæggelser i civile områder.

Dubais status som et globalt forretnings- og kryptocenter er hurtigt svækket. TOKEN2049, en af de største kryptovalutakonferencer med omkring 15.000 forventede deltagere, udskød sin Dubai-udgave fra april 2026 til april 2027.

Arrangørerne nævnte sikkerhed, rejse og logistiske udfordringer forbundet med konflikten som årsag.

Binances Abu Dhabi-forankring under pres

Binance fik fuld regulatorisk godkendelse fra Abu Dhabi Global Market (ADGM) i december 2025. Drift under tre licenserede selskaber begyndte den 5. januar 2026, hvilket gjorde UAE til Binances vigtigste regulerede jurisdiktion.

WuBlockchain rapporterede tidligere i marts, at Binance havde instrueret sine medarbejdere i UAE om at undgå udendørsaktiviteter og arbejde indendørs efter de første angreb på Dubai.

Den nuværende mulighed for flytning, omtalt af WuBlockchain, er en optrapning af disse sikkerhedsforanstaltninger.

Alle fire destinationsbyer er eksisterende eller voksende Binance-hubs. Børsen har for nylig offentliggjort planer om at opnå fem ekstra asiatiske licenser i 2026 som del af en større lokaliseringsstrategi i regionen.

Binances ADGM-licens er fortsat gældende, og intet tyder på, at børsen har planer om at forlade Abu Dhabis regulatoriske ramme.

Men omstillingen i driften viser, hvordan konflikten i Golfen lige nu ændrer kryptobranchens geografi.

Det amerikanske Bureau of Labor Statistics (BLS) offentliggør forbrugerkursindekset (CPI) for marts på fredag. Rapporten forventes at vise et hop i inflationen, drevet af stigningen i råolieprisen efter at USA og Israel indledte et fælles angreb mod Iran.

Den månedlige CPI forventes at stige med 0,9%, efter en stigning på 0,3% i marts, mens den årlige aflæsning forventes at nå sit højeste niveau siden maj 2024 på 3,3%, op fra 2,4% i februar. Core CPI-tallene, som ser bort fra de mest ustabile fødevare- og energipriser, ventes at lande på 0,3% månedsvis og 2,7% på årsbasis.

Siden starten af konflikten i Mellemøsten den 28. februar er prisen på et tønde West Texas Intermediate (WTI) olie steget omkring 40%, selv efter det markante fald, der fulgte meldingen om en to ugers våbenhvile mellem USA og Iran tidligere på ugen. I marts steg WTI næsten 50%, fra cirka $67 pr. tønde til tæt på $100 ved månedens afslutning.

Op til inflationsdataene skrev TD Securities’ analytikere, “Den seneste stigning i råoliepriser vil være hovedårsagen bag det månedlige hop på 0,9% i CPI. År-til-år-målingen vil stige tæt på 1 procentpoint til 3,3% i marts, hvilket er det højeste niveau i to år.”

“Kernerinflationen vil indtil videre forblive upåvirket af oliechokket og stige 0,27% månedligt. Vi forventer, at toldstigninger fortsat vil have en betydning ved at løfte priserne på varer. Supercore-inflationen har sandsynligvis fastholdt et niveau på 0,3%,” tilføjede de.

Hvad kan man forvente i den næste CPI-rapport?

CPI-tallene for marts vil afspejle effekten af de høje oliepriser på inflationen, hvilket ikke bør overraske. Selvom CPI-inflationen på årsbasis stiger til 3,3% i marts, som forventet, kan investorer se det som en midlertidig stigning, hvis de stadig tror på, at oliepriserne vil falde markant, hvis en permanent våbenhvile i Mellemøsten holder Hormuzstrædet åbent.

Men den voksende usikkerhed om holdbarheden af en våbenhvile samt Irans krav om fortsat kontrol med strædet i en fredsaftale gør situationen mere kompliceret og skaber tvivl om et stabilt fald i oliepriserne. Derfor vil udviklingen i Mellemøsten sandsynligvis forme inflationsforventningerne mere end selve CPI-tallet for marts.

Referatet fra den amerikanske centralbanks (Fed) møde i marts viste, at flere beslutningstagere allerede overvejer senere potentielle rentenedsættelser, hvilket afspejler en bekymring om, at inflationen kan vise sig mere vedholdende end forventet.

Faktisk pegede et stort flertal på risikoen for, at kursstigninger kan forblive høje længere, især hvis højere oliepriser spreder sig til flere varer.

“Hvis den underliggende inflation, fratrukket energi, forbliver i ro, kan centralbanken se bort fra olieprischokket og undlade at hæve renten under et blandet amerikansk arbejdsmarked,” skrev BBH-analytikere.

Hvordan kan det amerikanske forbrugerkursindeks påvirke Eur/USD?

Markederne vurderer i øjeblikket ca. 75% sandsynlighed for, at centralbanken holder renten uændret på 3,5%-3,75% ved årets udgang, sammenlignet med en sandsynlighed på 17% den 9. marts, ifølge CME FedWatch Tool.

Kilde: CME Group

En stærkere end ventet månedlig CPI i marts er formentlig ikke nok til for alvor at påvirke markedets forventninger til centralbankens rentepolitik.

Men hvis en høj inflation kombineres med en ny eskalering af konflikten i Mellemøsten og stigende forventninger om, at situationen i Hormuzstrædet ikke snart normaliseres, kan investorer genoverveje sandsynligheden for en rentestigning fra centralbanken som svar på vedvarende inflation. I det scenarie kan den amerikanske dollar (USD) blive styrket og tvinge EUR/USD længere ned.

Omvendt kan dollaren forblive under bearish pres – og give EUR/USD mulighed for at fortsætte sit opsving – hvis oliepriserne fortsætter med at falde stille og roligt, uanset CPI-tallene for marts.

Samlet set forventes CPI-tallene for marts næppe at udløse markante markedsreaktioner, mens fokus stadig er på Iran-USA-krisens indflydelse på oliepriserne.

Eren Sengezer, FXStreet European Session Lead Analyst, deler en kort teknisk analyse af EUR/USD.

“EUR/USD’s tekniske udsigter på kort sigt peger på en opadgående tendens. RSI-indikatoren på dagsgrafen steg over 50 for første gang siden starten på USA-Iran-krigen, og valutaparet brød op gennem den to måneder gamle nedadgående trendlinje.”

“Fibonacci 50%-retracement-niveauet for februar-april-trenden ligger som næste modstandsniveau ved 1,1730 foran 1,1800 (Fibonacci 61,8% retracement) og 1,1900 (Fibonacci 78,6% retracement). Nedadtil findes første støtte ved 1,1650 (Fibonacci 38,2% retracement). Hvis denne støtte brydes, kan tekniske sælgere få interesse, hvilket kan åbne for et yderligere fald mod 1,1560 (Fibonacci 23,6% retracement) og 1,1500 (statisk niveau, rundt niveau).”