Autor: EigenPhi

Opracowane przez: Felix, PANews

EigenPhi przeprowadził szeroko zakrojone badania nad wpływem MEV na DEX-y oparte głównie na Ethereum (takie jak Uniswap i Curve itp.). Ekosystem Ethereum wprowadza konstruktorów bloków, tworząc środowisko, w którym MEV staje się ważnym źródłem zachęt. Dodatkowo infrastruktura przekaźników MEV-boost w Ethereum sprawia, że ​​MEV jest bardziej dostępny i sprawiedliwy. Jednak rewolucja MEV nie dotarła jeszcze do sieci BNB. W sieci znajduje się obecnie 21 aktywnych walidatorów, które działają w oparciu o model konsensusu Proof-of-Stake (POS) i odpowiadają za walidację transakcji i zapewnienie ogólnego bezpieczeństwa łańcucha.

W związku z monitorowaniem wychwytywania MEV przez walidatory w łańcuchu BNB pojawiły się obawy dotyczące nieuczciwości, centralizacji i skarg społeczności. To satysfakcjonujące, że ostatnie dyskusje w sieci BNB Chain pokazują, że aktywnie pracuje ona nad zbudowaniem bardziej zrównoważonego i włączającego ekosystemu DeFi oraz wprowadzeniem do sieci usług MEV, które mogą nie tylko chronić użytkowników, ale także przynosić większe dochody walidatorom.

Ponieważ BNB Chain ma niższe koszty operacyjne niż Ethereum, uruchomienie PancakeSwap V3 z tymi samymi scentralizowanymi funkcjami płynności stworzy więcej możliwości dla użytkowników.

Dochody z arbitrażu z sieci BNB i Ethereum

Po dogłębnym dochodzeniu dotyczącym transakcji arbitrażowych pomiędzy 1 lipca 2022 r. a 26 marca 2023 r. odkryto, że arbitrzy wypłacono z sieci BNB Chain ponad 40 milionów dolarów w ciągu dziewięciu miesięcy.

Zbadano również transakcje arbitrażowe w Ethereum w tym samym okresie. Chociaż całkowite przychody Ethereum są ponad dwukrotnie większe niż BNB Chain, ze względu na wysokie koszty handlu arbitrażowego na Ethereum, poziomy zysków łowców arbitrażu w obu łańcuchach są porównywalne.

Dane na poniższym wykresie kołowym pokazują, że marża zysku BNB Chain wynosi 94,5%, podczas gdy marża zysku Ethereum wynosi 45,8%.

Badanie kosztów strategii arbitrażu w łańcuchu BNB i Ethereum

W ramach projektu EigenPhi przeanalizowano stosunek kosztów do korzyści dla każdego miesiąca w danym okresie. Stosunek kosztów do korzyści arbitrów PancakeSwap w łańcuchu BNB jest w zasadzie zgodny z całkowitym arbitrażem w łańcuchu BNB. Zbadano także stosunek kosztów do korzyści Uniswap na Ethereum. Wysoki koszt Ethereum skutkuje stosunkiem kosztów do korzyści, który przekracza 0,7. Jednak stosunek kosztów do korzyści łańcucha BNB jest prawie o rząd wielkości niższy niż w przypadku Ethereum. To samo dotyczy porównania PancakeSwap i Uniswap w ich odpowiednich łańcuchach.

Taniej jest stworzyć bota arbitrażowego w łańcuchu BNB niż na Ethereum. Na przykład łowca arbitrażu może stworzyć najbardziej dochodowego bota do handlu na BSC za jedyne 4,6 USD, podczas gdy na Ethereum ten sam bot będzie kosztować 200 USD.

Możliwości MEV w PancakeSwap V3

PancakeSwap ogłosił 3 kwietnia wprowadzenie wersji V3 na BNB Chain i Ethereum, wprowadzającej scentralizowane funkcje płynności, które zapewnią więcej możliwości użytkownikom, osobom poszukującym arbitrażu i animatorom rynku. Właściwe wykorzystanie i zarządzanie płynnością ma kluczowe znaczenie dla wydobycia wartości z rynku. Chociaż intensywne wykorzystanie płynności może powodować poważne problemy, efektywne wykorzystanie może przynieść korzyści użytkownikom. Dlatego zrozumienie, jak wykorzystać płynność i zarządzać nią, ma kluczowe znaczenie dla maksymalizacji jej potencjału.

1. Możliwości arbitrażu PancakeSwap V3

Po uruchomieniu V3 płynność w puli PancakeSwap może ulegać znacznym wahaniom, co stworzy więcej możliwości arbitrażu.

Obecnie sporo transakcji arbitrażowych odbywa się wyłącznie w puli PancakeSwap. Wraz z wprowadzeniem wersji V3 te roboty arbitrażowe nie będą musiały wprowadzać zbyt wielu zmian w swoich metodach, aby uzyskać więcej możliwości arbitrażu.

Warto zauważyć, że w Ethereum wiele botów arbitrażowych generowało znaczne zyski po prostu biegając pomiędzy Uni-V2 i Uni-V3. Ponadto, biorąc pod uwagę podobieństwo projektu AMM między PancakeSwap w łańcuchu BNB i Uniswap na Ethereum, arbitrzy działający obecnie między Uni-V2 i Uni-V3 mogą płynnie przejść do PancakeSwap po włączeniu V3 bez wprowadzania znaczących zmian istniejących polityk.

Na przykład EigenPhi zauważył, że pojedyncza strategia arbitrażu pomiędzy Uni-v2 i Uni-v3 w Ethereum wygenerowała zyski w wysokości ponad 3 milionów dolarów. Po uruchomieniu V3 podobne możliwości pojawią się na PancakeSwap, umożliwiając inwestorom skorzystanie z tych zyskownych transakcji.

2. Możliwości, jakie PancakeSwap V3 oferuje animatorom rynku

Scentralizowana płynność ma wiele zalet i umożliwia dostawcom i użytkownikom płynności skuteczniejsze zarządzanie płynnością. Ta zaleta przyciąga również tradycyjnych animatorów rynku.

Poniżej znajduje się przykład tego, jak animator rynku zarządza płynnością Uni-V3. Bot usuwa brak równowagi w płynności pary handlowej, handlując tokenami i dodając je z powrotem do puli, zapewniając, że bieżąca cena mieści się w akceptowalnym przedziale płynności. Robot może wykonywać tę operację równoważenia wiele razy dziennie, zarabiając do 2000 dolarów dziennie.

Przepływ tokenów animatora rynku:

Jednak animatorzy rynku ponoszą wysokie koszty podczas dostosowywania płynności Uni-V3 na Ethereum, co ogranicza częstotliwość dostosowań animatorów rynku. Ze względu na wysokie koszty dostosowania płynności animatorzy rynku nierzadko ponoszą straty. Jednakże niższy koszt dostosowania płynności w PancakeSwap V3 może stworzyć animatorom rynku więcej możliwości zwiększenia zysków poprzez częstsze i skuteczniejsze dostosowywanie swojej płynności.

podsumowując

Po uruchomieniu PancakeSwap V3 płynność w puli PancakeSwap może ulegać znacznym wahaniom, co stworzy więcej możliwości arbitrażu w łańcuchu BNB. Ponadto niższy koszt dostosowania płynności w PancakeSwap V3 może stworzyć animatorom rynku więcej możliwości częstszego i skuteczniejszego dostosowywania płynności w łańcuchu BNB.

Powiązana lektura: Interpretacja łańcucha branżowego Ethereum MEV: bieżąca sytuacja, problemy i metody poprawy