Firmy posiadające „skarbiec” kryptowalutowy (digital asset treasury, DAT) straciły ponad 25 bilionów USD wartości z powodu głębokiego spadku BTC, ETH, SOL i wielu altcoinów.
Spadek rynku kryptowalut wpływa bezpośrednio na wycenę skarbców przedsiębiorstw, jednocześnie pociągając za sobą ryzyko osłabienia akcji DAT, gdy następuje pogorszenie nastrojów i skurczenie się kapitału zewnętrznego.
GŁÓWNA TREŚĆ
Skarbiec aktywów cyfrowych przedsiębiorstw DAT odnotował łączne straty przekraczające 25 bilionów USD, gdy BTC, ETH, SOL spadły.
Bitmine i Strategy to dwa nazwiska, które poniosły duże straty, podczas gdy nie ma żadnego skarbca, który osiągnąłby zysk netto.
Wiele firm wstrzymało akumulację, a największa presja pochodzi z spadku cen kryptowalut i osłabienia akcji DAT.
Skarbiec aktywów cyfrowych przedsiębiorstwa DAT „tonie” z powodu spadku kryptowalut.
Całkowita wartość utracona przez skarbce DAT przekracza 25 bilionów USD, głównie z powodu spadku wartości BTC, ETH, SOL i małych altcoinów, co sprawia, że większość firm znajduje się w stanie nieuzyskanych strat.
Początkowo oczekiwano, że skarbiec aktywów cyfrowych pomoże przedsiębiorstwom zachować wartość i zwiększyć wpływ w sieciach staking/validator. Jednak gdy rynek mocno się skorygował, większość posiadanych aktywów przekształciła się w niezrealizowane straty, co odzwierciedla ryzyko „dźwigni beta” w odniesieniu do cen kryptowalut.
Zauważalne jest, że sytuacja strat w skarbcach kryptowalutowych różni się od wahań cen akcji firm DAT. Nawet jeśli przedsiębiorstwo nie sprzedało aktywów, ponowna wycena rynkowa nadal obniża wartość portfela i wpływa na psychologię inwestorów wobec akcji.
Bitmine i Strategy odnotowały największe straty, gdy ETH i BTC osłabły.
Bitmine ponosi największe straty, wzrastając do 8,1 biliona USD, gdy ETH spada poniżej 2.000 USD; Strategy również zwiększa straty do 6,2 biliona USD w kontekście dalszego spadku rynku.
Wzrost presji sprzedaży powoduje, że ETH traci poziom 2.000 USD, co mocno wpływa na skarbców skoncentrowanych na ETH. Zgodnie z opisanym przebiegiem, straty Bitmine szybko wzrastają w ciągu kilku godzin, co pokazuje dużą wrażliwość portfela na ważne poziomy cenowe.
W przypadku Strategy, straty skarbcowe wzrosły do 6,2 biliona USD, gdy rynek dalej spada. Problem „dokładnego pomiaru strat” stał się trudny do rozwiązania, ponieważ ceny kryptowalut stale się zmieniają, co wpływa na wartość portfela w czasie rzeczywistym.
Nie ma żadnego skarbca, który osiągnąłby zysk netto; wśród wymienionych rezerw HYPE to grupa z najmniejszymi stratami netto do tego momentu.
Akcje przedsiębiorstw DAT również się osłabiają, oddzielając się od nieuzyskanych strat skarbców kryptowalutowych.
Straty w skarbcach kryptowalutowych nie są równoznaczne z wydajnością akcji, ale akcje DAT również spadły; dane statystyczne pokazują, że grupa akcji skarbcowych spadła średnio o 9% w ciągu 24 godzin.
Część strat „niezrealizowanych” BTC/ETH/SOL to wahania na posiadanych aktywach, podczas gdy akcje odzwierciedlają oczekiwania dotyczące możliwości pozyskiwania kapitału, zarządzania ryzykiem oraz strategii zakupów/sprzedaży. Gdy rynek spada, dwa poziomy ryzyka mogą się wzajemnie wzmacniać: aktywa tracą na wartości, a wycena akcji jest mocno zaniżona.
Odnośnik do wahań grupy przedsiębiorstw skarbcowych można znaleźć na stronie monitorującej CoinGecko: dane dotyczące firm skarbcowych kryptowalut.
Spadek cen BTC, ETH, BNB i SOL zwiększa presję na skarbiec.
Straty nadal się powiększają, gdy BTC spada poniżej 67.000 USD, ETH spada poniżej 2.000 USD, BNB poniżej 700 USD, a SOL spada do 83 USD.
Okresowe poziomy cenowe często są miejscem „zakotwiczenia” psychologicznego, co może aktywować zmniejszenie dźwigni, sprzedaż cięcia strat lub ponowne zrównoważenie portfela. Gdy wiele dużych aktywów spada równocześnie, ryzyko korelacji wzrasta, co sprawia, że zabezpieczenie skarbców przedsiębiorstw staje się trudniejsze, jeśli nie ma polityki zarządzania zmiennością.
196 firm ogłosiło skarbiec, ale tylko niewielka część stosuje „playbook” Strategy.
196 firm ogłosiło skarbiec aktywów cyfrowych, ale tylko 18 firm stosuje podejście typu Strategy; jedynie Bitmine wyróżnia się, ponieważ koncentruje się na akumulacji dużych ilości ETH.
To pokazuje, że „model skarbców kryptowalutowych” nie jest jednorodny: wiele firm tylko testuje posiadanie lub ma źródła aktywów z przeszłości, podczas gdy mała grupa dąży do strategii regularnych zakupów i traktuje skarbiec jako filar pozycjonowania przedsiębiorstwa.
Przedsiębiorstwa DAT zatrzymały akumulację, pozostają tylko Bitmine i Strategy, które nadal kupują.
W kontekście spadającego rynku tylko Bitmine i Strategy nadal regularnie kupują; potencjalni nabywcy ETH prawie wstrzymali dodatkowe zakupy w ciągu ostatnich 30 dni, z wyjątkiem Bitmine.
Lista i kontekst „potencjalnych nabywców ETH” są odnotowane na: monitorowanie zainteresowanych akumulacją ETH. Gdy wahania rosną, wiele firm często stawia na zachowanie płynności, czekając na stabilne sygnały zamiast rozszerzać pozycję.
W przypadku Solany żadna z firm DAT nie kupiła dodatkowego SOL w ciągu ostatniego miesiąca, gdy cena nadal spada. Sugestia ta implikuje, że potrzeba akumulacji według modelu skarbcowego może być bardziej wrażliwa na krótkoterminowe trendy w aktywach o wysokiej zmienności.
Niektóre skarbce BTC sprzedały, Michael Saylor wciąż wzywa do trzymania.
Tylko kilka przedsiębiorstw skarbcowych BTC sprzedało, głównie z rezerw starych górników; Michael Saylor wciąż wzywa do „trzymania” aktywów zamiast ich sprzedaży.
Link do posta nawołującego do trzymania: apel o kontynuowanie trzymania. Zgodnie z podanymi treściami, Strategy przeszła ponad 500 dni na rynku niedźwiedzim, co sugeruje, że strategia znosi długoterminową zmienność zamiast reagować na krótkoterminowe wahania.
Źródło aktywów „in-kind” pomaga niektórym przedsiębiorstwom altcoin ograniczyć straty związane z zakupami na rynku.
Niektóre firmy skarbcowe altcoin opierają się na pozyskiwaniu „in-kind”, nie ponosząc strat związanych z zakupami na rynku, i mogą zarabiać na nieużywanych altcoinach, emitując akcje.
Mechanizm ten różni się od strategii bezpośrednich zakupów na rynku: przedsiębiorstwo otrzymuje aktywa cyfrowe jako formę wkładu, a następnie optymalizuje kapitał za pomocą instrumentów rynku kapitałowego. Mimo to model nadal stoi w obliczu ryzyka wyceny aktywów zabezpieczających i zależy od apetytu inwestorów na akcje skarbcowe.
Cele przedsiębiorstwa DAT mogą nie zostać porzucone, ale presja kapitałowa i nastroje rosną.
DAT może nadal funkcjonować, ponieważ aktywa pochodzą z wielu źródeł, a część z nich generuje pasywny dochód przez staking/validator, ale szok psychologiczny i trudności w pozyskiwaniu kapitału powodują dużą presję na model.
Firmy DAT mogą posiadać kryptowaluty z wielu źródeł, w tym z wpłat „in-kind”. W przypadku niektórych przedsiębiorstw skarbiec to aktywa, które pozostają od wcześniejszych okresów, więc mogą zdecydować się na trzymanie przez okres strat zamiast realizowania strat.
Część rezerw ETH i SOL jest stakowana, aby generować pasywny dochód. Niektóre skarbce również obsługują validatorów, co pozwala na pobieranie dodatkowych opłat i nagród. Może to złagodzić presję na przepływy pieniężne, ale nie eliminuje ryzyka wyceny, gdy rynek mocno spada.
Największa presja, jaką opisano, wynika z pogorszenia nastrojów i zmniejszenia kapitału zewnętrznego. Akcje MSTR spadły do 110 USD, podczas gdy BMNR osiągnęło najniższy poziom od 6 miesięcy 18,21 USD, co pokazuje negatywną reakcję rynku kapitałowego na wahania cen kryptowalut.
Najczęściej zadawane pytania
Czym jest skarbiec aktywów cyfrowych (DAT)?
DAT to model przedsiębiorstwa, które trzyma kryptowaluty jako część skarbców, mający na celu zachowanie wartości, wyrażający strategiczne zaufanie do kryptowalut, a czasami angażujący się w staking/validator, aby generować pasywny dochód.
Dlaczego firmy DAT ponoszą duże straty w tym okresie?
Straty głównie pochodzą z tego, że BTC, ETH, SOL i inne altcoiny tracą na wartości, co obniża wartość posiadanego portfela. Zwykle są to nieuzyskane straty, ale wciąż mają silny wpływ na wycenę i psychologię rynku.
Czy straty w skarbcach kryptowalutowych są podobne do spadków akcji firmy DAT?
Nie są sobie równe. Straty w skarbcach odzwierciedlają wahania cen posiadanych aktywów, podczas gdy akcje podlegają dodatkowym oczekiwaniom inwestorów dotyczącym pozyskiwania kapitału, zdolności do zarządzania ryzykiem oraz strategii zakupów/sprzedaży w przyszłości.
Czy przedsiębiorstwa DAT nadal kupują kryptowaluty, gdy rynek spada?
Z danych przedstawionych w artykule wynika, że działalność akumulacyjna została zatrzymana: tylko Bitmine i Strategy nadal kupują, podczas gdy wiele potencjalnych nabywców wstrzymało się z dodatkowymi zakupami w ciągu ostatnich 30 dni.
