Anndy Lian
Rynki na krawędzi: Rajd AI gaśnie, gdy kryptowaluty spadają poniżej 2,42 biliona USD
Inwestorzy zmagali się z rozciągniętymi wycenami i rosnącymi wątpliwościami co do trwałości rajdu AI na Wall Street. Nastrój zauważalnie się zmienił w kierunku unikania ryzyka, nie z powodu nagłego wstrząsu makroekonomicznego, ale z powodu cichego gromadzenia się obaw. Najważniejszą z nich było pytanie, czy rynek zdyskontował zbyt dużo optymizmu zbyt wcześnie. Ten niepokój został wzmocniony mieszanymi danymi ekonomicznymi z USA, które malowały obraz gospodarki spowalniającej na tyle, by niepokoić rynki, nie wywołując jednak otwartego alarmu.
Raport ADP o zatrudnieniu za styczeń pokazał jedynie 22 000 nowych miejsc pracy, znacznie poniżej oczekiwanych 45 000, co sygnalizuje potencjalną słabość na rynku pracy. W tym samym czasie indeks ISM usługowy był nieco powyżej oczekiwań na poziomie 53,8, sugerując pewne oznaki odporności w sektorze usług. Razem te wskaźniki stworzyły niejednoznaczność, wystarczającą aby napędzać spekulacje, że Federalna Rezerwa może potrzebować działać wcześniej niż później, zwłaszcza że przewodniczący Jerome Powell ma ustąpić w maju.
Rynki akcji odzwierciedlały to napięcie. Indeks Dow Jones wzrósł o 0,53 procent, napędzany bardziej defensywnymi lub cyklicznymi składnikami, podczas gdy S&P 500 spadł o 0,51 procent, a Nasdaq spadł o 1,51 procent. Rozbieżność podkreślała rotację od dominacji technologii, która zdominowała od końca 2024 roku. Akcje software'owe były najbardziej dotknięte, ujawniając zmęczenie inwestorów wysokimi mnożnikami i ograniczoną widocznością zysków w najbliższym okresie dla większości firm poza wąskim pasmem beneficjentów AI.
VIX, wskaźnik strachu na Wall Street, wzrósł do 18,64, najwyższego poziomu od tygodni, potwierdzając rosnącą niepewność pod powierzchnią. W tym środowisku rozszerzenie ekspozycji poza mega-kapitalizacyjne technologie ma sens strategiczny. Stąd odnowiona atrakcyjność indeksów akcji o równych wagach lub niskiej zmienności, a także selektywnych cyklicznych, takich jak finanse i przemysł, oraz defensywnych, takich jak niektóre segmenty ochrony zdrowia.
Rynki obligacji nie oferowały wiele przejrzystości. Rentowności obligacji skarbowych poruszały się w przeciwnych kierunkach. Rentowność 2-letnich obligacji spadła o 1,6 punktu bazowego do 3,553 procent, odzwierciedlając zakłady na wcześniejsze cięcia stóp, podczas gdy rentowność 10-letnich obligacji wzrosła nieznacznie do 4,274 procent, sugerując, że niektórzy inwestorzy wciąż dostrzegają ryzyko inflacyjne w dłuższym okresie. Decyzja amerykańskiego skarbu o utrzymaniu wielkości aukcji na stałym poziomie nie dostarczyła nowych wstrząsów podaży, ale również usunęła wszelkie najbliższe katalizatory dla wydłużenia okresu. Nadal jednak oczekiwanie na dwa cięcia stóp Fed w drugim i trzecim kwartale 2026 roku wspiera stopniowy ruch w kierunku obligacji o dłuższym terminie, wysokiej jakości, szczególnie w obligacjach klasy inwestycyjnej rynków rozwiniętych i wschodzących.
Rynki walutowe odzwierciedlały odporność dolara w obliczu niepewności. DXY wzrosło o 0,18 procent do 97,616, a dolar zyskał na wszystkich parach G10. USD/JPY wzrosło do 156,86, częściowo napędzane wydarzeniami politycznymi w Japonii, gdzie oczekiwane zwycięstwo wyborcze premiera Sanae Takaichiego ma wprowadzić agresywne wydatki fiskalne i obronne. Pomimo tej krótkoterminowej siły, strukturalny perspektywa dla dolara pozostaje niedźwiedzia. Przy prawdopodobnym zwrocie Fed w kierunku łagodzenia, podczas gdy inne banki centralne pozostają stabilne lub nieznacznie zaostrzają politykę, droga najmniejszego oporu dla DXY jest w dół. EUR/USD, obecnie na poziomie 1,1807, może zyskać, podobnie jak szersze osłabienie USD/JPY w czasie.
Towary opowiadały historię ryzyka geopolitycznego spotykającego się z długoterminowymi fundamentami. Cena ropy Brent wzrosła o dwa procent do 68 USD za baryłkę w obliczu sprzecznych sygnałów dotyczących relacji USA-Iran. Podczas gdy zaplanowane są rozmowy dyplomatyczne w Omanie, odnowione ostrzeżenia prezydenta Trumpa i widoczne wzmocnienie militarne w regionie podsyciły obawy o eskalację. Ta napięcie mogłoby łatwo doprowadzić do wzrostu cen ropy w kierunku szczytu z zeszłego czerwca na poziomie 80 USD, mimo że zaplanowane zwiększenia dostaw przez OPEC powinny ograniczyć ceny w średnim okresie.
Tymczasem cena złota wzrosła do 4 964 USD za uncję, a srebro skoczyło o 3,5 procent do 85 USD, korzystając z popytu na bezpieczne przystanie i gołębie oczekiwania dotyczące stóp procentowych. Kompleks metali szlachetnych pozostaje fundamentalnie silny, chociaż podatny na ostre wahania, gdy narracje makro się zmieniają.
W Azji rynki zorganizowały łagodny rajd ulgi. Indeks Kospi w Korei Południowej osiągnął rekordowy poziom, wzrastając o 1,6 procent, podczas gdy indeks Shanghai Composite w Chinach wzrósł o 0,8 procent, napędzany przez akcje słoneczne, które podobno zyskały dzięki wizytom zespołów związanych z SpaceX i Teslą. Ten subtelny, ale wymowny sygnał wskazywał na odnowione zainteresowanie zagranicznym sektorem zielonej technologii w Chinach.
Rynek kryptowalut załamał się pod presją makroekonomiczną. Całkowita kapitalizacja rynku spadła o 6,61 procent do 2,42 biliona USD, prowadzone przez spadek Bitcoina. Co ważne, korelacja kryptowalut z tradycyjnymi aktywami pozostaje na podwyższonym poziomie, wynoszącym 72 procent z S&P 500 i 88 procent z złotem, potwierdzając jego obecną rolę jako wrażliwego na stopy procentowe i dolara aktywa ryzykownego, a nie prawdziwej zabezpieczenia.
Brutalna likwidacja dźwigni przyspieszyła spadek, z likwidacjami wynoszącymi 654 miliony USD w ciągu 24 godzin, w tym 197 milionów USD w Bitcoinie. Indeks Strachu i Chciwości w kryptowalutach spadł do 11, głęboko w terytorium Ekstremalnego Strachu i jego najniższym poziomie od listopada 2025 roku. Sugeruje to, że rynek znajduje się w fazie kapitulacji, gdzie akcja cenowa jest napędzana mniej przez fundamenty, a bardziej przez przymusowe delewarowanie.
Bezpośredni fokus teraz koncentruje się na poziomie wsparcia wynoszącym 2,42 biliona USD. Utrzymanie się tutaj może wywołać techniczny odbicie w kierunku 2,61 biliona USD, co stanowi 78,6 procent retracementa Fibonacciego. Ale złamanie w dół otwiera drzwi do 2,28 biliona USD. Z danymi o początkowych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych w USA, wszelkie oznaki pogorszenia rynku pracy mogą wzmocnić oczekiwania na łagodzenie ze strony Fed, ale także pogłębić awersję do ryzyka w krótkim okresie.
Na razie zbieżność awarii technicznych, unwinds z wykorzystaniem dźwigni i pogarszającego się sentymentu makroekonomicznego stworzyła delikatną równowagę. Następne 24 do 48 godzin będą decydujące w określeniu, czy ta korekta oznacza zdrowe resetowanie, czy początek głębszej korekty.
Źródło: https://e27.co/markets-on-edge-ai-rally-fizzles-as-crypto-plunges-below-us2-42-trillion-20260205/
Artykuł 'Rynki na krawędzi: AI rally fizzles as crypto plunges below US$2.42 trillion' pojawił się po raz pierwszy na Anndy Lian przez Anndy Lian.
