Bitcoin jest coraz częściej opisywany jako rynek niedźwiedzia, ale ten cykl wygląda bardzo różnie od brutalnych spadków z przeszłości.

Analitycy z CryptoQuant, Coinbase, Glassnode i CoinShares twierdzą, że Bitcoin wszedł w niedźwiedzi reżim po spadku o ponad 40% od swojego szczytu w 2025 roku i handlu poniżej kluczowych długoterminowych średnich kroczących. Rynki instrumentów pochodnych pokazują defensywne pozycjonowanie, popyt osłabł, a płynność—szczególnie z stablecoinów i produktów inwestycyjnych—skurczyła się. Z tradycyjnych i strukturalnych miar rynek pasuje do definicji fazy niedźwiedzia.

Jednak ten spadek charakteryzuje się dużą zmianą w zachowaniu: instytucje nie uciekają. Badania pokazują ostry wzrost liczby profesjonalnych inwestorów nazywających rynek „niedźwiedzim”, a jednak większość utrzymuje lub nawet zwiększa ekspozycję, z wieloma postrzegającymi Bitcoin jako niedoszacowany. Sugeruje to, że termin „rynek niedźwiedzia” teraz odzwierciedla zmianę w reżimie rynku, a nie szeroką kapitulację.

Analitycy twierdzą, że koniec rynku niedźwiedzia zostanie prawdopodobnie sygnalizowany przez trzy wydarzenia: Bitcoin odzyskujący i utrzymujący się powyżej kluczowych długoterminowych poziomów trendowych, utrzymujące się wpływy i silniejszy popyt oraz normalizację apetytu na ryzyko na rynkach instrumentów pochodnych. Jeden z tych sygnałów może już zaczynać się poprawiać, ale potwierdzenie jest nadal ograniczone.

Patrząc w przyszłość, prognozy są zróżnicowane. Niektórzy oczekują przedłużonej zimy kryptowalutowej trwającej do końca 2026 roku z głębszymi minimami cenowymi. Inni widzą krótszy, ograniczony okres konsolidacji, po którym nastąpi ożywienie, gdy presja sprzedaży osłabnie. Trzecie spojrzenie twierdzi, że stary czteroletni cykl halvingu uległ załamaniu i że płynność oraz przepływy kapitału—nie kalendarz—określą, kiedy kończy się faza niedźwiedzia.

Ogólnie rzecz biorąc, ten rynek niedźwiedzia może trwać dłużej, ale być mniej dotkliwy pod względem procentowych strat niż wcześniejsze cykle, odzwierciedlając bardziej dojrzałą strukturę rynku wspieraną przez ciągłą uczestnictwo instytucjonalne.