Bitcoin odnotował gwałtowny spadek w pierwszych godzinach piątku podczas sesji azjatyckiej, tracąc ponad 5% i spadając z 89 000 $ do minimum 83 400 $ podczas sesji w Stanach Zjednoczonych. W przeciwieństwie do złota i akcji, nie udało mu się odbić — co uwypukla niepokojący kryzys tożsamości dla tego, co wielu nazywa „złotem cyfrowym.”
Rynek redefiniuje zaufanie do walut i instytucji, ale to zaufanie płynie w kierunku skarbców złota, a nie portfeli kryptowalut.
Ta sama burza, różne wyniki
Sprzedaż została wywołana eskalacją napięć między Stanami Zjednoczonymi a Iranem, po tym jak prezydent Trump wydał ostrzeżenia na Truth Social, grożąc atakami militarnymi, chyba że Teheran zaakceptuje umowę nuklearną. Rządy Bliskiego Wschodu próbują zmusić obie strony do dialogu, ale jak dotąd próby nie przyniosły sukcesu, podczas gdy USA wzmacniają swoją obecność militarną w regionie. Ponadto perspektywa wstrzymania działalności rządu przyczyniła się do klimatu ucieczki od ryzyka.
Złoto zareagowało ogromną zmiennością, spadając o 7% do 5.250$ w ciągu godziny, aby następnie odnotować dramatyczny powrót w kształcie V. Kobeissi Letter podkreśliła, że kapitalizacja rynkowa złota wahała się o 5.500 miliardów dolarów w ciągu jednej sesji — największy dzienny ruch w historii. Na początku sesji azjatyckiej w piątek, złoto spot już odzyskało ponad 5.400$, wzrastając o około 1%.
Tymczasem amerykańskie akcje pokazały pewną odporność. Nasdaq stracił tylko 0,7%, obciążony spadkiem o 10% Microsoftu z powodu obaw o wydatki na AI. Meta jednak wzrosła o 10% po solidnych wynikach, podczas gdy Dow zamknął się nieznacznie na plusie.
Bitcoin opowiedział inną historię. Spadł do 83.400$ i tylko słabo odbił do 84.200$, daleko od odbicia w kształcie V złota lub rajdu sektora technologicznego.
Mania na metale szlachetne, ale nie na Bitcoin
Rozbieżność jest wyraźna. Złoto wzrosło o ponad 25% tylko w tym miesiącu, niemal podwajając się od drugiej kadencji Trumpa, która rozpoczęła się rok temu. Srebro niemal czterokrotnie wzrosło od ceł z „dniem wyzwolenia” w kwietniu, przechodząc z mniej niż 30$ do ponad 118$ za uncję. Według niektórych analityków ruch cenowy wydaje się paraboliczny i ma wszystkie cechy spekulacyjnej bańki.
Eksperci twierdzą, że rajd metali szlachetnych odzwierciedla więcej niż tylko krótkoterminowe napięcie: sygnalizuje erozję zaufania do walut, instytucji i porządku gospodarczego po zimnej wojnie.
Agresywna polityka Trumpa — kary celne, groźby wobec Grenlandii i Iranu oraz rosnąca presja na Rezerwę Federalną, w tym sprawa karna przeciwko prezydentowi Jerome'owi Powellowi — skłoniła inwestorów do tradycyjnych bezpiecznych aktywów. Dolar spadł w tym tygodniu do najniższego poziomu od czterech lat w stosunku do koszyka walut.
Banki centralne zwiększają rezerwy złota jako lekką dywersyfikację od amerykańskich obligacji skarbowych. Nawet mali inwestorzy masowo wkraczają, przyciągani zarówno opowieścią o bezpiecznej przystani, jak i prostym momentum.
Słabość strukturalna
Jednak także Bitcoin, który dzieli z złotem teoretyczny urok zabezpieczenia przed deprecjacją walut, nie wziął udziału w wyścigu zakupów.
Ruch cenowy ujawnił wrażliwość, która od dawna gromadziła się na rynkach kryptowalut. ETF-y na Bitcoin spot odnotowały stałe odpływy przez cały styczeń, a całkowite aktywa spadły z maksymalnego poziomu 169 miliardów dolarów w październiku do około 114 miliardów — spadek o 32%.
Indeks Premium Coinbase, który mierzy różnicę cen między Coinbase a globalnymi giełdami i służy jako barometr dla instytucjonalnego zainteresowania w USA, również przeszedł na minus. Oba wskaźniki sygnalizują spadek popytu instytucjonalnego, który napędzał dużą część hossy 2024-2025.
Z danych on-chain wynika, że popyt detaliczny znacznie się skurczył. Z instytucjonalnymi i detalicznymi inwestorami w pozycji wyczekującej, rajdy mają trudności z uzyskaniem impetu, a spadki stają się coraz bardziej gwałtowne.
Z perspektywy detalicznej dane on-chain z CryptoQuant pokazują, że małe transakcje między 0$ a 10.000$ są w ciągłym spadku, przy wzroście popytu w ciągu 30 dni, który spadł z ponad 10% w październiku do około -6% obecnie.
Wraz z osłabieniem popytu zarówno instytucjonalnego, jak i detalicznego, rajdy mają trudności z uzyskaniem impetu, podczas gdy spadki stają się coraz bardziej gwałtowne.
Sesja w środę była prawdziwym testem stresowym w czasie rzeczywistym. Złoto pokazało, że pozostaje preferowanym aktywem bezpiecznym. Akcje technologiczne pokazały, że solidne fundamenty mogą przeważyć nad obawami makroekonomicznymi. Bitcoin nie zrobił ani jednego, ani drugiego: wchłonął negatywne strony ryzykownych aktywów, nie korzystając z zalet bezpiecznych aktywów.
Aby narracja o „cyfrowym złocie” mogła odzyskać wiarygodność, Bitcoin musi wykazać się zachowaniami przypominającymi bezpieczną przystań w kluczowych momentach. Do tego czasu ta etykieta pozostaje bardziej aspiracją niż rzeczywistością.
