Bitcoin (BTC) konsoliduje swoją cenę wokół 89 000 $, pozostawiając ponad jedną piątą podaży w obiegu, która jest trzymana na stracie, z metrykami on-chain pokazującymi warunki rynkowe porównywalne do wczesnych faz rynku niedźwiedzia w 2018 i 2022 roku.
Analiza z 28 stycznia firmy Glassnode identyfikuje kluczowe wsparcie na poziomie 83 400 $, co reprezentuje dolną granicę modelu kosztu podstawowego dla posiadaczy krótkoterminowych.
Firma analityczna blockchain podkreśla, że niepowodzenie w utrzymaniu tego poziomu może wywołać głębszą korektę w kierunku 80 700 $.
Aktualny rozkład oferty ujawnia, że 22% wszystkich Bitcoinów jest posiadanych na stratach ukrytych, próg obserwowany po raz ostatni w I kwartale 2022 i II kwartale 2018. Oba te okresy poprzedzały długie fazy spadkowe, podczas gdy posiadacze długoterminowi odczuwali rosnącą presję na zrealizowanie swoich strat.
Co pokazują dane
Krótko terminowi posiadacze obecnie mają tylko 19,5% swojej oferty na stracie, znacznie poniżej neutralnego progu wynoszącego 55%, który zazwyczaj poprzedza wydarzenia kapitulacji. Jednak płynność on-chain pozostaje niewystarczająca, aby zasilać trwałe rajdy.
Średnia ruchoma z ostatnich 90 dni wskaźnika zysków/strat zrealizowanych znajduje się poniżej 5, co jest historycznie potrzebnym poziomem dla odbić w połowie cyklu. Poprzednie fazy rynku byka w 2024 roku wymagały trwałego wzrostu tego wskaźnika powyżej tego progu przed rozszerzeniem cen.
Przepływy amerykańskich ETF-ów spot Bitcoin ustabilizowały się po długotrwałych wypływach, a średnia ruchoma z ostatnich 30 dni oscyluje wokół zera. Ten spadek presji sprzedażowej kontrastuje z falami agresywnej akumulacji obserwowanymi na początku i pod koniec 2024 roku.
Czytaj także: Bitcoin nie utrzymuje 90 000 USD, gdy złoto osiąga rekordowe 5 300 USD w obliczu osłabienia dolara
Dlaczego rynki stały się defensywne
Rynki opcji odzwierciedlają rosnącą ostrożność we wszystkich horyzontach. Skew 25 delta przeszedł w terytorium spadkowe dla wszystkich terminów, wskazując na zwiększone zapotrzebowanie na ochronę przed spadkami w porównaniu do opcji call.
Ekspozycja gamma makerów stała się negatywna od 90 000 USD do strefy średniej 70 000 USD, tworząc warunki, w których zabezpieczenia dealerów mechanicznie wzmacniają ruchy cen w dół. Zmienność implikowana opcji krótkoterminowych została mocno przeszacowana podczas weekendu, bardziej pod wpływem niepewności geopolitycznych niż napięć specyficznych dla rynku kryptowalut.
Stawki finansowania kontraktów wieczystych pozostały ogólnie neutralne mimo wysokiej zmienności cen, co sugeruje, że dźwignia została oczyszczona, a pozycjonowanie jest zrównoważone. Błąd delta skumulowanego wolumenu spot poprawił się na głównych platformach, napędzany odbiciem Binance z silnie negatywnej strefy.
Rozbieżność między poprawą przepływów spot a defensywnym pozycjonowaniem na opcjach tworzy rynek uzależniony od trwałego popytu. Premia za krótkoterminowe puty kupowane przekroczyła premię sprzedaną dla bliskich terminów, podczas gdy dłuższe zabezpieczenia były, netto, sprzedawane.
Do przeczytania później: Jak były biotechnolog AlphaTON przekształcił się w infrastrukturę AI i strategię blockchain TON
