To, co dziś obserwujemy, to nie tylko cykliczna zmienność rynku, ale głęboka strukturalna zmiana w podstawach globalnego systemu monetarnego.

Rynki obligacji skarbowych w rozwiniętych gospodarkach, szczególnie w krajach G7, przestały pełnić swoją tradycyjną rolę bezpiecznych przystani. Rzeczywiste stopy zwrotu stały się ujemne, ryzyko polityczne i finansowe rośnie, a zdolność do utrzymania długoterminowej stabilności jest obecnie poważnie kwestionowana.

Japonia skutecznie straciła niezależność swojej polityki monetarnej, stając się zakładnikiem kontroli krzywej dochodowości, aby utrzymać swój rynek obligacji w nienaruszonym stanie.
Zjednoczone Królestwo zbliża się do krytycznego momentu: albo bronić rynku długu, albo pozwolić walucie na wchłonięcie wstrząsu.
Francja boryka się z polityczną kruchością, która bezpośrednio podważa zaufanie finansowe, podczas gdy Włochy wciąż balansują na krawędzi przewlekłego kryzysu zadłużenia, wspieranego bardziej przez interwencję monetarną niż przez fundamenty gospodarcze.

Nawet wielkie gospodarki nie są już izolowane. Narastające napięcia geopolityczne, upolitycznione polityki fiskalne i rosnące deficyty osłabiły zaufanie do długoterminowych obietnic państwowych.

Rynki dochodzą do jasnego wniosku:
Obligacje nie są już aktywami wolnymi od ryzyka, a dług publiczny nie jest już absolutną gwarancją.

Gdy zaufanie eroduje, kapitał poszukuje neutralności.

Neutralność w systemie finansowym oznacza aktywo, które nie jest związane z rządem, nie podlega polityce monetarnej i nie zależy od decyzji politycznych.
Tutaj złoto powraca na czoło.

Złoto nie może być drukowane, restrukturyzowane ani manipulowane monetarnie. Dlatego jesteśmy świadkami największej fali zakupów złota przez banki centralne od dziesięcioleci.

Z tej perspektywy wzrost złota nie jest spekulacją, to przewartościowanie utraconego zaufania w globalnym systemie monetarnym.

Jeśli obecny kierunek się utrzyma:

  • $7,500 za uncję złota nie jest już ekstremalnym scenariuszem, ale logicznym wynikiem erodującego zaufania do walut fiat.

  • Srebro, zarówno jako aktywo monetarne, jak i przemysłowe, może doświadczyć jeszcze bardziej gwałtownych ruchów, potencjalnie osiągając $500 za uncję, jeśli zniekształcenia monetarne będą się utrzymywać, a popyt na zabezpieczenia przyspieszy.

Rynek wysyła jasny komunikat:

Era bezwarunkowego zaufania do obligacji skarbowych zbliża się do końca.
A era neutralnych aktywów już się rozpoczęła.

Bitcoin należy do tej nowej kategorii neutralnych aktywów, obok złota, ale z różnymi mechanizmami.

Gdzie złoto przywraca zaufanie przez fizyczny niedobór i przyjęcie przez banki centralne, Bitcoin czyni to poprzez matematyczny niedobór i decentralizację.

Nie jest narażone na bilanse państwowe, kontrolę krzywej dochodowości ani fragmentację polityczną.

Gdy zaufanie do obietnic opartych na walutach fiat eroduje, Bitcoin coraz bardziej funkcjonuje jako równoległe aktywo monetarne, zaprojektowane dla świata, w którym neutralność, przenośność i opór wobec zniekształceń politycznych mają znaczenie równie istotne jak historia i tradycja.