【Analiza dzisiejszego wzrostu SNDK】

SNDK dzisiaj odnotował wzrost o 9,5%, co wskazuje, że inwestorzy stopniowo zdają sobie sprawę, że w erze ACCel (czyli erze "After Claude Code") strategiczna pozycja NAND w infrastrukturze centrów danych znacznie rośnie. Trend ten jest głównie wynikiem transformacji architektury BlueField od NVDA oraz Engram od DeepSeek — w tych nowych architekturach funkcje NAND stopniowo zbliżają się do "wolnej RAM", co skutecznie poprawiło jego wcześniejsze wady w zakresie opóźnień.

Na rynku, Citi Bank przyjął bardziej pozytywne nastawienie i podniósł odpowiednie prognozy oraz ceny docelowe; tymczasem, według doniesień azjatyckich mediów, Samsung i SK Hynix w tym roku przyjmą strategię redukcji, a nie zwiększenia produkcji NAND. Instytut badawczy SemiAnalysis, chociaż również ma pozytywne zdanie na temat NAND, uważa, że ICMSP NVDA do 2027 roku przyniesie ograniczony wzrost popytu na NAND (LSD). Z tego powodu TMTB uważa, że to założenie jest zbyt konserwatywne, ponieważ nie uwzględnia popytu związanego z wsteczną kompatybilnością i możliwością bezpośredniego dostępu do platformy Blackwell; według szacunków TMTB, nowy popyt może zbliżyć się do dwucyfrowego procentu całkowitego popytu na NAND.

—— Źródło: TMTB

**【Osobista opinia】**

Nie można nie zauważyć, że ta wiadomość TMTB jest spóźniona o 2 miesiące; już w listopadzie ubiegłego roku przewidziałem podobny scenariusz. Ponadto, na grudniowej konferencji technologicznej UBS, zarząd SNDK również wyraźnie stwierdził, że NAND jest obecnie jedynym produktem CSP (dostawcy usług w chmurze), który może być rozszerzany bez ograniczeń ze strony GPU, a jednocześnie poprawia wydajność AI wnioskowania.