Traderszy bitcoina uważnie obserwują odnowiony sygnał „kupna przez wieloryby” z Bitfinex, gdy pozycje długie z marginesu zaczynają się przekształcać po osiągnięciu wysokich poziomów. Choć media społecznościowe przedstawiają to jako pozytywny sygnał oparty na poprzednich wzrostach, rzeczywistość jest bardziej złożona. Spadek długich pozycji na Bitfinex prawdopodobnie odbija de-ryzykowanie lub realizację zysków, a nie jednoznaczne postawienie na kierunek rynku, a dane z jednej giełdy nigdy nie oddają pełnej historii.

Historически, zmniejszenie nadmiernego wykorzystania dźwigni może uczynić rynek mniej narażonym, umożliwiając cenie reagowanie bardziej na rzeczywistą popyt. Jednak czy ten rozkład stanie się pozytywny czy negatywny, zależy w dużym stopniu od ogólnych sił – zwłaszcza przepływów pieniężnych do amerykańskich ETF na bitcoina i warunków płynności makroekonomicznej. Przepływy do ETF stały się dominującym czynnikiem wpływającym na ruch ceny, a ostatnie sesje wykazały ekstremalną wrażliwość w obu kierunkach.

Obecnie luźne warunki finansowe wspierają aktywa ryzykowne, ale zmieniające się oczekiwania dotyczące stóp procentowych i potencjalne wypływy z ETF pozostają kluczowymi zagrożeniami. Następne sześć tygodni mogą rozegrać się na trzy sposoby: czysty reset z ustalonym popytem, klasyczny „squeeze” wywołany ponownymi przepływami do ETF, lub potwierdzenie podejścia „ryzyko-od” jeśli dźwignia się rozkłada wraz z wypływem kapitału. Na końcu sygnał z Bitfinex to tylko przygotowanie, nie prognoza – następny krok zależy od tego, kto wejdzie, by zastąpić odchodzące dźwignie, a tym kupującym coraz bardziej staje się rynek ETF.