Indeks Strachu i Chciwości Bitcoina (F&G) utknął w "Ekstremalnym Strachu" przez tygodnie, osiągając nawet szkieletową niską wartość 5 w tym miesiącu. Jednak pod tym lodowatym sentymentem, architektura techniczna opowiada bardziej odporną historię.
Oto uproszczony przegląd obecnej struktury rynku:
1. Podłoga On-Chain: NUPL & SOPR
NUPL (0.2): Mimo ponurego nastroju, netto niezrealizowany zysk/strata utrzymuje się w strefie "Nadziei". Sugeruje to, że baza kosztów posiadacza jest nadal zdrowa; nie wpadliśmy jeszcze w fazę "Kapitulacji".
aSOPR (0.98): Chociaż niektórzy sprzedają ze stratą, wolumen jest niewielki. Brak masywnego wzrostu zrealizowanych strat oznacza, że panika sprzedażowa jeszcze się nie rozpoczęła - rynek się ugina, ale nie łamie.
2. Zmiana pochodnej: Finansowanie i OI
Po dwóch tygodniach negatywnych stóp finansowania w końcu zobaczyliśmy odwrócenie do +0.0044%. Choć wygląda to tak, jakby byki odzyskiwały $68,000, Otwarte Zainteresowanie (OI) ujawnia inny motyw:
Rozbieżność: Gdy cena rosła, całkowite OI spadło z $32B do $21.5B.
Rzeczywistość: To nie jest "nowe pieniądze" kupujące spadek; to rajd związany z zamykaniem krótkich pozycji. Wzrostowa presja pochodzi od niedźwiedzi zmuszonych do odkupu swoich pozycji (ścisk krótkich) zamiast organicznego popytu.
Ostateczna konkluzja
Cena zrealizowana na rynku ($54.8K) pozostaje ostateczną granicą dla jakiejkolwiek potencjalnej ucieczki.
Historia pokazuje, że gdy stopy finansowania stają się dodatnie, podczas gdy detaliczni inwestorzy pozostają sparaliżowani przez "Ekstremalny Strach", prawdopodobnie znajdujemy się w przedłużonym procesie osiągania dna. Te fazy mogą trwać na boku przez 5 do 9 miesięcy. Dopóki nie zobaczymy wzrostu Otwartego Zainteresowania równolegle z ceną (co wskazuje na świeży kapitał), jesteśmy w grze oczekiwania na akumulację, a nie potwierdzoną zmianę trendu.
Napisane przez Sunny Mom
