TLDR:
Przemysł AI obecnie wydaje 400 miliardów dolarów rocznie, generując jedynie 50-60 miliardów dolarów rocznie przychodu.
Finansowanie oparte na długu różni aktualny boom AI od bańki dot-com, tworząc potencjalne ryzyka systemowe.
Cykliczne wzorce finansowania utrzymują przychody w ekosystemie AI, nie generując rzeczywistych zysków dla firm.
Ograniczenia w sieci energetycznej opóźniają budowę centrów danych, przesuwając harmonogramy przychodów dalej, podczas gdy płatności długów pozostają do uregulowania.
Analityk kryptowalut wyraził obawy dotyczące finansowej zrównoważoności przemysłu sztucznej inteligencji. Alex Mason, który twierdzi, że dokładnie przewidział ruchy rynkowe w 2022 roku, opublikował ostrzeżenia na X o tym, co opisuje jako nadchodzący upadek bańki AI.
Jego analiza wskazuje na znaczną lukę między wydatkami w branży a generowaniem przychodów. Czas potencjalnego stresu, według Masona, pokrywa się z rokiem 2026.
Luka przychodowa i okrężne finansowanie budzą pytania
Sektor AI obecnie spala około 400 miliardów dolarów rocznie, generując przy tym od 50 do 60 miliardów dolarów przychodów.
Mason twierdzi, że ta rozbieżność reprezentuje problem strukturalny, a nie typowe wyzwania wczesnej fazy. Główne firmy AI podobno tracą dziesiątki miliardów rocznie. Tymczasem większość firm wdrażających rozwiązania AI nie widzi znaczących zwrotów z inwestycji.
Mason wskazuje na okrężne wzorce finansowania w branży. Duże podmioty finansują się nawzajem poprzez partnerstwa, które na papierze wyglądają na znaczące.
Jednakże, znaczna część przychodów pozostaje w ekosystemie. To tworzy aktywność bez generowania rzeczywistych zysków, zgodnie z oceną analityka.
BAŃKA AI ZARAZ PĘKNIE
I nie sądzę, żeby ludzie byli przygotowani na to, co nastąpi.
Wszyscy nadal traktują AI jak nowy internet.
Nie widzę tego w ten sposób.
Dla mnie to wygląda znacznie bardziej jak bańka długowa, a czas zbiega się z rzeczywistym stresem wokół 2026 roku.
Niech… pic.twitter.com/VDHwwLiA0h
— Alex Mason
△ (@AlexMasonCrypto) 15 lutego 2026
Brak wyraźnego harmonogramu rentowności zwiększa obawy dotyczące zrównoważonego rozwoju sektora. Koszty nadal rosną, podczas gdy marże zysku pozostają niepewne.
Wiele firm polega na założeniu, że skalowanie operacji ostatecznie rozwiąże wyzwania finansowe. Mason zauważa także przesunięcie w kierunku kontraktów rządowych i obronnych, które interpretuje jako defensywny ruch, a nie prawdziwy wzrost.
Ograniczenia infrastrukturalne stanowią kolejna przeszkodę dla ekspansji AI. Sieć energetyczna nie może wspierać całej planowanej budowy centrów danych.
To przesuwa potencjalne generowanie przychodów dalej w przyszłość, podczas gdy zobowiązania długowe pozostają natychmiastowe. Firmy muszą spłacać swoje pożyczki, niezależnie od tego, kiedy zyski się materializują.
Struktura zadłużenia tworzy systemowe luki
Obecny boom AI zasadniczo różni się od bańki dot-com w swojej strukturze finansowania. Wcześniejsza bańka technologiczna dotyczyła głównie inwestycji kapitałowych.
Kiedy pękła, inwestorzy ponieśli straty, ale szerszy system finansowy pozostał stabilny. Dzisiejsza ekspansja AI opiera się w dużej mierze na finansowaniu długiem, z firmami pożyczającymi znaczne kwoty na podstawie oczekiwań zysków w przyszłości.
Prywatne rynki kredytowe już przydzieliły setki miliardów do pożyczek związanych z technologią. Firmy ubezpieczeniowe mają znaczną ekspozycję na te inwestycje.
Banki utrzymują połączenia poprzez umowy dźwigniowe i linie kredytowe. Ta wzajemnie powiązana sieć zobowiązań stwarza potencjalne ryzyko systemowe, jeśli firmy AI nie osiągną rentowności.
Stres finansowy konsumentów potęguje te obawy. Wskaźniki egzekucji nieruchomości rosną na rynkach mieszkaniowych. W ostatnich miesiącach wzrosła liczba zajęć samochodów.
Niedobory kredytów studenckich nadal się rozprzestrzeniają, podczas gdy wskaźniki zaległości w kartach kredytowych rosną. Te trendy istnieją przed jakimkolwiek potencjalnym zakłóceniem finansowym związanym z AI.
Mason wyjaśnia, że nie przewiduje całkowitego zniknięcia technologii AI. Zamiast tego sugeruje, że rynki mogą niedoszacowywać bólu związanego z drogą branży do rentowności.
Analityk wskazał, że publicznie ogłosi, kiedy uzna, że rynki osiągnęły dno, a czas inwestycji stanie się korzystny.
Post AI Bubble Warning: Analityk przewiduje kryzys w 2026 roku, gdy branża spala 400 miliardów dolarów rocznie, pojawił się jako pierwszy na Blockonomi.