Tytuł oryginalny: Beyond Hype: Zrozumienie wpływu zrzutów na wydajność na rynku NFT

Autor oryginalny: J.Hackworth

Opracowano przez: Qianwen, ChainCatcher

 

Wstęp

 

Rynek NFT podlega ciągłym zmianom. W ubiegłym roku OpenSea znajdowała się pod presją, ponieważ jej wschodzący konkurenci stopniowo odbierali coraz większy udział w rynku. Patrząc na sytuację tygodniową, LookRare, X2Y2, Sudoswap i Blur zmniejszyły udział OpenSea w rynku wolumenowym NFT z 99% do 50-30%.

Udział w rynku platformy rynkowej NFT w ujęciu tygodniowym

Chociaż OpenSea może być jedną z ulubionych firm w przestrzeni web3, brakuje jej jednej rzeczy, którą mają wszyscy jej konkurenci: tokena. Daje to konkurentom na rynku doskonałą okazję do kradzieży klientów, oferując im darmową gotówkę poprzez zrzuty tokenów. Chociaż powyższy wykres może pokazywać, że zrzuty tokenów do użytkowników zadziałały, dane w łańcuchu mogą prowadzić do odwrotnego wniosku. Podczas gdy wolumen transakcji konkurencji rośnie, udział aktywnych użytkowników OpenSea w rynku nieznacznie spadł.

Aktywni użytkownicy na rynku NFT

Przeprowadziliśmy dogłębną analizę danych dotyczących zrzutów dla LookRare, X2Y2 i Blur, aby zrozumieć, jak każdy zrzut radził sobie na odpowiednich rynkach. Wszystkie dane analityczne można przeglądać na pulpicie nawigacyjnym Dune.

 

Jak cenni są klienci NFT?

 

Zanim zagłębisz się w kwestię zrzutów, najpierw musisz zrozumieć, ile wart jest portfel przy obliczaniu wartości życiowej klienta (CLV). Umożliwia to protokołom odpowiednie dostosowanie zachęt tokenowych w ramach kosztu pozyskania klienta (CAC). Oto dane dotyczące wolumenu obrotu i opłat za platformę w zeszłym roku w podziale na rynki:

Wolumen NFT i procent opłat w ciągu ostatniego roku, stan na 19 lutego 23

Jak widać, większość użytkowników generuje bardzo niskie opłaty i wolumen transakcji. Warto zauważyć, że choć procenty wolumenu handlu portfelami Blur i OpenSea są dość zbliżone, to tak naprawdę różnicę stanowi 1% najlepszych traderów:

Rozmycie 99. percentyla: 207 000 dolarów wolumenu

99. percentyl OpenSea: wolumen obrotu wynoszący 158 000 USD

Ten 1% traderów jest kluczowym czynnikiem napędzającym rynek NFT. Blur przyciągnął najlepszych traderów dzięki niedawnemu zrzutowi i zerowym opłatom. OpenSea uruchomiło także mechanizm zerowych opłat, aby walczyć z rosnącym zagrożeniem ze strony Blur. Na tym etapie nie jest jednak jasne, w jaki sposób platformy te będą generować przychody. Zrzucanie tokenów użytkownikom, którzy nie mogą przynieść ogromnych korzyści, nie wydaje się rozsądną strategią marketingową. Poniższa analiza szczegółowo opisuje, w jaki sposób firma LookRare i X2Y2 przekazały duże ilości tokenów użytkownikom, którzy ostatecznie nigdy nie wygenerowali żadnych przychodów dla swoich platform.

 

WyglądRzadki i X2Y2: Atak wampirów

 

Na początku 2022 roku OpenSea ruszył pełną parą. Jego miesięczny wolumen obrotu wynosi 4 miliardy dolarów, a udział aktywnych użytkowników wynosi prawie 99%. OpenSea nie planuje jednak emisji tokenów, lecz planuje upublicznienie, co unieszczęśliwia wiele osób.

LookRare pojawił się po raz pierwszy na początku stycznia i był skierowany do użytkowników OpenSea, którzy dokonali transakcji na więcej niż 3 ETH w okresie od marca do grudnia 2021 r. Do zrzutu kwalifikowało się ponad 124 000 użytkowników, a 67% adresów otrzymało zrzut. Dystrybucja tokenów LookRare jest następująca, a użytkownicy otrzymują od 125 do 10 000 $ LOOKS.

Rozkład wycen $LOOKS i USD w momencie zrzutu

Pierwszego dnia notowania $LOOKS kosztował około 2,1 dolara, a szacowany całkowity wolumen zrzutów wyniósł 206 milionów dolarów. W ciągu kilku tygodni liczba tokenów LookRare wzrosła o 180%, a wolumen wzrósł z 0 do ponad 20 miliardów dolarów amerykańskich.

„LooksRare” zbiorczo za pośrednictwem Hildobby

X2Y2 wystartował nieco ponad miesiąc później. Każdy użytkownik, który handlował NFT na OpenSea przed 1 stycznia 2022 r., kwalifikuje się do otrzymania miejsca. X2Y2 zrzuciło 120 milionów tokenów, a wskaźnik roszczeń był bardzo niski – odebrano jedynie 23% tokenów. Pozostałe nieodebrane tokeny są trwale zablokowane w umowie.

Numer dystrybucji zrzutów X2Y2 obliczony na podstawie liczby otrzymanych tokenów

 

Jak portfel wpływa na zrzuty?

 

Patrząc na zrzut $UNI, większość pierwotnych posiadaczy zrzutów ostatecznie „porzuciła” swoje tokeny. Mówiąc najprościej, jest to odpowiednik portfela, w którym nie stawia się ani nie przechowuje żadnych tokenów. LookRare i X2Y2 nie są wyjątkiem. Ponad 59% portfeli zrzutowych $LOOKS i 85% portfeli zrzutowych $X2Y2 ostatecznie porzuciło swoje tokeny.

Portfel zrzutowy $LOOKS: stosunek wstrzymania/odrzucenia

Portfel zrzutowy $X2Y2: stosunek trzymania/odrzucania

Liczby w przypadku innych tokenów zrzutów mogą być niższe, ale ponieważ LookRare i X2Y2 oferują zyskowne nagrody za obstawianie, wielu użytkowników zarabia na tokenach.

Warto również zauważyć, że „upuszczenie” jest mniej więcej obecne w $LOOKS i $X2Y2 w różnych ilościach. Chociaż niektórzy twierdzą, że wieloryby posiadające duże ilości żetonów mają większą motywację do trzymania ich niż posiadacze małych portfeli, pogląd ten nie jest prawdziwy.

Procent wstrzymań i odrzuceń obliczony na podstawie kwoty zrzutu $LOOKs

 

Zamień zrzutowców w kupujących

 

Chociaż zrzut LookRare wymagał od użytkowników wystawienia NFT w serwisie LookRare w celu odebrania tokenów, większość portfeli nigdy nie znalazła się w obrocie na platformie. W rzeczywistości współczynnik konwersji przy zakupie NFT wynosi tylko 24%.

Prawdopodobieństwo, że zrzutowiec $LOOKS zdecyduje się na zakup 1 NFT

Współczynnik konwersji X2Y2 jest lepszy, ale nadal nie jest idealny.

Prawdopodobieństwo, że zrzutowiec X2Y2 zdecyduje się na zakup 1 NFT

Chociaż wystawianie NFT na liście powoduje, że NFT są dostępne na rynku i można je kupić, wiele portfeli w rzeczywistości nawet nie sprzedaje NFT i wycofuje je po odebraniu zrzutu. Wymagając jedynie umieszczenia na giełdzie NFT, X2Y2 i LookRare straciły dodatkowe przychody, które mogły uzyskać od użytkowników.

Wskaźnik zatrzymania portfeli zrzuconych w serwisie LookRare wynosi mniej niż 10% w ciągu 4 miesięcy. Rok po zrzucie tylko 0,2% zrzutowców jest nadal aktywnych.

Procent aktywnych zrzutowców i wskaźnik zatrzymania zrzutowców $LOOK

Problem z dystrybucją tokenów w dużych zrzutach polega na tym, że bez dalszych zachęt wielu użytkowników nigdy nie wejdzie w interakcję z platformą. Dlatego zrzuty na małą skalę mogą skuteczniej motywować użytkowników do uczestnictwa i korzystania z platformy.

 

Zrzutowce korzystające z platformy V.S

 

Pozostała niewielka liczba portfeli zrzutowych jest bardzo lojalna. W LookRare 20-30% tygodniowego wolumenu obrotu pochodzi od osób korzystających z usług zrzutowych, a około 25% aktywnych kupujących tygodniowo to osoby korzystające z usług zrzutowych.

X2Y2 ma również podobne wskaźniki aktywności airdroperów i wolumenu obrotu:

 

Blur: nowy paradygmat zrzutów?

 

Blur zamierza zaradzić mankamentom dotychczasowego rynku NFT. Podobnie jak poprzednie produkty, planuje zrzucać użytkownikom tokeny, ale w wyrafinowany sposób. Zrzuty będą przeprowadzane w trzech rundach:

Runda 1: Użytkownicy, którzy kupili lub sprzedali NFT w ciągu ostatnich 6 miesięcy

Runda 2: Użytkownicy aktywnie wystawiają NFT na Blur

Runda 3: Użytkownicy licytujący Blur

Chociaż Blur udostępnia użytkownikom szeroką sieć, tylko garstka kwalifikujących się adresów Blur faktycznie korzysta z platformy. Jednak wskaźniki powiązane z Blur wzrosły, gdy inwestorzy chcieli uchwycić jak najwięcej zrzutów.

Spośród wszystkich użytkowników Blur 41% kupiło NFT przed przejściem do Internetu. Portfele te zazwyczaj stanowią większość wolumenu transakcji na platformie.

Ponieważ główną grupą docelową Blur są użytkownicy OpenSea, aby uczynić ich lojalnymi wobec platformy, Blur zapewnia im dodatkowe nagrody. W przypadku adresów korzystających zarówno z OpenSea, jak i Blur, większość wydała więcej na OpenSea po uruchomieniu Blur.

Odsetek adresów korzystających więcej z Blur niż OpenSea od momentu uruchomienia

Penetracja Blura w bazie użytkowników OpenSea była znakomita. To pokazuje, że zapewnianie żetonowych nagród za pośrednictwem modeli zrzutów jest skuteczne, szczególnie w dłuższej perspektywie.

Wraz z uruchomieniem zrzutu Blur i dystrybucją 360 milionów tokenów, wartość zrzutu szacowana jest obecnie na 288 milionów dolarów (zakładając, że średnia cena pierwszego dnia handlu wynosi 0,8 dolara).

Dystrybucja zrzutów $BLUR

Jednak zgodnie z naszymi oczekiwaniami wiele osób już sprzedało lub wyjęło airdrop ze swoich portfeli. Tylko 21% adresów zachowało zrzut $BLUR.

$BLUR Airdrop: współczynnik wstrzymania/upuszczenia

Jest zbyt wcześnie, aby nazwać Blur i zrzuty ogólnie sukcesem. Miernikiem wartym rozważenia jest wzrost liczby aktywnych adresów po zrzucie, który obecnie wynosi 31%. Z drugiej strony użytkownicy, którzy porzucili swoje monety lub pozostali nieaktywni, wykazali niższe wskaźniki aktywności. Dotychczasowe wyniki Blur sugerują, że platforma zyskuje użytkowników, prawdopodobnie dlatego, że zbliża się kolejny zrzut.

Liczba i procent portfeli, które zakupiły NFT na Blur po zrzucie

 

Dlaczego Blur jest tak popularny?

 

Zrzut Blura rzeczywiście wywołał wiele dyskusji na platformie, a wolumen obrotu również znacznie wzrósł. Wielu spekulowało, że zrzut doprowadzi do upadku OpenSea. Inni uważają, że to profesjonalni inwestorzy kierują całym wolumenem transakcji, aby otrzymać więcej nagród za zrzuty. Aby zbadać tę teorię, przeanalizowaliśmy całkowity wolumen obrotu, zyski i transakcje myjące najlepszych traderów Blur.

Wolumen obrotu na platformie Blur wykazuje dość nierównomierny rozkład, przy czym prawie 20% całkowitego wolumenu zakupów realizowane jest przez 25 adresów. 45% zakupów pochodzi od 250 najlepszych użytkowników, co pokazuje znaczący wkład wpływowych użytkowników w wolumen transakcji platformy. Dla porównania, 250 najpopularniejszych adresów OpenSea odpowiada za zaledwie 11% całkowitego wolumenu transakcji.

Potężni użytkownicy Blur: Liczba i skumulowana liczba według użytkownika

Całkowita kwota nagród zrzutów, o którą ubiegano się na platformie Blur, jest ściśle powiązana z wolumenem transakcji. Traderzy mogą otrzymać nagrody w wysokości $BLUR w wysokości 2%-10% swojego całkowitego wolumenu obrotu. W przypadku niektórych adresów podczas zrzutu żądano nawet milionów dolarów. Z wyjątkiem NFT w portfelach, wielu z tych użytkowników może osiągnąć ogromne zyski, po prostu handlując na platformie i odbierając nagrody w postaci airdropów (wielkość sprzedaży – wielkość zakupu + zrzut). Jeśli uwzględnić airdropy, liczba „zyskownych traderów” wzrasta o kolejne 20%.

„Rentowność” użytkownika w Blur

Dzięki zrzutowi najlepsi inwestorzy na platformie odnotowali oszałamiający wzrost swojego PnL o ponad 1000%, co pokazuje atrakcyjność Blur w porównaniu z OpenSea.

 

Handel Wash na Blur

 

Chociaż ogólny współczynnik prania Blur jest stosunkowo niski i wynosi około 11%, najlepsi inwestorzy na platformie uczestniczą w transakcjach prania, aby maksymalizować zyski. Analiza pokazuje, że wolumen transakcji typu wash 5 największych traderów stanowi 37% ich całkowitego wolumenu obrotu, przy czym większość czołowych traderów uczestniczy w jakiejś formie handlu typu wash.

Procent transakcji prania wśród najlepszych użytkowników Blur

Nawet w przypadku dobrze znanych portfeli BLUR, które zdobyły miliony dolarów w nagrodach, ponad 25% ich wolumenu transakcji Blur jest oznaczonych jako wash trading. Ponad 90% portfeli typu wash trading zdobyło co najmniej 100 000 dolarów w nagrodach BLUR. Chociaż wash trading jest mniej powszechny wśród zwykłych użytkowników, udział najlepszych traderów, którzy forsują transakcje na platformie i zdobywają największe nagrody, wzbudził pytania dotyczące uczciwości zrzutu i tego, czy istnieją wskaźniki, takie jak manipulacja wolumenem obrotu.

Fakty udowodniły, że airdrop BLUR to skuteczna strategia, która może wywołać szum i przyciągnąć nowych użytkowników na platformę. Jednak wielu użytkowników szybko porzuciło monetę. Wysokie wolumeny transakcji Blur i jego zdolność do zastąpienia OpenSea jako dominującego gracza również zostały zakwestionowane, ponieważ system jest sfałszowany przez traderów, którzy handlują wyłącznie w celu maksymalizacji zysków.

 

streszczenie

 

W ciągu ostatniego roku rynek NFT był świadkiem serii zrzutów, ale powodzenie tych zrzutów jest wątpliwe. Przyglądając się bliżej zrzutom tokenów $LOOKS, $X2Y2 i $BLUR, odkryliśmy, że po zrzutach miały miejsce znaczące wyprzedaże, a aktywność użytkowników drastycznie spadła. Blur poczynił znaczne postępy w zakresie modelu zrzutów, wprowadzając wiele rund zrzutów i powiązane standardy, ale wydaje się, że niewielka grupa ludzi manipuluje całym szumem i wolumenem handlu. Z danych możemy wyciągnąć następujące wnioski:

  • Duże zrzuty mogą przynieść efekt przeciwny do zamierzonego, ponieważ użytkownicy mają tendencję do sprzedawania swoich tokenów po ich otrzymaniu, a podaż tokenów jest zbyt duża.

  • Aby utrzymać uwagę użytkowników, skuteczne jest przeprowadzanie wielu rund zrzutów, ponieważ Blur skutecznie przekształcił jednorazowych użytkowników w lojalnych klientów.

  • Jedno uniwersalne podejście do zrzutów nie działa. Wręcz przeciwnie, wykorzystanie danych w łańcuchu do motywowania nagród i segmentowania użytkowników może przyciągnąć wysokiej jakości użytkowników i znacząco poprawić wskaźnik powodzenia zrzutów.

  • Historia zrzutów może być pełna rozczarowań, ale ciągły postęp sprzyjał także zbieżności długoterminowych interesów protokołu i jego użytkowników.