Czym jest strategia rezerwowa 1 miliona BTC?

Według danych Światowej Rady Złota, na koniec trzeciego kwartału 2024 roku, całkowita ilość rezerw złota Rezerwy Federalnej wyniosła 8133,46 ton (około 530 miliardów dolarów), co zapewnia jej pierwsze miejsce na świecie. Natomiast 1 milion BTC ma obecnie wartość rynkową bliską 100 miliardom dolarów, co stanowi około 19% skali rezerw złota USA, co jest dość znaczącą skalą.

Źródło: Światowa Rada Złota

Wraz z Trumpem i rosnącą liczbą instytucji/przedsiębiorstw oraz krajów suwerennych, które zaczynają rozważać utworzenie 'strategicznych rezerw Bitcoinów', czy 'moment Fort Knox' dla Bitcoina jest już blisko? Czy może on stać się, tak jak złoto, ważnym elementem globalnego systemu rezerw?

Następna dekada może być kluczowym oknem czasowym na odpowiedzi.

'Strategiczne aktywa rezerwowe', co to właściwie oznacza?

Na konferencji Bitcoin2024, która odbędzie się w lipcu 2024 roku, Trump w swoim wystąpieniu jednoznacznie obiecał 'nigdy nie sprzedawać' Bitcoinów, które rząd posiada oraz które może zdobyć w przyszłości, a także upierał się przy koncepcji 'strategicznych rezerw Bitcoinów'.

Wraz z wyborem Trumpa oraz niedawnymi nominacjami przyjaznych kryptowalutom osób na kluczowe stanowiska, takie jak sekretarz skarbu USA, przewodniczący SEC oraz kryptowalutowy car Białego Domu, koncepcja włączenia Bitcoina do strategicznych rezerw USA stała się bardziej realna.

Czym właściwie jest 'strategiczne aktywo rezerwowe'?

Zasadniczo, 'strategiczne aktywa rezerwowe' to kluczowe aktywa posiadane przez rządy krajów lub regionów, które mają na celu radzenie sobie z wahanami gospodarczymi, kryzysami finansowymi lub ryzykiem geopolitycznym, a także w celu utrzymania stabilności finansowej kraju, bezpieczeństwa gospodarczego i konkurencyjności międzynarodowej. Te aktywa zazwyczaj charakteryzują się wysoką wartością i powszechną akceptacją, bezpieczeństwem i stabilnością, a także płynnością.

Z perspektywy przedsiębiorstw, 'strategiczne aktywa rezerwowe' pomagają osiągnąć stabilność finansową, zwiększają odporność na ryzyko oraz wspierają długoterminowe strategie wzrostu. Szczególnie w czasach niestabilności gospodarczej, strategiczne aktywa rezerwowe często stanowią pierwszą linię obrony przed ryzykiem.

Tradycyjne aktywa rezerwowe obejmują głównie:

• Złoto: dzięki rzadkości i odporności na inflację, jest powszechnie uznawane za stabilne narzędzie przechowywania wartości.

• Rezerwy walutowe: waluty rezerwowe, głównie dolar amerykański, stanowią ważny środek wspierający handel międzynarodowy i płatności.

• Specjalne prawo ciągnienia (SDR): przydzielane przez Międzynarodowy Fundusz Walutowy (IMF) w celu uzupełnienia oficjalnych rezerw państw członkowskich.

Widać więc, że aktywa, które mogą stać się 'strategicznymi rezerwami', muszą jednocześnie posiadać stabilną wartość, globalne uznanie i wygodną wymianę. Bitcoin, jako nowo powstały aktyw, stopniowo spełnia te warunki i zaczyna być postrzegany jako potencjalna alternatywa obok złota.

Warto zauważyć, że poza 'obietnicą' Trumpa, 31 lipca 2024 roku, senator USA Cynthia Lummis złożyła w Kongresie (Ustawę o strategii rezerw Bitcoinów w USA) (BITCOIN Act of 2024), w której jasno zażądała, aby 'Departament Skarbu USA w ciągu 5 lat zakupił 1 milion BTC i musiał je posiadać przez co najmniej 20 lat, chyba że będą używane do spłaty niezrealizowanego długu federalnego', a także planuje zażądać od Rezerwy Federalnej, aby 'corocznie przeznaczała określoną kwotę netto dochodów na zakup Bitcoinów'.

Plan ma na celu zapewnienie, że rząd USA będzie posiadał wystarczającą ilość Bitcoinów w ciągu najbliższych dwudziestu lat, aby zapewnić długoterminowe narzędzie finansowe dla kraju. Ustawa została obecnie złożona w Komisji Bankowej, Mieszkaniowej i Spraw Miejskich Senatu USA, wymaga dyskusji i głosowania, a po zatwierdzeniu przez obie izby trafi do podpisu Trumpa, aby stać się prawem.

Dlaczego Bitcoin, a nie złoto czy waluty fiducjarne?

Z perspektywy alokacji aktywów, nie ma absolutnej zasady, że im więcej złota, tym lepiej.

Najważniejszym czynnikiem jest to, że złoto, jako aktywo materialne, nie generuje odsetek ani zysków, a jego płynność również nie jest znacząca. To właśnie stanowi kluczowy powód, dla którego Buffett od lat ma ostrożne podejście do złota - 'złoto nie może generować płatności odsetkowych, więc brakuje mu efektu procentu składanego.'

Co ważniejsze, rezerwy złota muszą ponosić wysokie koszty przechowywania i konserwacji. Dla większości krajów efektywne zarządzanie rezerwami złota i bezpieczeństwo stanowią istotne obciążenie finansowe. Na przykład słynny magazyn złota Rezerwy Federalnej 'Fort Knox' ma niewiarygodne wydatki na bezpieczeństwo:

Znajdując się w strategicznym wnętrzu USA w stanie Kentucky, w strukturze głęboko podziemnej, wyposażonej w ciężkie stalowe i betonowe ściany ochronne oraz całodobowy system bezpieczeństwa, stale stacjonuje tam wojsko liczące się w tysiącach. To sprawia, że rezerwy złota są nie tylko wymogiem bezpieczeństwa, ale również stałym wydatkiem finansowym na ciężkie aktywa.

W przeciwieństwie do Bitcoina, koszty przechowywania są praktycznie znikome. Nie wymaga to zajmowania przestrzeni fizycznej ani drogiego zabezpieczenia, wystarczy polegać na bezpiecznych portfelach, technologii wielu podpisów i zdecentralizowanym systemie weryfikacji, aby zrealizować efektywne zarządzanie przechowywaniem.

Z perspektywy krajowej, wydatki na przechowywanie Bitcoinów koncentrują się głównie na technologii i utrzymaniu sieci, co jest znacznie niższe niż fizyczne koszty zabezpieczenia złota. Oznacza to, że nawet jeśli Bitcoin nie generuje bezpośrednich zysków, jego koszty utrzymania są znacznie korzystniejsze niż złota, co pozostawia większą przestrzeń na netto wzrost aktywów.

Równocześnie, transakcje złota w fizycznej formie często wiążą się z zawiłymi aspektami dostawy, przechowywania, transportu itp., a proces ten może trwać od kilku dni do kilku tygodni. Rynek złota jest również często ograniczony przez czas i lokalizację tradycyjnego systemu finansowego, podczas gdy Bitcoin może być wymieniany na giełdach przez 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu, obejmując rynek globalny.

W porównaniu do złota, rezerwy walutowe (takie jak euro, jen itp.) jako waluty emitowane przez inne kraje, ich wartość jest nie tylko uzależniona od sytuacji gospodarczej kraju emitującego, ale także bardziej narażona na ryzyko geopolityczne. Bitcoin, dzięki swojej rzadkości, unika wpływu polityki monetarnej i ryzyka deprecjacji związanej z nadmiernym wydawaniem. Umożliwia to każdemu posiadaczowi (niezależnie od tego, czy jest to osoba prywatna, instytucja, czy kraj suwerenny) swobodne przechowywanie, przemieszczanie i handlowanie na całym świecie.

Ta cecha decentralizacji zapewnia, że Bitcoin nie jest narażony na wpływy polityczne i gospodarcze, a nawet w czasach globalnych zawirowań, jego funkcja przechowywania wartości nadal może działać stabilnie.

Przedsiębiorstwa/instytucje oraz kraje suwerenne stają się 'Pięcioma Dmuchawcami' BTC.

Obecnie Bitcoin, którego całkowita kapitalizacja wynosi 2 biliony dolarów, dzięki braku konieczności fizycznego przechowywania, globalnej wymiany, wysokiej przejrzystości i odporności na inflację, stopniowo zyskuje status potencjalnego narzędzia rezerwowego. Coraz więcej firm/instytucji, a nawet krajów suwerennych, zaczyna badać możliwość włączenia Bitcoinów do systemu strategicznych aktywów rezerwowych.

Rząd USA: jeden z największych posiadaczy Bitcoinów na świecie

Co zaskakujące, rząd USA jest jednym z największych posiadaczy Bitcoinów na świecie. Przez lata, dzięki działaniom egzekwującym, przejął ogromne ilości Bitcoinów od przestępców internetowych, organizacji zajmujących się praniem brudnych pieniędzy i z rynków darknetowych, a obecne zasoby wynoszą około 200 tysięcy sztuk, o łącznej wartości rynkowej zbliżonej do 2 miliardów dolarów.

Jako 'najbardziej przyjazny dla kryptowalut prezydent w historii USA' (jeśli chodzi o publiczne wypowiedzi), przyszłość Bitcoina w ramach aktywów rezerwowych w systemie Rezerwy Federalnej podczas kadencji Trumpa w ciągu następnych 4 lat pozostaje do obserwacji. Można jednak przewidywać, że posiadane przez rząd USA Bitcoiny mogą zrezygnować z modelu częstych sprzedaży i zamiast tego zaczną eksplorować swoją długoterminową wartość strategiczną.

Salwador: codziennie inwestuje 1 BTC

Salwador, jako pierwszy kraj na świecie, który ustanowił Bitcoin jako prawny środek płatniczy, już 7 września 2021 roku uchwalił odpowiednią ustawę. Następnie wprowadził portfel elektroniczny Chivo, oferując każdemu użytkownikowi, który pobrał aplikację, 30 dolarów w równowartości Bitcoinów, co nie tylko wprowadza Bitcoin do krajowego systemu gospodarczego, ale także podkreśla jego zdecydowaną drogę 'bitcoinizacji'.

Podczas drastycznych wahań na rynku kryptowalut, prezydent Salwadoru Nayib Bukele często jako pierwszy ogłasza zakupy Bitcoinów w mediach społecznościowych, wprowadzając pewność na rynek. Obecnie Salwador utrzymuje codzienny rytm zakupu 1 BTC, a dzięki ciągłemu 'kupowaniu na dołku', na dzień 10 grudnia, saldo BTC wynosi 5959,77 sztuk, a wartość rynkowa salda wynosi około 577 milionów dolarów.

Mimo że ta skala posiadania nie jest znacząca w skali globalnej, jako mała gospodarka, jej zdecydowana strategia dotycząca Bitcoinów ma duże znaczenie i stanowi wyjątkowy przypadek eksperymentalny dla innych krajów.

Wszystko w Bitcoinie - MicroStrategy

Poza krajami suwerennymi, spółka publiczna MicroStrategy niewątpliwie stanowi wzór w obszarze 'gromadzenia Bitcoinów' - jej strategia 'kupuj, kupuj, kupuj' stała się już jawnie widoczna, a posiadana ilość przewyższa rezerwy jakiegokolwiek kraju suwerennego na poziomie publicznym.

Pierwszy publiczny zakup Bitcoinów przez MicroStrategy sięga 11 sierpnia 2020 roku, kiedy to zainwestowano 250 milionów dolarów w zakup 21454 sztuk, przy pierwszym koszcie zakupu wynoszącym około 11652 dolarów za sztukę. Następnie rozpoczęto tryb ciągłego zwiększania, a ostatni zakup miał miejsce 9 grudnia, kiedy to wydano około 2,1 miliarda dolarów na zakup 21550 sztuk, przy średniej cenie 98783 dolarów za sztukę.

Na dzień 8 grudnia 2024 roku, MicroStrategy zainwestowało około 25,6 miliarda dolarów w zakup 423650 BTC, przy średniej cenie około 60324 dolarów za sztukę. Przy obecnej cenie 97000 dolarów, zyski na pozycji wynoszą około 15,5 miliarda dolarów.

'Hodl' Bitcoinów przez Teslę

20 grudnia 2020 roku, po tym jak Michael Saylor z Microstrategy zasugerował innym CEO, aby poszli w jego ślady, Elon Musk po raz pierwszy wyraził zainteresowanie zakupem Bitcoinów. Pod koniec stycznia 2021 roku Musk zmienił swój opis na Twitterze na #Bitcoin, a Tesla ogłosiła zakup Bitcoinów o wartości 1,5 miliarda dolarów w lutym 2021 roku.

Tesla w pierwszym kwartale 2021 roku sprzedała 10% swoich Bitcoinów, jak wyjaśnił Musk, miało to na celu 'przetestowanie płynności, zweryfikowanie wykonalności Bitcoina jako alternatywy dla gotówki w bilansie'.

Według danych Arkham, na dzień publikacji Tesla posiada 11509 Bitcoinów, o łącznej wartości rynkowej wynoszącej około 1,1 miliarda dolarów.

Inne kraje i główne firmy/instytucje: rezerwy Bitcoinów stają się mainstreamem

Strategiczna wartość Bitcoina przenika z poziomu państwowego do poziomu przedsiębiorstw i instytucji. Ułożenie rezerw państwowych bezpośrednio wpływa na otoczenie polityczne, a przedsiębiorstwa są kluczowym napędem adopcji. Bitcoin stał się nie tylko narzędziem zabezpieczającym, ale także kluczowym elementem strategii w bilansach przedsiębiorstw.

Ostatnio, takie giganty technologiczne jak Microsoft i Amazon otrzymały pozytywne sugestie od inwestorów, aby włączyć Bitcoiny do swoich bilansów.

Michael Saylor, założyciel MicroStrategy, zaproponował zarządowi Microsoftu inwestycję w Bitcoiny, uznając, że znacznie zwiększy to wartość firmy i przyniesie długoterminowe zyski dla akcjonariuszy.

W międzyczasie, konserwatywne think tanki w USA, takie jak National Center for Public Policy Research, sugerują, aby Amazon przeznaczył 1% swoich aktywów na Bitcoiny, aby zwiększyć wartość dla akcjonariuszy i zabezpieczyć się przed ryzykiem deprecjacji walut fiducjarnych.

Główne instytucje i tradycyjne przedsiębiorstwa włączają Bitcoiny do swoich bilansów, co przynosi następujące korzyści:

• Odporność na inflację: rzadkość 21 milionów sztuk zapewnia Bitcoinowi silną zdolność do obrony przed inflacją, co wspiera przedsiębiorstwa w stabilizowaniu wartości aktywów w globalnym środowisku monetarnym.

• Zróżnicowane portfele inwestycyjne: jako nowa klasa aktywów, Bitcoin wzbogaca wymiar alokacji aktywów przedsiębiorstw, zmniejsza zależność od jednego aktywa oraz zwiększa stabilność finansową.

• Wzmocnienie marki i wizerunku rynkowego przedsiębiorstw: posiadanie Bitcoinów podkreśla, że przedsiębiorstwa akceptują innowacyjne technologie i przyszłe modele gospodarki, co zwiększa konkurencyjność na rynku i kształtuje wizjonerski wizerunek marki.

Jednak w procesie włączania BTC do bilansu, przedsiębiorstwa muszą rozwiązać dwa kluczowe problemy: jak bezpiecznie przechowywać dużą ilość aktywów oraz jak efektywnie zrealizować potrzeby OTC (handel pozagiełdowy), aby uniknąć wstrząsów na rynku. To przyczyniło się do dynamicznego rozwoju profesjonalnych usług przechowywania i OTC, aby spełnić rygorystyczne wymagania przedsiębiorstw dotyczące zarządzania aktywami cyfrowymi.

Warto zauważyć, że wraz z rozwojem rynku, ekosystem usług aktywów cyfrowych również się rozwija. W obszarze przechowywania wiele platform zaczęło stosować niezależne projekty portfeli oraz mechanizmy izolacji bankructwa, a także wprowadzać zabezpieczenia ubezpieczeniowe w celu ochrony przed różnymi ryzykami. Na przykład, licencjonowane giełdy w Hongkongu, takie jak OSL, współpracują z firmami ubezpieczeniowymi, takimi jak Canopius, aby rozszerzyć zakres ochrony na różne wymiary, w tym na bezpieczeństwo sieci i awarie technologiczne. Równocześnie w obszarze transakcji OTC, jako licencjonowane platformy zgodne z przepisami, współpracują z tradycyjnym systemem bankowym, aby zapewnić instytucjonalnym inwestorom bardziej znormalizowane i efektywne środowisko transakcyjne.

Bitcoin w ciągu następnej dekady: aktywo spekulacyjne czy globalne rezerwy strategiczne?

Bitcoin przeszedł z marginalnego aktywa do nowego gracza na rynku globalnych rezerw strategicznych. Od krajów suwerennych po mainstreamowe instytucje/tradycyjne przedsiębiorstwa, coraz więcej podmiotów redefiniuje swoją rolę. Rzadkość, cechy decentralizacji i wysoka przejrzystość sprawiają, że Bitcoin zasługuje na miano 'cyfrowego złota'.

Pomimo kontrowersji związanych z zmiennością cen, adopcja Bitcoina postępuje w niepowstrzymanym tempie. Jeśli koncepcja 'strategicznych rezerw aktyw' zaproponowana przez Trumpa wejdzie w życie, pozycja BTC zbliży się do złota, a jego znaczenie strategiczne może przewyższyć złoto:

Złoto, mimo fizycznej rzadkości, wymaga skomplikowanej logistyki i systemu regulacyjnego do dystrybucji i handlu. Bitcoin, oparty na technologii blockchain, nie wymaga fizycznego przechowywania ani transportu, co umożliwia szybką, bezgraniczną wymianę, czyniąc go bardziej odpowiednim jako aktywa rezerwowe dla państw i instytucji oraz pełnienie większych odpowiedzialności strategicznych. Ta przewaga pobudziła rozwój profesjonalnych dostawców usług, takich jak OSL, w celu ciągłej poprawy infrastruktury, aby stworzyć kompleksowe rozwiązania dla klientów instytucjonalnych, obejmujące przechowywanie i handel.

W ciągu następnej dekady potencjał Bitcoina jako globalnego aktywa rezerwowego zostanie w pełni uwolniony, a zastosowania mogą zostać进一步 rozszerzone. Od 'długoterminowego gromadzenia' na poziomie krajowym po 'kupowanie i trzymanie' na poziomie przedsiębiorstw/instytucji, wpływ Bitcoina nadal się rozszerza. Globalni liderzy oraz czołowe firmy takie jak MicroStrategy, Microsoft i Amazon stały się najlepszymi ambasadorami Bitcoina, znacznie zwiększając globalne uznanie dla kryptowalut.

'Lekką łodzią już przeszliśmy przez wiele gór', niezależnie od tego, czy Bitcoin stanie się strategicznym aktywem rezerwowym USA lub innych krajów w ciągu następnych 4 lat, już teraz odniósł kluczowe zwycięstwo na drodze adopcji. Wraz z tym, jak coraz więcej instytucji zajmuje się Bitcoinem, profesjonalna infrastruktura finansowa dla aktywów cyfrowych odegra kluczową rolę w przyszłości.