Autor: Badania TI

Tytuł oryginalny: „Raport roczny dotyczący giełd kryptowalut 2022”

Rok 2022 był burzliwym rokiem dla branży Crypto. W tym roku naprawdę doświadczyliśmy przejścia od hossy do bessy. Oprócz gwałtownego spadku cen prawie wszystkich walut, firmy w branży doświadczyły zwolnień na dużą skalę, bankructw, a nawet burz. Giełdy są najważniejszą częścią branży Crypto, a zmiany w wolumenie obrotu i udziale w rynku są również najbardziej bezpośrednimi przejawami wzrostu i upadku branży.

TokenInsight, jako firma oceniająca i badawcza w branży Crypto, śledzi dane dotyczące walut i giełd. Podsumowaliśmy wyniki danych branży giełdowej w tym roku i wybraliśmy dziesięć najlepszych scentralizowanych i zdecentralizowanych giełd. Mamy nadzieję zrozumieć zmiany w tym roku i konkurencję na rynku giełdowym poprzez zmiany stanu danych.

Poniższe dane stanowią podsumowanie dziesięciu najlepszych giełd wybranych przez TokenInsight i nie obejmują danych dotyczących całkowitego wolumenu obrotu na wszystkich giełdach. Istnieją dwa główne powody, dla których tak się dzieje.

1) W branży kryptowalut istnieje tak wiele giełd, że niemal niemożliwe jest sporządzenie statystyk dotyczących wszystkich giełd;

2) Dziesięć najlepszych giełd, które wybraliśmy, może posiadać ponad 95% udziałów w rynku, a zatem może w przybliżeniu odzwierciedlać ogólną sytuację na rynku.

Roczny wolumen obrotu na 10 największych giełdach w 2022 r. wyniósł 40,87 bln dolarów amerykańskich, co oznacza spadek o ponad 50% w porównaniu z rokiem 2021

W 2022 r. łączny wolumen obrotu (spot + instrumenty pochodne) 10 największych scentralizowanych giełd osiągnął 40,87 bln dolarów amerykańskich, co oznacza spadek o ponad 50% w porównaniu z 2021 r. W ciągu roku występują trzy dzienne szczyty handlowe, przypadające na maj, czerwiec i listopad.

Najwyższy dzienny wolumen obrotu odnotowano 12 maja. Tego dnia akcje Terra (LUNA) załamały się, spadając z ponad 80 dolarów do kilku centów, w wyniku czego dzienny wolumen obrotu osiągnął roczny szczyt wynoszący 352,36 miliarda dolarów.

Upadek Terry: 7 maja cena terraUSD (UST), algorytmicznego stablecoina wycenianego wówczas na 18 miliardów dolarów, zaczęła gwałtownie wahać się, spadając do 35 centów 9 maja. Jego token wspierający wartość, LUNA, natywna waluta łańcucha Terra, spadł o 96% do prawie zera do 12 maja. W tym samym czasie największy protokół DeFi Terry, Anchor (protokół zarządzania aktywami, który zapewnia 20% odsetek od aktywów UST) również odnotował spadek całkowitej zablokowanej wartości (TVL) o 11 miliardów dolarów w puli aktywów w ciągu jednego dnia.

Po katastrofie Terra, Three Arrows Capital (3AC), jeden z najbardziej znanych funduszy hedgingowych kryptowalutowych założony przez Su Zhu i Kyle'a w 2012 r., zbankrutował zaledwie 35 dni później (14 czerwca) z powodu strat w LUNA. Upadłość i likwidacja 3AC nie tylko spowodowały spadek ceny Bitcoina o 15,8% (całkowity wolumen rynku wzrósł do 290 miliardów dolarów 14 czerwca), ale także wywołały ogromne straty na giełdach kryptowalut, takich jak AAX i FTX, u pożyczkodawców, takich jak Celsius, Genesis i BlockFi, oraz upadłość brokera aktywów cyfrowych Voyager Digital.

3AC zarządza aktywami o wartości około 10 miliardów dolarów od marca 2022 r. W lutym zainwestowała również prawie 200 milionów dolarów w LUNA i zajmuje dużą pozycję w protokole Anchor.

Trzeci dzienny szczyt handlowy miał miejsce 9 listopada, kiedy prezes Binance, Changpeng Zhao (CZ), podjął decyzję o rezygnacji ze wspierania giełdy FTX, a giełda FTX ogłosiła zawieszenie wypłat. Dzienny wolumen obrotu 9 listopada wyniósł 317 miliardów dolarów (z czego około 28 miliardów dolarów stanowił obrót papierowy, którego nie można było wypłacić!). Tego samego dnia cena Bitcoina spadła poniżej 16 000 dolarów.

2 listopada wyciekły dokumenty finansowe z Alameda Research, firmy zajmującej się handlem kryptowalutami, założonej przez założyciela FTX, SBF. Wykazały one, że firma miała bliskie i nieczyste powiązania z FTX w zakresie kont. 6 listopada decyzja CZ o sprzedaży $FTT (tokenów giełdowych FTX) o wartości około 580 milionów dolarów wywołała lawinę wydarzeń na FTX.

Udział Binance w rynku wzrósł z 48,9% na początku roku do 64,1% na koniec roku, co zapewniło jej zdecydowane utrzymanie pozycji lidera na rynku

1) Po wielokrotnych krachach na rynku niedźwiedzia, krajobraz konkurencyjny giełd kryptowalut stał się spolaryzowany;

2) Większość wzrostu wartości akcji wynikała bezpośrednio z załamania giełdy FTX. 7,6% akcji pierwotnie należących do FTX trafiło na inne giełdy;

3) Binance, największy zwycięzca 2022 r., dodał prawie 20% swojego udziału w rynku w ciągu całego roku 2022, z niecałych 50% na początku roku do prawie 65% pod koniec roku. Tuż za nim, bo o 5,4%, nastąpił wzrost udziałów Bybitu;

4) OKX, KuCoin, Coinbase, Gate i Kraken odczuły skutki przejęcia Binance w stosunkowo mniejszym stopniu. Wszystkie ich akcje spadły o mniej niż 3%.

Trzy największe giełdy pod względem całkowitego rocznego wolumenu obrotu produktami spot to Binance, OKX i Coinbase, a trzy największe giełdy pod względem produktów pochodnych to Binance, OKX i Bybit.

Jeśli podzielić wolumen obrotu na transakcje spot i instrumenty pochodne, lista 10 największych transakcji wygląda nieco inaczej.

Binance i OKX znajdują się w pierwszej dwójce każdej listy. W pierwszej dziesiątce obu list znalazły się Bybit, KuCoin, Gate, Kraken i Bitfinex. Coinbase, Huobi i Cryptocom znalazły się tylko w pierwszej dziesiątce listy, podczas gdy Bitget, BitMEX i Deribit znalazły się tylko w pierwszej dziesiątce listy instrumentów pochodnych. Kryptowalutowe instrumenty pochodne generują znacznie większy wolumen obrotu niż transakcje spot. W rezultacie Bybit plasuje się na trzecim miejscu w ogólnym zestawieniu, a Coinbase dopiero na siódmej pozycji.

Cena akcji Coinbase spadła znacznie bardziej niż wolumen

Cena akcji Coinbase spadła z 251,05 USD na początku 2022 r. do 35,39 USD pod koniec roku, co stanowi spadek o 85,90% i jest wynikiem znacznie gorszym od szerszego rynku. Indeks S&P 500 spadł w 2022 r. o 18,11%, podczas gdy Nasdaq stracił 33,47%. Nawet $DOGE odnotował nieco lepsze wyniki, spadając jedynie o 59,89%.

Jednak wolumen obrotu Coinbase nie spadł aż tak bardzo. Wolumen obrotu Coinbase w czwartym kwartale spadł tylko o 51,97% w porównaniu z pierwszym kwartałem 2022 r. Reakcja rynku akcji może być przesadzona, a akcje Coinbase są niedowartościowane.

Bybit handluje głównie instrumentami pochodnymi, na co przypada 95% rynku, podczas gdy Cryptocom, Bitfinex i Kraken handlują głównie na rynku spot.

Wykres ten pokazuje spektrum tego, czy giełdy zajmują się głównie obrotem spot czy obrotem instrumentami pochodnymi. Dane pokazują, że w 2022 r. Bybit była giełdą z największą liczbą transakcji instrumentami pochodnymi wśród 10 największych giełd, przy czym 95% jej wolumenu obrotu pochodziło z obrotu instrumentami pochodnymi, a kolejne miejsca zajęły OKX (86% z instrumentów pochodnych) i Binance (75% z instrumentów pochodnych).

KuCoin, Gate i Huobi plasują się mniej więcej pośrodku, z udziałem w wolumenie spot wynoszącym od 30% do 60%.

Dla porównania, Bitfinex i Kraken w większym stopniu opierają się na handlu spot, ponieważ w 2022 r. ponad 70% ich wolumenu obrotu pochodziło z handlu spot.

Należy pamiętać, że od 29 sierpnia 2022 r. giełda Coinbase Deriative oferuje tylko 2 instrumenty pochodne, a mianowicie kontrakty futures nano Bitcoin (BIT) i kontrakty futures nano Ethereum (ET). Biorąc pod uwagę, że wolumen obrotu tymi dwoma produktami jest zbyt mały, aby wyraźnie odróżnić je od pozostałych produktów, nie uwzględniono ich w obliczeniach niniejszego raportu. Powodem, dla którego Coinbase oferuje mniej usług w zakresie obrotu instrumentami pochodnymi, jest fakt, że jako spółka notowana na giełdzie w Stanach Zjednoczonych, Coinbase ma bardziej rygorystyczne wymagania dotyczące licencji niezbędnych do świadczenia usług obrotu instrumentami pochodnymi kryptowalut (których nadal nie posiada).

Bybit i Bitget zdobyły największy udział w rynku obrotu instrumentami pochodnymi po krachu na giełdzie FTX

Jeśli chodzi o instrumenty pochodne, na katastrofie FTX najbardziej skorzystały Bybit i Bitget. Na początku roku FTX zajmował trzecie miejsce, ale od listopada 2022 r. zniknął. Udział Bitget wzrósł z 3% do 11%, a udział Bybit wzrósł z 8% do 11%.

Dominacja Binance nieznacznie spadła z 59% do 58%, podczas gdy drugie miejsce OKX stało się mniej bezpieczne, a jego udział spadł z 20% do 14%. Co zaskakujące, Binance i OKX nie zdołały przejąć udziału w rynku od FTX.

Wraz ze spadkiem cen bitcoinów otwarte pozycje zmniejszyły się do 20,1 mld dolarów, co stanowi spadek o 27% w porównaniu z początkiem roku.

1) W obrocie kontraktami pochodnymi w 2022 r. łączna wartość otwartych pozycji na 10 największych giełdach wahała się od niecałych 40 do 19 miliardów dolarów, a zmienność była ściśle skorelowana z ceną bitcoina.

2) Najwyższe dzienne otwarte pozycje w 2022 r. wyniosły 37,89 mld USD (5 kwietnia cena bitcoina wynosiła 46 600 USD), a najniższe dzienne otwarte pozycje wyniosły 18,6 mld USD (2 lipca cena bitcoina wynosiła 19 400 USD), co oznacza ogromny spadek o 48,1% (wartość rynkowa bitcoina skurczyła się o 58%).

3) Na koniec 2022 r. łączna wartość dziennych otwartych pozycji na 10 największych giełdach spadła o 27,1% w porównaniu z 1 stycznia tego samego roku i o około 41% w porównaniu ze szczytem dziennych otwartych pozycji z 5 kwietnia tego samego roku.

4) Jeśli rozbić dane na poszczególne giełdy, to jedynie Bitget odnotował znaczący wzrost otwartych pozycji, z 841 milionów dolarów na początku roku do 3,74 miliarda dolarów na koniec roku, co stanowi wzrost o 344%. Otwarte pozycje na pozostałych giełdach spadły w różnym stopniu.

5) Otwarte pozycje na giełdach OKX, Bybit i KuCoin nieznacznie spadły, wszystkie o mniej niż 15%, mianowicie odpowiednio o -10,28%, -14,57% i -5,22%.

6) Wyniki otwartych pozycji na giełdach Bitfinex, Kraken, BitMEX, Gate i Binance uległy znacznemu pogorszeniu, notując spadki odpowiednio o 93,12%, 76,83%, 67,43%, 61,55% i 44,12% do końca 2022 r.

Roczny wolumen obrotu na 10 największych giełdach DEX wyniósł łącznie 1,3 biliona dolarów, przy czym największy wzrost zanotowała giełda GMX

1) W 2022 r. łączny wolumen obrotu na 10 największych zdecentralizowanych giełdach (DEX) osiągnął 1,33 biliona dolarów amerykańskich, co stanowiło średnio 3,15% całego rynku.

2) W ciągu roku odnotowano 5 szczytów, w których wolumen obrotu na giełdzie zdecentralizowanej przekroczył 10 miliardów dolarów amerykańskich. Większość z nich wiązała się z kluczowymi wydarzeniami, przy czym szczyty te przypadły na: 22 stycznia – 11,7 miliarda dolarów, 15 lutego – 17,46 miliarda dolarów, 12 kwietnia – 13,7 miliarda dolarów, 10-13 maja – 12 miliardów dolarów i więcej oraz 10 listopada – 10,05 miliarda dolarów.

3) Można zauważyć, że dominacja Uniswap V3 jest osłabiana przez dYdX i GMX. Do końca 2022 r. jego udział spadł z 31,1% (pierwsze miejsce) do 23,4% (trzecie miejsce).

4) GMX odnotował największy wzrost udziału w rynku w 2022 r., zwiększając się z 1,2% na początku roku do 29,6% pod koniec roku, osiągając roczną stopę wzrostu udziału na poziomie 28,4%, podczas gdy Pancake poniósł największą stratę udziału, spadając z prawie 20% do 3,3%, co stanowi stratę w wysokości 16,6%.

5) Trend zmian udziałów w DEX pokazuje, że nowi gracze na rynku instrumentów pochodnych, tacy jak GMX i dYdX, cieszą się większą popularnością wśród użytkowników niż giełdy spot DEX OG AMM, takie jak Uniswap.

Udział DEX w rynku w całym roku wyniósł 3,15% i generalnie wykazywał tendencję spadkową. W IV kwartale jego udział wzrósł ze względu na incydent FTX.

Wyniki giełdy DEX w 2022 r. wykazały tendencję spadkową zarówno pod względem wolumenu obrotu, jak i udziału w rynku.

W pierwszym kwartale udział DEX przekroczył 4,05%. Pierwszy kwartał jest również kwartałem o największej liczbie transakcji. Jednak pod koniec czwartego kwartału wskaźnik ten spadł o 33% do 2,70%.

Z trendu wynika, że ​​ogólny wolumen obrotu na giełdach scentralizowanych i DEX-ach znacząco spadł w czwartym kwartale, głównie z powodu incydentu na giełdzie FTX, który spowodował wyparowanie około 7 miliardów dolarów płynności po ogłoszeniu upadłości przez FTX.

Giełda GMX poszła w górę wbrew trendowi, a wolumen obrotu w czwartym kwartale wzrósł o 39% w porównaniu z pierwszym kwartałem, a waluta platformy $GMX prawie się podwoiła

Spółka GMX pojawiła się w 2022 roku i stała się ważnym członkiem rynku DEX. Platforma GMX została uruchomiona na platformie Arbitrum 1 września 2021 r. Oferuje ona handel spot i na depozyt zabezpieczający z zerowym poślizgiem, umożliwiając użytkownikom handel w oparciu o pulę GLP. GLP to koszyk aktywów, z których około 50% stanowią stablecoiny, a pozostałą połowę stanowią kryptowaluty, takie jak $BTC (15%) i $ETH (35%). GLP jest stroną każdej transakcji na GMX.

Wolumen obrotu GMX wzrósł o 39,17%, z 13,79 miliardów dolarów w pierwszym kwartale do 19,19 miliardów dolarów w czwartym kwartale, co jest niezwykłe, biorąc pod uwagę, że niemal wszystkie inne giełdy odnotowały spadek wolumenu obrotu. Wartość tokena zarządzającego GMX $GMX w 2022 r. wzrosła niemal dwukrotnie – z 21,69 USD do 41,18 USD.

Giełda FTX, która kiedyś była jedną z trzech największych giełd na rynku, całkowicie upadła w ciągu tygodnia

Upadłość FTX była jednym z największych krachów w historii kryptowalut i miała miejsce w ciągu 10 dni w listopadzie 2022 r.

1) 2 listopada CoinDesk ujawnił informacje finansowe Alameda Research, z których wynikało, że Alameda posiadała pozycję o wartości 5 miliardów dolarów w FTT (natywnej walucie platformy FTX);

2) 6 listopada dyrektor generalny Binance, Zhao Changpeng, ogłosił sprzedaż wszystkich posiadanych przez siebie FTT o wartości około 580 milionów dolarów amerykańskich;

3) 10 listopada Binance postanowiło nie pomagać FTX w rozwiązaniu kryzysu płynności, a FTX zawiesiło swoją funkcję wypłat;

4) 11 listopada FTX złożył wniosek o ochronę przed bankructwem, a Sam Bankman Fried zrezygnował ze stanowiska dyrektora generalnego FTX.

Wśród monet platform wymiany walut FTT, CRO, WRX, BTR i ASD spadły o ponad 80%, a jedynie LEO odnotowało wzrost

Prawie wszystkie kryptowaluty na platformach giełdowych poniosły znaczne straty w 2022 r. Ceny FTT, CRO, WRX, BTR i ASD spadły o ponad 80%, podczas gdy LEO i OKB radziły sobie stosunkowo dobrze.

LEO wzrosło o 3% w 2022 r., podczas gdy OKB spadło zaledwie o 5%. Z wyjątkiem FTT, tokeny platformowe emitowane przez duże giełdy osiągają lepsze wyniki niż te emitowane przez małe giełdy. Na przykład, mimo że HT, GT i BNB również znacznie spadły, ich wyniki w 2022 r. są lepsze niż BTC i ETH.

Z perspektywy stosunku kapitalizacji rynkowej do wolumenu obrotu, wyższy stosunek oznacza wyższą wycenę. HT, DYDX, KCS i GT mają wskaźniki na poziomie 1, co wskazuje, że prawdopodobnie są niedowartościowane. CRO, BNB i OKB mają wskaźniki >1, natomiast LEO znajduje się na końcu listy ze wskaźnikiem 13,5.

Spośród kryptowalut dostępnych na zdecentralizowanej platformie wymiany walut, GMX była jedyną, która się wyróżniała, podczas gdy wszystkie pozostałe zanotowały spadek o ponad 50%.

Podobnie jak w przypadku monet scentralizowanych platform wymiany, ceny monet zdecentralizowanych platform wymiany również odnotowały znaczne spadki w 2022 r., z wyjątkiem GMX. Lider branży, UNI, odnotował spadek o 69%, podczas gdy spadek wartości innych projektów był jeszcze większy. JOE wypadł najgorzej, spadając o 94%. Z drugiej strony cena GMX wyróżniała się, rosnąc w 2022 r. niemal dwukrotnie (wzrost o 91%).

Sądząc po stosunku kapitalizacji rynkowej do wolumenu obrotu, JOE, DODO i DYDX są niedowartościowane, ze wskaźnikami wynoszącymi odpowiednio 1,8, 1,6 i 0,4. SUSHI, GMX i CRV również mają stosunkowo wysokie wyceny w stosunku do wolumenu obrotu. OSMO jest najbardziej przewartościowanym projektem ze wskaźnikiem 25,8.

Należy zauważyć, że DYDX korzysta z księgi zleceń poza łańcuchem i mechanizmu dopasowującego zlecenia, ale rozlicza transakcje w łańcuchu, więc nie jest to giełda w pełni zdecentralizowana. OSMO to łańcuch aplikacji Cosmos z niezależnymi węzłami, podczas gdy inne projekty to DApps (inteligentne kontrakty) wdrażane w łańcuchu publicznym.