Książka: „Pięć memów, które zdefiniowały DeFi w 2022 r.” autorstwa Chrisa Powersa

Opracowano przez: Shenchao TechFlow

Nadszedł czas na ponowne podsumowanie roku (to także dobry moment, aby spojrzeć wstecz na nasze najpopularniejsze memy z 2021 i 2020 roku). Pomimo pogorszenia koniunktury rynkowej w 2022 r. DeFi pozostaje silną dziedziną, w której realizują się duże i małe projekty. Pozostaje przekonującym symbolem przejrzystego, zglobalizowanego, cyfrowego systemu finansowego.

Niestety z punktu widzenia zwykłych ludzi stan memów kryptowalutowych jest bardzo zły. DeFi ma trudności z rozwojem, gdy jakakolwiek kryptowaluta jest oznaczona jako oszustwo. Jednak to wkrótce minie. Jednocześnie nadal mamy wiele pracy do wykonania, aby popchnąć DeFi do przodu, od infrastruktury, przez warstwę aplikacji, po podstawową strukturę rynku.

Podsumowując, rok 2022 może być rokiem, w którym dyskusja regulacyjna DeFi – szczególnie dotycząca stabilnych monet – stanie się poważniejsza.

1. Krach na rynku

W 2022 r. prawie wszystkie aktywa kryptograficzne i wskaźniki DeFi gwałtownie spadają. Sytuację pogorszyły dwie główne implozje: najpierw upadek stabilnych monet Luna i Terra, a następnie, zaledwie w zeszłym miesiącu, masowe oszustwo na FTX.

Jednak nic z tego nie uderza w serce DeFi. Upadłość FTX w rzeczywistości stanowi mocniejszy argument za giełdami niepowierniczymi i przejrzystymi księgami kredytowymi. A porażka Terry pokazała, że ​​algorytmiczny perpetuum mobile jest iluzją.

Przeoczono fakt, że krach na rynku nie spowodował awarii protokołów DeFi.

Tak naprawdę w porównaniu z marcem 2020 r. i Czarnym Czwartkiem DeFi spisał się znakomicie.

Niemniej jednak ogromny spadek ETH i ogromny odpływ monet typu stablecoin znacznie zmniejszyły TVL i możliwości przychodów DeFi. Spowolniło to inwestycje w tym sektorze. Jednakże mógłby to być zdrowy rozwój, gdyby zachęcano do dłuższych czasów budowy, zamiast próbować spieszyć się z wprowadzeniem produktów i pomysłów, zanim ucichnie szum.

2. Nadzór

W roku wypełnionym kontrolą regulacyjną właśnie w tym tygodniu Elizabeth Warren przyjęła hitowe przepisy. Proponowana ustawa to zmasowany atak – KYC sprawdza wszystkie portfele i dosłownie operatorów węzłów – chociaż szanse na przyjęcie tej ustawy są niewielkie. I to zdaje się być tematem wszystkich proponowanych zmian regulacyjnych. Przyznajemy, że byliśmy nieco naiwni wierząc, że atrakcyjność kryptowalut dla władz przełoży się na ustawodawstwo. To, co naprawdę wydarzyło się w tym roku, polega na tym, że organy regulacyjne stały się bardziej świadome istnienia ekosystemów DeFi i kryptowalut wewnątrz i na zewnątrz.

Nigdzie nie jest to bardziej prawdziwe niż w przypadku monet stabilnych. Duże banki scentralizowane (Tether, USDC i BUSD) stały się tak duże, że obecnie uważa się je za banki równoległe, co stwarza potencjalne ryzyko systemowe dla globalnego systemu finansowego.

Tymczasem upadek stablecoina Terra powoduje, że zastanawiamy się, czy organy regulacyjne podejmą dokładniejszą analizę wszystkiego, co rzekomo jest powiązane z 1 dolarem. Dla branży oznacza to zahamowanie wzrostu i przesunięcie płynności w kierunku „bezpieczniejszych” scentralizowanych monet typu stablecoin, takich jak USDC i BUSD, zamiast Tether. Jednak długoterminowa dynamika rozwoju monet typu stablecoin jest nadal bardzo silna.

3. Kosmos, łańcuchy aplikacji i modułowe blockchainy wkraczają na pole DeFi

Początkowo DeFi będzie działać tylko w sieci głównej Ethereum, a następnie w latach 2020 i 2021 rozszerzy się na inne łańcuchy kompatybilne z EVM, w tym na warstwę 2. Zmniejsza to koszty dla użytkowników, ale ma taką samą komponowalną strukturę rynku jak sieć główna Ethereum. W 2022 r., w miarę rozwoju DeFi i powstawania wąskich gardeł, branża zacznie poszukiwać nowej infrastruktury. Kosmos istnieje już od lat, jednak dopiero w 2022 roku w końcu ustanowił ekosystem portfeli, eksploratorów blockchain i DEX-ów, aby zapewnić doświadczenie porównywalne z dojrzałymi blockchainami. Jak badaliśmy w naszym szczegółowym spojrzeniu na Kosmos w kwietniu, jego cechą charakterystyczną jest zdolność łączenia różnych sieci blockchain. Jest to funkcja wbudowana w samą sieć. Projekty do obejrzenia w przyszłym roku: Agoric (obsługuje inteligentne kontrakty napisane w JavaScript) i Archway (dystrybuuje zachęty dla programistów bezpośrednio ze inteligentnych kontraktów).

dYdX, jeden z najstarszych projektów DeFi, dołączył w tym roku do Cosmos i uruchomił własną sieć. Oferuje teraz darmowy handel niezrealizowanymi zleceniami i zoptymalizował swój walidator do przechowywania ksiąg zamówień. Prawdopodobnie pierwszy udany łańcuch aplikacji, dYdX to konkurencyjna wizja modelu EVM skoncentrowanego na kompozycyjności. Wiele osób sugeruje obecnie, aby wszystkie główne protokoły DeFi, takie jak Uniswap, uruchamiały własne łańcuchy aplikacji.

Wizja ta została dalej rozwinięta wraz z rozwojem modułowych projektów blockchain. Wizja ta nie została jeszcze zrealizowana, ale w 2022 roku będzie poświęcać jej wiele uwagi. Celestia i Polygon Avail to dwa nowe łańcuchy bloków, które rozwiązują problemy z dostępnością danych za pomocą modułowej architektury blockchain. W przeciwieństwie do istniejących łańcuchów bloków sieci te nie weryfikują transakcji, lecz zamiast tego skupiają się na zapewnieniu, że nowe bloki zostaną dodane do sieci w drodze konsensusu i udostępnione wszystkim węzłom. Pierwsi partnerzy Celestii zademonstrowali potencjalne przypadki użycia: dYmension (umożliwiający pakiety zbiorcze do wydawania tokenów i wybierania poziomów dostępności danych), AltLayer (wysokoprzepustowe pakiety zbiorcze „jednorazowe”, w których generowane są NFT, a następnie łączone z L1) i Eclipse (rollup przy użyciu Solana VM i protokół IBC).

4. Umocnienie statusu MEV

W 2022 roku MEV staje się profesjonalistą. Tak, choć w ciemnym lesie wciąż żyją anonimowi programiści, obecnie jest on uważany za plac zabaw dla najbardziej wyrafinowanych traderów na świecie. Flashboty, bohaterowie MEV, będą odnosić coraz większe sukcesy w 2022 r. wraz z przejściem na PoS (prawie 90% walidatorów Ethereum korzysta z MEV-boost). Jednak wraz z tym sukcesem pojawiła się świadomość zagrożeń związanych z centralizacją i cenzurą, jakie niesie ze sobą taka konstrukcja rynku.

Status quo Flashbotów jako zaufanych pośredników jest nie do utrzymania. Jak sprawdziliśmy w naszym dogłębnym badaniu w zeszłym tygodniu, jasne jest, że przestrzeń MEV odejdzie od Ethereum i przejdzie do niezależnej sieci, która będzie w stanie zrównoważyć korzyści płynące z ekstrakcji zysków MEV z demokratyzacją i decentralizacją potrzeb tego rynku.

Odpowiedzią udzieloną przez Flashboty jest SUAVE, zupełnie nowy łańcuch bloków umożliwiający budowanie elementów dowolnego łańcucha. Jest to ambitne, ale nie różni się niczym od wyodrębnienia MEV z protokołu CoW za pośrednictwem limitów aukcji seryjnych lub usługi uczciwego zamawiania Chainlink. Wszystko to wskazuje, że kolejność transakcji ma kluczowe znaczenie dla zapewnienia, że ​​blockchain zachowa swoją godną zaufania neutralność i ograniczy pobieranie rent.

5. Gdzie są nowe aplikacje DeFi?

Dose of DeFi wystartowało w czerwcu 2019 roku w czasie, gdy pod szyldem DeFi gromadzili się ludzie i projekty. Rok 2020 był okresem walidacji podstawowych koncepcji. Nowe projekty i fundusze napływają w przestrzeń w latach 2021 i 2022, ale jak pisaliśmy w marcu w „Czy innowacje DeFi utknęły w martwym punkcie?”:

Rzeczywiście trudno znaleźć jakąkolwiek większą innowację DeFi w 2021 r., którą można porównać z Uniswap (listopad 2018), Synthetix (styczeń 2019), MakerDAO Multi-collateral Dai (listopad 2019), Curve (styczeń 2020) (czerwiec 2020), COMP Yield Farm (czerwiec 2020 r.) i YFI Governance Distribution (lipiec 2020 r.).

Obecnie wydaje się, że prawie wszystkie najważniejsze i najbardziej obiecujące projekty DeFi zostały uruchomione ponad dwa lata temu.

Pogląd ten, choć nie do końca trafny, koncentruje się wyłącznie na warstwie aplikacji, czyli doświadczeniu użytkownika końcowego. Naszym zdaniem jest to niedoszacowanie DeFi, gdyż traktuje je jak fintech, który jest jedynie opakowaniem na nowoczesne zastosowania tradycyjnego systemu finansowego.

DeFi jest większe niż warstwa aplikacji. DeFi obejmuje również warstwę infrastruktury i warstwę struktury rynku. W 2022 r. w tych dziedzinach poczyniono znaczne postępy.

Obecne aplikacje DeFi są zbudowane na infrastrukturze i strukturze rynku kryptowalut w 2018 roku.

Chociaż cała branża prowadzi badania i buduje infrastrukturę DeFi nowej generacji oraz struktury rynkowe w 2022 r., potrzebny jest większy postęp, zanim innowacje będą mogły powrócić do warstwy aplikacji.