Bitcoin narodził się w 2008 r., zatem nie będziemy wspominać o obniżkach stóp procentowych w USA przed 2008 r. Ostatnia obniżka stóp procentowych miała miejsce w sierpniu 2019 r. Na początek przyjrzyjmy się harmonogramowi obniżek stóp procentowych w 2019 r.
1. 1 sierpnia 2019 roku Rezerwa Federalna ogłosiła obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych, obniżając federalną referencyjną stopę procentową do 2%-2,25%. Była to pierwsza obniżka stóp procentowych dokonana przez Rezerwę Federalną od czasu podwyżki stóp procentowych w grudniu 2015 r.;
2. 18 września 2019 roku Rezerwa Federalna ogłosiła kolejną obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych, obniżając docelowy zakres stóp funduszy federalnych do 1,75%-2%;
3. 31 października 2019 roku Rezerwa Federalna po raz trzeci ogłosiła obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych, obniżając zakres stóp funduszy federalnych do 1,50%-1,75%.
Jak zareaguje rynek po obniżce stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w 2019 roku?
1. Tło obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną
Tło gospodarcze: Chociaż gospodarka amerykańska w 2019 r. pozostała silna, pojawiły się pewne oznaki spowolnienia, takie jak osłabienie działalności produkcyjnej, osłabienie światowego wzrostu gospodarczego i nasilenie napięć handlowych między Chinami a USA. W odpowiedzi na te potencjalne ryzyko pogorszenia koniunktury gospodarczej Rezerwa Federalna zdecydowała się na zapobiegawcze obniżki stóp procentowych. Termin obniżek stóp procentowych: Rezerwa Federalna trzykrotnie obniżyła stopy procentowe w sierpniu, wrześniu i październiku 2019 r., każdorazowo o 25 punktów bazowych, obniżając stopę funduszy federalnych z 2,25%-2,5% do 1,5%-1,75%.
2. Reakcja rynku akcji
Wzrosty na giełdach: Obniżki stóp procentowych w 2019 zwiększyły zaufanie inwestorów, zwłaszcza że Rezerwa Federalna przeszła w stronę łagodzenia polityki. Indeks S&P 500 wzrósł o prawie 29% w całym 2019 r., co stanowi najlepszy roczny wynik od 2013 r. Obniżki stóp procentowych zapewniły większą płynność rynkowi, obniżyły koszty finansowania zewnętrznego dla przedsiębiorstw i zwiększyły apetyt rynku na ryzyko. Akcje spółek technologicznych odnotowały wzrosty: szczególnie dobrze radził sobie sektor technologii, a indeks Nasdaq Composite Index wzrósł w ciągu roku o ponad 35%. Środowisko niższych stóp procentowych ułatwiło firmom technologicznym pozyskiwanie kapitału i rozszerzanie działalności, a zainteresowanie inwestorów akcjami spółek wzrostowych znacznie wzrosło.
3. Reakcja rynku obligacji
Spadek rentowności obligacji: Rentowność na całym rynku obligacji znacznie spadła w związku z obniżką stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych spadła w 2019 r. do około 1,5%, co stanowi najniższy poziom w ostatnich latach. Ceny obligacji, zwłaszcza tych o dłuższym terminie zapadalności, rosną, ponieważ inwestorzy gonią za rentownością, co prowadzi do zwiększonego popytu. Odwrócenie krzywej dochodowości: W sierpniu 2019 r. na amerykańskim rynku obligacji skarbowych doszło do odwrócenia krzywej dochodowości (rentowność obligacji krótkoterminowych jest wyższa niż rentowność obligacji długoterminowych), co często jest uważane za wczesny sygnał ostrzegawczy recesji gospodarczej. Niemniej jednak reakcja rynku na obniżki stóp procentowych przez Fed była generalnie optymistyczna, wierząc, że obniżki stóp mogą opóźnić lub uniknąć recesji gospodarczej.
4. Reakcja rynku walutowego
Wahania kursu wymiany dolara amerykańskiego: W 2019 r. indeks dolara amerykańskiego (DXY) podlegał niewielkim wahaniom po obniżce stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, ale ogólnie pozostał stosunkowo silny. Może to wynikać z faktu, że chociaż Rezerwa Federalna obniża stopy procentowe, inne główne banki centralne na całym świecie również przyjmują łagodzenie polityki, równoważąc część presji na deprecjację dolara amerykańskiego. Waluty rynków wschodzących skorzystały: waluty i aktywa rynków wschodzących uzyskały ogólne wsparcie po obniżce stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w związku z napływem inwestorów na te rynki w poszukiwaniu wyższych zysków.
5. Reakcja rynku złota
Ceny złota rosną: ceny złota wzrosły w 2019 r. o ponad 18%, osiągając najwyższy poziom od 2013 r., w związku z obniżką stóp procentowych przez Rezerwę Federalną i wzrostem niepewności gospodarczej na świecie. Inwestorzy postrzegają złoto jako zabezpieczenie przed inflacją i niepewnością gospodarczą.
6. Reakcja rynku nieruchomości
Spadają stopy procentowe kredytów hipotecznych: Stopy procentowe obniżają oprocentowanie kredytów hipotecznych, zwiększając popyt na mieszkania. Rynek nieruchomości w 2019 r. radził sobie dobrze, a ceny domów nadal rosły, szczególnie w otoczeniu niskich stóp procentowych oraz wzmożonej aktywności w zakresie zakupu i refinansowania domów.
7. Ogólne nastroje na rynku
Optymizm rynkowy: Obniżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną stanowi sygnał wsparcia dla wzrostu gospodarczego i zwiększa ogólne zaufanie rynku. Inwestorzy na ogół uważają, że obniżki stóp procentowych pomogą ograniczyć ryzyko spowolnienia gospodarczego, poprawiając w ten sposób wyniki rynków finansowych. Obniżki stóp procentowych dokonane przez Rezerwę Federalną w 2019 r. znacząco ożywiły rynki finansowe, zwłaszcza rynki akcji i obligacji. Pomimo pewnej niepewności gospodarczej i zmienności rynku, ogólnie rzecz biorąc, obniżki stóp procentowych zapewniły większą płynność na rynku, zwiększyły zaufanie inwestorów i doprowadziły do lepszych wyników cen aktywów.
Sądząc po obniżkach stóp procentowych Rezerwy Federalnej w 2019 r., krótkoterminowy wpływ obniżek stóp procentowych na rynek kryptowalut nie wydaje się szczególnie duży. 1 sierpnia, 18 września i 31 października to trzy punkty czasowe ogłoszenia stóp procentowych obniżki stóp, cena Bitcoin wzrosła tego samego dnia. Bardzo ograniczone, podsumowałem kilka powodów:
1. Dojrzałość rynku Bitcoin
Rozmiar i wpływ rynku: Chociaż Bitcoin osiągnął pewną wielkość rynku w 2019 r., jego wolumen jest nadal niewielki, a płynność niska w porównaniu z tradycyjnymi rynkami finansowymi. Obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną mają bardziej bezpośredni i znaczący wpływ na tradycyjne aktywa na dużą skalę (takie jak akcje i obligacje), podczas gdy mają bardziej pośredni wpływ na stosunkowo mały rynek Bitcoinów. Niski udział instytucjonalny: Chociaż inwestorzy instytucjonalni zaczęli zwracać uwagę na Bitcoin w 2019 r., jego dominacja na rynku jest nadal zdominowana przez inwestorów detalicznych. Inwestorzy instytucjonalni nie mieli wystarczającego wpływu w 2019 roku, co spowodowało, że obniżki stóp procentowych miały mniejszy wpływ na ceny Bitcoina.
2. Niepewność makroekonomiczna
Globalne spowolnienie gospodarcze: W 2019 r. światowy wzrost gospodarczy uległ spowolnieniu, zwłaszcza ze względu na zwiększoną niepewność spowodowaną wojną handlową między Chinami a USA, a ogólny apetyt inwestorów na ryzyko spadł. Pomimo obniżek stóp procentowych przez Fed, rynek preferuje aktywa bezpieczne, takie jak złoto, podczas gdy Bitcoin nadal jest uważany za aktywo wysokiego ryzyka. Nastroje inwestorów „poczekaj i zobacz”: ze względu na niepewność światowej gospodarki wielu inwestorów mogło przyjąć bardziej ostrożną postawę i poczekać i zobaczyć trendy rynkowe, zamiast natychmiast inwestować środki w aktywa wysokiego ryzyka, takie jak Bitcoin.
3. Zmienność samego rynku Bitcoin
Nastroje rynkowe i spekulacje: Wahania cen na rynku Bitcoinów są zwykle powodowane bardziej nastrojami rynkowymi i spekulacjami, niż bezpośrednią reakcją na politykę pieniężną, jak ma to miejsce na tradycyjnych rynkach. W 2019 r. rynek Bitcoina charakteryzował się pewną zmiennością, ale nie wytworzył spójnego trendu wzrostowego. Zdarzenia wewnętrzne: Na rynek kryptowalut często wpływają określone zdarzenia, takie jak problemy z bezpieczeństwem giełdy, zmiany polityki regulacyjnej itp. Te czynniki wewnętrzne mogły stłumić zyski Bitcoina po obniżce stóp procentowych.
4. Oczekiwania rynkowe na obniżki stóp procentowych
Obniżka stóp procentowych została przetrawiona: w 2019 r. obniżka stóp procentowych przez Fed nie była całkowicie nieoczekiwana przez rynek, ale była oczekiwana. Dlatego też wpływ obniżek stóp procentowych na rynek Bitcoin mógł zostać przetrawiony z wyprzedzeniem, co spowodowało słabą reakcję rynku po faktycznej obniżce stóp. Koncentracja na rynku: Chociaż obniżki stóp procentowych są ogólnie pozytywne w przypadku bardziej ryzykownych aktywów, w 2019 r. rynek skupiał się bardziej na spowolnieniu gospodarczym i wojnach handlowych, co mogło osłabić potencjalny pozytywny wpływ obniżek stóp na Bitcoin.
5. Charakterystyka rynku kryptowalut
Decentralizacja i niezależność: Jako zdecentralizowany zasób cyfrowy, na cenę Bitcoina wpływa wiele czynników globalnych, nie tylko polityka pieniężna Rezerwy Federalnej. Czynniki takie jak globalna polityka regulacyjna, rozwój technologiczny i akceptacja społeczna również wpływają na cenę Bitcoina. Edukacja i akceptacja rynku: Chociaż popularność Bitcoina wzrosła w 2019 r., jego akceptacja i zrozumienie jako aktywa inwestycyjnego nie osiągnęły jeszcze dzisiejszego poziomu, co powoduje, że inwestorzy generalnie nie reagują na zmiany makroekonomiczne. Pomyśl o Bitcoinie jako o zabezpieczeniu.
6. Konkurencja ze strony innych bezpiecznych aktywów
Atrakcyjność złota: w 2019 r. wielu inwestorów nadal woli tradycyjne aktywa bezpiecznej przystani, takie jak złoto, od Bitcoina. Złoto odnotowało dobre wyniki w 2019 r., wzrastając o ponad 18%, co sugeruje, że inwestorzy wybierają złoto zamiast Bitcoina, ponieważ radzą sobie z niepewnością gospodarczą.
Chociaż obniżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej w 2019 r. stworzyły luźniejsze środowisko monetarne, Bitcoin nie odnotował gwałtownego wzrostu. Na reakcję rynku Bitcoin wpływa jego unikalna struktura rynku, globalna niepewność gospodarcza oraz nastroje i oczekiwania rynku. To pokazuje, że trend cenowy Bitcoina nie opiera się wyłącznie na pojedynczej polityce gospodarczej, ale jest napędzany kombinacją czynników.
Wierzę, że obniżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w 2024 r. z pewnością przyniesie znaczące efekty majątkowe na rynku kryptowalut, ponieważ ta runda udziału w rynku jest znacznie wyższa niż poprzednia runda udziału instytucjonalnego, a ilość środków w rękach instytucji jest wystarczająco duża W warunkach obniżek stóp procentowych apetyt inwestorów na ryzyko może wzrosnąć ze względu na niższe koszty finansowania zewnętrznego i rosnący optymizm na rynku. Obecnie na innych rynkach finansowych, takich jak amerykańskie akcje, złoto, nieruchomości i inne masowe rynki kapitałowe, panuje dobra koniunktura stosunkowo wysoki poziom, więc jest bardzo prawdopodobne, że środki zostaną przeniesione na rynek kryptowalut. Obniżkom stóp procentowych przez Rezerwę Federalną często towarzyszy spadek wartości dolara amerykańskiego, a Bitcoin jest postrzegany przez niektórych inwestorów jako zabezpieczenie przed deprecjacją walut fiducjarnych. Kiedy dolar traci na wartości, Bitcoin może przyciągnąć więcej inwestorów jako nośnik wartości, podnosząc jego cenę.