Pośród rollercoastera cen kryptowalut, stablecoiny obiecują stabilność. Jednak przy zróżnicowanych poziomach odporności i niedawnych wydarzeniach depegging budzących obawy, pojawia się pytanie: Czy wszystkie stablecoiny są naprawdę tak stabilne?

W ciągle zmieniającym się świecie aktywów cyfrowych kryptowaluty takie jak Bitcoin (BTC) były pionierami, stawiając decentralizację w centrum uwagi. Jednak potencjał tych początkowych kryptowalut był często przyćmiewany przez ich wyraźną zmienność.

Tutaj właśnie pojawiają się stablecoiny. Mają one na celu zniwelowanie tej luki poprzez powiązanie swojej wartości z bardziej stabilnymi aktywami, takimi jak dolar amerykański lub złoto, obiecując połączenie stabilności i niezawodności na niespokojnym rynku.

Nie wszystkie stablecoiny są równie stabilne. Niektóre lepiej radzą sobie ze wzlotami i upadkami rynku kryptowalut, podczas gdy inne mogą być ryzykowne. Crypto.news rozmawiał z ekspertami, aby zrozumieć, jak zachowują się takie aktywa kryptowalutowe i jak inwestować w stablecoiny bardziej efektywnie.

Może Ci się również spodobać: Stablecoiny: dlaczego mogą być lepsze od altcoinów

Typy stablecoinów i trendy zmienności

Analizując cztery podstawowe typy stablecoinów, możemy lepiej zrozumieć ich rolę i znaczenie w cyfrowym krajobrazie finansowym.

Stablecoiny wspierane przez walutę fiducjarną

Stablecoiny oparte na walutach fiducjarnych, jak sama nazwa wskazuje, mają wartość powiązaną z tradycyjnymi walutami fiducjarnymi, takimi jak dolar amerykański, euro czy jen.

Podstawową cechą stablecoinów opartych na walutach fiducjarnych jest ich zabezpieczenie: dla każdej wyemitowanej monety istnieje równoważna kwota waluty fiducjarnej przechowywana w rezerwie, co rzekomo umacnia zaufanie do ich wartości.

Choć jest to roszczenie przedstawione przez ich twórców, od czasu do czasu spotykało się ono z krytyką i apelami o bardziej przejrzysty nadzór regulacyjny w celu zapewnienia ciągłej stabilności i zaufania do tych cyfrowych aktywów. Popularne monety w tej kategorii to Tether (USDT), USD Coin (USDC) i Binance USD (BUSD).

Choć zostały zaprojektowane tak, aby utrzymać powiązanie 1:1 z walutą fiducjarną, czasami mogą podlegać niewielkim wahaniom ze względu na dynamikę rynku. Ponadto wydarzenia geopolityczne lub istotne zmiany polityki rządów mogą pośrednio wpływać na ich stabilność.

Ogólnie rzecz biorąc, ich zmienność jest znacznie niższa niż w przypadku innych aktywów typu stablecoin, ale nie jest zupełnie nieistotna.

Może Cię również zainteresować: Analitycy twierdzą, że USDC i DAI są bardziej podatne na depegging

Stablecoiny oparte na towarach

Stablecoiny oparte na towarach są w zasadzie powiązane z wartością namacalnych towarów, głównie złota.

Surowce takie jak złoto zawsze były stabilne, co sprawia, że ​​stablecoiny mogą być bezpieczniejszą przystanią w obliczu niespokojnych warunków rynkowych.

Te stablecoiny mogą wykazywać zmienność korelującą z wahaniami cen na rynku towarowym. Czynniki takie jak zmiany warunków gospodarczych, zmiany podaży i popytu na rynkach towarowych oraz wydarzenia geopolityczne mogą znacząco wpływać na ich zmienność.

Monety takie jak Paxos Gold (PAXG) i Tether Gold (XAUT) dają możliwość pośredniego inwestowania w towary, potencjalnie chroniąc inwestorów przed nieprzewidywalną naturą rynku kryptowalut.

Stabilne monety oparte na kryptowalutach

Krypto-zabezpieczone stablecoiny działają z kryptowalutami jako zabezpieczeniem. Monety takie jak DAI lub sUSD działają poprzez inteligentne kontrakty głównie na platformach takich jak Ethereum (ETH), wykorzystując różne kryptowaluty do poparcia ich wartości.

Jednakże, ponieważ są one wspierane przez aktywa o wyższej zmienności (kryptowaluty), ich stabilność może być czasami zagrożona, szczególnie podczas spadku rynku. Stąd te stablecoiny są potencjalnie bardziej zmienne w porównaniu do stablecoinów opartych na pieniądzu fiducjarnym i towarach.

Algorytmiczne stablecoiny

Wkraczając w futurystyczną sferę stablecoinów, warianty algorytmiczne działają bez namacalnego wsparcia. Są one orkiestrowane za pomocą algorytmów i inteligentnych kontraktów, które dostrajają podaż monety zgodnie z dynamiką popytu, torując ścieżkę decentralizacji w jej najczystszej formie.

Te monety, choć innowacyjne, wciąż znajdują się w fazie eksperymentalnej. Jak pokazał upadek TerraUSD (UST) w maju 2022 r., są podatne na ekstremalną zmienność, przechodząc przez dramatyczne wzloty i upadki w oparciu o reakcje rynku, co czyni je ryzykownym przedsięwzięciem dla tych, którzy nie są dostrojeni do wysokiej zmienności inwestycji.

Dlatego też uważa się je za najmniej stabilne spośród kategorii stablecoinów ze względu na eksperymentalny charakter ich technologii.

Zmiany na rynku stablecoinów

W ciągle zmieniającym się świecie kryptowalut, w ciągu ostatniego półtora roku zaszły duże zmiany w obszarze stablecoinów, a kapitalizacja rynkowa uległa znacznemu spadkiowi.

Od marca 2022 r. do września 2023 r. całkowita kapitalizacja rynkowa stablecoinów zmniejszyła się znacząco o ok. 22,8%, z solidnych 162 mld dolarów do bardziej powściągliwych 125 mld dolarów.

Przyczyny tego spadku mogą być wieloaspektowe. Może na niego wpływać kombinacja represji regulacyjnych, wahań gospodarczych lub zmian nastrojów inwestorów.

Poszczególne stablecoiny odzwierciedlały tę spadkową trajektorię, choć w różnym stopniu. Na przykład kapitalizacja rynkowa USDC poniosła znaczny cios, odnotowując spadek o 53,3% od czerwca 2022 r. do września 2023 r. Ten spadek spowodował skurczenie się kapitalizacji z 56 mld USD do 26,13 mld USD.

Z drugiej strony BUSD stanęło w obliczu jeszcze bardziej stromego spadku, spadając o 87,2% w ciągu niecałego roku. Ten gwałtowny spadek, który obniżył limit z 23,5 mld USD w listopadzie 2022 r. do nieco poniżej 3 mld USD we wrześniu 2023 r., sygnalizuje potencjalną utratę zaufania inwestorów.

W przeciwieństwie do spadkowej tendencji zaobserwowanej u swoich odpowiedników, USDT przetrwało burzę i wyrobiło sobie znaczącą niszę na rynku.

Do września 2023 r. kryptowaluta ta miała dominujący udział w kapitalizacji rynkowej ponad 66% całkowitej wartości stablecoinów, co świadczy o jej postrzeganej odporności w obliczu szerszego kryzysu na rynku.

Pytanie, które się tu nasuwa, brzmi: dlaczego? Jednym z prawdopodobnych wyjaśnień może być ugruntowana reputacja Tethera i powszechna akceptacja jako środka płatniczego na rynku kryptowalut. Jego postrzegana stabilność mogła przyciągnąć inwestorów szukających schronienia przed zmiennością pochłaniającą inne kryptowaluty, tym samym umacniając jego pozycję jako stabilnej przystani inwestycyjnej w burzliwych czasach.

Patrząc na te ostatnie wzorce, wydaje się, że rynek stablecoinów staje się bardziej usprawniony i dojrzały. Inwestorzy skłaniają się ku dobrze ugruntowanym i stabilnym monetom, takim jak USDT, unikając innych, które wydają się być bardziej ryzykowne.

Zmiany te są wynikiem połączenia aktualizacji przepisów, czynników ekonomicznych i zmian nastrojów inwestorów, co podkreśla potrzebę ciągłej, wnikliwej analizy.

Depegging stablecoinów

W ostatnich latach w sektorze kryptowalut zaszły znaczące zmiany dotyczące stabilności stablecoinów, które stanowią sieć bezpieczeństwa na niezwykle zmiennym rynku kryptowalut.

Tradycyjny punkt widzenia zakładał, że stablecoiny takie jak USDT i USDC są niezawodne, biorąc pod uwagę ich powiązanie z ustalonymi walutami fiducjarnymi, takimi jak dolar amerykański. Jednak ostatnie wydarzenia pokazały podatność tego podejścia na ataki.

7 sierpnia dane Kaiko odnotowały znaczące zdarzenie odwiązania USDT, w wyniku którego nastąpił spadek powiązania o 98%, a para walutowa była notowana ze znaczną zniżką na różnych platformach.

Zjawisko to, wywołane szybką sprzedażą netto USDT na kwotę 500 milionów dolarów na najważniejszych giełdach, nie przyciągnęło większej uwagi ze względu na jego mniejszą skalę w porównaniu z wydarzeniami z przeszłości.

Choć nawracające przypadki odwiązywania USDT nie są rzadkością, a ich przyczyną jest przede wszystkim kwestia wdrożona przez Tether Holdings, Kaiko ostrzega, że ​​dalsze występowanie takich incydentów może stopniowo podważać zaufanie do globalnie dominującego stablecoina.

Tymczasem spadek kursu USDC po krachu Silicon Valley Bank wzbudził poważne wątpliwości co do wewnętrznej stabilności stablecoinów opartych na walutach fiducjarnych.

W niedawnym badaniu zleconym przez Coin Kickoff i opracowanym przez NeoMam Studios oceniono oceny zmienności różnych stablecoinów, aby przedstawić potencjalnym inwestorom jasny obraz.

Na jednym końcu spektrum znajduje się USDT, który charakteryzuje się minimalną roczną zmiennością na poziomie 0,88%, co czyni go stosunkowo stabilną opcją inwestycyjną.

Jednak nawet najbardziej stabilne stablecoiny mogą doświadczać okresów wahań, czego dowodem jest krótkie odchylenie Tethera od kursu dolara w sierpniu 2023 r.

Na drugim końcu spektrum znajduje się Venus BUSD ze zmienną roczną wartością wynoszącą 90,7%, przewyższającą nawet 61,1% zmienności Bitcoina.

Ten scenariusz pokazuje, że nie wszystkie stablecoiny oferują taką samą stabilność, co skłania inwestorów do ostrożności i podejmowania świadomych decyzji.

Czy stablecoiny oparte na metalu mogą być rozwiązaniem?

Niepewność otaczająca tradycyjne stablecoiny zwiększyła zainteresowanie eksploracją innych, bardziej namacalnych opcji wsparcia stablecoinami. Jednym z takich podejść, które zyskuje na popularności, jest powiązanie wartości stablecoinów z metalami szlachetnymi, takimi jak złoto i srebro.

Profesor finansów Alam Asadov z Prince Sultan University i dr Ramazan Yildirim z Upsite Consulting powiedzieli Crypto.news, że niektóre stablecoiny nie utrzymują 100% pokrycia w walucie fiducjarnej, co zwiększa ryzyko niestabilności i podatności na inflację. Ich praca badawcza opublikowana w Borsa Istanbul Review sugeruje, że połączenie złota i srebra w stosunku 88:12 może stanowić podstawę bardziej odpornego i stabilnego systemu walutowego.

Pomysł polega na tym, że te metale historycznie wykazywały stały wzrost wartości i ochronę przed malejącą wartością regularnych walut z powodu czynników takich jak inflacja i spowolnienie gospodarcze. Wspomnieli również, że „wartość złota wzrosła ponad 47 razy w stosunku do dolara amerykańskiego w ujęciu realnym od kwietnia 1968 r. do grudnia 2022 r.”, co wskazuje na znaczną odporność na inflację w długim okresie, łagodząc ryzyko niewypłacalności banków i podatność na inflację.

Jednak przejście na system stablecoinów opartych na metalu jest bardziej skomplikowane. Istnieją krytyczne pytania do rozwiązania, w tym opracowanie bezpiecznych rozwiązań do przechowywania tych metali i stworzenie mechanizmów weryfikujących ich autentyczność. Eksperci podkreślili ponadto, że „renomowane stablecoiny oparte na złocie często mają certyfikowane i audytowane rezerwy, które są w 100% równoważne całkowitej wartości kryptowaluty”, a rezerwy te są przechowywane w bezpiecznych skarbcach, co znacznie zmniejsza prawdopodobieństwo niewypłacalności.

Jednak wprowadzenie jasnych regulacji jest niezbędne, aby uniknąć potencjalnego nadużycia i wspierać przejrzystość systemu. Dlatego też szczegółowe planowanie i solidne ramy regulacyjne są niezbędne, zanim ta koncepcja stanie się rzeczywistością, oferując obiecującą alternatywę dla tych, którzy obawiają się podatności opcji wspieranych przez walutę fiducjarną.

Poruszanie się po inwestycjach w stablecoiny

Inwestowanie w stablecoiny wiąże się z własnym zestawem zalet i wad. Są one generalnie mniej zmienne niż tradycyjne kryptowaluty, co czyni je dobrym wyborem dla tych, którzy preferują stabilność. Oferują również różne zastosowania, od kupowania towarów po zarabianie odsetek na niektórych platformach.

Jednak ta stabilność często przekłada się na niższe zwroty. Podczas gdy niektórzy inwestorzy próbują zwiększyć zwroty poprzez yield farming — zarabiając nagrody lub odsetki za pomocą stablecoinów — wiąże się to również z dodatkowymi ryzykami, takimi jak zmienność rynku lub podatność na inteligentne kontrakty.

Kolejnym problemem jest bezpieczeństwo. Stablecoiny nie są ubezpieczone przez rząd federalny, więc jeśli firma emitująca napotka problemy, możesz stracić swoją inwestycję. Asadov i Yildrim podkreślają znaczenie przeprowadzenia dokładnej analizy due diligence przed wejściem na rynek stablecoinów.

Sugerują zrozumienie rodzaju stablecoina, z którym masz do czynienia, sprawdzenie zabezpieczenia monety i unikanie aktywów, które nie mogą przedstawić wiarygodnego dowodu na 100% zabezpieczenia, co jest strategią, która może „lepiej zarządzać ryzykiem i podejmować świadome decyzje na niestabilnym rynku stablecoinów”.

Podsumowując, stablecoiny oferują połączenie stabilności i użyteczności, ale wiążą się z niższym potencjałem zwrotu i określonymi ryzykami. Dobrze zbadana i zrównoważona strategia inwestycyjna, wzmocniona spostrzeżeniami analityków rynku, może pomóc Ci skuteczniej poruszać się po tych wodach.

Przeczytaj więcej: Stabilna moneta PayPal: potencjalny wpływ i reakcje użytkowników