SignalPlus

Atslēgvārdi: (12Jan 4pm HK -> 19Jan 4pm HK)
BTC/USD +1,1% ($91,700-> $92,700), ETH/USD +1,6% ($3,150 -> $3,200)

Žūrija joprojām nav izlēmusi par nākamo virziena gājienu BTC, sākotnējā pozitīva attieksme pret $94.5–95k pretestību pagājušās nedēļas sākumā neizdevās turpināt — īsi pieskaroties nākamajai galvenajai pretestības līmenim pie $98k, pirms ātri atkāpšanās. Atgriešanās zem $94.5k pivot agri pirmdienas rītā Āzijā ir nostiprinājusi mūs atpakaļ vērpšanas formācijā, kas var liecināt par vēl vienu $92k pārbaudi, pirms materiālākas atbalsta pie $88–90k

Galvenie rādītāji: (5 janvāris 16:00 HK -> 12 janvāris 16:00 HK)
BTC/USD -1,0% ($92 600-> $91 700), ETH/USD -0,5% ($3 165 -> $3 150)

BTC spot tirgus turpina sākotnējo sāniskās kustības kustību, ko novembra beigās sāka parādīt, un izjūt ne tikai bullus, bet arī bearus ar savu samazināto realizēto volatilitāti. Mēs varam vizualizēt cenu kustību kā trīsstūri, kas nedaudz vairāk liek pie domas par galīgo kustību uz leju (un galīgo atgriešanos), taču ņemot vērā pievilcīgo atbalstu, ko redzējām pēdējos divos mēnešos, ir liela iespēja, ka šī ir sarežģīta korektīvā kustība uz augšu (beigās). Pagaidām tiesa vēl nav izteikta, taču mēs saglabājam vispārējo viedokli, ka no šejienes lejupvērstā kustība būs ierobežota gan pēc kustības apjoma, gan volatilitātes, savukārt augšupvērstā pusē ir daudz lielākas iespējas galīgajai kustībai, tomēr mēs neatgriežamies uz izplūšanu vai lielu volatilitāti šeit. Zem $89 000 vai virs $95 000 varētu izraisīt pāreju no šīs saglabāšanas periods/trīsstūra, un mēs ietejam pacietību, kamēr tirgus mēģina atrisināt savu nākamo kustību

Kādas interesantas laikos mēs dzīvojam.
Kad tirgi slēdzās tuvu visu laiku augstumiem (atkal) tieši tad, kad ASV administrācija ir aizņemta, īstenojot operāciju režīma maiņu 2.0 visā pasaulē, mēs pamodāmies ar ziņām, ka Federālā rezervju ir saņēmusi DoJ aicinājumu, jo Federālās rezervju neatkarība turpina tikt apstrīdēta:
“Kriminālvajāšanas drauds ir Federālās rezervju sekas, nosakot procentu likmes, balstoties uz mūsu labāko novērtējumu par to, kas kalpos sabiedrībai, nevis sekojot prezidenta vēlmēm.” — Jerome Powell, 2026. gada 11. janvārī

Geopolitiskās sprieguma vai ne, tirgi nekavējoties atgriezās pilnībā riska uzņēmējības režīmā, kad SPX bija tikai šāvienā no 7000 markas.
Lai arī daudz runāts par Venesuelas situāciju un par to, kas būs nākamais mērķis jaunajā „Donroe doktrīnā“ (Izlande?), skaidrs kļūst, ka pasaulē notiek globāla dārgo metālu un izejvielu uzglabāšanas mēģinājums, kas veido ilgtermiņa pozitīvu scenāriju krājumu tirgiem pasaulē, kurā brīvā tirdzniecība un stratēģiskās savienības tiek izjauktas.

Riska noskaņojums piektdien veica 180 grādu pagriezienu, kad makro aktīvi tika pārdoti visā spektrā, ko vadīja ievērojama vājuma pazīme tehnoloģiju akcijās ar lāču stiepšanos ienesīguma līknē. Bažas par Oracle un Broadcom peļņu pazemināja kopējo riska kompleksu, savukārt gada beigās gūstot peļņu un sektoru rotācija, Nasdaq samazinājās par -2% intraday vienā brīdī.

Turklāt Augstākā tiesa plāno lemt par prezidenta Trampa tarifu pilnvarām jau šajā nedēļā, un negatīvs lēmums nozīmētu, ka ASV valdība varētu parādīt ~200b USD atgriezumus importētājiem nākamā gada laikā. To vajadzētu finansēt no turpmākas obligāciju emisijas, kā arī būtiski ietekmēt nākotnes valdības budžetu, jo tarifi tika noteikti kā galvenais ieņēmumu avots. Tādējādi 10 gadu ienesīgums tika pārbaudīts un izskatās, ka tas varētu pārkāpt vairāku mēnešu griestus pie ~4.20%, savukārt 2/10s ienesīguma līkne arī stiepjas par ~15bp pēdējo 2 nedēļu laikā.

Kamēr riska noskaņa pagājušajā nedēļā stabilizējās, G7 fiksētā ienākuma tirgū bija grūti, jo vairāki Tier-1, ne-ASV ekonomiskie rādītāji pārsteidza ar pozitīvu iznākumu. Austrālijas CPI bija 3.8% salīdzinājumā ar 3.6% prognozēm, izraisot 15bp pieaugumu viņu 5 gadu ienesīgumā un AUDUSD +2.5% augstāk mēneša griezumā. Kanādas darba ziņojums bija nākamais ar ārkārtīgi spēcīgu pozitīvu pārspējumu (bezdarbs 6.5% salīdzinājumā ar 7.0% prognozēm), kas izraisīja straujāko ikdienas kustību Kanādas 5 gadu obligācijās kopš 2022. gada (+20bp), un CAD pieaugumu par 2%. Japānā, neskatoties uz vāju kapitālieguldījumu izdevumiem, tirgus novērtē 90% iespēju, ka BOJ paaugstinās likmes šomēnes, padarot dovish Fed par izņēmumu G7.

Galvenie rādītāji: (17. nov 16:00 HK -> 1. dec 16:00 HK)
BTC/USD -9,6% ($95,600-> $86,400), ETH/USD -11,9% ($3,200 -> $2,820)
Pēc strauja krituma uz galveno atbalstu pie $80k divas piektdienas atpakaļ, pagājušā nedēļa tika klasificēta kā korektīvs kāpums atpakaļ no zemākajiem punktiem, jo tirgus plānā pateicības likviditātē centās atgūt stingru pamatu pirms gaidāmā “Ziemassvētku” rallija. Šī nedēļa sākās ar realitātes pārbaudi: ilgstošo pozīciju pārsvars joprojām ir, un pivot līmenis pie $89k izraisīja intensīvu pārdošanu Āzijas sesijā. Lai gan mēs sagaidām, ka tirgus mēneša beigās organizēs ‘Ziemassvētku ralliju’ (īpaši ņemot vērā, ka Fed sagaida procentu likmju samazināšanu), mēs sākotnēji (turpinām) gaidīt, ka visdrīzākā virzība uz priekšu būs atkārtota zemāko punktu pārbaude no šejienes, bet šis zemais punkts būs ilgtermiņa pirkšanas iespēja. Dalībnieki, kuri pagājušajā nedēļā nepārdeva atgūšanos, varētu nedaudz panikot, īpaši, ja mēs neredzēsim ātru atgūšanos/kāpumu pret pretestības līmeņiem ($88.5–90k), un tas varētu katalizēt kustību uz leju.

Nu, tas bija ātri. Pēc spēcīga riska pieauguma, lai noslēgtu nedēļu, kripto cenas strauji kritās, lai sāktu decembri, ar BTC slidināšanos zem $87k vēl vienā stop-loss skrējienā, ko vadīja plāna Āzijas rīta sesija.

Lai gan ir grūti vainot konkrētu iemeslu, vispārējā riska apetīte paliek vājš pēc oktobra-novembra iztukšošanās, un tas ir pasliktinājies ar vairākiem negatīviem virsrakstiem, kas parādījušies pēdējo sesiju laikā. Ar vēl vienu DeFi uzbrukumu uz OG protokolu (Yearn staking), DEX termināls, kas atteicās no daudz gaidītā palaišanas grūto tirgus apstākļu dēļ (Terminal Finance), OG Artūrs Heizs atklāti ‘FUD’ uz neseno Monad ICO (99% kritums), S&P vērtējuma samazinājums USDT uz ‘vāju’ (vāji atklājumi), un PBoC atkārtojot savu piesardzīgo nostāju attiecībā uz kripto tirdzniecību & stabilajām monētām, droši vien ir taisnīgi teikt, ka mēs paliekam stingri lāču tirgus teritorijā līdz turpmākām ziņām.

Kripto parādīja nenoteiktus stabilizācijas signālus pēc pagājušās nedēļas dramatiskās pārdošanas. Cenas ir atsākušās no zemas 80k, lai tirgotos tuvu 88k agrā pirmdienā, jo tirgus tuvojas Pateicības brīvdienu nedēļai ar nedaudz piesardzīgu optimismu, jo Fed prezidents Viljamss atjaunoja cerības uz decembra procentu likmju samazinājumu. Spēcīga akciju rallija (SPX +1.5%, Nasdaq +2.7%) priekšā agrīnai mēneša beigām, arī palīdzēja nostiprināt riska noskaņojumu

Riska noskaņojums plaši uzlabojās, ar atvērtajām interesēm BTC opcijās, kas nedaudz kļuva pozitīvas ar put-call attiecību ~0.67 EoM termiņa izbeigšanai. Lieli put streiki tiek novēroti ap 80k, jo put svārstības paliek agresīvi pieprasītas, ar augšupejas call opcijām, kas ir intensīvi pārdošanā. Tirgi noteikti jūtas labāk nodrošināti pret turpmākām lejupslīdēm šajā brīdī, ļaujot tirgiem izbaudīt atelpu pret 82k atbalsta līmeni.

Atslēgas rādītāji: (10Nov 4pm HK -> 17Nov 4pm HK)
BTC/USD -10.0% ($106,200-> $95,600), ETH/USD -11.6% ($3,620 -> $3,200)
ASV valdības atvēršanas ziņu pieaugums bija īslaicīgs, un tirgus mainījās, atkārtoti testējot un pārkāpjot $98–100k atbalsta zonu. Tas izraisīja kustību uz leju, lai pārbaudītu atbalstu pie $93–94k, kas līdz šim ir spējis absorbēt piedāvājumu un noturēties. Šajā brīdī sabrukums no $112.5–115k pēc oktobra strauja krituma izskatās, ka ir galvenokārt izspēlēts, un, lai gan ir grūti noteikt precīzās zemākās cenas, mēs uzskatām, ka kritumi zem šejienes nodrošina labas pirkšanas iespējas. Plašāk skatoties, ABC kustība no $123k → $107k → $126k → pašreizējā/$93k izskatās gandrīz pilnīgi izspēlēta, tomēr mēs varētu redzēt tirgus atkārtotu testēšanu pie $93–94k, meklējot izdrukas uz leju virzienā uz $90k, ņemot vērā pieaugošo pesimisma noskaņu.

Kriptovalūtu cenas pagājušajā nedēļā atkal kritās, BTC sasniedzot 94k $ pēc vājiem pirmdienas pārdošanas, lielākajām kriptovalūtām pārdošanas apjoms samazinājās par 10–20% salīdzinājumā ar iepriekšējo nedēļu, un vietējā noskaņojuma ir pesimistiskāka nekā jebkad agrāk, tai skaitā iepriekšējos lāču tirgos. Lai arī makro ekonomiskie traucējumi varētu būt attaisnojums daļai no pārdošanas, kriptovalūta ir patiesi bijusi zemāka par lielāko daļu citu aktīvu, tostarp levered tehnoloģiju akcijām, ar kurām tā ir bijusi visvairāk saistīta.


Turklāt, pēc oktobra sabrukuma, pastāvīgi baumas par nozīmīgiem tirgus veidotāju zaudējumiem ir novedušas pie būtiska pasūtījumu grāmatas likviditātes samazinājuma, pasliktinot tirgus kustības, it īpaši lejup virzienā.

Galvenie rādītāji: (3Nov 4pm HK -> 10Nov 4pm HK)
BTC/USD -1.0% ($107,200-> $106,200), ETH/USD -1.9% ($3,690 -> $3,620)
Pēc tam, kad pagājušajā nedēļā beidzot tika pārkāpts psiholoģiskais līmenis $100k, pozitīvas ziņas no Vašingtonas nedēļas nogalē izraisīja atvieglojuma ralliju, lai sāktu nedēļu, un tirgus tirgojās, lai pārbaudītu iepriekšējo atbalsta (tagad pretestības) līmeni/regionu $104–107k. Caur $107–108k mēs sagaidām, ka tirgus redzēs kādu augšupvērstu paātrinājumu, ņemot vērā izšķirošo/nerimstošo zonu $108–114k

Augstāka pārtraukšana liecinātu, ka šī korekcijas daļa varētu būt pabeigta un tirgus varētu gatavoties ātram un nervozam ATH testam. Mēs galvenokārt domājam, ka tas novestu pie lielākas un ilgtspējīgākas korekcijas, jo mēs redzam lielāko ciklu kā korektīvu (lai arī līdzenu korektīvu) nākamajiem mēnešiem

Makro aktīvi pagājušajā nedēļā piedzīvoja grūtības, ar Nasdaq, kas cieta no sliktākā nedēļas zaudējuma kopš Atbrīvošanas dienas aprīlī, ko ietekmēja bažas par deflācijas AI burbuli un vāju ekonomisko datu.

Neskatoties uz to, ka tas ir '2. līmeņa' datu izlaidums, pagājušās trešdienas Challenger atlaižu ziņojums šokēja tirgus dalībniekus ar lielāko oktobra mēneša pieaugumu kopš 2003. gada (+153k, 99k mēnesī), ar atlaižām, ko galvenokārt izraisījusi privātā sektora darbība. Detalizēti dati parādīja, ka vairāk nekā 30% samazinājumu bija noliktavās, kam sekoja 22% tehnoloģijās. Lai gan dati var būt trokšņaini un (vēl) nav apstiprināti ar oficiālāku algu skaitļu dēļ valdības slēgšanas, izlīdzinātie vidējie rādītāji parāda, ka pastāv saistība ar pieteikumiem, tirgi, visticamāk, sāks pievērst lielāku uzmanību darba datiem nākamajās nedēļās, ņemot vērā acīmredzamo palēnināšanos.

Ņemot vērā, ka ASV valdība joprojām ir slēgta, pagājušās nedēļas galvenais notikums bija ar FOMC, kur viņi viltīgi pieviltu tirgus balodi, jo Pauels iebilda pret pilnīgi novērtēto decembra samazinājumu, sakot, ka tas ir "tālu no" "neizbēgama secinājuma". Neskatoties uz 25bp procentu samazinājumu, Pauels norādīja, ka starp komiteju ir "spēcīgi atšķirīgas viedokļu", ar aptuveni pusi komitejas atbalstot kumulatīvo 75bp samazinājumu Q4, un otra puse iebilst. Turklāt valdības slēgšana padarīja ekonomikas prognozēšanu vēl grūtāku nekā parasti, un Fed gāja tik tālu, ka ieteica, ka viņi varētu būt "uzmanīgi", gaidot decembra sēdi, lai redzētu, vai turpmāks samazinājums ir pamatots.

Galvenie rādītāji: (27Oct 4pm HK -> 3Nov 4pm HK)
BTC/USD -7.3% ($115,600-> $107,200), ETH/USD -12.1% ($4,200 -> $3,690)
Tirgus turpina svārstīties $104/105-$115/116k diapazonā, kamēr reālā svārstīgums paliek paaugstināts, pat ja absolūtie diapazoni samazinās — tas liecina, ka tirgus cenšas atrast līdzsvaru, apjucis par atšķirību starp kriptovalūtu un tehnoloģijām/augsta beta vienas akcijas un uztraucoties par iespēju, ka zelts/dārgmetāli varētu piedzīvot būtisku korekciju uz leju no šejienes. Tehniski mēs gaidām vēl vienu leģi uz leju, lai pabeigtu šo plakanā korekcijas leģi (pirmais no potenciālā 3-leģu plakanā vairāku mēnešu (gadu?) korekcija), bet mēs varētu redzēt, ka diapazons svārstās uz priekšu un atpakaļ vēl dažas sesijas / nedēļas uz priekšu.

Atslēgas rādītāji: (6. okt 16:00 HK -> 27. okt 16:00 HK)
BTC/USD -6.4% ($123,450-> $115,600), ETH/USD -7.5% ($4,540 -> $4,200)
Tirgus mums ir devis diezgan skaidru un acīmredzamu viļņa B augsto punktu ap $126k, un kopš tā laika ir pavadījis lielāko daļu pēdējo 2 nedēļu, pārbaudot atbalstus no $109–104k, lai gan tagad atkal pārbauda pretestību pie $114.5–117.5k līmeņa. Mūsu viedoklis ir tāds, ka tas, visticamāk, ir 2. viļņi no 5. lielākā virziena uz leju zem $95k, taču, ņemot vērā grūtības, ņemot vērā 11. oktobra straujo kritumu, pastāv risks, ka esam pārgājuši uz ilgstošāku korekciju, kas varētu vēlreiz pārbaudīt viļņa B augstos punktus (pirms koriģēšanas uz leju). Atbalsts šeit līdz $109k un tad vēlreiz pie $107k un $105–104.5k, kamēr augšpusē sākotnējā galvenā pretestība pie $117.5k pirms $121–125k smagākas pretestības.

ASV akcijas pirmdien sasniedza jaunu rekordaugstu līmeni, ko vadīja Nasdaq ar +1,6% pieaugumu un SPX pieaugumu par 1%. Optimisms par vēl vienu it kā Ķīnas-ASV tirdzniecības darījumu, bullish pozicionēšana pirms Mag-7 peļņas, un cerības uz vēl vienu mīkstu Fed sanāksmi veicināja riska noskaņojumu.


Krustojuma aktīvu volatilitāte ir atkal samazinājusies līdz rekordzemu līmeni, jo investori ir atgriezušies riska pozīcijās, kamēr globālās akcijas, iespējams, veic būtiskus uzlabojumus ar Šanhajas indeksa izlaušanos no 10 gadu lejupslīdes tendences.

Mikroekonomika noslēdza nemierīgu nedēļu ar spēcīgu noti, ar vēl vienu ‘TACO’ no prezidenta, jo viņš publiski atzina, ka augstās nodevas par Ķīnu nav “ilgtspējīgas” un ka viņš patiešām tiksies ar prezidentu Hsi divu nedēļu laikā, kā to norādījusi Finanšu ministrija Bessent un viņa komanda.

Turklāt vēl viena ceturtdaļa spēcīgāku nekā gaidīts rezultātu banku peļņas ziņā palīdzēja nomierināt dažas no privātā kredīta bažām pēc First Brands bankrota un subprime auto kreditora atskaitījuma (Tricolor, $170M atskaitījums), pat neskatoties uz to, ka Džamijs Dimons biedējoši paziņoja, ka “Un es, iespējams, to nevajadzētu teikt, bet, kad jūs redzat vienu prusaku, visticamāk, ir vēl vairāk. Tāpēc mums vajadzētu — ikvienam būtu jābūt brīdinātam par šo.” attiecībā uz vairāk kredītu defektiem nākotnē.

Sliktākā likvidācijas diena kopš FTX.. $19bln (vai pat vairāk) PNL tika izdzēsts no ADL (automātiskās deleveraging) algoritmiem visā CEXs… altcoin vērtība tuvojās nullei, kad tirgus veidotāja atbalsts izkūpēja… Iespējams, ka nav nepieciešams atkārtot to, kas bija nežēlīgs piektdienas noslēgums kripto tirgotājiem un makro investoriem vienādi.

Ķīnas un ASV tirdzniecības miera līgums pēkšņi beidzās, kad prezidents Tramps izjauca mieru ar izmisīgu atbildi uz Ķīnas atjaunotajām eksporta kontrolēm, kas ir bezprecedenta tās sarežģītības un visaptveramības ziņā. ASV/Japānas garais brīvdienu nedēļas nogale sniedza nepatīkamu momentu, kad tirgi strauji sabruka pie piektdienas noslēguma, izraisot -4% kritumu Nasdaq un tūlītēju iznīcināšanu daudzu altcoin vidū.

Galvenie rādītāji: (22Sep 4pm HK -→ 6Oct 4pm HK)
· BTC/USD +9.2% ($113,000 -→ $123,450), ETH/USD +8.6% ($4,180-→ $4,540)

Ļoti asā un ātrā kustība atpakaļ, lai pārbaudītu un sasniegtu jaunus augstumus pagājušajā nedēļā, pēc tam, kad mēnesī/kvartālā beigu pārdalīšana iepriekšējā nedēļā bija pazeminājusies līdz $108k. Tehniski, šķiet, ka (paplašinātā?) horizontālā korekcija, kuru esam meklējuši, ir sākusi izpausties. Ņemot vērā cenu darbību, kas ir plaši saskaņota ar mūsu ilgtermiņa līmeņiem, mēs turpinām domāt, ka horizontālā korekcija ir visvairāk ticamā dinamika šeit, un ar to mēs domājam, ka augsts varētu tikt sasniegts ap $129–130k; aiz tā mums būs jāatgriežas pie šīs kustības, jo tā kļūst arvien ticamāka kā daļa no progresīvās kustības. Mēs sagaidām labu atbalstu atsitienos sākotnēji līdz $120–118k, bet jebkuras kustības zem tā varētu norādīt, ka mēs pārejām uz mūsu gaidīto agresīvāku C viļņa korekciju uz leju (zem $100k)