投机实验室

受到特朗普Taco交易大法的影响，全球交易市场的波动都非常诡异，很多以往很好用的策略和工具都没办法适应这么快的节奏。
看来是时候拿出这五套价格行为策略应对一下了，非常好用。
话不多说，直接开始。

第一种是膨胀与收缩概念的 Camarilla 突破策略，在15分钟、1小时、4小时级别都非常好用。策略根据价格的收缩和膨胀去进行交易，使用上类似于孕线的分形。
策略涉及到两个免费的 TradingView 指标，第一个是 Expanded Camarilla Levels。将 HTF Method 设置成用户自定义，TimeFrame 设置成1小时样式，菜单栏只留下 H3 和 L3 线。图形设置成原点图，其他用不到的功能可以勾掉。

TimeFrame 设置成1小时的意思是，当前1小时的价格波动范围，已经完全的包含在了前1小时的波动范围之内。TimeFrame 也可以设置成1天、1周，原理都相同。都表示波动性相较于前一个时段有所下降，市场中的多空力量达到了一个短暂的平衡。当价格开始选择突破，并且收盘在了区间之外，那突破的方向就是你多空的选择。

第二个用到的是 Linear Regression Slope 指标，也叫线性回归斜率，后面简称 LRS。参数长度设置成200，这里主要用来判断市场的多空方向。
进入多头的规则是，先找到一组 Camarilla 包含区间，然后阳K线上穿 Camarilla 上轨时，收盘价也要落在上方。同时Camarilla 包含区间要处在 LRS 指标上方。这三个条件全部满足后，这根阳K线就是我们要找的关键K线，关键K线的收盘价，就是我们的入场位置。

进入空头的规则正相反，非常简单，不过在实际交易中，还有一种情况经常会碰到，就是这种 Camarilla 包含区间与 LRS 指标重合的情况。那我们做多的规则，就只有阳K线上穿 Camarilla 上轨的同时，收盘价也落在上方这个条件即可。空头规则就是阴K线下穿 Camarilla 下轨的同时，收盘价也落在下方。那这根阴K线就是我们要找的关键K线，关键K线的收盘价，就是我们入场空单的位置。止损可以设置到上轨线，如果距离近期的波段高点很近，也可以放宽止损幅度，止盈同样选择分批止盈的方式。

利用收缩和膨胀原理进行交易，最具代表性的还有孕线策略。孕线是一种市场方向尚未选择时的震荡状态，如果我们在日线发现了孕线，然后切换到5分钟、15分钟这种小级别图表，就会看到一段震荡走势。也就是说，孕线交易其实是在做一种标准的震荡突破。价格跌破震荡区间的下沿就考虑做空，突破震荡区间上沿就考虑做多。
相对于单孕线，双孕线的盈亏比要更高一些。因为价格在一个区间进行多空的换手越充分，突破后的波幅一般也就会越大。但孕线形态的出现频率很高，并不是每个孕线都值得去参与，需要有一些策略方法。
比如可以结合两条指数移动平均线 EMA，均线长度设置成13和55。当 EMA13 均线在 EMA五五 上方的时候，就认为当前是多头趋势。

如果孕线在波段高点的上方出现，并且母线的上引线不能太长，实体至少是子线的一倍以上，并且子线要处在母线的上半部分。那第三根K线突破母线最高价的时候，就可以入场多单。如果第三根K线没有突破子线的最高价，也没有跌破子线的最低价，而是形成了双孕线，那入场价还是设置在母线的最高价位置，止损就变成设置在第三根K线的最低价附近。

第三个是阶段的前高前低策略，这个又简单又实用。其实行情的价格跟超市里的商品一样。比如超市的牛肉打一折的时候，购买的人就是要比不打折的时候多，甚至会有人因为价格便宜而进行大量的囤货。导致后来的一些人想买的时候，已经没货了。那等过一段时间，牛肉再次出现打折促销，前面没有抢到牛肉的人再见到，大概率就会开始抢着买。
交易市场也是这样，当价格跌到之前一段走势的低点附近时，经常会有错过前面低价位的人，会选择买入，尤其是第一次到达这个区域的时候。
这也是这种关键位置附近，买单和平空订单会明显多的原因。订单的堆积过多，就容易使价格出现反转或者反弹。

前高与前低的概念类似，前高指的是手里有筹码的人，不认为价格会再创高点，担心上次没卖这次再次错过就不好卖了，所以选择挂单卖出。所以这种位置附近的抛盘分布就较多，会形成比较大的阻力。
技术分析的目的，就是要找到价格停止的位置。而能让价格停止的，莫过于订单累积过多的地方。当价格再接近这些位置的时候，这些共识和未成交订单就会对价格产生影响。

第四个是加特利谐波模式，这是一种通过特定的价格运行模式和斐波那契比率，找到图表中反复出现的、具有一定规律会反转的位置。
对反转位置的预判经常很好用，加特利模式是一种由两次斐波那契0.618回撤构成的形态。B点位置的实体柱或者影线，一定要触碰到0.618 XA位置，但是不能触碰到0.786。C点一定要超过0.618 AB，但是不能超过A点。

两个规则满足后，我们就可以在D点去入场，D点有三个位置可以选择。第一是可以在0.786 XA回撤的位置入场。第二是可以在AB约等于CD的位置。第三是1.272 AB扩展的位置。
由于价格不可能每次都不偏不倚的到达D点，所以我们可以选择在D点附近分批入场。止损就设置在X点下方，止盈可以选择分批止盈的方式。

第一个盈利目标设置在0.382 AD附近，目标二是0.618 AD附近，目标三可以设在更高的阻力位置。

第五个是二六一八的双顶双底结构，双顶的二就是两个顶。六一八指的是价格走出双顶后，跌破了双顶的颈线，之后的跌势无法持续，先反弹到整个涨幅的斐波那契0.618后，再继续下行的走势。

双顶结构出现在下跌趋势中，作为下跌中继的准确性较高。如果作为上涨行情中的逆势结构准确性就差一些。
趋势的辨别，最常用的就是均线和高高低低点。二六一八的双底结构，如果出现在上涨的中继，胜率还会提高。二就是指的双底，六一八指的是价格走出双底后，突破了双底的颈线，但是之后涨势无法持续，先回到整个涨幅的斐波那契0.618后，再继续上行的情况。

好了，五种好用的价格行为策略都告诉各位了，你就用去吧。
娱乐节目没有任何投资建议，祝你早安午安晚安，拜拜。

一个刚学会走路的幼儿，第一次看到茶几上有一个漂亮的花瓶，他试图爬过去摸它，还没碰到，就听见妈妈大喊，不行，别碰，危险！
我们每个人都有无数次这种经历，从小到大，父母，学校，社会规则不断地告诉我们 不能做这个，必须做那个，但是当们带着这种从小养成的习惯进入交易市场时，会遭遇毁灭性的打击。
因为市场是一个高度自由，没有边界的环境，它绝对不会在你亏损时像父母一样大声喊停，这也使我们极易因为缺乏外在约束力而陷入迷茫与失控。
这个观点是全球顶尖的交易心理辅导师马克・道格拉斯在他最有名的书，《交易心理分析》中提出的。
作者：投机实验室

道格拉斯在书里，深刻剖析了我们在市场中难以持续获利的根本原因。
首先就是开篇我们提到的，我们从小习惯受社会规则保护和约束，而市场的这种无限自由极易让人迷失，导致行为失控并遭遇重创。
其次犯错，亏损，错过机会和赚不到钱，这是交易中的四大恐惧。他们会使人产生巨大的心理压力，进而让大脑自动扭曲或屏蔽对我们不利的市场信息。
第三，我们很多人想通过分析找到确定性，试图精确预测市场，但市场本质上充满未知，这种执念只会不断放大预期与现实之间的落差，让人感到极度挫折与愤怒。
第四，在偶然重仓获利后会产生欣喜若狂的错觉，误以为自己掌握了战胜市场的秘诀，这种过度自信会让人变得鲁莽，最终不可避免的遭遇毁灭性打击。
第五，很多人在潜意识里不愿在交易前明确风险，一旦发生亏损就开始责怪市场，这种推卸责任的态度注定无法解决亏损的宿命。

那么我们应该如何去做？道格拉斯在书中同样提出了五点建议。
首先，就是学会承担百分之百的责任并停止抱怨。


想要成为长期赢家，解决问题的第一步，就是彻底切断对市场抱有的任何不切实际的期望。

我们需要从内心深处认识到，市场对我们没有任何责任，它只是一个提供信息和资金流动机会的中立环境。任何一笔交易的盈亏，本质上都是由我们的信念、对信息的解读，以及我们的行动共同决定的。

当我们不再把亏损归咎于市场，不再抱怨市场针对我们时，才算是真正把主动权重新拿回自己手里，也才能以更客观, 更理性的态度去分析并消除那些阻碍获利的心理症结。
第二，是在交易前彻底且真正地接受风险。
道格拉斯说，最顶尖的交易者之所以在面对市场时很少感到害怕，是因为他们培养出了一种毫不犹豫接纳风险的态度。
真正接受风险，意味着我们在按下交易按钮之前，就已经在心里清楚界定并接纳了这笔交易可能承受的最大亏损额度，并且在情感上对这个潜在亏损能够做到平静面对。只要我们仍然害怕亏损，大脑就会启动自我防御机制，在潜意识里过滤掉那些可能证明自己做错了的市场信号。
只有当我们真正拥抱风险，让亏损不再对情绪和自尊构成威胁时，才能不带主观偏见地观察市场，做到果断, 从容地知行合一。

第三，将概率思维深深植入潜意识。
道格拉斯认为这一点是改变思维模式最核心的方法，我们需要像经营赌场一样看待交易。
赌场从不关心下一把轮盘赌的具体输赢，只要始终保持微弱的概率优势，长期玩下去就一定能赚钱。
所以，我们需要在心里接受这些基本事实：
任何事情都可能发生，
为了赚钱，我们并不需要知道下一刻会发生什么，
在任何一组优势变量下，盈亏的分布都是完全随机的，
优势仅仅意味着某种结果发生的概率比另一种更高，
市场中的每一刻, 每一个形态都是独一无二的。


当我们真正用概率来思考时，就不会再试图预测或控制市场，也不会再执着于单次交易的成败，从而大幅减轻交易带来的情感压力。
第四，培养在当下交易的开放心态。
普通的交易者总是试图通过预测未来去寻找确定感，但市场根本不存在绝对的确定性，更成熟的交易者会逐渐放下预测，把注意力集中在当下这一刻。
也就是说，我们不能把上一笔交易亏损的痛苦投射到当前的市场机会中，也不能让上一笔大赚带来的过度自信干扰判断。
我们需要保持一种开放, 松弛的心智状态，随时准备迎接市场各种可能的变化。当市场证明我们错了时，果断止损，当趋势还在时，坦然让利润奔跑，最终进入一种像顶尖运动员那样高度专注, 几乎忘我的状态。

最后，建立坚不可摧的内在自我纪律。


既然市场这个环境不会为我们提供任何外在的限制, 规则或边界，为了避免被贪婪, 恐惧或欣喜若狂的情绪反噬，我们就需要主动为自己建立一套强大的内在心智机制。
这种内在纪律，要求我们时时刻刻进行自我监控，留意自己是否因为连续获利而变得鲁莽，是否因为亏损而急于翻本。
当我们通过持续练习，把遵循交易规则, 控制仓位和严格止损，逐渐变成一种不再依赖意志力硬撑的自然反应时，也就等于为自己的心智软件完成了一次系统修正，建立起了一个崭新的赢家思维系统，实现长期稳定的盈利。

道格拉斯的这本《交易心理分析》非常经典，他教会我们重新打造思维系统，把交易变成一种毫无畏惧，没有压力的概率游戏各位有兴趣可以看看原作。

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我们暂时再见，祝你早安午安晚安，拜拜。

买入时机，一直是交易里最热的话题。
但真正决定一笔交易最后能留下多少利润的，往往不是买入那一刻，而是盈利之后的处理方式。卖得太早，拿不到完整利润。卖得太晚，又守不住已经到手的盈利。
就像最好的画家，知道什么时候画下最后一笔。成熟的交易者，也要知道什么时候果断离场，让利润落袋为安。
今天我们就来介绍四位顶级交易员的止盈策略，他们身处不同的时代，也代表了四种不同的经典的离场方法。

我们先来看瑞典交易员，Kristjan Qullamaggie。
他的出场规则非常清晰，核心是两阶段退出。第一步，是在突破后的三到五天内，趁强势先卖出三分之一到一半仓位，把最容易拿到的那段利润先锁住。
如果股价在更短时间内已经快速拉升，也可以提前减仓。与此同时，他会把剩余仓位的止损上移到成本位，先把风险控制住。
第二步，是用10日或20日均线去跟踪剩余仓位，快节奏强势股看10日线，节奏较慢的股票看20日线，只要收盘跌破对应均线，就全部离场。
这套方法的重点，不是预测顶部，而是先锁定一部分利润，再让剩余仓位顺着趋势继续运行。

而Mark Minervini的卖出方法没有那么机械，但更强调主动管理。
第一步，是当盈利达到初始风险的两到三倍时，先卖出一部分仓位。比如这笔交易一开始承担了4%的风险，那么盈利到了8%到12%时，就先兑现一部分。
这样做的意义，是先把最坏情况处理掉。即便后面股价回落，整笔交易依然更容易保持盈利。

第二步，则是根据股票所处阶段来决定怎么卖。
如果是一只刚从大盘调整后第一个底部突破出来的股票，他通常愿意拿得更久，因为这类股票最有机会走出大行情。
但如果股票已经运行到第三个m第四个底部之后，他就会明显提高警惕，尤其是面对一到三周内暴涨25%到50%的抛物线式上涨，这往往意味着情绪过热，后面很容易大幅回撤。
另外，一旦出现自这轮上涨以来最大的一根放量长阴，他也会高度重视，因为这通常说明机构资金已经开始集中离场。
Minervini的方法，本质上是在利润保护和趋势延续之间不断寻找平衡。

箱体理论的创始人，尼古拉斯 达瓦斯的体系则更纯粹。
股票在一段时间内，会在相对清晰的支撑和阻力之间波动，形成一个箱体，而达瓦斯的做法是，向上突破箱体顶部时买入，跌破当前箱体底部时卖出。
随着股价不断上涨，并形成新的，更高的箱体，他就不断把止损上移到新箱体底部下方。
也就是说，他的卖出不是建立在主观判断上，而是建立在价格结构本身上。只要当前箱体被破坏，就说明原来的上涨结构已经失效，这笔交易也就没有继续拿着的理由了。
这个方法最有价值的地方，在于它给出了非常明确的退出依据，不需要猜测，不需要希望，更不需要用情绪解释市场。

最后是威廉欧奈尔。他的卖出规则带有很强的统计色彩，也最强调纪律。
他的经典原则之一，是股票上涨20%到25%之后，可以考虑先止盈，因为在他的体系里，单笔交易的最大亏损通常控制在8%左右，这样的处理能够保证整体的风险收益比。

不过他也提出了一个重要例外，如果一只股票能在三周内快速上涨20%，那往往说明它具有更强的领涨属性，这时候反而不必太早卖出，而是可以继续持有至少八周，争取更大的波段收益。

除此之外，欧奈尔还特别强调几类必须警惕的卖出信号，比如抛物线式冲顶，放量大跌的派发日，跌破关键支撑，跌破50日均线，相对强度明显转弱，或者公司基本面开始恶化，这些信号都在说明一件事，支撑股价上涨的条件正在减弱，继续持有的理由已经不再充分。

虽然这四位交易员不属于同一个时代，交易方法也都不太一样，但是他们止盈的底层逻辑是高度一致的。
第一，盈利单不能毫无规则地一直拿着，必须有明确的持仓管理机制。
第二，真正优秀的卖出，不是追求卖在最高点，而是在趋势还有效时尽量留在场内，在趋势被破坏时果断离场。
第三，卖出规则一定要尽量客观，因为只要规则不清晰，情绪就会介入，而情绪往往会让交易者在该卖的时候犹豫，在不该卖的时候提前出局。
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每个人都想赚钱，但可能90%的人都不想去打工赚钱。正因为如此，那些看起来来钱快、门槛低，甚至不用太费力的黑灰行业，即使很危险，也会一直有人上头。
请注意，这期内容可不是一部黑灰产指南。你可以把它当成一部黑色犯罪纪录片。我劝你只站在安全的地方，隔着玻璃看一看，这些地下生意到底是怎么运转的。里面提到的东西，一定都不要碰。

地下生意是一座黑色冰山，表面看上去可能只是一些小打小闹，像顺手牵羊，骗个小钱，钻个规则漏洞。但你只要继续往下看，就会发现事情完全不是这么简单。越往下，它越不像街头犯罪。越往下，它越像一套精密、高效，而且利润惊人的全球地下产业链。这里一切都是生意，这是一个很黑暗的世界。
冰山最上面这一层，是最低级，也最常见的一层。这里聚集的，是机会主义者。

比如商店盗窃，比如退货诈骗，比如偷完东西之后，再把赃物转手卖掉。这一层最典型的逻辑，就是拿那些体积小、好出手、转卖快的东西下手。电子产品、化妆品，这类东西最常见。偷完转手换现金，整个过程非常原始。

还有最常见的逃税，有些人做没有执照的兼职，私下收现金，不申报，不纳税，慢慢把金额滚大。
再往旁边一点，还有一些本地化很强的小型违法生意。印假证，囤演唱会门票再倒卖，或者通过社交软件少量卖大麻和处方药。这一层的共同点很明显。第一，离受害者很近。第二，很容易留下痕迹。第三，干这个的人总以为自己只是占点便宜，其实风险越来越高。
因为今天和以前不一样，摄像头越来越普及，RFID追踪越来越成熟，银行流水越来越透明。你会发现，这一层的收益没高到哪去，但被抓的概率却非常高。说白了，已经越来越不划算。

再往下一层，玩法就开始变了。这一层的人，不再满足于偷一个东西，骗一笔钱。他们开始直接从系统和基础设施里榨取价值，手段也明显更专业。
比如催化转换器盗窃团伙，他们盯上的不是车本身，而是车里含有贵金属的零件。目标停在路边的车，拿着便携锯子，几分钟就能拆走。目的只有一个，把里面的铂和铑卖给废品回收渠道。

信用卡盗刷也是一样。有人会在加油站设备上偷偷装上小型读卡器，把你的银行卡信息复制下来。还有数字盗版生意，破解软件授权被拿来转卖，甚至有人直接拿盗来的电视信号，包装成完整的订阅服务，对外收费。

现实世界里，还有一些更隐蔽的玩法。比如黑心小商店刷政府食品补助卡，他们按原价向政府报销，却只给持卡人很少一部分现金，他们就能吃掉中间的差额。
还有一类钱，专门是赚在人的绝望上。骗子复制真实租房广告，骗那些急着找房的人先交押金。有些电信诈骗还专门研究老年人，一步一步把他们的账户全都拿走。
你会发现，到了这一层，利润开始明显提高。因为犯罪者已经不需要一直站在风险最前线，他们开始躲在屏幕后面，躲在系统漏洞后面。他们和受害者之间，多了一层距离，而这层距离本身就会转化成利润。

第三层，事情开始大幅升级。这里的犯罪者，已经不再盯着某一个具体的人。他们开始批量操作系统，批量制造利润。
最典型的，就是身份欺诈。他们去农村找一个真实又清白的穷人，慢慢给他养信用，包装成高消费人群。然后把所有信用额度一次性刷满，套现，然后消失。穷人拿到很少一部分，却承担了全部的风险。最后银行想追，却发现什么也追不回来。

在国外的疫情期间，这套玩法发生了变种。大量骗子会利用偷来的身份信息，把失业补助和疫情救济金导向邮政信箱和空置的公寓。金额不是几万几万地骗，而是几十亿几十亿地搬。甚至还有人伪造税号，把自己包装成慈善机构，直接截走灾害救助资金。
这一层的共同点，是可以复制。它不再依赖一个受害者、一个地点、一次操作，它依赖的是模板，是流程，是批量化的执行。
还有假的独立站，用偷来的商品图先接几百单，再直接关站跑路。有组织的团伙制造假摔伤、假车祸，专门骗保险公司。很多黑客盯上的甚至不是现金，而是航空里程。因为只要能搬走、能转卖、能变现，它就是商品。

为了获取这些原始数据，有组织的邮件盗窃团伙甚至会盯上市政邮政系统。他们用配好的钥匙打开邮筒，找报税资料，找个人支票，找一切能拿去伪造身份和改写支付信息的东西。这些人已经不是传统意义上的小偷小摸，他们更像是一群低成本、高效率、没有监管的地下运营者。
就连毒在这一层都已经平台化。暗网贩卖也早就不是很多人想象中那种混乱的论坛，它已经进化成一套高度成熟的电商系统。头部卖家有客服，有售后，有退换规则，还有专门研究如何避开检查的包装体系。当银行、慈善、邮政这些机构默认的信任，被反过来利用时，这些原本合法的系统，就会变成地下产业的发动机。

第四层，就已经彻底没有边界。这里的组织，运作方式和正规公司几乎没有区别，只是他们卖的不是服务和产品，而是混乱、破坏和暴利。
比如勒索软件团伙，他们攻击城市网络、政府内网、医院数据，一要就是几百万美元的加密货币。他们内部有程序员，有人事，有工资体系。说它是公司，其实一点都不夸张。

币圈里也有同样的逻辑。一些人联合做局，再靠网红把新币炒热，把流动性池堆起来，然后一把抽干资金，直接消失。这里赚的钱，已经不是骗几个散户，而是利用市场情绪，利用传播渠道，直接做一场有预谋的收割。
到了这里，活人也会被当成货物。人口贩运每年创造的利润，超过一千五百亿美元。受害者被跨境运输，被送去矿场，被送去性剥削链条。同样的物流系统，还被拿来走私濒危动物。爬行动物、灵长类、穿山甲鳞片，一边是异宠市场，一边是伪科学包装出来的传统药材需求。整个产业链，从捕获到运输再到销售，已经高度成熟。

而为了维持这些跨国生意，军火贸易也会跟着一起转动。多余的军用装备流向动荡地区，地下工厂用3D打印制造无法追踪的幽灵枪支，身份网络则替精英和逃犯伪造高可信度护照。国家资源也会被直接当成利润池。比如在墨西哥和尼日利亚，一些集团直接接入地下输油管道，把大量受补贴保护的柴油和汽油抽出来，拿去黑市倒卖。这已经不再是街头犯罪，这是一套跨区域、跨制度、跨行业的巨型地下经济。

而当钱大到这种程度，最后一定会进入洗钱环节。黑钱先流入离岸空壳公司，再转进匿名注册的美国LLC，最后停在一套数百万美元的公寓里。等执法机构开始追，资金可能早就绕过了几层司法管辖区，到了几千个安全的地方。而最上面的人，会越来越难找到。

但真正最黑的地方，还不是这里，而是在冰山最底部。到了这一层，犯罪已经不再表现为地下交易，它会直接嵌进社会运行本身。它可能都不像犯罪，它看起来甚至很正常。
比如器官贩运，最穷的人被迫用极低的价格卖掉一个肾，而海外买家则很愿意付出几十万美元。更可怕的是，在一些地区已经有证据显示，政治犯和宗教少数群体的器官会被强行摘取，去支撑一个高速增长，甚至受到保护的移植产业。这已经不是单纯的黑市，这是制度和暴利结合之后最可怕的样子。
公共机构也会被掏空。有的地方长期存在幽灵工资系统，账面上挂着几千个员工，实际上根本没有这些人。薪水被层层吃掉，最后进了少数人的口袋。

而私营部门的诈骗，很多时候就藏在最体面的地方。伯尼·麦道夫那场六百亿美元的庞氏骗局，之所以能骗十几年，不是因为它太粗糙。恰恰相反，是因为它看起来实在是太正常，它和合法金融体系几乎融为了一体。
还有艺术市场，也是洗钱最好的外衣之一。因为艺术品定价很主观，监管又松，脏钱买进一幅画再卖出去，钱就干净了。战区掠夺来的文物，也会被伪造来源，再通过高端拍卖行洗白出售。国际贸易里的高报价发票，同样可以让几百万美元以“工业零件运输”的名义跨境流动。一些国家层面的利益输送，也会披着基础设施合作的外衣完成。有些药企空壳公司，则会先拿合法牌照，再大规模生产各种禁止药物。

到了这一层，犯罪已经不再需要躲藏。它穿着西装，它会报税，它有文件，它有牌照，它甚至会以政策和合法贸易的面目存在。
所以再回头看，我们一开始看到的，只是一个人在货架上顺手拿走一件商品。但当你看到整座黑色冰山，最后其实是一台以暴利为核心、以制度漏洞为燃料、以全球系统为工具在运行的巨型机器。在这台机器里，政治犯能被定价，国家基础设施能被榨干，整个经济体都能被拆开卖钱。
很多人以为，最可怕的犯罪一定是最血腥、最混乱、最不像人的形象。但现实往往正好相反。这个世界上最恶劣的暴行，很多时候恰恰是效率极高、流程精密、最像一门生意的东西。

到这里，这期黑色犯罪纪录片就结束了。劝各位离地下世界远一点。好了，祝你早安、午安、晚安，拜拜。

美国交易员 Ross Cameron，真是越来越强了。
从 17 年到今年的 3 月底，这 9 年的时间，他已经累计在交易中赚走了 1,950 多万美金。 这是一位非常真实的交易员，实盘都是经纪商报表、独立会计师的审计报告。 每个月的报表翻一翻，很难见到他亏钱的时候，交易也经常是实盘交易的直播。 他很喜欢把几百美金的小账户，在直播中做到几万美金。 这种能在高波动性标的中稳定获利的交易员，非常少见。 全网有超过 200 多万人关注他，很多人都想知道，他那动不动就几百、几千个点的妖股行情，都是怎么抓住的。

他其实泄露过一次自己经常用的“抓大波动妖股”的方法，还是很好用的，可以参考一下。

只需要用到MACD就可以，但它只适合做当天最强、最活跃、最有辨识度的股票。普通股、横盘股、成交量很低的股，都不在这个交易范围里，因为MACD本身其实没那么强，但是如果把它放在最强的股票上，配合极大的成交量和极强的情绪去看，它就会变得非常的好用！！

以 Octo 为例，这天它最高涨幅超过 5,700%，Ross 几个小时就在它上面赚走了 31,000 美金。 这笔收益，就是这个策略的功劳。 他是怎么发现 OCTO 这种股的？ Ross 做交易有个选股滤网，他只做市场里最强的那一批。 涨幅排行榜要看，相对成交量要看，流通盘要看，新闻催化也要看。 只有这些条件叠在一起，后面的 MACD 信号才有意义。

这里有两个很关键的点。 一个是相对成交量。 简单说，就是今天这只股票的成交量，和它过去一段时间的平均成交量相比，到底放大了多少倍。 这里至少是 5 倍以上。 如果量不大，就很难走出连续性，因为里面没有足够多的交易资金，就没有足够强的情绪，也就不会有足够大的资金推动。 所以，那种相对成交量达到几倍，甚至十几、几十倍的股，量越夸张，信号通常就越有用。

另一个是供需关系。 Octo 的流通盘当时只有 268 万股，但当天的成交量就达到了 1.69 亿股。 这说明，市场上真正能流通的筹码很少，但参与买卖的人很多。 筹码少，抢的人多，价格就容易被快速推上去。 这种小流通盘加上大成交量的组合，就是大波动妖股最常见的底层结构。

第二步，是确认 MACD 是否打开。 打开的意思就是，MACD 整体都在 0 轴的上方运行，也就是柱状图和快慢线都在 0 轴上方，最好是刚从 0 轴下方翻到上方。 这就说明短线动能开始明显转强，就是一个值得交易的品种。 MACD 打开的同时，还要等价格回踩，也就是第三步。

Ross 有三个经常用的回踩形态。 第一种叫 micropullback，就是很小的回踩，可能就一两根 K 线，波幅很浅，但节奏很干净。 第二种是牛旗形态，前面先有一段强力拉升，后面走出一个小幅震荡的区间，然后再继续向上。 第三种是 ABCD 结构，也就是先拉一段、回踩，再拉一段、整理，然后寻找下一次图。 找这三种形态，不只是因为它们是上涨的中继结构，而是可以帮助我们在价格快速上涨中，找到一个相对清晰的风险位置。 不仅胜率高，盈亏比也容易估算，风险可控。

Ross 是在大概 8.9 附近进场，止损放在了回踩低点的 8.66 附近，每股的风险是 0.25。 如果做 1 万股，这个数字先算出来，然后再看盈利空间够不够大。 如果目标位置连 2:1 都达不到，这笔交易的质量就很一般，盈亏比足够大才值得做。 算盈亏比的习惯很重要，它会让你在进场前后就清楚，这一单到底值不值得冒险。

止损可以放在回踩结构的低点下方，或是那根突破 K 线的低点下方。 只要位置被跌破，就说明这次回踩或突破，大概率不是整理，而是转弱或清洗流动性，单子继续拿就没有意义。 短线交易最怕的就是买错了不肯走，把一笔原本很小的亏损扛成了大亏。
止盈最好是跟着走势灵活，止盈如果死盯着固定目标，很容易错过大行情。 比如可以看前高、看整数关口、看关键阻力位。 但真正决定是否出场的，是盘中的 K 线质量和动能状态。 如果价格继续往上冲，成交量继续放大，K 线看着就很强，那就继续拿。 如果冲高以后，开始出现很长的上引线，或者出现一根或几根质量很差、见顶味道很重的 K 线，就最好先止盈。 看到后面那根上影线很长的 K 线，就是一个很典型的出场信号。

这套策略的逻辑不难。 先找当天最强的股票，再看相对成交量和流通盘，确认它真的有情绪、有资金、有趋势。 然后等 MACD 翻正，价格回踩入场时，把止损和盈亏比算清楚。 走势强就继续拿，K 线转弱、MACD 翻负，就保护利润离场。 这里最重要的一点，不在 MACD 本身，而是只用它做市场里最强的品种。 强势股加强势信号，倍率才会加倍。
比如 LCFY 这只股票，当天涨了 294%，成交量大约 2,100 万股，流通盘只有 100 万。 这种股票本身就已经很强，涨幅大，量也足，市场关注度也高，这种股票就值得花时间盯。 几个条件一叠加，后面的整理、回踩和延续质量，自然就会高很多。这一天，他的总利润大约 7.7 万美元，其中 5.1 万美元来自 LCFY。

好了，娱乐节目没有任何投资建议。 检查一下是否点击了订阅按钮，以免错过更加有利可图的交易策略。
祝你早安午安晚安，拜拜。

如果让你把一笔钱交给一个毫无华尔街背景的舞蹈演员去做交易，到最后这笔钱还能剩多少？
估计谁也不抱太大希望。
但是如果这个舞蹈演员叫尼古拉斯・达瓦斯，那就得先恭喜你，因为这把你可能要赚大了。
达瓦斯是一名职业舞者，同时也是一位华尔街的传奇交易员，著名的“达瓦斯箱体理论”的创始人。
他和妹妹因为家乡的战乱逃到美国，以跳舞为生，兼职做点交易。
没想到，这副业是越琢磨越上头，他如痴如醉的研究股市，仅仅18个月，他就把1万美元做到了200万美元。那还是在20世纪50年代。
按今天的购买力看，大致相当于2200多万美元，差不多1.5亿人民币。

达瓦斯的理念非常鲜明。
他不迷恋低价股，更关注那些价格已经走强，成交量已经放大，市场预期开始集中的股票。
在他看来，创新高并不等于风险已经释放完，很多时候反而说明趋势正在展开。他有一句非常著名的话，高价买入，更高价卖出。
但他也不是简单追高。
他的交易建立在一套同时结合价格，成交量与成长预期的框架上。技术面用来确认市场资金是否已经开始推动股价，基本面则用来判断这种强势背后，是否有盈利改善和行业景气度作为支撑。
两条线合在一起，才构成他真正的选股起点。

达瓦斯整套方法的核心，是箱体理论。
这个理论把一段原本模糊的价格整理过程，转化成了一套可以直接执行的交易结构。
一只股票先创出阶段新高，随后自然回落，高点开始形成一个清晰的上方压力区。
接着，价格在下方企稳反弹，低点逐步稳定下来，下沿支撑也随之出现。当价格在这个相对明确的上下边界之间反复波动时，一个箱体便形成了。
对达瓦斯而言，箱体的意义很直接，它让市场从一堆杂乱波动中显露出结构，上沿是多头必须突破的位置，下沿是交易成立所依赖的防线，只要价格仍在箱体内部运行，这只股票就仍处在整理过程中，趋势并没有完成新的确认。

达瓦斯真正的买点就在箱体上沿被放量突破的那一刻。
他会提前在阻力位上方设置买入指令，一旦价格伴随着显著放大的成交量向上突破，买单便自动触发。

他非常重视成交量，是因为在他看来，价格突破本身只是表象，量能的同步扩张，才说明市场中的大资金开始认真参与，趋势具备了继续推进的条件。
入场方法是先做试探性建仓，观察这次突破是否真实有效。只有当股价继续向上推进，并在更高位置重新整理出新的箱体，才继续加仓。
旧箱体的上沿，会逐渐转化为新的参考支撑位，新的箱体形成之后，整套交易的止损与仓位管理也会一起上移。
真正获取大额利润，也并不来自第一次突破时的那笔试单，而来自趋势被确认之后持续推进的那一段主升浪。

箱体策略奏效的关键，也离不开严格的止损。
每次买入后，达瓦斯都会立刻把自动止损放在买入价下方，或箱体内部的关键支撑位。一旦股价重新跌回箱体，或者跌破防守线，他就立即离场，不让一笔小错误继续扩张。
如果突破成立，股价继续上行，并在更高位置构筑出新的箱体，他就继续持有，同时把止损线跟着新结构一起上移。
这样一来，他既能把亏损压缩在很小的范围内，也能把真正的大行情尽可能拿完整。
他初期曾因靠近华尔街，听信经纪人和小道消息而遭受重创，之后就刻意与市场保持距离，宁可依赖滞后的报价和《巴伦周刊》去观察纯粹的量价变化，也不愿被噪音牵着走。
达瓦斯始终提醒自己，不要和任何一只股票谈恋爱，也不要把个人情绪带进交易决策里。
除此之外，他还长期保留交易记录，详细复盘每一笔买卖的原因与错误来源。

这套策略最适合处理主线清晰，资金持续流入，龙头不断创新高的阶段，因为它本质上就是一套围绕强势股展开的突破跟随模型。
它的优势，在于把选股，买点，加仓和止损压缩进同一个箱体结构里，我们只需要围绕几个关键问题作判断，这只股票是否已进入强趋势，整理区间是否已经形成，突破时是否伴随放量，原有结构是否仍然成立。
这套框架让决策尽量建立在价格本身之上，也减少了对消息和情绪的依赖。
它的局限也同样明显。
一旦市场进入横盘震荡，或者热点切换过快，箱体突破的质量就会明显下降，假突破增多，止损频率也会随之上升。再加上箱体本身是价格走出来之后才能确认的结构，因此它并不适合那些想提前埋伏，追求最低成本的人。

达瓦斯的方法放到今天，依然有很强的参考价值，但我们也必须看到，达瓦斯所处的年代，信息传播慢，交易节奏也慢，箱体一旦走出来，留给交易者确认和处理的空间更大。
今天的市场则被电子化交易，程序化资金，ETF申赎，以及更快的资金轮动所主导，很多突破来得更急，回抽也更频繁，假突破明显比过去更多。
所以，今天再使用达瓦斯的方法，就不能只看到突破这一个动作，而是要先判断市场环境是否配合，再去筛选真正具备基本面支撑和资金承接的强势品种，同时尽量把观察周期放大，用更高一级别的趋势去过滤低级别噪音。
至于比特币和加密货币市场，需要更加谨慎，因为这类市场24小时连续交易，波动更大，杠杆更高，短时间刺穿箱体上下沿的情况比股票市场更常见，更适合用来处理日线甚至周线级别的趋势结构，用它去跟踪那些已经进入主升阶段的行情，而不是在低周期里频繁追逐每一次突破。
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我们暂时再见。祝你早安，午安，晚安，拜拜。

在金融世界，创造了巨额财富的人多不胜数，但是很少有人能像这个人一样留下这么深远的影响。
他几乎重新定义了成长股投资的研究方式，也成为巴菲特等顶级投资人反复提到的重要思想来源。
他就是菲利普，费雪。
费雪在1931年美国大萧条最严重的时期创立了投资公司，此后带着公司一路穿越多轮牛熊，不断壮大。他的投资理念穿越了时间，直到今天，也深深影响着全世界的投资者。

菲利普·费雪写过多本投资著作，其中最有名的是《普通股和不普通的利润》和《保守型投资者高枕无忧》，
在国内的发行版本中，这些作品全部收录在了地震出版社的《怎样选择成长股》中。
他的投资理念非常简单清晰，长期回报通常来自少数真正优秀的公司。
与其把资金分散到大量并不了解的企业中，不如把研究精力集中到少数经过充分验证的高质量成长股上，在真正理解其商业模式，管理层能力，行业位置和长期前景之后，再长期持有。
所以，费雪明确反对过度分散。
他认为，一个人的时间和判断力都非常有限，持有的公司越多，对每一家公司的理解往往就越浅。他非常重视研究深度，也更强调持股质量。

《保守型投资者高枕无忧》的最初版本，左侧是费雪
既然资金要集中，前提就必须是，投资者能够真正筛出值得长期持有的公司。
费雪并不会一开始就对所有公司展开深度研究，因为那样既低效，也难以持续。他会先做初步筛选，快速排除大多数平庸企业，再把研究资源集中到少数真正值得深挖的目标上。
也正是在这个阶段，他最有代表性的研究方法开始发挥作用，这就是闲聊法，Scuttlebutt Method。
所谓闲聊法，就是通过多方交叉了解，去还原一家公司的真实经营面貌。费雪始终认为，报表有很大的局限性，很多关键问题，比如管理层能力，产品竞争力，客户反馈，以及企业内部运转情况，并不会完整写在报表里。
比如，竞争对手，可以帮我们判断企业在行业中的真实位置。
如果同行在谈到某家公司时明显带有压力感，甚至承认自己很难复制对方的优势，这通常说明这家公司确实具备很强的竞争力。
客户，可以帮助我们判断产品质量，服务水平，品牌口碑，以及未来复购和扩张的可能性。
供应商，可以提供关于企业信誉，采购能力，议价能力，以及运营稳定性的线索。
前员工，往往能够补充关于内部管理，企业文化，组织效率，以及高层决策风格的真实信息。
闲聊法最有价值的地方，在于它能让我们对一家公司进行多方交叉验证和判断，更早的识别很多财报之外的变化和潜在风险。

节选自《怎样选择成长股》，费雪著
解决的了信息来源和验证问题，我们仍然需要一套更系统的判断框架，来决定这家公司究竟值不值得长期持有。
费雪在《普通股和不普通的利润》中，详细列举了选股的15个要点。
这个分析框架非常经典，在这里我们只做一些简单的说明，各位如果有兴趣可以去书中翻看详细内容。
第一，公司是否拥有足够大的市场潜力。
企业必须拥有能够持续扩大销售额的产品或服务，并且这种增长空间能够延续较长时间。
第二，管理层是否有持续开发新产品和新工艺的决心。
现有产品的潜力总会被逐步挖掘完，企业必须不断创新，才能延续增长。
第三，公司的研发投入是否高效。
费雪非常重视研发，尤其是在技术驱动型行业。关键不只是投入规模，更是这些投入能否转化为未来竞争力。
第四，公司是否拥有高于平均水平的销售组织。
优秀产品只有通过高效销售体系，才能真正转化为收入和市场份额。
第五，公司是否拥有可观的利润率。
较好的利润率通常意味着企业具备某种竞争优势，也说明公司在行业波动中更有缓冲空间。
第六，公司是否有维持或改善利润率的措施。
利润率不是静态数字，投资者需要观察管理层是否有能力长期守住盈利能力。
第七，公司是否拥有良好的劳资关系。
员工关系稳定，通常意味着组织效率更高，经营也更稳定。
第八，公司是否拥有融洽而高效的高管关系。
高层之间的合作氛围，直接影响战略执行。内耗严重的管理层，很难带出长期优秀的公司。
第九，公司是否拥有足够深的管理层梯队。
伟大的企业不能过度依赖单一个人。管理层深度越厚，企业面对变化时就越稳。
第十，公司是否具备良好的成本分析和会计控制。
底层财务系统越扎实，管理层越能有效配置资源，也越能防止内部管理失控。
第十一，公司是否拥有同行难以复制的行业优势。
这种优势可能来自技术，品牌，渠道，专利，成本结构，或者组织效率。关键在于能否长期领先。
第十二，管理层是否具备长远的利润眼光。
费雪很看重企业是否愿意为了长期竞争力，放弃部分短期利益。
第十三，公司的成长是否会严重依赖增发股票。
如果企业未来增长主要依赖不断增发新股，原有股东的权益就会被持续稀释。
第十四，管理层在逆境中是否依然坦诚沟通。
真正体现治理质量的，往往是企业在经营承压时是否仍然保持透明和诚实。
第十五，管理层是否具备无可怀疑的诚信。
这是费雪最看重的底线条件。只要管理层诚信有问题，其他优点再多，也不值得投入资金。

节选自《怎样选择成长股》，费雪著
此外，费雪对股息的看法，与传统投资观有所不同。
他更看重企业把利润继续投入研发，扩产，渠道建设和效率提升的能力，只要公司能够持续把资本投入高回报项目，长期复利就会不断放大，这也是他强调长期持有高质量成长股的重要原因。
他对风险的理解，也建立在企业质量之上。
一家公司只要基本面稳固，管理层优秀，竞争优势清晰，增长逻辑可信，那么即使估值不算便宜，也依然可能具备较强的安全性。因为它的安全边际，更多来自长期价值创造能力。
总的来说，费雪整套体系就是先通过漏斗式流程缩小范围，再用闲聊法，验证公司真实质量，随后用十五要点判断企业是否值得长期持有。
整个体系都围绕同一个目标展开，找到少数真正高质量，值得重仓，值得长期持有的企业。
真正的投资智慧，从来不只是追逐眼前收益，它始终建立在对企业内在价值的理解之上，这也是费雪的投资理念能跨越世纪，经久不衰的核心。
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威廉欧奈尔，是华尔街的传奇投资人，被称为趋势选股大师。他成长在美国的大萧条时期，小时候就靠卖报纸，打零工过生活。
25岁时，一穷二白的他来到华尔街担任股票经理，通过对海量股价图标和财务数据的系统性研究，他总结出了牛股的共同，并且利用这个框架，短短几年时间就赚了20万美元，那还是在20世纪60年代。
30岁他就开了自己的证券交易公司，成为了当时纽交所最年轻的席位拥有者之一。
欧奈尔最著名的投资方法，就是他独创的CAN SLIM选股系统。这是一套非常清晰，执行性强的选股和择时框架。它的核心理念是，只买市场中最强的股票，并在正确的时机买入。
每个字母都代表潜力股在飙涨之前的一个共同特点。

C：Current Quarterly Earnings，当季每股收益
寻找超级牛股的第一个核心步骤，是利用盈利的爆发力，作为最强大的基本面过滤器。
欧奈尔的研究表明，高达90%的超级牛股，在开启史诗级上涨前，其最近一个季度的每股收益，同比都会出现显著增长。虽然系统要求的最低增长门槛，是18%~20%，但在实战中，真正卓越的标的，往往会展现出50%，100%，甚至三位数的爆发式增长。
并且这种盈利增速，必须呈现出阶梯式的加速态势。
更关键的是，这种利润的飙升，绝对不能仅仅依靠削减成本来粉饰，它必须有同等强劲的销售额，也就是营业收入增长，至少25%作为支撑，因为强劲的销售，才是产品需求旺盛和商业势头真实的最终证明。

A：Annual Earnings Growth，年度收益增长
在确认了当季盈利的爆发后，我们需要验证公司并非只有短暂一季报行情的平庸之辈。
这就需要年度收益增长来确认其商业模式的长期护城河。
这个原则要求投资者寻找那些在过去三到五年内，每年都能保持至少25%的每股收益增长率的公司。这种稳定的高增长，证明了企业拥有强大的竞争优势和经得起时间考验的产品。
为了进一步评估公司的资金利用效率，我们还需要重点关注净资产收益率，也就是 ROE，理想的标的应保持在17%以上的 ROE，并且税前及税后利润率处于高位或正在扩张，这充分证明了管理层拥有强大的行业定价权。

N：New Product，New Management，New Highs
新产品，新管理层，股价创新高
每一只超级牛股完成跨越式发展的背后，都隐藏着推动其股价飙升的核心引擎，即令人兴奋的新元素。
可以是一项开创全新市场的颠覆性产品，一个重塑企业活力的新管理团队，或者是利好整个行业的宏观环境变革。
伴随着基本面的焕然一新，该法则在技术面上提出了最违背人性但极其核心的原则，必须买入刚刚突破坚实底部盘整区并创出52周或历史新高的股票。
虽然大众本能地倾向于低买高卖，并对创新高感到恐惧，但数据证明，创新高意味着上方没有任何被套牢的抛压盘，所有持股人都在盈利，这种极度积极的心理环境，才是股价持续飙升的最佳土壤。

S：Supply and Demand，供给与需求
股票价格的波动，最终由物理层面的筹码供需关系决定。
在传统的供给端认知中，推动流通盘较小的股票上涨所需资金较少。
但现代市场的实战经验表明，只要基本面足够爆发且相对强度极高，像苹果，特斯拉这样的超大盘股，同样能产生超级回报，因为它们庞大的流动性，足以容纳全球最顶尖机构的巨量资金。
在需求端，散户必须学会像侦探一样，在图表上寻找机构大资金建仓的清晰脚印。最明显的建仓信号，就是股票突破前几周出现的收集日，即日成交量突然比50天平均水平高出50%，甚至数倍，并且放量上涨的天数，应明显多于放量下跌的派发日。

L：Leader or Laggard，领军股
在市场中必须做出非黑即白的决断，永远只买行业内率先突破，走势最强劲的领军股，绝不碰同行业中价格便宜的滞后股。
欧奈尔机构的统计揭示了一个极其重要的49%定律，一只股票的绝对涨幅中，有37% 归因于其所处的细分行业，12% 归因于其所处的广义板块。
所以，为了消除主观偏见，我们必须使用相对强度，也就是 RS，评级，确保买入标的 RS 评级在80，甚至90以上，这意味着它在过去一年的表现超越了全市场90%的股票，并且它必须身处当前引领市场方向的最强势热门行业之中。

I：Institutional Sponsorship，机构资金认同度
市场上70%的成交量，是由共同基金，对冲基金和养老金等机构驱动的，任何超级牛股都需要大资金的持续推动，因此我们必须确认聪明钱已经登船。
，我们追求的是机构持仓的质量，而非单纯的数量，最理想的状态，是股票近期被少数几家历史业绩最顶尖的优质基金建仓背书。
同时必须警惕极度危险的过度拥挤信号，如果一只股票已经被数百家机构共同持有，并成为重仓股，这意味着潜在的买盘可能已经枯竭，一旦公司业绩出现极其微小的闪失，这些机构的集中抛售，就会形成惨烈的踩踏式暴跌。

M：Market Direction，市场大势
这是整个系统中具有一票否决权的最关键指标，因为无论个股的形态和基本面多么完美，只要整体大盘处于下降趋势中，四分之三的股票都会随波逐流而面临巨大亏损。
我们不应该依赖主观的经济预测，而应密切关注指数的价格与成交量。
在市场触底反弹的第4天或之后，如果纳斯达克或标普500等主要指数出现单日大涨，至少1.7%，且成交量显著放大，这就构成了确认上升趋势开启的跟进日，是安全进场的信号。
相反，如果在4到5周的短时间内密集出现多个派发日，指数下跌且成交量放大，或放量滞涨，则强烈预示大资金正在悄悄撤退，必须果断收缩防线，转持现金。

绝对的风控与卖出纪律
所有的选股逻辑，最终都必须依靠铁血般的风险管理来落地。
欧奈尔设定了一条绝对的铁律，任何股票一旦跌破你买入价格的7%到8%，必须不问理由，没有任何例外地立刻无条件清仓，这是防止小额亏损演变成灾难性毁灭的最后防线。
而在获利方面，当股票上涨20%到25%时，通常应该落袋为安，但如果一只领军股在突破后的最初3周内，就爆发出超过20%的惊人涨幅，说明你极有可能抓住了一只真正的超级牛股，此时应该强制自己至少持有它8周，让利润尽情奔跑，直到它出现明显的见顶信号，或放量跌破关键均线。

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伟大的交易员，到底是天生的，还是后天培养出来的？
很多人认为，交易最终靠的是直觉，天赋，气质和对市场的感受，这些东西很难系统的去学习。
但华尔街的传奇交易员，理查德·丹尼斯完全不同意这个观点。

丹尼斯起初只是芝加哥商品交易所里一名周薪60美元的跑单员，后来用从家人那里借来的1600美元本金开始交易，仅仅用了6年，就做到了3.5亿美元。

丹尼斯有句经典名言，伟大的交易员并非天生，而是可以通过后天的规则和纪律系统化培养出来的。
为了证明自己的观点，他进行了一场著名的实验 。

通过报纸招募了一批毫无交易经验的普通人，其中包括保安，钢琴家，会计等等，仅仅经过两周的规则培训，就给他们提供上百万美元的真实资金进行操作 。

因为丹尼斯曾参观过新加坡的大型海龟养殖场，他将这批学员称为 海龟，寓意交易员可以像海龟一样被系统化培育。
在随后的4年里，这批新手交易员总共赚取了 1.5 亿至 1.75 亿美元的巨额利润。他们的平均年复合回报率高达 80%，远远超过了当时许多经验丰富的专业基金经理。
而这套让他们取得惊人成绩的交易体系，就被称为 海龟交易法。

这是当时华尔街日报的新闻和学员们的收益数据
丹尼斯说，海龟交易法其实一点都不神秘。它的本质是一套完全机械化，消除所有主观情绪的趋势跟踪系统。
这套系统不依赖盘感，也不鼓励交易者根据情绪，新闻或者主观看法临时改变计划。
核心出发点很明确，市场真正重要的信息，都已经体现在价格之中，价格走出来了，就跟随。价格没有走出来，就等待。整个系统围绕这一点，建立出一整套完整的交易框架。
首先，是核心理念与市场选择。
海龟们被训练去接受一个前提，市场未来怎么走，没人能提前确定，与其反复猜测行情接下来会涨还是会跌，不如把注意力放在价格已经发生了什么。
对趋势交易来说，重点是当趋势形成以后，能不能及时识别，能不能跟上，能不能在趋势延续的时候继续拿住仓位。
在具体执行上，海龟们只参与高流动性的市场。
原因很简单，资金规模一旦做大，流动性就决定了能否顺利进出，也决定了滑点大小和策略能否真正落地。

与此同时，他们也不会把资金集中押在单一品种上，而是分散配置在商品，外汇，债券等多个不相关的市场中。这样做，一方面可以降低单一市场失效时对账户的冲击，另一方面也可以提高捕捉趋势机会的概率。

这个方法依靠的，从来都是多个市场中的趋势累积，而不是某一笔单独的交易。

丹尼斯的采访，来自《金融怪杰》
接下来，是基于波动的头寸规模，也就是海龟系统里非常关键的N值。
海龟们使用20天真实波动幅度均值，也就是20天ATR，来衡量市场的波动性，并把这个数值称为N，后面的建仓、加仓、止损，基本都围绕这个数展开。
系统规定，1个单位的N值对应账户总资金的1%。这意味着，在波动较大的市场中，仓位要更小，在波动较平缓的市场中，仓位可以更大。
这样做的目的，是让不同市场中的单笔风险尽量保持一致。
然后，是入场策略。
系统的入场信号非常简单，完全依赖唐奇安通道突破，主要分为两个系统。

系统一看短期突破，当价格突破过去20天的最高点时，买入做多，跌破过去20天的最低点时，卖出做空。
系统二看长期突破，当价格突破过去55天的最高点时，买入做多，跌破过去55天的最低点时，卖出做空。
海龟们执行这套规则时，并不等待收盘确认。只要盘中价格一旦突破对应点位，就立刻无条件进场。原因也很明确，既然整套方法的前提是跟随趋势，那么突破本身就是信号，不需要再额外加入个人判断。
在入场之后，他们还会在趋势继续朝有利方向发展时逐步加码。

具体来说，在突破进场之后，价格每向有利方向移动0.5个N值，就增加一个单位的仓位，直到达到规定上限，单一市场最多4个单位。
这样设计的目的，是为了把更多仓位放到已经被市场验证过的方向上，同时尽量在真正的大趋势中把利润放大。

趋势交易真正赚钱的部分，往往不是最开始的那一下进场，而是后面那段持续时间够长、空间也足够大的行情。

丹尼斯的采访，来自《金融怪杰》
再往下，是风险控制。
海龟们在任何一笔交易中，最大亏损额度都被严格限制在账户总资金的1%到2%之间。止损点同样根据N值动态设定，一旦价格触及止损位，就必须立刻离场，没有拖延空间。除此之外，账户层面还有进一步的控制措施。如果账户遭遇较大回撤，系统要求必须缩小交易规模。比如账户每亏损10%，就需要将名义账户规模缩减20%，再用新的规模去计算下一次的交易头寸。这样做的目的，是在逆境中优先保护本金，让账户有能力继续留在市场里。
离场策略同样是规则化的。
对应20天突破的系统，离场点是价格跌破过去10天的最低点，对应55天突破的系统，离场点是价格跌破过去20天的最低点。
也就是说，海龟们不会因为已经赚到一笔利润就随意提前下车，也不会试图抓住最完美的顶部，他们的离场标准始终来自规则本身。
这种做法有一个代价，就是必须接受利润回撤。
很多时候，一笔交易在离场之前，账面浮盈已经从高点回吐了一部分，但这正是趋势跟踪的核心部分，想抓住真正的大行情，就要接受自己不可能总在最高点卖出，也要接受中途的正常回调。

这套方法不追求卖在最好的位置，它更看重的是，能不能按照规则，把一波真正的趋势尽量吃完整。

丹尼斯的采访，来自《金融怪杰》
丹尼斯曾说，就算我把交易法则登在报纸上，也不会有人遵守，交易的关键在于一致性和纪律。
海龟交易法的胜率其实并不高，往往伴随着许多次连续的假突破导致的小额止损，这套法则之所以能创造奇迹，是因为海龟们做到了像机器一样剥离恐惧与贪婪。

交易的制胜之道不在于预测未来，而在于用严密的逻辑控制风险，并用反人性的纪律把交易系统彻底执行下去。

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