兰亭社区

#USContinuingJoblessClaims1.774M Imakaki i labor market sa U.S. — at maaaring mas malaking problema iyon para sa mga pag-asang magbawas ng interest rate kaysa sa iminumungkahi ng mga headline. Ang weekly initial jobless claims ay bumaba sa 206,000 para sa linggong nagtatapos noong Setyembre 5, habang ang continuing claims ay lumusot sa 1.774 milyon para sa linggong nagtatapos noong Agosto 29. Ang datos ay tumuturo pa rin sa medyo mababang bilang ng layoffs kaysa sa biglang paglala sa trabaho. Pero may isa pang piraso ng palaisipan. Ang August PPI ay tumaas ng 0.4% month over month at 5.4% year over year, kung saan ang taunang pagbabasa ay lumampas sa inaasahang 5.3%. Ang aking tingin: lumilikha ito ng hindi komportableng sitwasyon para sa Fed. Hindi sapat na mahina ang labor market para pilitin ang agresibong pagluwag ng patakaran, habang ang producer inflation ay nagpapakita na ang mga presyon sa presyo ay hindi pa rin nawawala. At dahil ang langis ay nasa itaas ng $100 at mataas ang Treasury yields, ang panig ng inflation sa usapin ay dapat bigyan ng mas maraming pansin. Ang tunay na pagsubok ay darating pa: August CPI sa Setyembre 11. Kung mananatiling matatag ang inflation habang ang employment ay nananatiling medyo matatag, mas magiging mahirap ipagtanggol ang salaysay na “kailangang magbawas ang Fed.” Para sa crypto, binabantayan ko ang parehong transmission channel: CPI → mga inaasahan sa Fed → Treasury yields → liquidity → risk assets. Ang labor data lang ay hindi buong kuwento. Ang tensyon sa pagitan ng katatagan ng trabaho at patuloy na inflation ay.