解构师Beyond

TermMax TGE 之后交易竞赛太多了，除去两个已经结束的交易竞赛，还有五个正在进行的

这篇文章将进行完整的梳理，想参与 TMX 活动，先看这一篇就够了 ⬇️

1/ Binance Alpha 交易竞赛

本期截止：2026-09-08 13:00 UTC（后面还有第二期到 09-15）

在币安钱包（无私钥）或 Alpha 买入 TMX，按有效买入量排名

有效量 = 实际买入量 × 早鸟加成

符合条件的新锐交易者还有额外 1.2 倍（有上限），越早买，加成越高（前两天约 3.0x，之后递减）

每期买入量前 2,030 名平分约 913,500 枚 TMX，达标大约每人 450 TMX

适合已有 Alpha 交易资格、愿意在窗口期内完成买入的人，注意滑点和手续费，先算成本再刷

2/ PancakeSwap 交易竞赛（随机抽奖）

截止：2026-09-09 12:00（UTC+8）

在 PancakeSwap 网页或 App 的 Swap 页交易 TMX，累计成交达标后进入随机抽奖，奖池约 833,333 TMX，分三档：

- 交易满 $500：200 人，约 1,108 TMX/人
- 满 $2,000：100 人，约 3,324 TMX/人
- 满 $5,000：41 人，约 6,813 TMX/人

一个地址只能中一档，高档没抽中会往低档滚，门槛低、看运气，适合中小资金的达标即可

3/ PancakeSwap Syrup Pool（质押 CAKE 赚 TMX）

周期：2026-08-26 起共 90 天

把 CAKE 存进指定 Syrup Pool，按质押拿 TMX，奖池约 333,333 TMX，单地址上限 500 CAKE，用来把奖励摊给更多人，而不是让大户吃满

这个是交易赛，不用刷量

适合已经有 CAKE、不想盯盘的人，到期前按池子规则赎回，具体 APY 和取出时间以 Pancake 页面为准

/

TMX 作为山寨币也是我在关注的，理由是在市场流动性匮乏的阶段，散户在空投和二级一般只能选其一拿到结果

相对集中的筹码对于 MM 阶段来说更有操纵的价值，类似 BTW 等，因此考虑到现在价格实在低迷，我一兜子 TMX 还是不卖了，等待后续有没有几倍的机会

$TMX

梳理一下老黑 Arthur Hayes 最近几次明确的 ENA 喊单 ⬇️

- 8 月中旬文章里说：未来几个月有 5-10 倍空间

- 8 月 20 日推特直接写：An ENA 5 bagger is just too easy 5 倍太容易了

- 8 月 21 日又发：ENA to $1

- 8 月 25 日补充：基差交易在回来，ENA 会独特受益，上涨空间巨大

所以说老黑绝对是和 ENA 有勾兑，就在最近 ENA 基金会也出台了一系列配套的代币刺激方案

有这些方案加持，如果未来 ENA 真能涨到 $1（再翻 7 倍）那也并不出乎意料 ⬇️

1/ 回购早期投资者代币

基金会已回购部分主要种子轮投资者的锁定代币，主要针对过去 9 个月内卖过 ENA 的那批

2/ 代币与股权彻底对齐

Foundation 与 Labs 达成框架协议，协议产生的 IP 和全部价值归 Foundation，由 ENA 持有者治理，Labs 股权方不再享有任何剩余现金流

3/ 收入回购

已上线治理提案，Ethena 品牌下所有业务线的净收入，将用于程序化回购 ENA，风险委员会已批准，目前正在投票

4/ 取消 VC 每月解锁

基金会与领投方约定未归属的 VC 代币不再按月解锁，相当于消除了一部分未来抛压，而且团队代币仍按原归属计划锁定

说实话，在接下来的几个月里，如果炒主流山寨，基本没有什么比 ENA 更有潜力了

我是这么想的，也是这么做的，现在还有一兜子 ENA 期待能有一个好结果

$ENA

HertzFlow 交易赛第一天，我就开了一单怎么就莫名期末奇妙排 2/100 了？🤣

#HertzflowPNL

终于表哥关注啦！

永远难忘的一天

$BNB

日天了，ENA 真的涨日天了

如果你恰好在 8/7 看到这篇推文，又恰好没忍住买入 ENA

那么半个月后的今天，你将收获 60-70% 的涨幅

老黑勾兑就是这么简单，买一周，洗一周，拉一周，抓住就很难有低于翻倍的，之前是 HYPE、WLD 这次是 $ENA

次次都一样......

$SNDK ການສັ່ງນີ້ຢຸດພຽງນີ້

STRC 持幣者的小群混進去，印象非常深刻，跌破 80 那晚群裡簡直一片鬼哭狼嚎

因為套利不同於投機，要往上往往就是大倉位

90 多半路抄底的懵逼了，猶豫要不要割肉，更難受的是 100 買入吃利息的，本來想賺個無風險豬腳飯，結果一天把一輩子的豬腳飯跌沒了

當時有多絕望，現在就有多驚喜，不到一個月 STRC 已經收復失地，距離回錨只差一步之遙

STRC 的回錨直接利好的不只有標的本身，還有與其深度綁定的收益型穩定幣 Saturn（@saturn_credit）

畢竟 Saturn 的核心業務就是將 STRC 的 12% 分紅引入無需許可的 Web3 鏈上世界

基於 STRC 的良好表現，以及 Saturn 應對風險的成熟應對，RWA 賽道絕對老大哥正式與 Saturn 展開業務合作 ⬇️

- Ondo 對 Saturn 進行戰略投資

- Saturn 將把 Ondo 的代幣化股票整合進其數字信貸產品，首批把 STRCon 作為抵押物接入 sUSDat，提升流動性與贖回體驗

受到利好刺激，Saturn 在 Aspecta 上的盤前 Key 交易一路拉升接近 35%，逼近 200m FDV

BTC、Strategy（STRC）、Saturn 三者的關係非常妙，如果看好 BTC 就沒理由不看好 STRC，如果看好 STRC 更應該深度參與 Saturn 的 PreTGE 建設，以此分一杯羹

簡易關聯 ⬇️

參與 Saturn = STRC 回錨收益 + 年化 12% 固定收益 + TGE 潛在空投收益

對我而言，參與 Saturn 就是看好且抄底 BTC 的重要選擇

ພຶິງແຕ່ຮູ້, ວົງການ top 美圈 ບໍ່ເວົ້າ A8A9 ແລ້ວ, ຕອນນີ້ເວົ້າແຕ່ C8C9

A = Asset = ຊັບສິນສຸດທິຂອງຄອບຄົວ = ອະສັງຫາລັບ + ຮຸ້ນ + ການເງິນ/ການລົງທຶນ (wealth management) - ໜີ້ສິນ

C = Cash = ເງິນສົດທີ່ຖອນໄດ້ທັນທີ + ການຈັດການເງິນທີ່ມີຄ່າແຫຼ່ງສູງ (high-liquidity) ຊະວັນ/ບັນຊີປະຈຳ (demand deposits)

ຄົນທີ່ຖືຊີວິດແບບມີມູນຄ່າ A9 ອາດຈະຍັງເຄັ່ງກັດແຄບໄດ້, ແຕ່ຄົນ C9 ບໍ່ວ່າຈະຢູ່ໃນສະເກດໃດ ກໍ່ແມ່ນ “ຄວາມອິດສະຫລະດ້ານການເງິນ” ແບບແທ້ຈິງ

ຍົກຕົວຢ່າງນີ້ ຕ້ອງການອະທິບາຍວ່າ ຊັບສິນກັບຊັບສິນກໍ່ມີຄວາມແຕກຕ່າງ

ຊັບສິນບາງຢ່າງ ເບິ່ງເຫັນເລກໃຫຍ່ຫຼາຍ, ແຕ່ເວລາຈິງຕ້ອງໃຊ້: ການແປງມາເປັນເງິນຊ້າ, ຖືກຫຼຸດລາຄາແຮງ, ແລະອາດຈະຕ້ອງ “ຂາຍແບບຖືກໂຫຼມ” (ຂາດທຶນຈາກການບີບຕົວ) ຊັບສິນ; ສ່ວນຊັບສິນບາງຢ່າງ ສາມາດແປງເປັນເງິນໄດ້ທັນທີ ເປັນ “ຄັງສຳຮອງ” ທີ່ແຂງແຮງສຸດ ສຳລັບຮັບມື້ຄວາມຈຳເປັນທີ່ບໍ່ຄາດຄິດ

ໃນລະບົບການເງິນ ຊັບສິນແບບນີ້ “ນຳໃຊ້ໄດ້ທັນທີ, ເກືອບບໍ່ຄ່ອຍຫຼຸດມູນຄ່າ” ປົກກະຕິຈະຖືກໃສ່ໄວ້ໃນສະລະພິເສດ ທີ່ເອີ້ນວ່າ “流动性缓冲 Liquidity Buffer”

ການເງິນແບບດັ້ງເດີມ ກຳນົດຂໍ້ກຳໜົດສູງຫຼາຍ; ຕາມ Basel protocol, ມີພຽງ ເງິນສົດ (cash), ສຳຮອງທະນາຄານທີ່ຢູ່ກັບທະນາຄານກາງ (central bank reserves), ແລະ ພັນທະບັດລັດຖະບານສະຫະລັດ (US Treasuries) ເທົ່ານັ້ນທີ່ຖືວ່າແມ່ນ “ທີ່ເປັນຄວາມພ້ອມດ້ານສະພາບຄ່ອງແຄ່ (liquidity buffer) ຂອງທະນາຄານ”

ໃນວົງການບ່ອນໂຄງຮ່າງ (币圈) ບັນດາໂຄງການຊັ້ນນຳ ຈິງໆແລ້ວກໍໃຊ້ logic ຊຸດດຽວກັນ; ສິ່ງທີ່ຈະຖືກນຳເຂົ້າໃນ liquidity buffer ໄດ້ ຕ້ອງເປັນຊັບສິນທີ່ເຊື່ອຖືໄດ້ ແລະ ປ່ຽນເປັນເງິນໄດ້ງ່າຍ ເຊັ່ນ USDT, USDC

ໃນໄວໆນີ້ ບັນດາການກູ້ຢືມອັນດັບແປ່ງ Maple Finance ໄດ້ເຮັດເລື່ອງໜຶ່ງ ທີ່ເຫັນໄດ້ຊັດ ຈົນສາມາດອະທິບາຍເຫດຜົນໄດ້ຢ່າງດີ

Maple ດຳເນີນການນຳສະບັບ Ethena ຂອງ USDtb ເຂົ້າໄປໃນ buffering pool ຢ່າງເປັນທາງການ ເປັນໜຶ່ງໃນ core holdings ແລະ ຍັງກາຍເປັນພາຄີຮ່ວມມືທຳອິດທີ່ໃຊ້ Ethena Whitelabel Liquidity ຮັບປະກັນຄວາມແຫຼ່ງ liquidity ຂອງ stablecoins ທີ່ມີຄຸນນະພາບສູງ ພ້ອມໃຊ້ 7×24 ຊົ່ວໂມງຜ່ານເຄືອຂ່າຍ

ເວົ້າເຖິງ USDtb ຄົນສ່ວນຫຼາຍອາດຍັງບໍ່ຄ່ອຍຄຸ້ນເຄີຍ

ທຸລະກິດຂອງ Ethena ຄືກັນ, USDe ຈະມຸ້ງໄປທາງ DeFi ເພື່ອຄວາມໄດ້ປຽບດ້ານ capital efficiency; ສ່ວນ USDtb ໃຊ້ການຄ້ຳປະກັນດ້ວຍ US Treasuries, ແລະເນັ້ນຫນັກເລື່ອງການປະຕິບັດຕາມກົດລະບຽບ (compliance), ຄວາມສະໝຳເສີຍ (stability) ແລະ ຄວາມທີ່ສະຖາບັນ/ອົງການຮັບໄດ້

ການທີ່ Maple ໄດ້ຮັບຮອງແລະເລືອກໃຊ້ໃນຄັ້ງນີ້ ຢ່າງແນ່ນອນ ແມ່ນກ້າວໜ້າຢ່າງໃຫຍ່ອີກຂອງທຸລະກິດ Ethena; ສຳລັບຜູ້ຖື USDe ຫຼື USDtb ແມ່ນຈຳໄວ້ເລີຍວ່າ ໂຄງການການກູ້ຢືມທີ່ດຳເນີນຢູ່ຫຼາຍສິບຕື້ USD ກໍຮັບຮອງພວກມັນຄືກັນ

$ENA

之前和 DAppOS 的朋友吃过几次饭

清华、CS 背景、高智商，给人一种很靠谱的感觉，人是这样，产品也是这样

币圈心照不宣的收割模式通常是「讲个故事，发币，砸盘出货，再讲下一个故事」

而 DAppOS(@dappOS_com) xBubble 不仅能用还很好用，显得十分另类，靠产品获客，靠产品收入的 AI 项目屈指可数

不少 KOL 是这样形容 DAppOS xBubble 的 ⬇️

xBubble = Web3 版 Codex + WorkBuddy

复杂的技术性的对比就不说太多，配图中基本说的清楚，KOL 圈子的表现我认为更能体现 xBubble 的牛逼

除了我这种不太适应 AI 配图，还在古法手搓的保守党外，绝大多数互关的 KOL 都选择 AI 制图，其中过半数更是高度依赖 xBubble，有空投预期、足够便宜、完整度高

数据上看也是如此，xBubble 自上线以来 ⬇️

- 已服务 10,275+ 付费 OPC 客户
- 累计订阅收入超过 $6.8M

融资累计超过 $20M 投资方包括 ⬇️

- Polychain Capital、YZi Labs、红杉中国、IDG Capital 等

就在前几天 DAppOS 官宣了代币 DOS

足够慷慨，算得上是阳光普照，基本之前用过产品，甚至只是绑定账号领取 NFT 的都至少有 333 DOS 大约 100 U 深度使用的就更多，回购方面从数据来看他们也有足够资金去做

同时也有社区狙击手发现 DOS 部署了币安 Alpha 的池子

总之 TGE 在即，一方面感谢空投的代币，一方面产品也会持续使用下去，最后期待 DAppOS 能在上所中取得满贯

老黑最近明显是看上了 Ethena，最近一周之内密集加仓 3m 美金以上的 ENA，成为除 ETH 外的最大加仓

搭配最近 Ethena 底层收益来源改变，以及和 Robinhood Chain 眉来眼去的一系列利好，恐怕最近币价会有起色

老黑炒币一贯以「买入-喊单-拉盘-出货」著称，之前的 HYPE、WLD 都是这样，从偷着买入到喊单至少有 50% 以上的涨幅，不知道这次 ENA 能不能延续

$ENA

ສະໂລດອນຮຽນຊຸດນີ້ໃນວົງການເງິນດິຈິຕັລແທ້ໆແມ່ນ “ຖືກກິນໄດ້” ຫຼາຍ

ຂ້ອຍຕິດຕາມມາຕະຫຼອດຈາກເຈົ້າຂອງລະດັບເກົ່າແກ່ຂອງເຄືອຂ່າຍບ່ອນໃຕ້ອາເມຣິກາເໜືອ Injective(@injective) ຊ່ວງນີ້ກຳລັງກ້າວເຮັດຕາມທາງນີ້ ແລະໃນໂອກາດນີ້ຂໍຈັດລຽງສິ່ງທີ່ INJ ກຳລັງເຮັດຊ່ວງບໍ່ດົນ

ການກະທຳທີ່ເດັ່ນທີ່ສຸດໃນໄລຍະນີ້ ແມ່ນ ສະມາຊິກສະພາຜູ້ແທນອາເມຣິກາ 4 ທ່ານ ພ້ອມກັບຜູ້ອຳນວຍການຂອງ Injective Policy Institute ຂຶ້ນເວທີຮ່ວມກັນ ເພື່ອຫາລື ຄວາມເປັນປະໂຫຍດດ້ານການເງິນຂອງສະຫະລັດ ແລະ onchain finance

ນັກການເມືອງລະດັບສະມາຊິກສະພາຢ້າງເກີດຢູ່ກັບໂຄງການໃນວົງການຄອຍນເງິນດິຈິຕັລນັ້ນບໍ່ຄ່ອຍເຫັນ; ຕາມຄວາມເປັນຈິງ ມັນເຮັດໃຫ້ Injective ຖືກຕິດປ້າຍ “ຖິ່ນຖານສະຫະລັດ + ການສື່ສານນະໂຍບາຍ” ຢ່າງຊັດເຈນຂຶ້ນ

ແລະໃນໄລຍະດຽວກັນ ກໍກ້າວໜ້າເສັ້ນທາງດ້ານກາກັບການກຳກັບ (regulatory path)

- ຝ່າຍສະຫະລັດ: Injective ໄດ້ຍື່ນຂໍໃຫ້ SEC ສຳລັບການຈົດທະບຽນຜູ້ຈັດການຕົວແທນໂອນສິດ (transfer agent registration). ເປົ້າໝາຍແມ່ນນຳບັນທຶກຢ່າງເປັນທາງການຂອງຜູ້ຖືຮຸ້ນ/หลักทรัพย์ ຂຶ້ນເທິງເຊນ ເພື່ອຮັບປະກັນຄວາມໄວໃນການຊຳລະລະດັບເສົາວິນາທີ (sub-second) ພ້ອມກັບການສົມຄວນ

- ຢູໂຣບ ໄດ້ປ່ອຍ MiCA whitepaper ອອກມາ ຊີ້ແຈງໜ້າທີ່ການນຳໃຊ້ຂອງ INJ ໃນ Gas, Staking, governance ແລະ community buyback

ເມື່ອລວມກັບການກຳກັບດ້ານ CFTC ທີ່ໄດ້ປະຕິບັດແລ້ວ (regulatory futures) ແລະຂໍອະນຸມັດ INJ ETF ໃນຂັ້ນຕໍ່ໄປ ສອງເສັ້ນຂອງອາເມຣິກາ-ຢູໂຣບ ຈຶ່ງບວກເປັນ “ເລື່ອງການກຳກັບ” ທີ່ຄອບຄຸມຂຶ້ນ ພ້ອມຊ່ອງທາງດ້ານ derivatives

ຝ່າຍລູກຄ້າລາຍໃຫຍ່ (retail) ກໍເປີດອອກໄປພ້ອມກັນ

Robinhood ປະກາດຂຶ້ນລະບົບ INJ ຢ່າງເປັນທາງການແລ້ວ; ໂຕແທນເຂົ້າໄປໃນແພລດຟອມ retail ທົ່ວໄປດ້ານ compliance ຂອງສະຫະລັດ ເຮັດໃຫ້ຂອບເຂດການເຂົ້າເຖິງກວ້າງຂຶ້ນ; ໃນໄລຍະສັ້ນ ເບິ່ງຈະເພີ່ມທາງດ້ານ liquidity ແລະຄວາມແຂງໂຕຂອງລາຄາ; ແຕ່ໃນໄລຍະຍາວ ຄວາມໝາຍຢູ່ທີ່ “ການເປັນປະຕູ” ດ້ານ compliance ຕົວມັນເອງ

ດ້ານໂຄງສ້າງພື້ນຖານ (infrastructure) ແລະຊ່ອງທາງ (channel layer) ກໍມີຄວາມຄືບໜ້າທີ່ເປັນຮູບປະທຳ

- USDC ຕົ້ນກຳເນີດ (native) ໄດ້ຜ່ານ Circle CCTP ເພື່ອນຳ Injective ຮອງຮັບ ເຮັດໃຫ້ມີການຮອງຮັບ stablecoin ລະດັບ “native” ຢ່າງແທ້ຈິງ

- ພ້ອມກັນນັ້ນ Coinbase ສຳເລັດການຮອງຮັບການເຂົ້າ-ອອກຂອງ native INJ; ໃນ MultiVM architecture ການແປງ ERC-20 ເປັນ native INJ ອັດຕະໂນມັດ ຫຼຸດຄວາມຂັດຂ້ອງຕອນຊ່ອງທາງສຳລັບຜູ້ໃຊ້ໃນສະຫະລັດ ໃຫ້ເຂົ້າສູ່ ecosystem

ສອງເລື່ອງນີ້ເສີມກັນກັບການຂຶ້ນລະບົບຂອງ Robinhood: ເລື່ອງໜຶ່ງ ແກ້ stablecoin ແລະຖານການຊຳລະ; ອີກເລື່ອງໜຶ່ງ ແກ້ທາງເຂົ້າໂດຍກົງຂອງຜູ້ໃຊ້ໃນ exchange ກະແສຫຼັກ

ນອກຈາກນັ້ນ POSCO International ແລະ LG CNS ກໍໄດ້ດຳເນີນ trial ການເງິນທາງການຄ້າໃນ Injective ສຳເລັດແລ້ວ: ປ່ຽນ “ບັນຊີຮັບເງິນຄ່າສິນຄ້າຈິງ” ໃຫ້ເປັນ tokenized ແລະຜ່ານ AI ກວດສອບ credit letter ເພື່ອທົດລອງນຳເອົາຕະຫຼາດ “trade finance” ປະມານ 5 ລ້ານຕື້ (5 ແສນພັນຕື້) ໂດລາຕໍ່ປີ ໄປຢູ່ໃນເຊນ

ໂດຍລວມແລ້ວ ສິ່ງທີ່ສຳຄັນທີ່ສຸດຂອງ INJ ຍັງຄົງແມ່ນລໍຖ້າການອະນຸມັດຈາກ SEC; ການຂຶ້ນເວທີຂອງສະມາຊິກສະພາ ແລະການກະທຳອື່ນໆ ສາມາດຊ່ວຍຮອງຮັບ “ຄວາມຖືກຕ້ອງຕາມຫຼັກ” ທີ່ຍັງບາງຢູ່ ກ່ອນທີ່ SEC ຈະອະນຸມັດຜ່ານ

$INJ

之前提到的 BTC 分叉空投 eCash ECX 又出新进展了

eCash 将在分叉日同时上线 7 条侧链，上次这么搞的还是 Cosmos 生态😂

7 条链各有侧重，基本上把 BTC 急需的补丁都打上了

已上线项目侧链 ⬇️

- Thunder：专为规模化支付设计的高吞吐量侧链，主打快速确认与极低成本

- zSide：参考 Zcash 隐私技术的侧链，让资产具备可互换性，同时实现交易不可追踪

- BitNames：去中心化身份与 DNS 系统，用户名由个人完全掌控，并可跨应用通用

- BitAssets：在比特币网络上发行代币化资产，以及类 ERC-20 标准的代币

- Truthcoin：去中心化预测市场，最终在比特币上完成结算

开发中项目⬇️

- Photon：具备抗量子能力的侧链

- CoinShift：去中心化交易所

完全是分叉界的葫芦娃，换做别人几乎大概率会被喷死，但当这话出自比特币领域的资深开发者、经济学家 Paul Sztorc 就不得不认真对待了

七条链各有侧重，我个人比较感兴趣 BitNames 三年前玩比特币生态也是从这里起家的

eCash 的域名体系是用户支付少量费用，在侧链上注册一个唯一名字，并绑定自己的公钥，非常类似 ENS 的逻辑，可想而知 1D 2D 3D 等必然是有价值的

类似的案例在 eCash 还有很多，总之除了在八月要把 BTC 提到链上来领取分叉币外，eCash 本身的早期机会也值得关注

恭喜孔总，十个小目标轻松拿下！

根据公开资料显示，孔剑平通过易方畅达基金（认缴 2134 万）间接持有长鑫科技约 1898 万股

按今日开盘价 49.5 元计算，所持股票对应市值约 9.4 亿元，回报约 44 倍

这就是 Web3 远古巨鲸的实力吗，太震撼了 😭

看到塞哥深度拆解了 BTC 新分叉，作为 BTC 生态时期进圈的韭菜，我天生对这玩意很感兴趣，因此深度研究了下

说起 BTC 分叉，打过铭文的一定不陌生，BCH、BSV 等这些都是 BTC 分叉产生的

虽然在体量上这些分叉币不能撼动 BTC 的地位，但是各自的价格走向都是源自公平的市场行为，且技术各有区别，很难说清哪一派真正遵守了中本聪的去中心化意志

更实际一些，每一次分叉对于 BTC 持有者而言都是利好，道理很好理解 ⬇️

长期来看，BTC 本身不会被分叉币分流，但「持有者」却能凭空获得另一种等量且自由流通的代币

持有者三个字我着重强调了，因为在「分叉空投」这件事上，你在中心化交易所持有的 BTC 其实并不归属于你，能不能拿到分叉币取决于交易所会不会分发，只有在链上钱包里的 BTC 才能全然由你支配

现在 BTC 分叉又来了 ⬇️

比特币领域的资深开发者、经济学家，BIP300/BIP301 的提出者和主要推动者 Paul Sztorc(@Truthcoin) 将会在今年 8 月 22 日启动新分叉 eCash(ECX)(@BTCdrivechains)

届时，所有 BTC 持有者都能获得等量 ECX

事实上早在今年 4 月，Paul 发布分叉公告时，eCash 已经在英文圈以及 BTC 开发者社区获得了空前的关注，只是中文区始终存在信息茧房

针对这次分叉，我个人会在 8 月 22 日前后将交易所内的 BTC 提到链上钱包，用以获得 ECX 空投，具体后续如何操作 eCash 官方应该会给到指引

顺带一提 eCash 也有自己官方的钱包，作为一款插件钱包，开源并且经受审计以及时间检验是非常有必要的，我个人会关注但并不急于使用

币圈能长期存续的底层动力，我认为是高于传统世界的「无风险收益率」，而不是什么三天两头传播的暴富故事，不然早就和炒鞋、炒茶叶等击鼓传花一样一地鸡毛了

当然我这里提到的，并非经济学里的严格定义，而是在所处环境中相对的无风险

在传统金融世界，无风险收益率通常以美国短期国债收益率作为基准，长期徘徊在 2%-5% 区间，目前大约 3.80%

而在币圈语境，通常我们将一些安全系数较高的稳定收益方式视为无风险或低风险收益率

以 USD1 为例，特朗普家族关联发行 + 美元存款、美国国债等现金等价物 100% 储备支持 + 可 1:1 赎回，共同造就了 USD1 成为币圈收益率的基准之一

在过去六轮活动里，USD1 持续进行着高收益激励，年化收益率维持在 4.94%-15.56% 区间

虽然听着不是很高，但却显著高于美国短期国债，更不用提其他采取紧缩政策的国家

USD1 活动在很大程度上留存住了可能回流传统金融的投机资金，币圈想要获得增量、长期发展就一定离不开这样的收益机会

分享一个白嫖携程金钻的小技巧 ⬇️

打开携程 APP 搜索关键词「万事达」，进入会籍匹配活动页面，持有不同等级 MasterCard 可以兑换不同等级会员

- 白金卡：匹配一个季度钻石会员
- 权益有 1 次机场休息室、2 次高铁休息室等，白金卡不难办，对应的毛也不大

- 世界卡：匹配一年钻石会员
- 休息室权益和白金卡的一样，只是 2 倍积分加速能久一点

- 世界之极卡：匹配一年金钻会员
- 2 次机场休息室、6 次高铁休息室、4 次行政酒廊、无限次酒店早餐、无限次升房延退、部分航司金卡、海底捞黑海、积分 2.5 倍等等，这个毛就非常大了

但问题在于 MasterCard 世界之极非常难办，对应 Visa 的 Infinite，或者银联的钻石/私行卡，不存个六七百万基本下不来

聊到这就不得不提「平安银行世界之极卡」可以称得上是史上最水的世界之极

根据卡友经验，在绝大多地区可以存 5w 线下开卡并且支持选号，甚至还有直接零开的案例，还能免一个季度管理费，不想交钱到期注销就行

顺带一提，携程匹配的是中国万事达，所以蓝狮子等 MasterCard 外卡是用不了的

这条路径绝对是白嫖携程会员的最佳姿势，收藏搞起 🚀

ທຽບໃສ່ກັບຊ່ວງເວລາດຽວກັນ 5 ປີກ່ອນໜ້ານີ້，ລາຄາ BTC ເກືອບຈະຢູ່ທໍາມະດາ，ແຕ່ການຫຼຸດລົງຂອງ ETH ຊັດເຈນກວ່າ。ແຕ່ຖ້າຖື ຣຽລບຣາຊິລ（Brazilian real）ແລະ ເປໂຊເມັກຊິໂກ（Mexican peso）ກັບສາມາດໄດ້ຜົນຕອບແທນເກືອບເປັນເທົ່າ（ເກືອບສອງເທົ່າ），ແບບນີ້ແມ່ນຫຍັງ? ບົດຄວາມນີ້ຈະສຳຫຼວດກໍລະນີນີ້

RWA ພັດທະນາຮອດມື້ນີ້，ຕອນນີ້ເວລາບອກກັນວ່າ ພັນທະບັດລັດຖະບານອາເມລິກາ（US Treasuries），ຄຳ，ຫຼືຫຸ້ນຢູ່ຕະຫຼາດຮຸ້ນ（US equities）ພວກນັ້ນບໍ່ໄດ້ດຶງດູດຄວາມສົນໃຈຂອງຄົນແລ້ວ。ມາເວົ້າກັນເລີຍວ່າ ໃນວົງການ crypto ຕົ້ນໆ，ແຕ່ກັບເປັນຊັບສິນທີ່ມີຜົນຕອບແທນສູງຫຼາຍ ແລະ ເຄີຍຖືກແມ່ນຍ້ອງໂດຍນັກຄ້າແນວ macro ແລະສະຖາບັນດັ້ງເດີມ

ຣຽລບຣາຊິລ BRL、ເປໂຊເມັກຊິໂກ MXN

BRL ແລະ MXN ເນື່ອງຈາກຮັກສາໄວ້ຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງຊັດເຈນຂອງສ່ວນຕ່າງອັດຕາດອກເບ້ຍແບບບວກ（positive interest rate differential）ເປັນໄລຍະຍາວ，ຈຶ່ງກາຍເປັນ 2 ສະກຸນເງິນຕະຫຼາດໃໝ່（emerging market currencies）ທີ່ຄລາສສິກທີ່ສຸດສຳລັບກອງທຶນ macro ທົ່ວໂລກ ໃນການເຮັດ FX Carry Trade

- ຣຽລບຣາຊິລ BRL ອັດຕາດອກເບ້ຍຍັງຢູ່ທີ່ 14.25%（ເດືອນ 6 ປີ 2026 ລົດລົງ 25bp ເປັນຄັ້ງທີ 3 ຕິດຕໍ່ກັນ，ແຕ່ກໍຍັງຢູ່ໃນລະດັບສູງຫຼາຍ）

- ເປໂຊເມັກຊິໂກ MXN ອັດຕາດອກເບ້ຍຢູ່ທີ 6.50%（ຫຼັງຈາກກ່ອນໜ້າໄດ້ຫຼຸດລົງແບບແຮງຫຼາຍໃນໄລຍະກ່ອນ，ຕອນນີ້ຢຸດພັກ）

ໃນຫຼາຍປີຜ່ານມາ ກອງທຶນ Hedge Fund / Macro Fund ຈຳນວນຫຼາຍຍັງສືບຕໍ່ເຮັດ Carry ໃສ່ BRL ແລະ MXN

ແປເປັນພາສາຄົນ（ພາສາງ່າຍໆ）ຄື ຢ່າງນີ້:「ກູ້ເງິນ USD ດ້ວຍດອກເບ້ຍຕໍ່າ，ແລ້ວໄປຊື້ສະກຸນເງິນທີ່ດອກເບ້ຍສູງ」

ໂດຍເນື້ອແທ້ແລ້ວ ມັນຄ້າຍກັບທີ່ເຈົ້າຢູ່ໃນເວທີ（exchange）ຢືມ USDT ໄປຊື້ USD1/USDG ເພື່ອກິນດອກເບ້ຍສູງ，ເຊິ່ງຫຼັກການຄ້າຍຄືກັນຫຼາຍ

ຈຸດຕ່າງແມ່ນ ອັດຕາການແລກປ່ຽນຂອງ USDT ແລະ stablecoin ອື່ນໆ ໃນໄລຍະຍາວເກືອບຄົງທີ່，ແຕ່ຄ່າເງິນດອລລາ（USD）ຕໍ່ BRL ແລະ MXN ກັບມີການຜັນຜວນຢູ່ຕໍ່ເນື່ອງ；ໃນ 5 ປີຜ່ານມາ

- BRL ແຂງຄ່າຂຶ້ນຕໍ່ດອລລາ 6.5%
- MXN ແຂງຄ່າຂຶ້ນຕໍ່ດອລລາ 16.4%

ເມື່ອນຳດອກເບ້ຍ ແລະ ການຜັນຜວນຂອງອັດຕາແລກປ່ຽນມາປະສົມກັນ，ຈະໄດ້ສະຫຼຸບທີ່ຫຼຸດຫຼອມແລະຕົກໃຈ

ຖ້າເຈົ້າເຂົ້າທຶນ 1 ໝື່ນ USD ເມື່ອ 5 ປີກ່ອນ，ພອດໂຟລຍ BRL ປະມານຈະກາຍເປັນ 1.9 ໝື່ນ USD，ສ່ວນພອດໂຟລຍ MXN ປະມານ 1.8 ໝື່ນ USD；ແຕ່ການກິນແຕ່ດອກເບ້ຍຂອງເງິນດອລລາ (pure USD) ແມ່ນພຽງແຕ່ປະມານ 1.2 ໝື່ນ USD，ຍິ່ງບໍ່ຕ້ອງເວົ້າເຖິງການຊື້ຊັບສິນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງເຊັ່ນ BTC/ETH

ໃນໄລຍະກ່ອນໜ້າທີ່ຍາວນານ，ການລົງທຶນໃນ BRL ຫຼື MXN ມີຂໍ້ຈຳກັດແບບສູງ，FX Carry Trade ເປັນເລື່ອງທີ່ມີພຽງແຕ່ສະຖາບັນ（institution）ເທົ່ານັ້ນທີ່ເຮັດໄດ້。ຫຼ້າສຸດນີ້，ສຸດທ້າຍມີໂຄງການ RWA ທີ່ມາໃຫ້ເອົາໃຈໃສ່ເລື່ອງນີ້

ເວທີ RWA ແບບ tokenization ຊື່ Tenbin Labs(@tenbinlabs) ເປັນກ້າວທຳອິດທີ່ມຸ່ງເບິ່ງຫົວຂໍ້ນີ້

ໂດຍບໍ່ຕ້ອງໃຊ້ທະນາຄານທ້ອງຖິ່ນ，ບໍ່ຕ້ອງໄປແຕະກັບການຄວບຄຸມທຶນ（capital control），ແຕ່ສາມາດເຮັດໃຫ້ຜູ້ໃຊ້ທົ່ວໄປໃນເຄືອຂ່າຍ ETH ໄດ້ຮັບຜົນຕອບແທນຈາກສ່ວນຕ່າງດອກເບ້ຍທີ່ແທ້ຈິງ（real interest rate differential）ຂອງສະກຸນເງິນຄວາມສູງຂອງ emerging markets ເຊັ່ນ BRL ແລະ MXN，ພ້ອມກັບໂອກາດການແຂງຄ່າຂອງອັດຕາແລກປ່ຽນໄດ້ໃນອະນາຄົດ

合成美元协议 Ethena 在官方合作中再下一城

Ethena 正式宣布与 RobinhoodCrypto 达成合作，将 Ethena 产品套件引入 Robinhood Chain

更关键的是 Steakhouse Financial 已选择 Ethena 作为 Robinhood 首个 Crypto Earn 产品的主要抵押资产发行方

这是 Robinhood App 内首个直接提供的去中心化借贷产品⬇️

- 用户可在 App 内通过自托管钱包出借 USDG，目标年化约 7%，底层借贷基础设施由 Morpho 协议提供

Entropy Advisors 数据主管 Tom Wan 报道 Robinhood Chain 在上线 1 周后已达到 200m 美元 TVL，其中 Ethena 约占 59m，位列第二，优于 Spark、Uniswap 等一众老牌协议

6 月 Coinbase 已推出 High Yield USDC Vault，将 USDe 相关资产作为核心抵押品，上线后快速增长，数天破亿、一个月内超 2 亿美元

不到一个月，Coinbase 与 Robinhood 两大独立平台先后选择 USDe 作为其收益/借贷产品的主要抵押资产

此外，USDe 近日已正式加入 BlackRock 的 Aladdin 平台

Aladdin 是 BlackRock 为全球顶级机构打造的投资与风险管理超级系统，被众多管理数十万亿美元资产的银行、资管公司和养老基金使用

此次整合后，机构投资者可以更便捷地在 Aladdin 平台上访问和配置 USDe 等数字美元资产

$ENA

ແມ່ນຕົກໃຈຈິງໆ ເຂົາເອົາໃຫ້ເກີດພວກຄ່າແລກປ່ຽນ Top ແບັດຕ໊ອງ ດ້ວຍຊໍ້າ—ກໍເບິ່ງແລ້ວມາດີຂຶ້ນແລ້ວ ຄາດວ່າເດືອນນີ້ນ່าจะສາມາດພຸ້ນໄປຖຶງ V3 ໄດ້