#fedratewatch
FOMC ກັນຍາ: ຂຶ້ນອັດຕາ 1 ຄັ້ງ ຫຼື ເລີ່ມຮອບວຽນ Fed ໃໝ່?
ຕະຫຼາດກຳລັງເຂົ້າສູ່ເດືອນກັນຍາດ້ວຍຄວາມກົດດັນປະຫຼາດ: Fed ຍັງບໍ່ໄດ້ຂັບເຄື່ອນແຕ່ຄວາມຄາດຫວັງກໍ່ເຕັມໄປກ່ອນແລ້ວ. ຫຼັງຈາກ CPI ເດືອນສິງຫາ ເພີ່ມຂຶ້ນ 0.4% ຕໍ່ເດືອນ ແລະ 3.4% ຕໍ່ປີ, ພ້ອມ core CPI ຢູ່ 2.4%, ນັກລົງທຶນຈັບຕາວ່າ ການຕັດສິນໃຈຈະປ່ຽນນະໂຍບາຍ ຫຼື ປ່ຽນເສັ້ນທາງອັດຕາທັງລະບົບ.
ຂໍ້ຄວາມເຫັນຫຼັກຂອງຂ້ອຍ: ຂະໜາດຂອງການຂັບເຄື່ອນອາດມີຄວາມສຳຄັນໜ້ອຍກວ່າ ຂໍ້ຄວາມທີ່ມາກັບມັນ. ການຂຶ້ນອັດຕາ 25 ບິດ (basis points) ແບບວ່າເປັນການຕອບໂຕ້ຄັ້ງດຽວຕໍ່ການເຟີ້ອງ (inflation) ອາດຈະທຳໃຫ້ຄວາມກ້າຢານດ້ານຄວາມສ່ຽງ (risk appetite) ຫຼຸດລົງຊົ່ວຄາວ. ແຕ່ ຄຳແນະນຳທີ່ຊີ້ວ່າຈະມີການຂຶ້ນເຄັ່ງຂື້ນອີກ (tightening) ຫຼາຍກວ່ານັ້ນ ຈະບັງຄັບໃຫ້ຕະຫຼາດຕ້ອງ “ປັບລາຄາ” ຄືນສ່ວນອະນາຄົດ ບໍ່ແມ່ນພຽງແຕ່ປະເມີນການຕັດສິນໃຈນັ້ນ.
ຄວາມແຕກຕ່າງນີ້ສະທ້ອນອອກໄປໃນຜົນຕອບແທນ (Treasury yields), ເງິນໂດລາ (dollar) ແລະ ສະພາບຄວາມຄ່ອງຂອງຄວາມຫຼ້ານ (liquidity). ຜົນຕອບແທນທີ່ສູງຂຶ້ນ ແລະ ເງິນໂດລາທີ່ແຂງຂຶ້ນ ສາມາດຂັບໃຫ້ການເງິນຕື່ມແຂງຂື້ນ (tighten financial conditions) ເຮັດໃຫ້ຊັບສິນທີ່ເກີນຄວາມສ່ຽງ (speculative assets) ບໍ່ຄ່ອຍສະບາຍ. ສິ່ງນີ້ມີຜົນຕໍ່ BTC ແລະ ຫຸ້ນເຕັກໂນໂລຢີ, ໃນຂະນະທີ່ທອງຄຳ (gold) ອາດຖືກກົດດັນເມື່ອ real yields ແລະ ເງິນໂດລາເພີ່ມຂຶ້ນ, ເຖິງແມ່ນວ່າຄວາມສ່ຽງທາງພູມສາດການເມືອງ (geopolitical risk) ຊ່ວຍໜູນຄວາມຕ້ອງການ.
ສະຖານະການທີ່ກົງກັນຂ້າມກໍ່ສຳຄັນເຊັ່ນກັນ. ຖ້າ Fed ຖືອັດຕາ (holds) ຫຼື ຂຶ້ນແຕ່ສົ່ງສັນຍານວ່າຈະບໍ່ມີການດຳເນີນຕໍ່ຈຳກັດ, ຕະຫຼາດອາດຈະປັບກັບຈາກການຂຶ້ນແບບ hawkish ທີ່ເກີດກ່ອນໜ້າ. ນັ້ນແມ່ນເຫດຜົນທີ່ຂ້ອຍຢາກສັງເກດພາສາຂອງ Powell, ການຄາດຄະເນ (projections), Treasury yields ແລະ ວ່າ ການເຄື່ອນໄຫວຄັ້ງທຳອິດຂອງຕະຫຼາດ ຈະຢູ່ລອດໄດ້ຫຼືບໍ່ ໃນຊົ່ວຂະນະສອງສາມຊົ່ວໂມງຕໍ່ໄປ.
ທັດສະນະຂອງຂ້ອຍແມ່ນແບບກຳກັດແລະກາງ (cautiously neutral). ມີການຖົກຖຽງເຖິງການຂຶ້ນອັດຕາເພີ່ມຂຶ້ນ, ແຕ່ ສັນຍານທີ່ແທ້ຈິງຄື: ຜູ້ກຳນົດນະໂຍບາຍກຳລັງເລີ່ມ “ຮອບ” ການ tightening ທີ່ກວ້າງກວ່າ ຫຼື ພຽງແຕ່ຕອບໂຕ້ຕໍ່ການກະທົບຈາກ inflation shock.
ຕະຫຼາດອາດຈະຊື້-ຂາຍຕາມຫົວຂໍ້ (headline) ພຽງແຕ່ສອງສາມນາທີ, ແຕ່ພວກເຂົາລາຄາຂອງເສັ້ນທາງ (path) ສຳລັບຫຼາຍເດືອນ. ຄັ້ງນີ້ສິ່ງໃດມີຄວາມສຳຄັນກວ່າ: ການຕັດສິນອັດຕາຂອງ Fed ຫຼື ຂໍ້ຄວາມຂອງມັນກ່ຽວກັບສິ່ງທີ່ຈະມາຕໍ່ໄປ?
ຂໍ້ແຈ້ງສຳຄັນ: ບົດຄວາມນີ້ເພື່ອການສຶກສາເທົ່ານັ້ນ ແລະບໍ່ແມ່ນຄຳແນະນຳທາງການເງິນ.
#F #GrowWithSAC #FedRateWatch $AWE $G $H
FOMC ກັນຍາ: ຂຶ້ນອັດຕາ 1 ຄັ້ງ ຫຼື ເລີ່ມຮອບວຽນ Fed ໃໝ່?
ຕະຫຼາດກຳລັງເຂົ້າສູ່ເດືອນກັນຍາດ້ວຍຄວາມກົດດັນປະຫຼາດ: Fed ຍັງບໍ່ໄດ້ຂັບເຄື່ອນແຕ່ຄວາມຄາດຫວັງກໍ່ເຕັມໄປກ່ອນແລ້ວ. ຫຼັງຈາກ CPI ເດືອນສິງຫາ ເພີ່ມຂຶ້ນ 0.4% ຕໍ່ເດືອນ ແລະ 3.4% ຕໍ່ປີ, ພ້ອມ core CPI ຢູ່ 2.4%, ນັກລົງທຶນຈັບຕາວ່າ ການຕັດສິນໃຈຈະປ່ຽນນະໂຍບາຍ ຫຼື ປ່ຽນເສັ້ນທາງອັດຕາທັງລະບົບ.
ຂໍ້ຄວາມເຫັນຫຼັກຂອງຂ້ອຍ: ຂະໜາດຂອງການຂັບເຄື່ອນອາດມີຄວາມສຳຄັນໜ້ອຍກວ່າ ຂໍ້ຄວາມທີ່ມາກັບມັນ. ການຂຶ້ນອັດຕາ 25 ບິດ (basis points) ແບບວ່າເປັນການຕອບໂຕ້ຄັ້ງດຽວຕໍ່ການເຟີ້ອງ (inflation) ອາດຈະທຳໃຫ້ຄວາມກ້າຢານດ້ານຄວາມສ່ຽງ (risk appetite) ຫຼຸດລົງຊົ່ວຄາວ. ແຕ່ ຄຳແນະນຳທີ່ຊີ້ວ່າຈະມີການຂຶ້ນເຄັ່ງຂື້ນອີກ (tightening) ຫຼາຍກວ່ານັ້ນ ຈະບັງຄັບໃຫ້ຕະຫຼາດຕ້ອງ “ປັບລາຄາ” ຄືນສ່ວນອະນາຄົດ ບໍ່ແມ່ນພຽງແຕ່ປະເມີນການຕັດສິນໃຈນັ້ນ.
ຄວາມແຕກຕ່າງນີ້ສະທ້ອນອອກໄປໃນຜົນຕອບແທນ (Treasury yields), ເງິນໂດລາ (dollar) ແລະ ສະພາບຄວາມຄ່ອງຂອງຄວາມຫຼ້ານ (liquidity). ຜົນຕອບແທນທີ່ສູງຂຶ້ນ ແລະ ເງິນໂດລາທີ່ແຂງຂຶ້ນ ສາມາດຂັບໃຫ້ການເງິນຕື່ມແຂງຂື້ນ (tighten financial conditions) ເຮັດໃຫ້ຊັບສິນທີ່ເກີນຄວາມສ່ຽງ (speculative assets) ບໍ່ຄ່ອຍສະບາຍ. ສິ່ງນີ້ມີຜົນຕໍ່ BTC ແລະ ຫຸ້ນເຕັກໂນໂລຢີ, ໃນຂະນະທີ່ທອງຄຳ (gold) ອາດຖືກກົດດັນເມື່ອ real yields ແລະ ເງິນໂດລາເພີ່ມຂຶ້ນ, ເຖິງແມ່ນວ່າຄວາມສ່ຽງທາງພູມສາດການເມືອງ (geopolitical risk) ຊ່ວຍໜູນຄວາມຕ້ອງການ.
ສະຖານະການທີ່ກົງກັນຂ້າມກໍ່ສຳຄັນເຊັ່ນກັນ. ຖ້າ Fed ຖືອັດຕາ (holds) ຫຼື ຂຶ້ນແຕ່ສົ່ງສັນຍານວ່າຈະບໍ່ມີການດຳເນີນຕໍ່ຈຳກັດ, ຕະຫຼາດອາດຈະປັບກັບຈາກການຂຶ້ນແບບ hawkish ທີ່ເກີດກ່ອນໜ້າ. ນັ້ນແມ່ນເຫດຜົນທີ່ຂ້ອຍຢາກສັງເກດພາສາຂອງ Powell, ການຄາດຄະເນ (projections), Treasury yields ແລະ ວ່າ ການເຄື່ອນໄຫວຄັ້ງທຳອິດຂອງຕະຫຼາດ ຈະຢູ່ລອດໄດ້ຫຼືບໍ່ ໃນຊົ່ວຂະນະສອງສາມຊົ່ວໂມງຕໍ່ໄປ.
ທັດສະນະຂອງຂ້ອຍແມ່ນແບບກຳກັດແລະກາງ (cautiously neutral). ມີການຖົກຖຽງເຖິງການຂຶ້ນອັດຕາເພີ່ມຂຶ້ນ, ແຕ່ ສັນຍານທີ່ແທ້ຈິງຄື: ຜູ້ກຳນົດນະໂຍບາຍກຳລັງເລີ່ມ “ຮອບ” ການ tightening ທີ່ກວ້າງກວ່າ ຫຼື ພຽງແຕ່ຕອບໂຕ້ຕໍ່ການກະທົບຈາກ inflation shock.
ຕະຫຼາດອາດຈະຊື້-ຂາຍຕາມຫົວຂໍ້ (headline) ພຽງແຕ່ສອງສາມນາທີ, ແຕ່ພວກເຂົາລາຄາຂອງເສັ້ນທາງ (path) ສຳລັບຫຼາຍເດືອນ. ຄັ້ງນີ້ສິ່ງໃດມີຄວາມສຳຄັນກວ່າ: ການຕັດສິນອັດຕາຂອງ Fed ຫຼື ຂໍ້ຄວາມຂອງມັນກ່ຽວກັບສິ່ງທີ່ຈະມາຕໍ່ໄປ?
ຂໍ້ແຈ້ງສຳຄັນ: ບົດຄວາມນີ້ເພື່ອການສຶກສາເທົ່ານັ້ນ ແລະບໍ່ແມ່ນຄຳແນະນຳທາງການເງິນ.
#F #GrowWithSAC #FedRateWatch $AWE $G $H
