I-CEO ye-Robinhood uVlad Tenev uthe izinkampani zomphakathi akufanele zikwazi ukukhansela amathokheni amasha (tokenized stock products) adala izinsimbi zezimali ezihlukene ngaphandle kokuguqula amalungelo abanikazi bamasheya, izibopho zomkhiphi (issuer), noma uhlu olusemthethweni lwabanikazi bamasheya lwenkampani.

Amazwana, athunyelwe ku-X, aphendule ukugxekwa okuvela ku-CEO we-AMC Entertainment u-Adam Aron mayelana namathokheni axhumene ne-AMC e-Robinhood futhi aveza ingxabano mayelana nesakhiwo namalungelo ahambisana nemikhiqizo yamasheya efakwe ku-token (tokenized stock).

Le nhlekelele yakamuva ye-Robinhood iza njengoba inethiwekhi yayo ye-Layer-2 isondela ku-$1Bn i-Total Value Locked (TVL) kanti imakethe yama-stablecoin aku-on-chain isanda kudlula u-$1Bn.

នាយកប្រតិបត្តិ Robinhood Vlad Tenev ឆ្លើយតបចំពោះ Adam Aron របស់ AMC។

Tenev និយាយថា ពួកគេនឹងមិនមែនឱបគ្នាបែបនោះឆាប់ៗទេ ប៉ុន្តែបើកឱកាសសម្រាប់ការហៅជជែក (call) ហើយស្រឡាញ់ការជជែកប្រកបដោយសារពើភ័ណ្ឌ។ pic.twitter.com/eIjS4DHdhH

— Yahoo Finance (@YahooFinance) September 10, 2026

Tenev ឆ្លើយតបយ៉ាងដូចម្តេចចំពោះការរិះគន់ពី AMC?

Tenev បាននិយាយថា ការយល់ព្រមរបស់អ្នកចេញ (issuer) អាស្រ័យថាតើផលិតផល tokenized ផ្លាស់ប្តូរសិទ្ធិភ្ជាប់ទៅនឹងភាគហ៊ុនមូលដ្ឋានឬអត់ បង្កើតកាតព្វកិច្ចថ្មីសម្រាប់ក្រុមហ៊ុន ឬ transfer agent របស់វា ឬជំនួសកំណត្រាម្ចាស់ភាគហ៊ុនដែលមានអាជ្ញាធរជាក់លាក់។ នៅពេលដែលលក្ខខណ្ឌទាំងនោះអនុវត្ត គាត់និយាយថា អ្នកចេញគួរតែចូលរួម។

ផ្ទុយទៅវិញ Tenev បាននិយាយថា មិនចាំបាច់ត្រូវការការយល់ព្រមរបស់អ្នកចេញ នៅពេលដែលផលិតផលមួយបង្កើតឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដាច់ដោយឡែកមួយ ដែលកាន់ ឬយោងទៅលើភាគហ៊ុនដែលអាចផ្ទេរបានដោយសេរី ដោយមិនផ្លាស់ប្តូរសិទ្ធិ កាតព្វកិច្ច ឬកំណត្រាម្ចាស់ភាគហ៊ុនរបស់អ្នកចេញឡើយ។ ទស្សនៈរបស់គាត់បែងចែកផលិតផល tokenized ចេញពីភាគហ៊ុនមូលដ្ឋាន ហើយផ្តោតលើសិទ្ធិ និងកាតព្វកិច្ចដែលផលិតផលបង្កើត។

Tenev ក៏បានប្រៀបធៀបបញ្ហាជាមួយនឹងឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដែលមានសមត្ថភាពយោងទៅលើភាគហ៊ុនសាធារណៈ រួមទាំង option, unsponsored American depositary receipts និង structured products ផងដែរ។ គំនិតរបស់គាត់គឺថា ការផ្លាស់ប្តូរផលិតផលមួយទៅលើ onchain មិនគួរធ្វើឲ្យអ្នកចេញ (issuer) មានការគ្រប់គ្រងលើឧបករណ៍ដាច់ដោយឡែក ដែលភ្ជាប់ជាមួយភាគហ៊ុនដែលអាចផ្ទេរបានដោយសេរីឡើយ។

នាយកប្រតិបត្តិ AMC ជំរុញ Robinhood ឲ្យបញ្ឈប់ការជួញដូរ Token ភាគហ៊ុន AMC ហើយសួរពីភាពស្របច្បាប់

នាយកប្រតិបត្តិ AMC Entertainment Adam Aron បានរិះគន់ Robinhood’s AMC Stock Token ដោយនិយាយថា AMC មិនមានទំនាក់ទំនង ទទួលស្គាល់ ឬផ្តល់ការអនុញ្ញាត ឬការគាំទ្រចំពោះផលិតផលនោះទេ។ លោកបានពិពណ៌នាការអនុវត្តនេះថា “គួរឲ្យអាម៉ាស់,… pic.twitter.com/1XIRMysQYk

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) September 4, 2026

កុំខកខានអំណោយ $1,000 USDT Airdrop របស់យើងលើ ByBitThe Stock Structure Robinhood Is Defending

Robinhood និយាយថា Stock Tokens របស់ខ្លួនប្រើរចនាសម្ព័ន្ធដែលចេញដោយភាគីទីបី ដែលឧបករណ៍ដែលចេញដាច់ដោយឡែកត្រូវបានគាំទ្រ 1:1 ដោយភាគហ៊ុនមូលដ្ឋាន។ ផលិតផលទាំងនេះផ្តល់ឲ្យអ្នកទិញនូវការបង្ហាញផ្នែកសេដ្ឋកិច្ចដល់ភាគហ៊ុន និង exchange-traded funds ដោយមិនដាក់អ្នកកាន់ token នៅក្នុងបញ្ជីម្ចាស់ភាគហ៊ុនរបស់អ្នកចេញ ឬមិនផ្លាស់ប្តូរសិទ្ធិដែលភ្ជាប់ទៅនឹងភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន។

ភាពខុសគ្នានោះជាចំណុចកណ្តាលនៃការមិនស្របគ្នាជាមួយ AMC។ Aron បានរិះគន់សេវាផលិតផលដែលភ្ជាប់ជាមួយ AMC របស់ Robinhood នៅថ្ងៃទី 4 ខែកញ្ញា ដោយនិយាយថា AMC មិនមានទំនាក់ទំនងជាមួយផលិតផលទាំងនោះ ហើយលោកនឹងស្នើឲ្យអ្នកប្រឹក្សាផ្នែក securities ពិនិត្យវា។

ការអត្ថាធិប្បាយបន្តបន្ទាប់របស់ Tenev បានបញ្ជាក់ពីការឆ្លើយតបរបស់ Robinhood៖ ផលិតផលដែលចាកចេញពីសិទ្ធិរបស់ម្ចាស់ភាគហ៊ុន កាតព្វកិច្ចរបស់ក្រុមហ៊ុន និងកំណត់ត្រាម្ចាស់ភាគហ៊ុនផ្លូវការ មិនបានផ្លាស់ប្តូរ គួរត្រូវបានព្យាបាលខុសគ្នាពីផលិតផលដែលព្យាយាមផ្លាស់ប្តូរធាតុទាំងនោះ។ ទស្សនៈខុសគ្នាទាំងនេះ ផ្តោតលើអ្វីដែលអ្នកកាន់ token ទទួល និងរបៀបដែលឧបករណ៍ត្រូវបានរៀបរចនាសម្ព័ន្ធ។

ចូលប្រើ Early ទៅកាន់ Bitcoin Layer 2 ថ្មីទីនេះ | សេចក្តីជម្លោះ Robinhood-AMC គឺជាបញ្ហា RWA Tokenization ទូទៅជាងនេះទេ?SOURCE: DefiLlama

ជម្លោះ Robinhood-AMC ឆ្លុះបញ្ចាំងពីសំណួរដ៏ទូលំទូលាយសម្រាប់ RWA tokenization៖ ថាតើផលិតផលដែលមានមូលដ្ឋានលើ blockchain ហើយភ្ជាប់ទៅនឹងភាគហ៊ុនដែលបានជួញដូរជាសាធារណៈ គួរត្រូវចាត់ទុកដូចជាភាគហ៊ុនខ្លួនឯង ឬដូចជាផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុដាច់ដោយឡែក។

ចម្លើយអាចប៉ះពាល់ថា អ្នកទិញទទួលបានសិទ្ធិអ្វីខ្លះ ថាតើពួកគេបង្ហាញនៅក្នុងកំណត់ត្រាម្ចាស់ភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនឬទេ និងថាតើអ្នកចេញ (issuer) ចូលរួមក្នុងផលិតផលដែរឬទេ។

ភស្តុតាងពិពណ៌នាវិធីសាស្ត្រជាច្រើនសម្រាប់ដាក់ការប៉ះពាល់នឹងភាគហ៊ុនលើ blockchains រួមទាំងផលិតផលសំយោគ (synthetic products) ភាគហ៊ុនធម្មតាដែលកាន់ដោយ custodians និងភាគហ៊ុនដែលគាំទ្រដោយអ្នកចេញ (issuer-backed) ដែលត្រូវបានកត់ត្រាដោយផ្ទាល់នៅលើ chain។

វិធីសាស្ត្រទាំងនោះអាចផ្តល់សិទ្ធិខុសៗគ្នាដល់អ្នកទិញ ដែលធ្វើឲ្យរចនាសម្ព័ន្ធរបស់ផលិតផលក្លាយជាចំណុចសំខាន់ មិនមែនគ្រាន់តែថាតើវាប្រើបច្ចេកវិទ្យា blockchain ឬអត់នោះទេ។

Robinhood ចាប់អារម្មណ៍ក្នុងការពង្រីកម៉ូដែល tokenized-stock របស់ខ្លួន។ ការប៉ាន់ប្រមាណរបស់ Bernstein ដែលបានដកស្រង់ក្នុងរបាយការណ៍ បានឲ្យតម្លៃថា Robinhood Chain អាចបង្កើតបាន $160M ជាចំណូលថ្លៃប្រចាំឆ្នាំនៅឆ្នាំ 2028។

ទទួលបាន $50 និងចូលរួមការចាប់រង្វាន់ $300K នៅ EdgeX

អត្ថបទ Robinhood Vs. AMC: Vlad Tenev Responds to Tokenized Stock Criticism បានបង្ហាញខ្លួនដំបូងនៅលើ Cryptonews។