ໃນຄາດຄະເນມະຫາພາກສະພາບທາງເສດຖະກິດໃນໄລຍະບໍ່ດົນນີ້, ນັກວິເຄາະຂອງ BNP Paribas ຄາດວ່ານະໂຍບາຍການເງິນຂອງສະຫະລັດຈະປ່ຽນໄປທາງແຂງ (hawkish), ໂດຍຄາດວ່າ Federal Reserve ຈະດຳເນີນການຂຶ້ນອັດຕາດອກເບ້ຍ 3 ຄັ້ງ ລະຫວ່າງເດືອນກັນຍາ 2026 ຫາເດືອນມັງກອນ 2027, ແລະຮັກສານະໂຍບາຍໃຫ້ເຂັ້ມໄວໃນຕົ້ນປີ 2027.
ຄາດການນີ້ ຂັດກັບຄວາມຫວັງທີ່ຫຼາຍກວ້າງຂອງຕະຫຼາດທີ່ວ່າຈະຜ່ອນຄາຍຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ (uninterrupted easing cycle). BNP Paribas ອະທິບາຍວ່າ ເສັ້ນທາງນີ້ເກີດຈາກການຂະຫຍາຍຕົວຂອງເສດຖະກິດທີ່ຍືນຍົງ, ການຂາດດຸນງົບປະມານທີ່ຍັງຄົງຢູ່, ແລະ ການພຸ້ງຂຶ້ນຂອງການອອກພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດ (corporate bond issuance) ຊຶ່ງຄາດວ່າຈະຜັກດັນໃຫ້ ຜົນຕອບແທນຂອງອັດຕາລາຍຍາວ (long-term yields) ສູງຂຶ້ນ ແລະ ຮັກສາເສັ້ນໂຄ້ງຜົນຕອບແທນ (yield curve) ໃຫ້ຮາບພຽງ.
ສຳລັບຕະຫຼາດການເງິນແບບດັ້ງເດີມ, ຕົ້ນທຶນການກູ້ຢືມທີ່ສູງຢູ່ໄລຍະຍາວ ແລະ ຜົນຕອບແທນທີ່ຍັງແຂງແຮງ ຈະຊ່ວຍສະຫຍັບເງິນໂດລາສະຫະລັດ (U.S. Dollar) ໃນຂະນະທີ່ເພີ່ມອຸປະສັກ (headwinds) ໃຫ້ກັບພັນທະບັດຂອງລັດ (sovereign bonds) ແລະ ຮຸ້ນທີ່ສ່ຽງ (risk equities). ນັກລົງທຶນຈະຕ້ອງປັບຄວາມຄາດຫວັງໃໝ່ ສຳລັບສະພາບ “ສູງຕໍ່ໄປດົນ” (higher-for-longer) ຢ່າງເປັນໂຄງສ້າງ ກ່ອນທີ່ການຜ່ອນອັດຕາຜົນ (yield relief) ຈະເກີດຂື້ນໃນທ້າຍປີ 2027.
ສຳລັບ crypto, ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສູງຢູ່ຕໍ່ເນື່ອງ ໝາຍຄວາມວ່າການຂະຫຍາຍສະພາບຄວາມຄ່ອງຕົວຂອງສະກຸນເງິນທົ່ວໂລກ (global liquidity expansion) ອາດຈະປະສົບອຸປະສັກຢ່າງໜັກໃນໄລຍະກາງ. $BTC and ຊັບສິນດິຈິທັລ ຈຳເປັນຕ້ອງມີການນຳໃຊ້ຢ່າງມີຮາກຖານ (organic adoption) ແລະ ການໄຫຼເຂົ້າຂອງກຸ່ມສະຖາບັນຢ່າງເປັນໂຄງສ້າງ (structural institutional inflows) ແທນທີ່ຈະໃຊ້ການກະຕຸ້ນແບບເງິນງ່າຍ (easy-money stimulus) ເພື່ອຮັກສາແນວໂນ້ມຂຶ້ນໃນອະນາຄົດໃນໄລຍະຍາວ.
#Fed #InterestRates #MacroEconomics
ຄາດການນີ້ ຂັດກັບຄວາມຫວັງທີ່ຫຼາຍກວ້າງຂອງຕະຫຼາດທີ່ວ່າຈະຜ່ອນຄາຍຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ (uninterrupted easing cycle). BNP Paribas ອະທິບາຍວ່າ ເສັ້ນທາງນີ້ເກີດຈາກການຂະຫຍາຍຕົວຂອງເສດຖະກິດທີ່ຍືນຍົງ, ການຂາດດຸນງົບປະມານທີ່ຍັງຄົງຢູ່, ແລະ ການພຸ້ງຂຶ້ນຂອງການອອກພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດ (corporate bond issuance) ຊຶ່ງຄາດວ່າຈະຜັກດັນໃຫ້ ຜົນຕອບແທນຂອງອັດຕາລາຍຍາວ (long-term yields) ສູງຂຶ້ນ ແລະ ຮັກສາເສັ້ນໂຄ້ງຜົນຕອບແທນ (yield curve) ໃຫ້ຮາບພຽງ.
ສຳລັບຕະຫຼາດການເງິນແບບດັ້ງເດີມ, ຕົ້ນທຶນການກູ້ຢືມທີ່ສູງຢູ່ໄລຍະຍາວ ແລະ ຜົນຕອບແທນທີ່ຍັງແຂງແຮງ ຈະຊ່ວຍສະຫຍັບເງິນໂດລາສະຫະລັດ (U.S. Dollar) ໃນຂະນະທີ່ເພີ່ມອຸປະສັກ (headwinds) ໃຫ້ກັບພັນທະບັດຂອງລັດ (sovereign bonds) ແລະ ຮຸ້ນທີ່ສ່ຽງ (risk equities). ນັກລົງທຶນຈະຕ້ອງປັບຄວາມຄາດຫວັງໃໝ່ ສຳລັບສະພາບ “ສູງຕໍ່ໄປດົນ” (higher-for-longer) ຢ່າງເປັນໂຄງສ້າງ ກ່ອນທີ່ການຜ່ອນອັດຕາຜົນ (yield relief) ຈະເກີດຂື້ນໃນທ້າຍປີ 2027.
ສຳລັບ crypto, ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສູງຢູ່ຕໍ່ເນື່ອງ ໝາຍຄວາມວ່າການຂະຫຍາຍສະພາບຄວາມຄ່ອງຕົວຂອງສະກຸນເງິນທົ່ວໂລກ (global liquidity expansion) ອາດຈະປະສົບອຸປະສັກຢ່າງໜັກໃນໄລຍະກາງ. $BTC and ຊັບສິນດິຈິທັລ ຈຳເປັນຕ້ອງມີການນຳໃຊ້ຢ່າງມີຮາກຖານ (organic adoption) ແລະ ການໄຫຼເຂົ້າຂອງກຸ່ມສະຖາບັນຢ່າງເປັນໂຄງສ້າງ (structural institutional inflows) ແທນທີ່ຈະໃຊ້ການກະຕຸ້ນແບບເງິນງ່າຍ (easy-money stimulus) ເພື່ອຮັກສາແນວໂນ້ມຂຶ້ນໃນອະນາຄົດໃນໄລຍະຍາວ.
#Fed #InterestRates #MacroEconomics