រយៈពេលយូរអង្វែង “សន្តិភាព” ឬស្ថិតស្ថេរជាមួយគ្នា (détente) រវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងអ៊ីរ៉ង់ អាចទៅរួច ប៉ុន្តែវាមិនមែនជារឿងដែលខ្ញុំគួរតែយកជាករណីមូលដ្ឋានដែលទំនងខ្ពស់ក្នុងរយៈពេលខ្លីទេ ព្រោះវាជាធម្មតាអាស្រ័យលើប្រភេទកិច្ចព្រមព្រៀង (តែប៉ុណ្ណោះនុយក្លេអ៊ែរ vs សន្តិសុខទូលំទូលាយជាងនេះ) ការត្រួតពិនិត្យ/ការអនុវត្តតាមច្បាប់ ភាពនយោបាយក្នុងស្រុករបស់ប្រទេសទាំងពីរ និងថាតើការលើកលែងទណ្ឌកម្មត្រូវបានអនុវត្តជាក់ស្តែងឬអត់។
បើមានការចុះហត្ថលេខាលើកិច្ចព្រមព្រៀង៖ ទំនងជាប៉ះពាល់លើប្រេង
កិច្ចព្រមព្រៀងភាគច្រើនដែលមានសារៈសំខាន់ចំពោះទីផ្សារសុទ្ធតែទៅលើការអនុវត្ត/ការលើកលែងទណ្ឌកម្ម និងសមត្ថភាពរបស់អ៊ីរ៉ង់ក្នុងការនាំចេញប្រេងឆៅឲ្យបានស្របច្បាប់កាន់តែច្រើន។
ទិសដៅអវិជ្ជមានសម្រាប់ប្រេង (តម្លៃចុះ) ភាពប្រែប្រួលក៏អាចចុះផងដែរ ប្រសិនបើទីផ្សារជឿជាក់ថា “ធុងប្រេង” របស់អ៊ីរ៉ង់នឹងត្រឡប់មកវិញយ៉ាងមានសារៈសំខាន់ និងបន្តយូរ។
ធំប៉ុណ្ណា? ជាញឹកញាប់ ការផ្លាស់ប្តូរដំបូងគឺការដោះស្រាយប្រាក់បុព្វលាភនៃហានិភ័យ (តិច “premium សម្រាប់សង្គ្រាម”) បន្ទាប់មកផលប៉ះពាល់យឺតជាងគឺការផ្គត់ផ្គង់ពិតប្រាកដចូលមក (ការនាំចេញ នាវាចរ/ដឹកជញ្ជូន ការធានារ៉ាប់រង ការទូទាត់)។
អ្វីអាចជំរុញឲ្យផ្ទុយ/ធ្វើឲ្យស្ថានការណ៍ខ្វែងគ្នា៖
ការឆ្លើយតបរបស់ OPEC+ (ពួកគេអាចកាត់បន្ថយដើម្បីការពារតម្លៃ)
លក្ខខណ្ឌតម្រូវការសកល (វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច vs កំណើន)
ថាតើកិច្ចព្រមព្រៀងជាផ្នែក/ផុយស្រួយ (រក្សា premium នៅកន្លែង)
បើមានការចុះហត្ថលេខាលើកិច្ចព្រមព្រៀង៖ ទំនងជាប៉ះពាល់លើគ្រីបតូ
គ្រីបតូច្រើនតែឆ្លើយតបទៅនឹងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនៅសកល និងអារម្មណ៍ហានិភ័យ (risk sentiment) ជាងប្រេងខ្លួនឯង ប៉ុន្តែភូមិសាស្ត្រនយោបាយមានឥទ្ធិពលតាមរយៈ “ចូលចិត្តហានិភ័យ (risk-on) / ចៀសវាងហានិភ័យ (risk-off)”។
រយៈពេលខ្លី៖ កិច្ចព្រមព្រៀងដែលគួរឲ្យជឿជាក់ជាញឹកញាប់ជួយឲ្យ risk-on កើនឡើង ដូច្នេះ BTC/ETH អាចទទួលផល (ជាពិសេស altcoins ដែលប្រតិកម្មខ្លាំងជាងចំពោះហានិភ័យ)។
រយៈពេលមធ្យម៖ បើកិច្ចព្រមព្រៀងជួយឲ្យតម្លៃថាមពលទាប និងធ្វើឲ្យការរំពឹងថាអតិផរណានឹងទាបផង វាអាច (ដោយប្រយោល) គាំទ្រទស្សនវិស័យអត្រាការប្រាក់ដែលអំណោយផលជាង — ក៏ជាវិជ្ជមានសម្រាប់គ្រីបតូផងដែរ។
ប៉ុន្តែ៖ បើប្រេងធ្លាក់ខ្លាំង និងវាបង្ហាញថាតម្រូវការសកលខ្សោយ (ការភ័យខ្លាចវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច) នោះវាអាចប្តូរទៅ risk-off ហើយធ្វើឲ្យគ្រីបតូរងការខូចខាត។
ផែនទីសេណារីយ៉ូរហ័ស
1) កិច្ចព្រមព្រៀងគួរឲ្យជឿជាក់ + ការលើកលែងទណ្ឌកម្មពិតប្រាកដ + តំបន់មានស្ថិរភាព → ប្រេងចុះ គ្រីបតូឡើង (risk-on)។
2) ចំណងជើងកិច្ចព្រមព្រៀង តែផុយស្រួយ/ការអនុវត្តមិនច្បាស់ → ប្រេងប្រែប្រួល (choppy) គ្រីបតូឡើងខ្លីៗហើយបន្ទាប់មកស្រកវិញ។
3) គ្មានកិច្ចព្រមព្រៀង/ការកើន escalation → ប្រេងឡើង គ្រីបតូជាញឹកញាប់ចុះមុន (risk-off) ជាមួយនឹងការលោតឡើងជាបណ្តោះអាសន្នពេលក្រោយៗសម្រាប់ “គំនិតការការពារ/hedge” របស់ BTC ។
#WarOnCrypto