Circle 2026年第三季度财报，稳定币利息收入下降，靠ARC代币预售把业绩拉起来了。

2026年Q3：
总营收8.65亿美元，增长17%
净利润2.26亿美元，增长5%
调整后EBITDA 3.17亿美元，暴涨85%
USDC储备收入6.58亿美元，下降8%
最值得注意的是，其他收入2.07亿美元，其中1.82亿美元来自ARC代币预售。相当于本季度总收入的21%。

Circle 正在从一家靠稳定币储备赚利息的公司，向公链、支付、链上金融基础设施转型。
卖币可以一次性贡献收入，真正决定长期估值的，还是持续赚钱的能力。
未来最需要关注三个指标：USDC流通量、支付业务收入、Arc生态真实使用量。