$INTW日内涨近11%，资金费率却是负的。价格36.05，24小时涨幅10.957%，同期资金费率报-0.00063442，未平仓量109076.76。涨势中空头付钱给多头，这是典型的short squeeze结构。
机制很清楚：价格拉升挤压空头，负费率让空头持仓成本持续增加，被迫平仓又会推高价格。未平仓量没有显著下降，说明空头还没大规模撤退，挤仓可能还没结束。空头现在每天付钱给多头扛着，压力全在他们那边。
最强反证是价格上涨而资金费率转正。如果$INTW价格继续走高，但费率从负翻正，那就说明多头开始追高进场，融资成本转向多头累积，当前逻辑就变了。
二阶影响很简单，空头要么止损要么追加保证金，而多头可以免费持仓甚至收取资金费。这种结构下，流动性会从止损的空头流向多头口袋。
如果价格回落到36.05以下且资金费率转正，我的判断就失效。当前价格是触发观察的第一个点位。
动作上，我会继续持有或逢低吸纳，但绝不追高。
交易标签：#TradFi #链上美股 #INTW
你认为这套判断最可能错在哪？
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