web3空投姐

最近我看大家都在关注 @velvet_capital 的Perps竞赛，7500万 Gems，8月9日截止。

热度一上来，人习惯先搜Token，再想自己怎么做。

但我把Velvet的产品结构研究了几遍，第一道题其实不该是买哪个，而是这笔钱现在准备做什么。

想直接拥有一项资产，对应的是Spot。想表达一段时间的方向判断，对应的是Perps，拿到的是敞口，不是现货。想把资产放进收益策略，才轮到Yield，同时也要看收益从哪里来、什么时候能退出、底层要承担什么风险。

我看到My Positions同时放着tokens、perpetual positions和DeFi positions时，想了一下。Velvet 聚合的已经不只是一堆Token，它把同一笔资金可能处于的不同状态，放进了同一个产品里让用户看。

这个思路其实比功能很多更重要，普通聚合器解决的是去哪里买，Velvet往前多走了一步，让用户先想清楚，这笔钱是准备持有、表达方向，还是进入策略。

当然，统一Portfolio不代表资金完全共用，Perps还是有自己的存款和执行路径，Yield的实时收益、费用和退出条件，也要回到产品里重新确认。

很多时候，一笔钱真正容易犯的错，不是没追上热门 Token，是连自己准备让它做什么都没想清。所以下次打开这类全栈终端，我会先问这笔钱今天要扮演什么角色。答案没定，Token 先别急着搜。

Renaiss @renaissxyz 先ほど第3回のコミュニティ大使選挙についての予告が出ました。中国、台湾、ベトナムはいずれも参加し、さらに2か月ごとに順番に交代します。

このニュースを見たとき、最初に思い浮かんだのは誰が選ばれるかではなく、前任の未処理の問題がある場合、それも任期交代と一緒に入れ替わってしまわないかという点でした。

一般ユーザーにとって本当に厄介なのは、大きな事柄そのものよりも、単に中国語の説明が読めなかった／活動時間が合わない／コレクションや償還（払い戻し）の問題で、誰に問い合わせればいいか分からない、といったことが多いものです。

大使がグループで一度返信したからといって、問題が本当に解決したとは限りません。記録がない、ステータスがない、引き継ぎがないまま担当が変わると、ユーザーはまた最初から説明し直さなければならないこともあります。公式が初期にCommunity Supporterを定義した際の役割には、メンバーの質問に答えたり、新人がコミュニティに馴染むのを助けたりすることが含まれていました。私がこの仕組みで最も有用だと思うのも、まさにそこです。

私はコミュニティ大使を、ある地域の問題をつなぐ“電話交換所”のように捉えたいです。地域のユーザーの言語、状況、実際に起きている摩擦をプロジェクト側に整理して伝え、プロジェクトの対応をコミュニティに持ち帰る。人は交代しても、問題がゼロにリセットされてしまってはいけない。

現時点では公式が固定のフィードバック入口、対応の進捗、正式な引き継ぎ方法を公開していないため、これらはまだ既存の仕組みとして扱えません。指名ルールが出てきたら、まずは問題がどこに提出されるのか、進捗を確認できるのか、そして交代時に未完了事項のリストがあるのかを確認します。

良い大使の仕組みとして最後に残るべきものは、新しい名前ひとつだけではありません。すでに“聞こえている”問題、対応が進行中の問題、そして誰かが引き続きフォローしている問題が残っていくべきです。

前に手軽にReferral Codeを紐づけてしまいましたが、今からでも変更できますか？

HertzFlow（@Hertzflow_xyz）は、最新のBeginner’s Guide #3でかなりはっきり「可能」と書いています。現行のテストネットルールでは、すでに紐づけ済みのCodeでも引き続き変更でき、回数制限もありません。

初回接続時にポップアップをスキップしたとしても、それで今後の機会がなくなるわけではありません。その後もReferralページに行けば手動で紐づけできます。すでに紐づけ済みのものも、新しいCodeに差し替え可能です。

本当に重要なのは、変更後にどう計算されるかです。新しいCodeは、その後に発生する「条件を満たした取引」にのみ影響します。すでに発生している割引、リベート、統計は再計算されず、別の紹介関係に組み替えられることもありません。

このルールを見て、私が一番気になったのは「変更できるかどうか」より、「変更したら何が変わって、何が変わらないのか」です。招待コードは、これから有効になる道しるべであって、過去の清算のために消しゴムでこすり消すものではありません。

7月29日にテストネットがリセットされた際、公式はすべてのreferral recordsを保持しています。まとめて見ると、HertzFlowのロジックは明確で、ユーザーは今後の選択を変えられる一方で、すでに確定した履歴はそのまま動きません。

今後のページでは、現在のCode、変更日時、未来への適用タイミング、そして履歴が変わらないことを、同じ確認カードにまとめて表示してほしいです。ユーザーはサインする前に一目で、今回何を変えて何が動かないのかが分かるはずです。

操作前には、hertzflow.xyz、現在のネットワーク、そしてウォレット内の操作内容を必ず確認してください。以上が現行のテストネットルールです。メインネットでも引き続き適用されるかどうかは、正式ページと公式ドキュメントに従ってください。

取引の状況は良いのに、財布にはちゃんとBNB Memeがあるのに、なぜかBNBがない。売ろうとしても、提出（送信）すらできない——この「Gasよりも詰まる」感じが、すごく焦らせます。

7月29日、@velvet_capital がGasless Tradingを公開し、翌日にはBNB Chainのシーンも解放されました。EmailまたはXでログインする埋め込みウォレットでは、もしネイティブGasが足りない場合、VelvetXがこの取引のGasを処理してくれます。

ユーザーがチェーンをまたいで購入したあと、売却するつもりでも、ウォレット内に目的チェーンのネイティブコインがなければ、いったんアプリを終了して、ブリッジを探して、Gasを補充してから戻ってきて価格を追いかける必要はありません。私はこのシナリオを見て、本当に少し安心しました。購入時に詰まっても待てるし、相場が動いているときに詰まってしまうと、価格は人を待ってくれないからです。

ただ、Gaslessが受け止めてくれるのは「取引を送信できるかどうか」の一点だけです。ルーティングが通るか、流動性が足りるか、スリッページは許容できるか、価格が変わっていないか——最終的な注文結果には、結局それらが影響します。

だからGaslessは「成約を保証する」ものでもなく、「取引が無料になる」わけでもありません。

本当に取り除いてくれるのは、かなり不器用だけど致命的な“ブレークポイント”。資産は手元にあるのに、ネイティブコインが1枚足りないだけで、売却ボタンが無効になってしまう——取引プロダクトにとって、ユーザーがスムーズに参入できることはもちろん大事です。市場が動いたときに、退出（売却）操作もきちんと送信できるなら、製品が実際の利用シーンを考慮しているかどうかがより分かります。

Gaslessは現在、EmailまたはXでログインする埋め込みウォレット向けで、外部ウォレットは引き続き自分でGasを用意する必要があります。補助の上限、取引失敗時のページ状態、リトライ（再試行）までの導線など、公開資料だけではまだはっきり説明されていません。

急な相場変動のときは、まず自分がどの種類のウォレットを使っているかを確認し、現在の提示価格とスリッページが許容範囲か、注文ステータスに明確なフィードバックがあるかも確認するのがよさそうです

前日 @renaissxyz は Full Redemption をすべてのユーザーに公開し、SBT と段階的なハードルはいずれも撤廃されました。

公式ガイドラインと規約を照らし合わせて一通り見てみたのですが、私がいちばん気にしているのは「通常の償還がどれだけスムーズか」よりも、住所を間違えた場合、荷物が返品された場合、税関で滞留した場合に、この資産をちゃんと受け止めてもらえるのか、という点です。

提出前なら、英語表記の住所、メールアドレス、携帯番号、配送のプランを何度も確認できます。しかし署名して、NFT が永久に破棄されることを確認してしまうと、オンチェーンの状態はすでに前に進んでいます。現実のカードがまだ出庫されていないとしても、その時点で「撤回する」で解決するのは難しいでしょう。

さらにその先、カードは金庫と運送業者の手続きに入ります。公式の条項はかなりはっきりしていて、誤った住所、失敗した配送、税関の遅延などのリスクは主にユーザー側が負担する、とされています。保険も限定的な保障にとどまり、すべての価値を確実にカバーするわけではありません。

ここを読んで、正直なところ気持ちが沈みました。規則が厳格なのは理解できますが、何か例外が起きたあとにユーザーが最も知りたいのは、資産が今どこにあるのか、誰に連絡すべきか、次にどう処理すればよいのかです。ところが、この責任の地図は、現時点で公開情報だけではまだ十分に完全ではありません。

Renaiss が今やっていることは、オンチェーンの所有権と現実のカードの間に橋をかけるようなものだと思います。橋が順調に渡れるなら、機能が動くことの証明になります。詰まり・返品・紛失が起きたときにも、ユーザーが資産と責任の所在を見つけられるなら、このシステムが一般の人でもきちんと受け止められることを示すはずです。

なので私はこれから、数回の提出後に住所を変更できるかどうか、注文や物流状況はどこで確認できるか、返品の場合は金庫に連絡すべきか運送業者に連絡すべきか、オンチェーンの状態と物流状況が同期していないときはどこに申し立てるのか、を見ていきます。

公開のサポートメールは support@renaiss.xyz です。まずはこれらの例外パスをきちんと説明し、そのうえでユーザーが Full Redemption を提出するなら、安心感がかなり増えるはずです。

メールでログインした後でも、ウォレットは本当に自分のものなの？

7月29日 @velvet_capital が、Robinhood Chain の Gasless 取引を、Email もしくは X ログインで組み込み（インベディッド）ウォレットに統合しました。

私は、VelvetX がウォレットを奪ったわけではなく、ウォレットを最初の入門レッスンから「アカウントの裏側」に移しただけだと思います。

これまでオンチェーンのプロダクトでは、まずウォレットをダウンロードして、シード（秘密鍵）を用意し、ネットワークを探し、Gas を準備してからでないと、プロダクト自体を見ることができませんでした。プロダクトを見る前に、注意力の半分がツールに奪われていたのです。いまは先にアカウントにログインし、Turnkey が裏側で非カストディ（自己管理）ウォレットを生成し、さらにシーン内の Gas もプロダクト側が扱います。

メールログインは単なる入口で、資産の実行はユーザーのウォレットが行います。チームが直接資産を動かすことはできず、重要な操作は引き続きユーザー自身の承認と署名が必要です。

アカウントは、あなたが入れるようにするもの。ウォレットは、資産があなたのままであるようにするもの。

この公式な導線を読み終えて、いちばん嬉しかったのは、ユーザーがようやく「自分が何をしたいのか」を先に理解でき、その後にウォレットがどう動くかをゆっくり理解できることです。VelvetX は、複雑な機器を壁の中に収めてしまう取引室のようで、デスクはきれい、主導権はどこかに隠されていません。

#Gasless は、組み込みウォレットと対応済みのシーンにのみ適用されます。外部ウォレットでは引き続き Gas を自分で用意する必要があります。復元、端末の交換、鍵のエクスポートなどのプロダクト手順についても、さらに明確な公開説明が求められます。

使い始める前は、私はまず「組み込みウォレットを使うのか」「外部ウォレットを使うのか」を確認します。署名するときに、私は結局、何を承認しているのか——そこを。

renaiss @renaissxyz 今回Trainerを1-3にした件、最初にレベルが増えたとは思いませんでした。普通の貢献者が、もう一度質問しなくて済むようになった——私はここまでたくさんやってきたのに、今結局どこまで進めたんだろう、というのが解消された感じがします。

公式の「This is not a reset. Every contribution still matters」っていう一言がすごく温かくて、まるで先輩OGに話しかけるみたいに、「先月ちゃんとやったことはちゃんと残ってる」って伝わってきます。最初のQuestlineのサイクルが終わった直後に、彼らはすぐに道筋をLV1→LV2→LV3にして、散らばっていた貢献を“見える月次の地図”の中に戻したんです。

私は「Build Consistency（積み上げの一貫性）」という言い方がけっこう好きです。ひと晩で駆け上がる話じゃなくて、毎月戻ってきて、やるべきことを少しずつ丁寧にやる、という意味だから。コミュニティの貢献で本当に怖いのは、しんどさそのものよりも、忙しさが落ち着いた後に“座標がないこと”なんですよね。

今の公開情報だけでは、各Levelの完全な条件、表示の入口、そして旧来の貢献がどう対応するのかがまだ書かれていません。細かなルールは結局Discordで確認する必要があります。だから、今のところTrainer 1-3をランキング、報酬、あるいはエアドロップの手がかりだと急いで決めつけないでください。現時点で最も確かな価値は、貢献の道筋がよりはっきりすること。新規はどこから始めればいいか分かり、古参は次にどこへ進めばいいかが分かる。

次は、まず各Levelの上げ方、現在の状態がどこで見られるか、そして旧来の貢献がどう対応するのかを確認しに行きます。

当钱在Base，而机会却在Solana時。

いちばん嫌なのはブリッジが遅いことじゃなくて、自分で先に考えなきゃいけないこと——お金をどのチェーンに置くのか、Gasは足りるのか、どのブリッジを選ぶのか、チャンスを逃さないか。

Velvet @Velvet_Capital が今回のクロスチェーンアップデートを実施し、7月14日に正式にローンチ。ユーザーは「何を売って何を買うか」を指定するだけで、バックエンドのMeta Aggregatorがルーティング、ブリッジ、ラッピング、スワップまで自動で処理し、1本の取引にまとめてくれます。

7月15日のアップデートでは、1つのチェーン上の資産を使って別のチェーンのtokenを直接買えること、gasless bridgingはすべてバックエンドで完了することが明確に説明されています。

さらに7月21日にはArbitrum spotも接続され、Solana、Base、BNB Chain、Ethereum、Robinhood Chainから直接クロスできます。

チェーンはまだ残っていて、コストや流動性も消えたわけではないけれど、購買力が分断されなくなった——同じ取引テーブルにもう一度座り直した感じです。良いプロダクトが一番心地いいのは、結局「いま結局どのチェーンから先に行けばいいの？」と一言余計に聞かなくて済むこと。

今後は、スムーズに買えるのか、コストが十分に透明か、失敗の前に事前警告があるか、この3点をより注意深く見ていきます。この3つがちゃんと説明できているなら、それはブリッジが便利なだけではなく、資産とチャンスをもう一度流動させる場所になるはずです。

多くの人は初めて @renaissxyz を開くと、まずパックの価格を見て、どんなサプライズが出るのかを想像します。

公式サイトを一通り見た上で、実際に本当に気になっているのはこの支払いが最終的にあなたをどんな資産関係へ導くのか、という点でした。

実は現在のオープンβのもとでは、ユーザーがウォレットを接続して支払い、Rip a Pack を行うと、対応する実体評価カードのオンチェーンNFTが得られます。

つまりそれは開封ページの中だけで完結するものではなく、所有権を示し、その後の保有、取引、または償還のルートにつながっているのです。

Pack IDをさらにBscScanで照合できると知って、気持ちが少し落ち着きました。少なくともここで提示されているのは「プラットフォームを信じてください」という一言だけではありません。

Merkle proofs、ZK validation、金庫の保管。こうした言葉は難しそうに聞こえますが、直感的に言えば、ユーザーはカードがどこから来たものか、証明書が何に対応しているのか、そして資産が誰によって保管されるのかを、引き続き確認できるということです。

Renaiss は、実体コレクティブルとオンチェーンの所有権を一緒に流していくための“レール”のような存在です。Pack は、一般ユーザーがそのレールに最初に乗るための第一歩。

もちろん、Pack Access は現時点では“コミュニティがGachaへの参加ルートを呼ぶ名称”に近く、公式サイトが単独で名付けた機能ではありません。ページ上でも現状はSBT、保有状況、招待コードなどの事前条件が表示されておらず、ハードルはかなりシンプルで、ウォレット接続、支払い、そしてあなたが資産・保管・退出ルートを理解できているかどうかに直接つながっています。

まず「サプライズが出るのか」を聞かないでください。

先に、何を買うのか、どう検証するのか、今後どう扱うのかを確認しましょう。

もし#renaiss が今後、ページ上でこの3層をもっと分かりやすく説明できるようになれば、新規ユーザーは実際にかなり遠回りせずに済むはずです。

早呀，姐妹们！

最近暗号資産市場、いろいろとため息もの。

BTCは低位でレンジ推移し、リスク許容度はますます弱まっていく一方。BitMEX、BitMartも相次いでサービス停止を発表し、相場はそれほど驚きがない。噂話や揉め事、煽り目的の話題は次から次へと湧いてくる。

そんなときに限って、@Binance のUSD1キャンペーンがまた延長された。

8月7日まで延長。最大約5.56%APR。さらに、$WLFI 報酬プールとして 1.65億枚をシェア。ロックは不要で、USD1を保有していれば参加可能。毎日300+USD1の取引（OI）を維持すると、報酬の重みがさらに1.2倍。

正直、この先が読めない相場の中で、安定した収益があるのは心強い。あなたが知っている戦略で、操作も簡単。資金もロックされず、ずっと稼ぎ続けられる。これがどれだけ安心できることか。

いい感じ。

#WLFI #USD1

EchoHunt経由でEH-BHFFTNによりYZi Labs AmplifyのBinance Squareアカウントを確認しています

こんにちは、姉妹たち！

ウォレットにトークンはあるのに、ネイティブGasがないせいで売ることすらできません。

VelvetXはまもなくGasless Swapsをリリースします。私は、取引の前にこのSwapが開始できるかどうかを、直接ユーザーに教えられるのかを見てみたいです。

昨日のコミュニティのSpaceで @velvet_capital が、この機能が間もなく提供されることを明確に話していました。VelvetはこれまでクロスチェーンのスワップでGasをカバーし、バックエンドでgasless bridgingを完了させてきました。さらにPerpsでも、一部のネットワークでワンタップの無Gas入金を提供しています。これは既に使える製品基盤があるということで、ゼロからの出発ではありません。

ただ、Gasのハードルには実は2つの層があります。

1つ目は、ウォレットにネイティブGasがあるかどうか。
2つ目は、ユーザーがなぜ取引できないのかを知っているかどうかです。チェーンとトークンが対応しているか、ウォレットが要件を満たしているか、さらに追加で認可（承認）が必要かどうか、条件が不足している場合にどうすればいいのか。ページは、送信前にできるだけ一度で分かりやすく説明されるべきです。

良いプロダクトは、失敗を通じてユーザーがルールを理解するようにすべきではありません。

現時点では、具体的に対応しているチェーン、トークン、ウォレット、認可の範囲はまだ公開されていません。VelvetXも現在は招待段階です。機能がローンチしたら、ページは3つの状態に分けられると思います。「スワップできる」「もう一歩」「当面対応なし」。

この3つの文をはっきり説明できてこそ、Gaslessは技術力としてだけでなく、一般ユーザーが本当に使えるプロダクト能力になります。

888

早呀，姐妹们！

@worldlibertyfi が H1 の回顧で USD1 の供給量は最高で 53 億まで到達したと述べていました。いま CoinGecko ではだいたい 43 億の表示です。私はまだ良い悪いと判断せず、まずタイムラインを照合しようと思いました。

この2つの数字は約10億違っていて、同じタイミングの数値ではないように見えます。53億は過去のある段階におけるピークで、43億は現在のリアルタイムのスナップショット。ステーブルコインって基本そういうものです。誰かが鋳造すれば供給は増え、誰かが償還すれば縮みます。至って正常です。

さらに、すでに8本以上のチェーンで稼働しているので、チェーン間の移動、取引所での在庫調整、プラットフォーム側のデータ更新のタイミングがズレていると、2つの画面の数値が一時的に一致しないことはよくあります。数字を単に減らしただけでは水位が変わったことしか分かりませんが、「水がどうやって変わったのか」はきちんと調べる必要があります。

この10億が結局どこに行ったのかを本当に把握するなら、直近30日間の鋳造・焼却（销毁）・ネット償還、それぞれのチェーンでの供給変化、そして取引所や大口アドレスの動向を、すべて1本のタイムラインにまとめて見るべきです。どのチェーンが増えてどれが減っているのか、ほんとうに焼却されたのか、クロスチェーンで移されたのか、それともアドレス間の移動にすぎないのか——ここを全部合わせないといけません。どこか一手でも抜けると、正常な流れを大きな問題のように誤解してしまいがちです。

ただ、供給量そのものより、私はいま気になっているのは——これらの USD1 が実際に、貸借（借り入れ・貸し出し）、取引、決済の中で使われているのか？それとも大半が少数の大口アドレスに張り付いたまま動かないのか？ユーザーが退こうとするとき、スムーズに償還して戻ってこられるのか？

供給が増えるのは成長の証拠になります。でも、供給が減る局面でも、償還や焼却、そして資金の行き先を説明できるなら、それもまた重要な示唆になります。きちんとしたドル（USD）系の仕組みなら、資金を引き込むだけでなく、ちゃんとお金が出ていく道筋も示せなければなりません。拡張できるだけでなく、縮小局面の帳尻も説明できてこそ、市場も安心できます。

現時点でこの10億がどこへ行ったのかは、公式のピーク値と一つのプラットフォームのスナップショットだけでは、正直いって言い切れません。正常な償還や焼却、クロスチェーンでの調整、あるいは資金の通常の流れである可能性もありますし、統計の差異や遅延が混ざっている可能性もあります。数字の下落自体は驚くことではありません。驚くべきは、下落しているのに誰もその理由をきちんと説明できないことです。

あなたは普段ステーブルコインを見るとき、どれだけ高く伸びたかをより重視しますか？それとも、潮が引く（流動性が減る）タイミングで、1件1件の資金がちゃんと辻褄を合わせられるかをより重視しますか？

やったね、みんな！

今日はちょうど、GENIUS Actのルール策定の最終期限。私もUSD1をいじって整理してみたら、ステーブルコインが数十億ドル規模まで育つと、最後にみんなが気にするのは結局、そんなに多くない──誰が発行して、準備（リザーブ）をどこに置いていて、問題が起きたら誰が責任を取るのか。

これって、私たちが手元の資金を償還できるか、安全面は大丈夫か、機関が大口で使うことをためらわないかに直結してる。

GENIUS Actが今日で期限到来して、その後に出てくる1:1準備、定期の証明、経営陣の認証、AMLみたいな“書類上の条項”は、実は私たちが実際に使うときの挙動に全部つながってくる。スムーズに償還できるか、機関が大口で鋳造する気になるか、プラットフォームがそれを担保として扱えるか、紛争が起きたとき責任者が明確か──全部ルールの実装次第。

@worldlibertyfi のUSD1に関して言うと、現時点では構造はかなり分かりやすい。今はまだBitGo Trust Companyが発行していて、World Liberty TrustはOCCに国家信託銀行のライセンス申請を出しているけど、まだ審査中。

もし将来的に申請が本当に通ったとしても、私が見るのは「ライセンスがプラス」この4文字だけじゃない。発行、償還、準備管理、保管（カストディ）、決済といった各プロセスが、より明確な規制枠組みの中に整理されるかを見る。機関がより大きな資金を入れるかどうかは、多くの場合、この責任の連鎖がどれだけ完結しているかで決まる。

今のUSD1は、もうウォレットや取引所の中だけの存在じゃない。マルチチェーン、貸借、機関の鋳造にも進出していて、取引や見積もりの場面にも登場してる。利用範囲が広がるほど、ブランドやキャンペーンだけで信頼を維持するのは難しくなる。システムは、資金が出ていった後に責任を誰が受け取って回収するのか、答えられないといけない。

もちろん、境界線もはっきりさせる必要がある。国家信託銀行は普通の商業銀行とは違うし、USD1も、主体がライセンスを持つだけで自動的にFDIC保険の銀行預金になるわけじゃない。ライセンスは確実性を増やすけれど、流動性、運用、コンプライアンス上のリスクは依然として存在する。

だから私はいま、ステーブルコイン選びでAPYだけを見てない。利回りは補填できるし、流動性も買うことはできる。でも、明確な責任の連鎖は、期間限定のキャンペーンでは埋めにくい。2つのステーブルコインが提示する利回りがほぼ同じなら、まず「誰が発行・償還に責任を持つのか」をAPYより先に考えると思わない？

HertzFlow @Hertzflow_xyz は最近、Referee Leaderboard を公開しました。

多くの人が最初に見たとき、おそらくまた招待コードを配るようなキャンペーンだと思うでしょう。

でも今回本当に面白いのは、招待コードそのものではなく、HertzFlow が Web3 ずっと抱えてきた難題に取り組もうとしている点です——どうすれば「1回の接続（つながり）」を「その後も継続的に取引が生まれる関係」にできるのでしょうか。

これまでの Referral の多くは「あなたを紹介してくれた人に報酬を渡す」だけでした。ですが問題は、ウォレットに登録したことが、その人が今後本当に取引することを意味しないという点です。その結果、紹介したアドレスはどんどん増える一方で、実際にやり取りが発生するのはどんどん減ってしまいます。

HertzFlow は今回、推薦と実際の取引をかなり強く結びつけています。ユーザーが有効コードを紐づけると、Normal モードでは手数料割引を受けられます。紹介者に入るリベートも、推薦されたユーザーが実際に支払った取引手数料から直接支払われます。

さらに重要なのは、Tier の上昇が「何人招いたか」だけでなく、「Active Referees の数」と「30日間の取引量」も同時に見られることです。つまり、あなたが持ってきたのは単なるアドレスの束ではなく、これらの関係がその後も本当に動き続けるかどうか、ということです。

Referee Leaderboard が公開されたことで、このことがより直感的に分かるようになりました。以前はバックエンドに隠れていたデータが、いまはオープンに表示されます。誰がきちんと関係を育てているのか、誰が紹介しただけで終わってしまうのかが、誰でも見て分かります。

一般ユーザーにとって、やることは実は複雑ではありません。手数料を節約したいなら、他人のコードを紐づければいい。自分でやりたいなら、コードを作成してネットワークをゆっくり育てます。

ただし現時点ではまだ Testnet です。今後 Mainnet でも完全に同じ仕組みになるかどうかは、公式のアップデート次第です。加えて、リベートは固定の収益ではなく、実際の取引手数料に基づくものなので、取引そのもののリスクもこれまでと同じく残ります。

個人的に今後いちばん見たいのは、誰が1位になったかではありません。キャンペーンの熱が冷めた後でも、この紹介によってつながったユーザーたちが、プラットフォームで引き続き取引を続けるのかどうかです。

なぜなら、本当に長く続く成長は、いつだって「誰がより多く招待したか」ではなく、「最後に取引する人たちがどれだけ定着したか」を見ることだからです。

看到 @protocol_fx 这次fxUSD Agentic Vault要 sunsetting的通知，很多朋友第一反应可能就是金库不让存新钱了，那是不是得赶紧把钱提出来？

其实这里面最容易让人搞错的点，就在这儿。

7月14号，9Summits那边发了公告，说Base上这个 fxUSD Agentic Vault停止新增存款，同时提醒还在 VVV、cbBTC、wstETH、VIRTUAL这些市场借fxUSD的用户，尽快把债还上。

我理解，这不是fxUSD要从Morpho撤退，也不是 f(x) Protocol本身出问题了，是一个具体由9Summits策展的金库，进入关闭流程之后，借款端和存款端的退出节奏自然不一样。

很多人第一次碰到这种情况，就把停止存款和大家都要撤当成同一件事，其实在Morpho这种结构里，钱根本不是静静躺在那里的。9Summits负责策展，Morpho管底层借贷市场，fxUSD就是里面用来借贷的资产。

目前前端看，这个金库TVL还有大概37.9万美元，VVV/FXUSD那个市场的利用率已经到99.78%了。停止新增存款后，新的钱进不来，要是借款人不赶紧还，市场流动性紧张，借钱成本可能还会继续往上走。

所以为什么先提醒借款人呢？因为他们把fxUSD还回去之后，这些钱才能重新回到市场里，帮金库把后面的去配额和退出流程走完。存款的人现在等着，不是钱不见了，而是自己这部分流动性已经被分配到底层市场，得等它先释放出来才行。

这也是DeFi和传统金融挺不一样的地方。很多时候你想退出，不是点个按钮就完事儿了，得看你的资金现在到底卡在链条的哪个位置。

要是你之前也参与过类似的金库，碰到这种sunsetting通知，先别急着猜市场要怎么走。可以先自己捋一下，我是借款人还是存款人？我的钱现在在哪个市场？后续退出得等哪个环节先走完？

最后关闭的具体时间、还没还的贷款规模，还有能提多少比例，这些目前都还得等官方继续更新。

ベルベット @velvet_capital が最近 Robinhood Chain を VelvetX に接続し、ユーザーは現在、Solana、Base、BNB Chain、Ethereum などのネットワークから直接クロスチェーン交換を開始できるようになりました。

これまでなら、自分でブリッジを選び、ネットワークを切り替え、Gas を用意する必要がありましたが、今は多くの手順をバックエンド側が処理してくれます。

一般のユーザーにとって、これは確かに進歩です。クロスチェーンで人が引く最大の理由は「取引できない」ことではなく、チェーンを変えるたびに、改めてブリッジや Gas、着金（到達）ルートを判断し直さなければならない──つまり面倒すぎることにあります。

ただ今回のアップデートを見ていると、頭の中ではずっと「操作がますます簡単になっていく中で、私たちはこのお金がいま何を経由しているのかを、ちゃんと把握できるのだろうか？」ということが引っかかっています。

Velvet は非カストディ（非預託）の方式を採用しており、ユーザー自身が署名します。資産の支配権はユーザーの手の中にあります。公式側も、Robinhood Chain 側の Gas コストが抽象化され、ユーザーが個別に対応する必要がなくなったと述べています。これら2点でハードルは確実に下がりましたが、それでもクロスチェーンで最も現実的な3つの問題は、まだ完全には解決されていません。署名前に合計でいくらかかるのか、署名後にお金が段階的にどこへ進むのか、そして失敗した場合はどこで処理すべきなのか。

Gas が抽象化されたように聞こえると「コストがない」ように思えますが、実際には Gas の工程をプロダクト側が引き受ける、という意味にすぎません。普通のユーザーが本当に知りたいのは、最終的にいくら受け取れるのか、そしてその見積もりにどんな費用が含まれているのかです。画面で基盤となるルートをすべて見せる必要はなくても、「1つの数字を投げて、それ以上は差額がどこへ消えたのか自分で推測してね」では不十分です。

取引を送った後も同様で、ユーザーはすべてのルーティング・プロトコルを理解する必要はありませんが、少なくとも「いまルートを待っているのか」「目的チェーンでの確認待ちなのか」「すでに完了しているのか」は分かる必要があります。クロスチェーンで一番不安になるのは、価格の変動ではなく、ページがしばらく回っていて、その間にお金が元のチェーンに残っているのか、途中で止まっているのか、あるいはもう詰まっているのかが分からないことです。

失敗時の復旧についても、現時点で公開情報だけでは、ルート失敗後の復旧手順、処理にかかる時間、責任の所在がはっきり説明されていません。だから、失敗したら自動的に返金されると早合点しないでください。これはプロダクト側が必ず問題を起こすと言っているのではなく、ユーザーが使う前に、異常が起きたらどこを見て誰に連絡すべきか、そして資金がどんな状態で戻ってくるのかを把握できている必要がある、ということです。

後になって分かったのですが、「シームレスなクロスチェーンかどうか」を判断するのに、あまり多くの専門用語は要りません。署名前の費用がきちんと計算できるか、実行中に資金の状況が見えるか、失敗した場合に行き先（出口）が見つかるか。そこを見るだけで十分です。

ねえ、姉妹たち🦅

最近Solanaで#USD1 の保有チャートがかなり拡散されていて、話題性も高いです。

上位2つは#Binance のアドレスが50.7%と34.49%で合計85.19%。3位のB所 Hot Walletは4.84%、4位はまだBinanceのアドレスで3.79%です。

このデータを見る限り、確かに集中していて、取引所の資金を集約した、カストディーや運用ウォレットのように見えます。

CEXでの取引は基本的に自社の管理画面の中で完結します。あなたが少し入れて、私も少し入れて、最後にチェーン上では同じ大きなアドレスにまとまって表示されることがあるんです。1つのアドレスの背後には、たいてい大量の実ユーザーの入金・出金・取引在庫が紐づいています。数人の独立した“巨大クジラ”が操作しているわけではありません。

Solana上ではUSD1に対して約268573の保有アドレスがあります。この数字は多く聞こえますが、これはチェーン上のアカウント数であって、20万人以上の別々の人が保有しているという意味ではありません。1人で複数のアカウントを持つこともありますし、取引所の内部ユーザーはなおさら全員が完全に露出するわけではありません。

特定の取引ペアに紐づく資金だと明確に言えるのは、RaydiumのUSD1-USDCとWSOL-USD1の流動性プールです。これらはBinanceやB所のような集約アドレスとは、まったく別の構造をしています。

だから @worldlibertyfi のUSD1はSolana上で、オンチェーンの保管場所が取引所ラベルのアドレスに高度に集中しているのは事実です。でも、実際のユーザーが本当に集中しているかどうかは、この保有ランキングだけでは判断できません。

リスクはもちろんあります。取引所の集中した出金、マーケットメイキングのための調整、あるいはクロスチェーン操作などは、短期的に流動性に影響する可能性があります。ただ、それは“2匹の巨大クジラがUSD1を操作している”のとは別問題です。

オンチェーンのデータは透明です。透明だからといって、自動的に正しい答えが出るわけではありません。

HertzFlowの今回のテスト網では、間違いやすいのは操作手順ではなく、報酬がどこから来るのかです。

最近、Amplify S1、おすすめコンテスト、テスト網機能が同時に広まっていて、多くの人が見ているうちに、それら全部をエアドロップの事前準備（プレヒート）だと誤解してしまっています。

7月15日までに @Hertzflow_xyz が確認しているのは、イベントの賞金と、すでに公開されているプロダクト機能です。テスト網の取引、Vaults や Pools への入金は、まだいかなるエアドロップ、ポイント、またはメインネットの乗数ルールにも書き込まれていません。

本物のUSDTを受け取れるのは、主に2つの独立した活動です。

Amplify S1 は7月13日から8月10日まで継続し、HertzFlow の各プロジェクトの賞金プールは 5,000 USDT です。ただし、この報酬は、資格を満たし、指定された内容のタスクを完了したクリエイターに対して支払われます。

もう一つは、総額100 USDTの Referral Competition（紹介コンペ）で、上位5名の紹介者に報酬が与えられます。締め切り状況の詳細は、公式またはTGの最新の告知を確認する必要があります。これらの賞金は本物です。しかし、それらが誰に対して、どの条件で与えられるのかも非常にはっきり書かれており、一般ユーザーがテスト網で数回取引するだけの話とは別です。

テスト網そのものには、別のロジックがあります。紹介コードはすでに公開されており、Test USDT、tBNB、Vaults、Pools も通常どおり体験できます。ページ内の earn 20% も、あくまでテスト環境のものです。テスト用資産には現実の価値がありません。紹介入口があることから、プロダクト機能は公開されていることが分かります。一方で、長期的なリベートが積み上がるのか、いつ精算されるのか、メインネットの権利と接続されるのかについて、公式は現時点で完全なルールを提示していません。

今回のイベントは、実は HertzFlow の現段階をかなり明確に説明しています。プロジェクトはユーザーにプロダクトを理解してもらい、クリエイターに permissionless leverage、Vaults、Pools を説明してもらい、小規模なコンテストで参加を広げようとしています。ただし、ポイント、トークン、エアドロップ、メインネットの加算という「線」については、公式はまだ描き切れていません。コミュニティには予想があってもよく、ユーザーは事前に体験することもできますが、業界の慣例によってプロジェクトに約束をさせるべきではありません。

私の現時点の判断として、テスト網のイベントでは「誰に、どの条件で報酬が支払われるのか」「公式が将来の権利への明確な接続を示しているか」に注目します。ルールに書かれているものだけを、収益見込みに入れます。確認されていない部分は、自分の投下資金の帳簿ではまずゼロとして計算する、という方針です。こうして HertzFlow に参加すれば、学べるのはプロダクトで、受け取れるのは明確な報酬。存在していないかもしれない乗数のために、何度も取引したり紹介を回したりすることもしなくて済みます。