萌小主
47 投稿
萌小主
厳選トピック確認済我是TokenMore🍣一个不擅长分析的BTC分析师
低高頻度トレーダー
8.8年
67 フォロー
101 フォロワー
209 いいね
投稿
翻訳参照
Wintermute は 1 回の流れで Binance に 3834.3 枚の BTC を入金し、約 2.57 億円です。これはマーケットメイクですか、それとも出金（売り抜け）ですか？
bitcoin:native #Wintermute https://t.co/AneUryE91h
bitcoin:native #Wintermute https://t.co/AneUryE91h
確認済み
翻訳参照
確認済み
ZECのETFはまだ承認されていない。Grayscaleは金曜に第5次の修正届出と8-Kを提出し、名称をThe Zcash ETFに変更、コードはZCSH。8月25日にNYSE Arcaで上場すると見込んでいる。
今日でも23日で、承認がまだ揃っていないなら、25日はまだ“空軍の日”のままだ。
書類には年会費2.5%で、毎日信託から差し引かれるとあり、差し引かれるのはZECだ。現物ビットコインETFは0.25%。これは10倍に跳ねた！
GrayscaleのボスはDCG。DCGの傘下に別の会社があり、信託と交渉していて、およそ20万枚のZECをいろいろな持分（シェア）と交換しようとしている。
この20万枚を交換し終わると、こちらの身内が拡募後の信託で三分の一ほどを占める可能性がある。魂胆は中国にいても玉の動きが聞こえるくらい丸見えだ!
#隐私 zcash:native
今日でも23日で、承認がまだ揃っていないなら、25日はまだ“空軍の日”のままだ。
書類には年会費2.5%で、毎日信託から差し引かれるとあり、差し引かれるのはZECだ。現物ビットコインETFは0.25%。これは10倍に跳ねた！
GrayscaleのボスはDCG。DCGの傘下に別の会社があり、信託と交渉していて、およそ20万枚のZECをいろいろな持分（シェア）と交換しようとしている。
この20万枚を交換し終わると、こちらの身内が拡募後の信託で三分の一ほどを占める可能性がある。魂胆は中国にいても玉の動きが聞こえるくらい丸見えだ!
#隐私 zcash:native
翻訳参照
港交所赚麻了
半年赚105亿，2Q单季53.8亿
港股成交额冲到2895亿港币。
IPO香港上半年融资2124亿港币，排全球第二。
排队等着上市的有345家
华泰和中金在喊单！
内地保险资金可通过互联互通买香港ETF
加上中概股回流上市
PE才26倍！怎么说？
#港交所 #香港IPO全球第二 https://t.co/FeDwvjVhDw
半年赚105亿，2Q单季53.8亿
港股成交额冲到2895亿港币。
IPO香港上半年融资2124亿港币，排全球第二。
排队等着上市的有345家
华泰和中金在喊单！
内地保险资金可通过互联互通买香港ETF
加上中概股回流上市
PE才26倍！怎么说？
#港交所 #香港IPO全球第二 https://t.co/FeDwvjVhDw
エヌビディアが13Fを開示し、8つの保有銘柄を掲載
総額は634.4億ドルで、その最大はIntelで約300億ドル
次いで第2位はSpaceXで約210億ドル。
エヌビディアのこの保有は、ほぼすべてチップ、計算能力（算力）、通信、クラウドの基盤インフラに関わっています。
そのうち1社はGenerate Biomedicines。同社は算力を使って新薬を設計しており、今後は創薬開発も算力ビジネスになっていきます。
Generateはタンパク質系医薬品を手がけ、エヌビディアは算力とツールを提供します。
バイオ医薬品企業がGPUの大口顧客になるのです。
#NVDA #SpaceX
総額は634.4億ドルで、その最大はIntelで約300億ドル
次いで第2位はSpaceXで約210億ドル。
エヌビディアのこの保有は、ほぼすべてチップ、計算能力（算力）、通信、クラウドの基盤インフラに関わっています。
そのうち1社はGenerate Biomedicines。同社は算力を使って新薬を設計しており、今後は創薬開発も算力ビジネスになっていきます。
Generateはタンパク質系医薬品を手がけ、エヌビディアは算力とツールを提供します。
バイオ医薬品企業がGPUの大口顧客になるのです。
#NVDA #SpaceX
翻訳参照
8月14日财报国家队清仓茅台！机构进场换手。
中央汇金 清仓退出 曾持1040万股
证金公司 清仓退出 曾持404万股
华夏上证50ETF 清仓退出 曾持457万股
华泰柏瑞沪深300ETF 清仓退出 曾持504万股
北向资金减持8.55%至5371万股
招商中证白酒减持10.25%至456万股
中国人寿 新进558万股
华泰资管FOF 新进403万股
大成基金FOF 新进372万股
贵州金融控股 新进349万股
结论； 茅台正在把定价权和销售权从经销商手里拿回自己手里。 过去飞天茅台终端卖3000块 出厂价1169 中间1800块的差价全被经销商和黄牛吃掉了。
现在茅台通过i茅台直连消费者 上半年402亿直接进自己口袋 。
中央汇金 清仓退出 曾持1040万股
证金公司 清仓退出 曾持404万股
华夏上证50ETF 清仓退出 曾持457万股
华泰柏瑞沪深300ETF 清仓退出 曾持504万股
北向资金减持8.55%至5371万股
招商中证白酒减持10.25%至456万股
中国人寿 新进558万股
华泰资管FOF 新进403万股
大成基金FOF 新进372万股
贵州金融控股 新进349万股
结论； 茅台正在把定价权和销售权从经销商手里拿回自己手里。 过去飞天茅台终端卖3000块 出厂价1169 中间1800块的差价全被经销商和黄牛吃掉了。
现在茅台通过i茅台直连消费者 上半年402亿直接进自己口袋 。
中芯国际の評価：6社の投資銀行データ、3つの評価枠組み、1つの結論
投資銀行の目標株価：見解は大きく分かれる
ゴールドマン 135香港ドル
リヨン 94.1香港ドル
UBS 96.2香港ドル
シティ 90香港ドル
大摩 85香港ドル
野村 75香港ドル
3つの評価方法の比較
1. P/E法——最も楽観的な遊び方
ゴールドマンは2026〜2028年のEPSを0.15ドルから0.28ドルへと引き上げ、対応するP/Eは58倍から30倍へ低下させる。
2. P/B法——多くの機関が採用
現在の1株当たり純資産は約19.8香港ドル、P/Bは3.57倍。シティは4倍→90香港ドル、UBSは3.3倍→96.2香港ドル。純資産が上方に“ロール”したためだ。3.57倍は過去の中心レンジよりやや上で、安いとは言えないが、天井でもない。
3. DCF——正の価値は算出できない
2025年のフリーキャッシュフローは-49億ドル、2026年予想は-24億ドル、2027年-31億ドル、2028年-10億ドル、2029年になってようやくプラス。純債務は169億ドル。毎年80億ドルを投じて工場建設しており、どんなDCFモデルでも正の価値は出せない。
新しい変化：Q2のEBITDA利益率は70%、前四半期比+13ポイント。
経営陣は、2027年が減価償却のピークだと言っている。要するに企業の稼ぐ力が増し、減価償却が利益の一部を食っている。
個人的なまとめ：
中芯国際はDCFで“きれいに”算出できる銘柄ではない。P/Eで見ると58倍で高い、P/Bで見ると妥当（3倍）、DCFで見ると算出できない。しかも連続5年マイナス。
中芯国際は通常の手法では計算できない。これは“喉元を押さえるため”に作られた代物で、国家の半導体という命綱を背負っている
#中芯国际 #半導体
投資銀行の目標株価：見解は大きく分かれる
ゴールドマン 135香港ドル
リヨン 94.1香港ドル
UBS 96.2香港ドル
シティ 90香港ドル
大摩 85香港ドル
野村 75香港ドル
3つの評価方法の比較
1. P/E法——最も楽観的な遊び方
ゴールドマンは2026〜2028年のEPSを0.15ドルから0.28ドルへと引き上げ、対応するP/Eは58倍から30倍へ低下させる。
2. P/B法——多くの機関が採用
現在の1株当たり純資産は約19.8香港ドル、P/Bは3.57倍。シティは4倍→90香港ドル、UBSは3.3倍→96.2香港ドル。純資産が上方に“ロール”したためだ。3.57倍は過去の中心レンジよりやや上で、安いとは言えないが、天井でもない。
3. DCF——正の価値は算出できない
2025年のフリーキャッシュフローは-49億ドル、2026年予想は-24億ドル、2027年-31億ドル、2028年-10億ドル、2029年になってようやくプラス。純債務は169億ドル。毎年80億ドルを投じて工場建設しており、どんなDCFモデルでも正の価値は出せない。
新しい変化：Q2のEBITDA利益率は70%、前四半期比+13ポイント。
経営陣は、2027年が減価償却のピークだと言っている。要するに企業の稼ぐ力が増し、減価償却が利益の一部を食っている。
個人的なまとめ：
中芯国際はDCFで“きれいに”算出できる銘柄ではない。P/Eで見ると58倍で高い、P/Bで見ると妥当（3倍）、DCFで見ると算出できない。しかも連続5年マイナス。
中芯国際は通常の手法では計算できない。これは“喉元を押さえるため”に作られた代物で、国家の半導体という命綱を背負っている
#中芯国际 #半導体
テンセントの第2四半期が出た。三大投資銀行のレポートは全部見た。
余計な話はやめて、データを出す。
儲けたお金は、全部AIに突っ込んでいる。
第2四半期のテンセントのAI投資は105億元。機関予想では、年間の資本支出は2,100億人民元までやり切る見通しで、年初より約600億人民元増。キャッシュフローは-13.8億元。
テンセントはAIのために、短期のGPUレンタル収入を手放してでも、基礎モデルとAIアプリを先に作りにいく。
計算能力の配分の優先順位：モデル学習＞AIアプリ＞クラウド事業。
要するに；儲けを少し減らしてでもAIを立ち上げる。
注目すべき3つのデータ：
1：広告収入が前年同期比+22％。
2：国内ゲームが前年同期比+17％、安定したキャッシュフロー。
3：2026年に、AIが本当に回り始めて利益につながるかどうか。
最後にまとめ：
ゴールドマン・サックス→目標株価670香港ドル。
野村→目標株価727香港ドル。
モルガン・スタンレー→目標株価690香港ドル。
「混元4」は下半期にリリース。WorkBuddyの有料ユーザーの継続率。
微信小愛のデータ。この3項目は今後も継続して注視。
データが追いついてくれば、13倍PEのテンセントはかなり割安。
#腾讯 #腾讯季报
余計な話はやめて、データを出す。
儲けたお金は、全部AIに突っ込んでいる。
第2四半期のテンセントのAI投資は105億元。機関予想では、年間の資本支出は2,100億人民元までやり切る見通しで、年初より約600億人民元増。キャッシュフローは-13.8億元。
テンセントはAIのために、短期のGPUレンタル収入を手放してでも、基礎モデルとAIアプリを先に作りにいく。
計算能力の配分の優先順位：モデル学習＞AIアプリ＞クラウド事業。
要するに；儲けを少し減らしてでもAIを立ち上げる。
注目すべき3つのデータ：
1：広告収入が前年同期比+22％。
2：国内ゲームが前年同期比+17％、安定したキャッシュフロー。
3：2026年に、AIが本当に回り始めて利益につながるかどうか。
最後にまとめ：
ゴールドマン・サックス→目標株価670香港ドル。
野村→目標株価727香港ドル。
モルガン・スタンレー→目標株価690香港ドル。
「混元4」は下半期にリリース。WorkBuddyの有料ユーザーの継続率。
微信小愛のデータ。この3項目は今後も継続して注視。
データが追いついてくれば、13倍PEのテンセントはかなり割安。
#腾讯 #腾讯季报
一部該当
クレジットカード業界の平均年利率は21.47%。トランプは10%まで引き下げたいが、銀行側が反対。今年、実現できる確率は10%にとどまる。
機関予測
ステーブルコインの年次支払いフローは、2024年に1.6兆ドル、2030年には56.6兆ドルまで増加。
USDCの「突出しての勝ち筋」に注目する理由は3つ
1. アメリカ＋EUの二重コンプライアンス牌（ライセンス）を最初に取得。準備金は1:1の全資産で、毎月開示
2. USDTは登録地がエルサルバドルであることが原因でカード（規制）に引っかかり、強制的に新しいコインでコンプライアンス対応のルートを探ることに
3. Metaはクリエイターへの支払いに直接USDCを選択。USDCにさらに1つの配信（流通）チャネルが追加
USDCの時価総額の構成比は約28%だが、取引量の構成比はすでに60%を超えている。2025年通年で4.5兆ドルの取引を処理し、
一方で2026年上半期だけですでに5.3兆ドルを処理。2025年比で+140%。
Circleが投資家向けの電話会議で述べた一言はかなり率直だ：大企業はTetherを使わない。使っているのはUSDC。あとは皆さんわかっているはずだ。
base:0x833589fcd6edb6e08f4c7c32d4f71b54bda02913 binancecoin:native
機関予測
ステーブルコインの年次支払いフローは、2024年に1.6兆ドル、2030年には56.6兆ドルまで増加。
USDCの「突出しての勝ち筋」に注目する理由は3つ
1. アメリカ＋EUの二重コンプライアンス牌（ライセンス）を最初に取得。準備金は1:1の全資産で、毎月開示
2. USDTは登録地がエルサルバドルであることが原因でカード（規制）に引っかかり、強制的に新しいコインでコンプライアンス対応のルートを探ることに
3. Metaはクリエイターへの支払いに直接USDCを選択。USDCにさらに1つの配信（流通）チャネルが追加
USDCの時価総額の構成比は約28%だが、取引量の構成比はすでに60%を超えている。2025年通年で4.5兆ドルの取引を処理し、
一方で2026年上半期だけですでに5.3兆ドルを処理。2025年比で+140%。
Circleが投資家向けの電話会議で述べた一言はかなり率直だ：大企業はTetherを使わない。使っているのはUSDC。あとは皆さんわかっているはずだ。
base:0x833589fcd6edb6e08f4c7c32d4f71b54bda02913 binancecoin:native
米国は2026年に約6,000億ドルを投じてAIに取り組みました
GDPの2%に相当しますが、その結果としてGDPを純増させたのはわずか0.1〜0.3ポイントです。
機関が試算した内訳には3つの理由があります。
1. その大半は輸入のハードウェアであり、GDP統計ではそもそも計上されません
2. 企業が節約したソフトウェア費は中間サービスに当たり、GDPに計上されません
3. さまざまな「クラウディング・アウト（他の投資を押しのける効果）」が起き、建設資源を奪い合い、金利を押し上げた影響などが合計で500億ドル程度にとどまりました。想像ほど大きくありません。
調査対象企業の89%は、AIコストがIT予算の1〜5%しか占めていないと回答しており、1/3は新規予算から出ています
より深い原因
GDP統計のこのルールは、工業時代における輸入ハードウェアをコストとして計上し、中間サービスは消耗として扱う、という前提で生まれました。AIによって生まれる実際の生産力は、この枠組みに十分に反映されていません。
今後どうなる？
AIの資金の大部分は、まずGPUを買うことや機械室（データセンター等）を建てることに使われます。これらはGDP上では支出として計上されます。
その後、お金がよりソフトウェアやアプリ、企業が節約して稼ぐのを助ける用途に多く回るようになれば、GDPは本来の形でより正確に反映されるでしょう。
一言まとめ：第1段階はハードウェア（GPU・PCB・光モジュール）購入、第2段階はASICとサーバー購入、第3段階はソフトウェアとアプリ購入、第4段階はロボットと自動化。
今は第1段階の伸びはほぼ一巡しており、第2・第3段階の転換点が近づいています。
#AI binancecoin:native
GDPの2%に相当しますが、その結果としてGDPを純増させたのはわずか0.1〜0.3ポイントです。
機関が試算した内訳には3つの理由があります。
1. その大半は輸入のハードウェアであり、GDP統計ではそもそも計上されません
2. 企業が節約したソフトウェア費は中間サービスに当たり、GDPに計上されません
3. さまざまな「クラウディング・アウト（他の投資を押しのける効果）」が起き、建設資源を奪い合い、金利を押し上げた影響などが合計で500億ドル程度にとどまりました。想像ほど大きくありません。
調査対象企業の89%は、AIコストがIT予算の1〜5%しか占めていないと回答しており、1/3は新規予算から出ています
より深い原因
GDP統計のこのルールは、工業時代における輸入ハードウェアをコストとして計上し、中間サービスは消耗として扱う、という前提で生まれました。AIによって生まれる実際の生産力は、この枠組みに十分に反映されていません。
今後どうなる？
AIの資金の大部分は、まずGPUを買うことや機械室（データセンター等）を建てることに使われます。これらはGDP上では支出として計上されます。
その後、お金がよりソフトウェアやアプリ、企業が節約して稼ぐのを助ける用途に多く回るようになれば、GDPは本来の形でより正確に反映されるでしょう。
一言まとめ：第1段階はハードウェア（GPU・PCB・光モジュール）購入、第2段階はASICとサーバー購入、第3段階はソフトウェアとアプリ購入、第4段階はロボットと自動化。
今は第1段階の伸びはほぼ一巡しており、第2・第3段階の転換点が近づいています。
#AI binancecoin:native
ヨーロッパ—秘められた勝利者
余計な話はやめて、要点だけ言う
1. ヨーロッパのEPSは上半期に14%成長。3年で最強で、通期の成長率も15%へ引き上げ——「ヨーロッパは成長していない」と誰が言った？
2. ヨーロッパのROEは2021年の9%から、2026年には15%まで右肩上がり。銀行のカムバックが最大のけん引役だ。
3. 2022年以降、ヨーロッパの銀行株は米国の巨大7社を2倍のペースで上回った。今年のSTOXX 600のトータルリターンは14%。S&P500よりも明らかに優秀。
4. ヨーロッパの中位株は13%上昇。指数の上昇率とほぼ同水準。数社の大型株のおかげではなく、中小型株がよく上がっている。毎日米国株を見つめるのはやめよう。
5. 中国の輸出がいくら強くても、ヨーロッパの自動車は時価総額の1%にすぎない。真に痛手になる業界は多くない。
一言まとめ：この数年ヨーロッパはずっと黙って稼いでいる。ただ、多くの人がまだ10年前のイメージで見ているだけだ。
#EuropeOutperforms #HiddenWinner binancecoin:native
余計な話はやめて、要点だけ言う
1. ヨーロッパのEPSは上半期に14%成長。3年で最強で、通期の成長率も15%へ引き上げ——「ヨーロッパは成長していない」と誰が言った？
2. ヨーロッパのROEは2021年の9%から、2026年には15%まで右肩上がり。銀行のカムバックが最大のけん引役だ。
3. 2022年以降、ヨーロッパの銀行株は米国の巨大7社を2倍のペースで上回った。今年のSTOXX 600のトータルリターンは14%。S&P500よりも明らかに優秀。
4. ヨーロッパの中位株は13%上昇。指数の上昇率とほぼ同水準。数社の大型株のおかげではなく、中小型株がよく上がっている。毎日米国株を見つめるのはやめよう。
5. 中国の輸出がいくら強くても、ヨーロッパの自動車は時価総額の1%にすぎない。真に痛手になる業界は多くない。
一言まとめ：この数年ヨーロッパはずっと黙って稼いでいる。ただ、多くの人がまだ10年前のイメージで見ているだけだ。
#EuropeOutperforms #HiddenWinner binancecoin:native
AI時代における米中の電力差
2025年、米国の総電力消費量は4.58兆kWhに達し、過去最高を更新
機関の予測によると、2025〜2028年にかけて北米のデータセンターの電力不足は44GWに達する見込みです。
中国の発電量は年間平均で約10兆kWh。中国には全国規模の大規模な電力不足はなく、あるのは構造的・時間帯的・地域的な供給の逼迫です。西北部では電力に余裕があり、沿岸部では電力がやや逼迫しています。
中国西部の産業用電力価格（0.2〜0.3元/kWh）は、グローバルなAI計算能力（算力）産業において
のコスト面での優位性です。
1kWhの電力を、計算能力サービスとして売りに出すと、付随するGDPの価値は、電力をそのまま売るだけの場合よりもはるかに大きくなります。
これが「電力にレバレッジをかける」こと。つまり同じ電力でも、計算能力を提供しない場合は0.3元/kWhの産業用電力価格にとどまります。
GPUに組み込み、トークンを生成して世界に販売すると、電力の価値は数十倍、さらには100倍以上にまで増幅します。
#AI binancecoin:native #電力
2025年、米国の総電力消費量は4.58兆kWhに達し、過去最高を更新
機関の予測によると、2025〜2028年にかけて北米のデータセンターの電力不足は44GWに達する見込みです。
中国の発電量は年間平均で約10兆kWh。中国には全国規模の大規模な電力不足はなく、あるのは構造的・時間帯的・地域的な供給の逼迫です。西北部では電力に余裕があり、沿岸部では電力がやや逼迫しています。
中国西部の産業用電力価格（0.2〜0.3元/kWh）は、グローバルなAI計算能力（算力）産業において
のコスト面での優位性です。
1kWhの電力を、計算能力サービスとして売りに出すと、付随するGDPの価値は、電力をそのまま売るだけの場合よりもはるかに大きくなります。
これが「電力にレバレッジをかける」こと。つまり同じ電力でも、計算能力を提供しない場合は0.3元/kWhの産業用電力価格にとどまります。
GPUに組み込み、トークンを生成して世界に販売すると、電力の価値は数十倍、さらには100倍以上にまで増幅します。
#AI binancecoin:native #電力
ログインして、さらにコンテンツを読む