Steven_Research

@Binance Square Official に感謝し、独立研究者2025の称号に感謝します。

@CZ @Yi He @Richard Teng の上司に感謝します。

@Daniel Zou (DZ) 🔶 とフランシス、@Nyan 7 の上司に感謝します。

2025年には暗号とバイナンスで多くの感情と思い出がありました！

新しい友達が増え、投資の効果が上がり、業界についての理解が深まり、信頼できるパートナーや同僚ができました！

2026年に向けて新しい予測を持って進んでいきましょう！私たちはさらに活気づくでしょう！バイナンスに非常に強気です！😍

2026年あけましておめでとうございます！

史上最安のビットコインはゴールドとNASDAQに対して

Blockworks Researchが、$BTC はすでに40週分下落しており、底値ゾーンに接近しているとするレポートを発表した。さらに、NASDAQやGoldに対するビットコインの評価はいずれも歴史的に低い水準にあるという。

1. BTCはNASDAQに対して史上最安

- レポートでは、週足チャートにおけるRSIと、Nasdaq 100 / BTCの比率を用いて分析している。その結果、BTCはこれまでの全ての過去データの中で、NASDAQに対して最も強い「過売り」水準を記録している。

=> 過去のサイクル（2015年、2019年、2022年）でも、同様のシグナルはビットコインの底値付近で現れていた。しかし、この指標の優位性は主に1〜3年の時間軸で現れ、その後数か月ではなく、という点が特徴だ。

2. BTCもゴールドに対して史上最安

- 同様のシグナルをGold / BTCの比率に適用する。レポートによれば、2026年2月は、この2資産の組み合わせにおいて、ビットコインに対するゴールドの評価が史上最高になった月を示す。

=> 過去には、このシグナルが現れるたびに、その後の年々でビットコインがゴールドを上回ってきた。

3. とはいえ、これらのデータにはまだ時間が必要

- データは3〜4回のサイクルに基づくだけなので、サンプル数はまだかなり少ない。各指標は完全に独立しているわけではなく、いずれもビットコインが長期間にわたって大きく下落したことを反映している。

- 今のサイクルは、ビットコインETFの出現、機関投資家の資金フロー、企業の財務（国庫）資金、そしてより発達したデリバティブ市場の存在により、過去のサイクルと比べて大きく異なる。

- もし過去のモデルが引き続き有効なら、2026年末までの期間は、今のサイクルにおける最も魅力的な蓄積（レンジ）ゾーンの一つになり得る。逆に、このサイクルが過去のサイクルと異なる動きを見せるなら、これもまた一つの検証（試金石）となる

戦略はUSD準備金を2億2500万ドルに引き上げました。2026年7月19日以降、彼らは$BTC の準備金のうち₿843.775を保有し、またUSD準備金で32億ドルを保有しています

これはStrategyが4週連続で追加のBTCを購入していない週です。そして彼らはこれ以上BTCを売ってもいません

ソーシャルを捨てて財務インフラ構築に集中する──公式のベースの方針転換

Jesse Pollak（Baseの創業者）が、ソーシャル・プロダクトやコンテンツ・コインの開発方針は誤った判断だったと認めました。それによりBaseは多くの時間を失い、市場の重要なトレンドを取りこぼしたのだとしています。

以下が注目点です：

1. Jesse Pollakが誤りを認める
ソーシャルやクリエイター・エコノミーに過度に集中していた一方で、Perpetuals、Prediction Markets、トークン化、そしてステーブルコイン決済といった分野が大きく成長していた、ということです。

2. Base Appを再譲渡
Coinbaseへ。Cobie（Echoの創業者）が今後のプロダクト開発を担当することになります。

3. Jesseはアプリに注力しない
今後は全リソースを、Baseブロックチェーンをグローバルな金融のインフラにするための構築に振り向けます。

*2026年におけるBaseの大きな優先事項3つ：

- トレーディングの拡大（トークン化された株式、アプリコイン...を含む）。

- ステーブルコインによる決済を世界規模で展開。

- クリプトネイティブな決済を用いるAI Agents向けのインフラを構築。

=> 実際のところ、これは年初から進めてきた転換の最終的な告知ステップです：

- 2026年1月：
Baseはsocial-firstからtrading-firstへ移行。

- 2026年2月：
Jesseはクリエイター・エコノミーに行き過ぎていたことを認める。

- その後、コンテンツ・コインの失敗を確認し、Creator Rewardsプログラムを中止する決定も下した。

=> 現在までに、Baseは公式にソーシャル路線を完全に捨て、金融インフラに全面的に集中することになりました。

=> Jesseによれば、Baseの長期目標はStripeのようなプラットフォームと競争すると同時に、将来にわたって世界の資金の支払いと流通が行われるブロックチェーンになることです。

戦略：USDリザーブをさらに4.5億ドル増やし、合計30億ドルにする一方で、$BTC の保有分は₿843,775のまま維持。

彼らはBTCを売らず、また追加で買いもしない。これは彼らがBTCを買い足さないことが3週連続となる

BNBチェーン、次世代の高速Layer1を公開準備へ——AIエージェント専用

$BNB ChainはH2/2026のロードマップを発表し、新たなLayer1の構築計画を明らかにしました。焦点はAgentic TradingとHigh-Frequency Trading（HFT）です。これは、BSC、opBNB、Greenfieldと並行して稼働するエコシステム内の4番目のブロックチェーンになります。

- 注目すべき点として、新チェーンはpre-confirmationを50ms未満、100,000 TPS超、ブロック最終確定を1秒未満とする目標を掲げています。これらの指標が達成されれば、ブロックチェーン上の取引体験はCEXに近づきつつ、分散性は維持されます。

- 技術面では、BNBチェーンがTxStreamを導入します。これはpublic mempoolを排除する仕組みで、遅延を減らし、サンドイッチ攻撃のようなMEVの手法を抑制します。さらにPriorityLaneにより、オラクル、清算（liquidations）、クロスチェーンブリッジといった重要サービスに対してブロックスペースを優先配分できます。

- 性能面だけでなく、今回のロードマップはBNBチェーンが長期の段階にも備えていることを示しています。Native Privacy（セキュアな取引で、必要に応じて情報を選択的に開示し、コンプライアンス要件に対応可能）やPost-Quantum Readiness（ポスト量子対応）です。

=> ロードマップによれば、テストネットは2026年末に、メインネットは2027年初頭に予定されています。BSCは引き続きセトルメント層を担い、BNBは引き続きエコシステム全体の共通資産であり続けます。

=> 自分の見解：これは、BNBチェーンがDeFiやEVMの領域で競争するだけではなく、AI Economyのインフラになろうとしていることを示す一歩です。AIエージェントが取引やオンチェーン運用にさらに深く関与するほど、処理速度とユーザー体験が重要な競争優位になります。

*ビルダーがAIエージェントの経済、耐量子…などに重きを置いている様子から、今後大きな役割を担うことが見て取れます

クジラがロング、リテールは依然ベア――注目すべきシグナルだが、まだ過度に高揚する必要はない

Whale vs Retail Delta 指標が再びプラス圏に戻ってきており、大口がショートを手仕舞いし、ロングのポジションを増やし始めたことを示唆している。一方で、多くの個人投資家は依然として下落シナリオに傾いている。

注目点は、Bitcoin $BTC がほとんどのアルトコインよりも際立っていること。デルタは、約58,000 USDのゾーンまで調整した直後に大きく上昇している。対して、多くのアルトコインはわずかなリバウンドにとどまるか、依然として中立の状態だ。

これは仮想通貨ではかなり馴染みのあるシグナルだ。大口の資金は通常、まずBTCに戻ってから、トレンドが確認され次第、アルトコインへ波及する。

ただし注意が必要なのは、Whale vs Retail Delta はデリバティブ市場でのポジショニングを反映しているだけであり、クジラが長期的に蓄積していることを意味するわけではないという点だ。彼らは完全に短期売買をしているだけ、あるいはショートスクイーズの一段を利用しているだけの可能性もある。

私の見解：これは短〜中期におけるBitcoinにとってプラスのシグナルではあるが、新たなアップトレンドを裏付けるにはまだ十分ではない。

結論：スマートマネーは短期において、リテールよりも前向きな見方をしている

戦略 ₿は、3,588 $BTC を売却し、216百万米ドルを同社の配当株に資金提供するために充てたことを報告した。現在は843,775 ₿と2.55億米ドルを保有している。

財務省がビットコインを2倍の速さで購入中

BTCトレジャリーズの最新データによると、上場企業は、現行サイクルにおける最大級の下落局面を市場が通過したにもかかわらず、非常に強いペースでビットコインを継続的に積み増しています。

- 上場企業は2026年の年初から純買いで166.984 $BTC を購入しました。

- 同期間に新たに採掘されたのは、約81.153 BTCのみです。

=> 平均すると企業は1日あたり約912 BTCを購入しており、新規供給の2倍以上です。

*その中でも、Ark Investは暗号関連の株式を引き続き7,500万ドル以上買い増しています。内訳：

- Cb: 4,400万ドル

- Circle: 2,525万ドル

- Bullish: 820万ドル
=> 市場がETFのアウトフローによる圧力を受けているにもかかわらず、企業の資金フローは新規供給量を上回る規模でビットコインを吸収し続けています。

950億米ドル近くのステーブルコインが、1か月足らずで市場から流出

5月8日から6月28日までの間に、大手ステーブルコインの総供給量は約94.5億米ドル減少しました。その大部分は$USDT と$USDC によるものです。直近1週間だけでも、市場ではさらに約21.2億米ドルのネット・アウトフローが記録されました。

- 05/2026までの間は、市場内のステーブルコインの量は増加し、最高値となる3,220億米ドルに達しましたが、その直後から現在にかけて、注目すべき規模での純流出が起きています。

1. ネット・アウトフローはどのように測定されるのか？

*ステーブルコインの資金フローは、TetherやCircleのような発行体のミント（発行）とバーン（償却）の活動を通じて追跡されることが多いです。

- 発行体が追加でステーブルコインを発行（Mint）＝＞ 流通供給が増加＝＞ 新たな資金が市場に流れ込んでいることを意味します。

- 発行体がステーブルコインを回収して焼却（Burn）＝＞ 流通供給が減少＝＞ 投資家がステーブルコインを法定通貨に換え、ネット・アウトフローが生じます。

=> そのため、Circulating Supply（流通供給）の変化は、資金が暗号資産市場に流入しているのか、流出しているのかをかなり正確に反映することが多いです。

2. 直近2か月未満で約95億米ドルが市場から出ていった

- 5/8から6/28/2026までの総ネット・アウトフローは約94.45億米ドルに達しました。

- 直近1週間だけでも、市場から引き続き約21.19億米ドルが流出したことが確認されています。

- 流出したステーブルコインの大半はUSDTとUSDCです。

=> 短期間での下落幅としてはかなり大きく、市場全体の流動性が年初の力強い成長局面の後、縮小する傾向にあることを示唆しています。

- みなさんはどう見ていますか？ これは2022年のような長期的な資金流出の始まりなのでしょうか、それとも一時的なもので、すぐに再び戻ってくるだけでしょうか？