鏈上視角 Onchain View

📊 重要なデータ
オンチェーンデータは、一連の複雑で相互に矛盾するシグナルを示しています。
マイクロ（売り圧）：追跡によると、ある「クジラ」のアドレスが過去2週間で、段階的に取引所Krakenに約600BTCを累計転送しました（Source 2）。
マクロ（流出）：しかし、全ネットワーク取引所のマクロデータを見ると（Source 3 & 4）、ビットコインのネットフローは大規模なパニック入金を示しておらず、むしろ相対的なバランスを維持し、わずかなネット流出の状態が続いています。
機関：一方、アメリカのビットコイン現物ETFの流入（Source 1）は最近安定しており、大規模な流入もパニック流出も見られていません。

⚡ 事件快讯
与埃隆·马斯克（Elon Musk）关联的航天巨头SpaceX，近日被发现在链上进行了一笔大规模的比特币转移。数据显示，一个已知的SpaceX公司钱包，将1,977枚BTC（价值约1.215亿至1.33亿美元，具体取决于估值时的市场价格）转移到了一个全新的未知地址。由于官方并未对此举动提供任何解释，这次“沉默的转账”已在市场引发了巨大的不确定性和广泛猜测。
🔍 核心解读
此次转账的核心问题在于其意图的模糊性。在加密市场，任何由马斯克旗下公司执行的、涉及巨额资产的链上操作都会被置于显微镜下审视（即“马斯克效应”），并被视为潜在的市场信号。

⚡ 事件快讯
香港の規制当局である証券先物委員会（SFC）は、本日、世界初の現物Solana（SOL）ETFを正式に承認するという画期的な決定を下しました。これは、ビットコインとイーサリアムのETFに続き、香港で承認された初の主流アルトコインの現物ETF製品であり、香港が暗号資産の規制革新において再び世界の最前線に立つことを示しています。
🔍 核心解读
今回の承認の核心的意義は、規制の面でSolanaをビットコインやイーサリアムと並ぶ「機関投資家向けの投資資産」として正式に位置づけたことにあります。これは、アジアの機関や高ネットワース投資家にSolanaへの合法的な投資の直接的な道を開くものであり、香港が世界の暗号センターとしての地位を強化し、米国SECと規制革新において「競争する」ための重要な一歩です。この措置はSolanaの資産の合法性を大いに高め、アジア地域の暗号投資の構図を再形成する可能性があります。

⚡ イベント速報
2025年10月、アメリカの規制の枠組みは重要な調整を迎えています。Phemexの報告によると、アメリカ証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）は、新しい規制戦略の一連を共同で導入し、その核心的な目標はビットコインおよびより広範な暗号通貨の採用を妨げる障害を取り除くことです。新しい戦略には、革新的なプロジェクトへの免除の提供、機関の参加のハードルを下げること、そして規制の明確さと市場の信頼を大幅に向上させることが含まれています。
🔍 コア解説
今回の規制の新たな動向の核心は、過去の「封じ込め」から「誘導」への転換です。SECの委員長ポール・アトキンスとCFTCの代理委員長キャロライン・D・ファムは、彼らの機関が技術の進展に適応するために暗号規制を再評価することに取り組んでいると公に述べています。この転換の最も重要な影響は：

⚡ 事件快讯
暗号通貨の世界のOG級人物、火币（Huobi）取引所創設者李林（Li Lin）が劇的な方法で舞台の中心に戻ってきています。彭博社の報道によれば、昨年取引所の株式を売却した後、李林は新たに設立された投資会社を主導している。この会社の核心戦略は、最大10億ドルの資金庫を管理し、その主要な投資をイーサリアム（Ether）エコシステムに向けることです。この動きは、アジアの多くの暗号分野の先駆者たちの支持を受けており、巨額の、集中した資本がETHエコシステムに注入されることを示しています。

📊 重要なデータ
過去24時間のチェーン上のコア指標は、明確かつ強い信号が浮上していることを示しています。CryptoQuantとGlassnodeのデータ追跡によると、ビットコインは大規模な取引所の純流出を経験しています。これは、中央集権的取引所（CEX）から個人のウォレットに引き出されるBTCの量が、取引所に預け入れられる量を大幅に上回っており、顕著な供給の引き締め傾向を形成していることを意味します。
💡 データの解釈
取引所の純流出は、市場の感情と将来の売却圧力を測るための重要な先行指標です。大量のビットコインが取引所から離れると、最も直接的な解釈は、これらのトークンがいつでも取引可能な「ホット」状態から、長期保有の「クール」状態に変わったということです。これは、短期的に公開市場で販売可能なビットコインの流通量を大幅に減少させ、市場の潜在的な売却圧力を著しく軽減します。

⚡ 事件快讯
本周数字资产安全领域呈现出戏剧性的两极分化。一方面，行业整体的安全态势传来积极信号。根据区块链安全公司派盾（PeckShield）的报告，2025年9月份因黑客攻击和诈骗造成的损失金额骤降至2212.7万美元，这是自2020年以来的月度最低记录 。然而，与这一积极趋势形成鲜明对比的是，日本传统金融（TradFi）巨头SBI Holdings遭披露，其加密货币交易子公司SBI Crypto遭遇了大规模黑客攻击，导致被盗金额高达 2,100 万美元 。

⚡ イベント速報
2025年10月は急速に暗号通貨市場にとって今年最も重要な月の一つになりつつあります。アメリカ証券取引委員会（SEC）は今月、少なくとも16の暗号通貨取引所取引ファンド（ETF）申請に対する最終的な裁定の締切を迎えます。この一連の決定はビットコインとイーサリアムの現物および先物製品を含み、数兆ドルの潜在的な機関資本が合法的に暗号市場に流入できるかどうかに直接影響します。

🔍 コア解読
本轮ETF裁决の核心焦点は現物製品にあります。承認された先物ETFとは異なり、現物ETFはファンド発行者がビットコインやイーサリアムを基礎資産として直接購入し保有する必要があります。したがって、SECの承認は、大規模な機関投資家、年金基金、資産管理会社に対して規制された便利な投資チャネルを提供することを意味するだけでなく、暗号通貨を合法的な資産クラスとして公式に認めることを示しています。市場の一般的な期待は、現物ETFが承認されると、市場の流動性と深さが大幅に向上し、機関主導の新たな牛市が始まる可能性があるということです。

⚡ 事件快讯
現在、暗号通貨市場は顕著なマクロ経済の逆風に直面しています。アメリカ政府が予算の行き詰まりによる停滞のリスクが高まる中、マーケットの避難感情が高まり、ビットコインなどのリスク資産に潜在的な下落圧力を与えています。ビットコインの価格は最近比較的安定しているが、アナリストはこのマクロの不確実性が市場の平穏をすぐに破る可能性があると警告しています。一方、業界の規制環境は依然として緩やかに進化しており、アメリカ証券取引委員会（SEC）の議題と重要な法的案件の進展が市場の別の主軸を形成しています。

📊 重要なデータ
オンチェーンおよび機関の流量データは、市場が顕著な資本のローテーションを展開していることを示しています。9月には、アメリカのビットコイン現物ETFが8月の不振を逆転させ、2.46億ドルの純流入を迎えました。その中で、ブラックロック（BlackRock）のIBITとフィデリティ（Fidelity）のETFは特に強力なパフォーマンスを示しました。一方、イーサリアムETFの状況は正反対で、8月に39.5億ドルの流入を記録した後、9月には7.88億ドルの巨額な純流出に見舞われ、発行以来の最大規模を記録しました。
💡 データ解釈
この正と負のデータは、機関投資家の二つの主要な暗号資産間の態度の分化を明確に示しています。ビットコインは再び「スマートマネー」の支持を得ており、機関はETFという規制されたチャネルを利用して、現在の価格で再度ポジションを構築または増持しています。逆に、以前にイーサリアムに熱心だった機関資金は急速に退潮しており、短期的な成長潜在能力に対する疑念や利益確定の意図を示しています。これはもはや市場の一斉高騰や一斉下落ではなく、明確な目標を持った戦略的な再バランスです。

📊 重要なデータ
過去24時間以内に、チェーン上のデータは驚くべき信号を明らかにしました：140億ドル以上のイーサリアム（ETH）が中央集権型取引所（CEX）から大規模に流出しました。これは、すべての市場参加者が高度に注目すべきコア指標であり、資本の最新の動向を明確に描写しています。
💡 データ解釈
このような大規模なETHの引き出しは、市場の売却圧力の顕著な低下を最も率直に解釈したものです。巨額の資産がいつでも取引可能な取引所のホットウォレットから、投資家のプライベートコールドウォレットまたはDeFiプロトコルに移動することは、通常、保有者の意図が短期的な投機から長期的な保管またはチェーン上のエコシステムへの深い参加に変わったことを意味します。この140億ドル相当のETHは、短期間では二次市場の価格に直接的な脅威を与えることはないでしょう。

⚡ イベント速報
Nansen と DefiLlama のオンチェーンデータ追跡を統合すると、過去一週間（8月19日 - 8月26日）に「賢いお金」としてマークされた複数の巨大なアドレスが取引所から ETH を引き出し、AAVE、UNI、LDO などの主要な DeFi ブルーチップトークンに対して顕著かつ持続的なオンチェーン増持を行っていることが分かります。
🔍 コア解釈
これは散発的な個人行動ではなく、注目すべきマクロトレンドです。経験豊富で資本が豊富な「賢いお金」が集中し、静かに仕込んでいるとき、通常は二つの信号を伝えています：

📊 重要データ
DefiLlamaとGlassnodeの総合データによると、過去24時間以内に市場は二つの重要なトレンドを示しました：
「弾薬庫」が継続的に拡張中：全ネットワークのステーブルコインの総時価総額が2700億ドルを突破し、歴史的な新高値を記録しており、大量の場外資金が暗号エコシステムに継続的に流入していることを示しています。
「現物」継続的離脱：ビットコインは継続的な取引所の純流出を経験しており、大量のBTCが取引プラットフォームからプライベートウォレットに引き出されています。
💡 データ解釈
一見独立しているように見えるこれら二つの指標は、強い「強気の背離」シグナルを形成しています。一方では、市場の潜在的な購買力（ステーブルコイン）がかつてない水準に達しており、他方では、市場で販売可能な現物ビットコイン（取引所の準備）が減少し続けています。これは、新しく入ってきた資金が急いで高値を追っているわけではなく、既存の保有者は資産を長期保存する傾向があることを示しています。

⚡ 事件快讯
アメリカ時間2025年8月22日、世界が注目するジャクソンホール年次会議で、連邦準備制度理事会のパウエル議長が重要な金融政策演説を行いました。市場はこれを予想以上に「ハト派」の信号として解釈し、将来の利下げの可能性を示唆しました。瞬時にリスク資産市場が活気づき、ビットコインとイーサリアムは急騰し、全体の暗号派生市場で短時間に3.2億ドル以上の空売りポジションが清算されました。
🔍 核心解读
このイベントは、マクロ経済がどのように直接暗号市場の感情を操るかの完璧なケーススタディです。

⚡ 事件快讯
2025 年 8 月 19 日，香港加密货币监管迎来了两个里程碑式的事件：香港金融管理局（HKMA）正式发布了(安定コイン発行者監督制度)の立法提案，并启动了“サンドボックス”安排；与此同时，香港証券監督委員会（SFC）为虚拟资产交易平台（VASP）设定的牌照申请过渡期也即将结束。
🔍 核心解读
这两起看似独立的事件，共同构成了一个清晰的宏观信号：香港正在加速构建一个全面的、清晰的、且与国际标准接轨的加密货币监管框架。

🎯 核心問題： モバイル決済がこれほど便利な今日、私たちは決済手段に困っていないように見えるが、なぜビットコインのような新しい、目に見えず触れられない「デジタル通貨」が必要なのか？
📚 重要な知識点：
知識点一：【貨幣の本質】
形態が貝殻、金、または紙幣であろうと、貨幣の核心機能は常に三つの点である：
価値の保存
（お金を貯めることができる）、
取引の媒介
（お金を使うことができる）と
記帳単位
（価格を計算できる）。貨幣の進化の歴史は、人類がこれら三つの機能を実現するためにより優れた媒介を探し求める過程である。紙幣（法定貨幣）はその携帯性と標準化により、近代において勝利を収めたが、それはまた致命的な弱点をもたらした。

📊 重要なデータ
DefiLlamaとMEXC Globalのデータによると、2025年8月18日時点で、全ネットのステーブルコインの総時価総額が2700億ドルを突破し、歴史的な新高値を記録しました。
💡 データ解釈
ステーブルコインは暗号世界の「ドル」であり、その総時価総額の増加は、どれだけの「場外資金」がこの市場に流入しているかを直接反映しています。これは市場の潜在的な購入力（通称「弾薬」）が継続的に強化されていることを示し、市場の基盤流動性と受け入れ能力は前例のないレベルに達しています。
🤔 潜在的な影響
この巨額のステーブルコインに停泊している資金は、市場の「火薬」のようなものです。市場に明確な強気のシグナルが現れた場合、この購入力がいつでもビットコイン、イーサリアム、または他の主流資産に流入し、次の上昇のための強力な燃料となる可能性があります。これは、価格に変動があっても、資本が暗号分野に入る長期的なトレンドは変わっていないことを示しています。

🎯 今週の核心論点
今週の市場は「古いお金」の安定した配置と「新しい規則」の加速的な実施の中で、氷と火の歌を演じました。一方では、長期保有者を代表とする熟練した資金が、逆風の中で大規模に買い集め、市場に基盤的な信頼（火）を注入しています。もう一方では、規制の継続的な厳格化とパブリックチェーンの安全モデルの脆弱性が露呈し、市場に消えない寒さ（氷）をもたらしています。
📊 論点支援
火炎：熟練資金の逆風の配置
重要データ 1 (Glassnode): ビットコインの長期保有者（LTH）は過去30日間で、167,000枚以上のBTCを純増しています。これは、市場の調整期間中に「賢いお金」が着実に安値で買い集め、構造的な資産の蓄積を行っていることを示しています。

⚡ 事件概述
アメリカ時間 2025 年 8 月 15 日、アメリカ連邦準備制度理事会（The Fed）は、暗号通貨とデジタル資産に関する問題を監視するために特別に設立された特別チームを解散すると公式に発表しました。その機能は、連邦準備制度の既存の銀行規制部門に統合されます。
🔍 核心解読
この動きは規制の緩和を示すものではなく、戦略的な重要な転換を意味しています。それは2つの核心的な信号を伝えています：
「特別」から「一般」へ：これは、連邦準備制度にとって暗号資産がもはや特別なチームで隔離して研究する「周縁的な事柄」ではなく、正式に伝統的な金融規制のマクロフレームワークに組み込まれていることを示しています。これは、規制の観点から暗号資産の「主流化」プロセスがさらに一歩進んだことを示しています。

新米村の第二回講座へようこそ。今日は、暗号通貨の基盤であるブロックチェーンについて話しましょう。
簡単に言えば、ブロックチェーンは公開され、非中央集権で、改ざん不可能なデジタル台帳です。それは一連の「ブロック」で構成されており、各ブロックには取引情報が記録されています。この設計の巧妙な点は、台帳のコピーが世界中の何千ものコンピュータに分散しており、どの単一の機関もそれを制御できないため、安全性と透明性が保証されることです。
しかし、あなたはこう尋ねるかもしれません：もしブロックチェーンがこれほど優れているなら、なぜ私たちが普段暗号通貨で送金する際、クレジットカードよりもずっと遅いと感じるのでしょうか？