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USDYに続き、$ONDO のもう一つのコアコンポーネントであるOUSGのオンチェーン監査を実施しました。ここには、チャートには見えない伝統的な金融の膨大な力が隠れています。

① 比類なきトータルサプライ（保管されている資産）
現在の供給量は約224万トークンです。約2億5000万ドルに相当する巨額の資本がOUSGという単一のボールトにロックされています。

② 資本流入チャート
チャートを見てください。これは、平均的な個人投資家が取引できない環境を示しています（最低100,000ドル以上の投資を持つプロフェッショナル専用です）。

結論
OUSGの基礎資産は、ブラックロックのオンチェーンファンド「BUIDL」に直接リンクしています。公開取引所での価格の動きに関係なく、約390億円のウォール街レベルの資本がOndoエコシステムにしっかりと根付いています。これは、オンチェーンで見える最強のブルファンダメンタル要因です。
#ONDO‬⁩ #OUSG

$ONDO は、クジラからの売り圧力（OUT）が完全に止まったことを示しています。では、実需の状況はどうなっているのでしょうか？
私たちは最新のUSDYのオンチェーンデータを直接監査しました。

① 前例のない預け入れ資産の量
USDYの現在の総供給量は「約8億7000万ドル（約1300億円）」です。これは、現実の資金を驚異的なペースで引き寄せています。
② 5月の新たな流入（IN）
取引分析グラフ（2スライド目）を見ると、「新しい流入アドレス（赤い線）」が5月の初めから再び急激に増加していることがわかります。

結論
$ONDO の価格（チャート）が停滞しているように見えても、スマートマネー（大口投資家）は裏で「オンドシステム」に現金を静かに注ぎ込んで、現実の需要を拡大しています。オンチェーンの世界では、チャートのノイズを無視し、この「本物の資本流入グラフ」だけを信じてしっかりと持ち続けるのが正しいアプローチです。

$ONDO #Ondo #USDY

Ethena ($ENA ) は3週連続で歪みの兆候を示しています
最新のスマートコントラクトを直接デコードした結果、公式の急成長の背後に無視できない歪みが現れ始めていることが明らかになりました。
ステーキング率は3週連続で低下しています
3週間前: 52.0%
先週: 42.0%
今週: 40.4% ➔ 一週間でUSDeの供給が1億9000万ドル増加したにも関わらず、ステーキング率は急落しています。
しかし、利回りは「本物」です
totalAssets ÷ totalSupply ＝ 1.2325
sUSDeのバックは完璧です。年換算利回り[約10.6% APY]がエコシステム内で設計通りに蓄積されています。この時点で、USDeが利回り目的ではなく、他のDeFiプロジェクトで「実際の担保ニーズ」に使用されている可能性が高い（強気シナリオ）です。
結論
現在、システムは健全ですが、ステーキング率が35%を下回ると、大規模な引き出しに注意し、ヘッジを考慮すべきです。
あなたはこの不一致をどう見ますか？
$ENA $USDE #Ethena #OnChainForensic

分析$ENA
① システムは健全 — オンチェーンで確認済み
sUSDeボールトの直接読み取り:
totalAssets ÷ totalSupply = 1.23
各sUSDeは$1.23の基礎となるUSDeを保持しています。
利回りは設計通りに蓄積されています。
運用上のストレスの兆候はありません。

② sUSDeの75%は10のアドレスによってコントロールされています
しかし、ここがポイント — 彼らは小売のクジラではありません。

#1: Ethena Bridge (35.6%, $641M クロスチェーン)
#2: Aave (13.1%)
#3: Morpho (10.2%)
#4: CIAN自動ボールト (6.5%, $95M)

全sUSDeの1/3以上がクロスチェーンで移動しています。
これは多くの人が気づいていない構造的な変化です。

③ "クジラ"は売却していない — 複利を利用している
CIANボールトは定期的に$1M–$5Mのアウトバウンドトランザクションを示しています。
見た目は出口のようですが、実際はそうではありません。
内部ログ分析が確認: 受取人は同じアドレス自身です。
自動複利。外部送金なし。CEXなし。ブリッジなし。
これはアルゴリズム型の複利生成者です — 可能な限り強い行動の裏付けです。

④ マルチシグには秘密があります
$ENA は正式な5対10のマルチシグを運営しています。
頑丈に聞こえますが、私はすべての10のアドレスに問い合わせました。
10のうち9は休止状態です（1 ETH未満、活動は最小限）。
1つのアドレスがすべてを運営 — Binanceから資金提供されています。
正式なセキュリティ ≠ 実際の運用。