肆月siyue

$BTC
門を描いたの？
昨日から不思議だったんだけど、CPIのデータが出て利上げ期待が強まったなら、むしろ下がる可能性のほうが高くない？どうして急に上げてるんだ……
結局はフェイントだった
高いな、ほんとに高い

#CPI数据来袭能否触发9月加息
我押加息🤫
1️⃣ 油価がインフレを燃え上がらせ、フーシ派がマンド海峡に迫り、WTIが昨夜8%急騰して103ドル台へ。ブレントは110に接近。8月PPIが爆発的に高騰し、エネルギーの前月比+4.2%、軽油の前月比+24.1%。
今夜20:30に発表される8月CPIでは、市場のコンセンサスは前月比+0.4%（直近7カ月で最高）・前年比3.4%。

2️⃣ もちろん、真のサスペンスはコアCPIにある。ウォッシュは先月ジャクソンホールで、「潜在インフレが、明確で十分な速さで2%へ向かっていると確信しなければならない。さもなければ、まだやることがある」と述べた。
しかし今の予想は、彼の願いとは明らかに逆方向だ。さらに、非農業部門雇用者数が16.2万人、失業率が4.1%なら、景気の粘り強さが「利上げ」の確信材料になると言える。

3️⃣ 世界中が利上げする中、FRBが手をこまねいて一人だけ無傷で済むのは難しい。今の3.50%-3.75%の金利は、この局面の経済に対して「制限が足りない」、これはウォッシュ自身が言っている。

本当に利上げがあれば、当然私は弱気。
これがちょうど押し目のチャンス。

広場を歩いていたら、たくさんの人がトランプが当選したら一人あたり5000ドルを配ると約束した件について話しているのを見かけた。これって買収（贈賄）ではないの？なんで捕まらないんだろう……。AIに聞いてみたら、ただの餌（先の約束）にすぎないらしい。以前の「国債を返済する」という約束と同じで、まず当選して、それから実現するかどうかはその後考える……ということらしい……

$哈基米
旗を描いているの？
なんとも頼りないね

#教师节
今日が教師の日だと気づきました。
ここにいる皆さんは、みな私の先生です。
先生方、節日おめでとうございます！
新しい年もぜひよろしくお願いします！

生きてるうちに、クロス・アワード級の“瓜”（ゴシップ）を食べられるとは思わなかった。
🍉ちゃんと熟してる、早く見に行け👀
前回景甜（ジンティエン）の消息を聞いたのは張継科の件の時だった。
だって景甜はデビュー以来ずっと、いろんな大監督や大作に恵まれて守られてきたから。
ただ……体が冷えやすいのか、ずっと爆発的にバズってはいない。
≽^⚈⩊⚈^≼
まさかそれが“孫兄”の白月光だったとは。

こっちはみんなに、この文章を見に行くことをおすすめする。
孫兄は新概念作文で加点も取って北京大学に入っただけあって、この文体、この“純愛”のメインラインがずっと貫かれてる。
読んだらただ一つ言いたくなるよ。みんな、若い頃に自分が嫌だった“あの大人の姿”になってしまった。
彼女は現実的で、あなたもどこか良いところなんてなかった。

そんなに言葉で飾り立てた愛の物語なんてあるわけない？
あるのはただ、白月光が“ごはん粒つき”（ベタベタに張り付くファン）になっていく話なだけだ。

$TMX 撐住啊！
俺はこの25枚のコインしかないんだ、20元（20ブク）すら売れないの？
奴隷に人権はないの……？
誰か俺の代わりに声を上げて😭

#Alpha
TMXの夜6時空投、225分、5万份。
200/人、だいたい40uくらい？
これで陽光普照でももらえるはずですよね？
ふと、TermMaxは前に1か月分ログイン（签到）してたのを思い出した。
それでめちゃくちゃ興奮して、空投の照会リンクを開いた。
割り当てを見たら、2.02個！
終わった…！
🤣一瞬、嬉しいのか悲しいのか分からない💔

#booster
朗報、トップ500入りした〜
残念なのは、他人の……
ずっと追走してきたのに、当たったことが一度もない……
入った人は今日中に確認してね。明日の8時に期限切れ。

みんなのスマホに手を突っ込みたい.jpg

#termmax @TermMax 誰かに「TermMaxがBinance Alphaに上場されたら＝もう安泰だ」って言われたんですが、私は急いで同意しませんでした。Alphaのローンチと、現物（スポット）や先物（コントラクト）のローンチは別の話です。

まず確実な部分から言います。TermMaxはBinance Alphaに上陸します。これは実際、当てずっぽうではなくて、バイナンス・スクエアでのこの“書く”活動が存在している時点でシグナルです。プロジェクトが広場の企画に入れるということは、Alphaのチケットがほぼ手中にあるのと同じ。TermMaxの実績も基準を満たしています。登録ウォレット150万、日次アクティブ9万。Token Terminalの借入（レンディング）トラックのDAUでは2位で、Aaveに次ぐ順位です。Alphaが見ているのはアクティブさと取引の熱量。この2つはTermMaxに不足がありません。

ただし、Alphaの“その先”こそが本当の疑問です。Alphaから現物、そして先物へ――歴史的に最後まで駆け抜けたのはごく一部のプロジェクトだけ。Alphaのハードルは比較的やさしい一方で、現物と先物の要求はワンランクどころか一段上。継続的なユーザー成長、収益の実績、時価総額の運営（マネジメント）、コンプライアンスの審査――どれも欠かせない。多くのプロジェクトはAlphaの段階で止まり、熱が冷めると沈んでいきます。

TermMaxは何を持っている？　YZi Labs（旧Binance Labs）EASY Residency Season 3の“育成”枠としての背景がある。これはバイナンス・エコシステムに近い距離で観測できる窓です。もう一つの線としては、Canton Network上でTermPrimeの初回取引が完了したこと。従来型の金融機関が、そのインフラを使って固定金利の貸付（借入）を行い始めています。機関側の進捗は、まさに現物の上場審査で加点になるような「本当のビジネス」です。

つまりTermMaxの前には二段階の階段があります。第1段階はすでに踏み固められていて、第2段階は飛び移るのを待っている。Alphaはチケット、現物はボックス席です。チケットは取りやすいけれど、ボックス席は数が限られています。

TGE後90日間、私は2つのことを見ます。TMXがBinanceの現物または先物の上場公告に出てくるかどうか。TermPrimeのCanton上の取引量が「初回」から「日常」に変わるかどうか。どちらも当たれば、TermMaxは固定金利（ファイルドレート）・レーンの中で本当に走り出した存在になれます。どれか一つでも当たれば、それだけで第2梯隊にしっかり定着できるはずです。

この波は孫割り（冲孙割）によるもの？
それとも最近、取り締まりが多すぎるから？
あと2日間あるけど、先にみんなに伝えるってことは、すぐにお金を火币から出しておけって意味だよ。
安安は先にあなたに知らせてあげたよ！
以上！

#termmax @TermMax 資金融資（借貸）契約には、暗黙のルールがある：どれだけ資金を融けたかが、その人がどれほど大きなことを成し遂げられるかを決める。Aaveは$1億以上、Morphoは億単位、Pendleは$2000万以上を調達した。TermMaxは融資が$4.25Mに留まっている。2023年11月のシードラウンドの投資家はCumberland（DRW傘下）、HashKey Capital、Decima Fund。

このルールに従えば、TermMaxは大した成果を出せないはずだ。でも、実際には何をやったのか？10本のチェーンへのデプロイ、三代币のシステム、AMMによる固定金利のマッチング、現物決済と清算。V2ではさらにAtomic OrderとSmart Unwindも。登録ウォレットは150万、日次アクティブは9万。Token Terminalの借貸セクターにおけるDAUランキングでは2位で、Aaveに次ぐ。

$4.25Mでこのデータを出したのは、予算不足ではなく資本効率だ。ほかが$1億+で成し遂げることを、TermMaxは端数で限界まで手を伸ばした。なぜそうできたのか、後で腑に落ちた。TermMaxは「まず資金調達してから人員を増やす」という重い資本投入ルートを選ばず、先にプロダクトで需要を検証し、チーム規模もコストも抑え込んだのだ。このやり方は強気相場では遅く見えるが、お金が高くなる局面ではむしろ生き残り戦略になる。

もちろん、小予算にも小予算な現実がある。監査、多チェーン運用、安全監視にもお金がかかる。$4.25Mだけでは長いタイムラインは支えきれない。だからこそTGEのタイミングが極めて重要になる。トークン上場によってトレジャリーが開き、YZi Labs（旧Binance Labs）のEASY Residency Season 3による育成がエコシステム資源をもたらす。さらにCumberlandの伝統的金融のバックグラウンドが、機関投資家側への裏付けになる。これらのカードは同時に切られている。

私の見立てでは、TermMaxのTGEは単なるトークン上場ではなく、おそらく次のラウンドの資金調達のシグナルでもある。プロダクトのデータはすでに十分に堅い。足りないのは弾薬で、TGEこそがその「弾薬を補充する」ための窓口だ。

自転車チームの予算で方程式のラップタイムを走り切った。あとは、その方程式のスポンサーを獲得できるかどうかを見るだけだ。

#termmax @TermMax 誰かがTermMaxはトークン化株式を担保として使えると言っていました。最初の反応は「清算ってどうするんだ？」でした。ドキュメントを読んでみると、TermMaxの清算ロジックは従来のものではなく、現物決済（実物決済）だと分かりました。

従来のDeFiレンディングプロトコルの清算方法は、担保の価格がしきい値を下回ると、プロトコルが市場であなたの担保を売却して、借り出した資金を回収するというものです。このロジックはETHやWBTCのような流動性の高い資産では問題ありません。市場に十分な買い注文があり、投げ売りを受け止められるからです。でも、トークン化株式はどうでしょうか？QQQ、SPY、NVDAのトークン化バージョンは、チェーン上の流動性がETHほど潤沢ではありません。大規模に清算が起きたら、売り切れないのでは？

TermMaxの現物決済ロジックはこうです。清算時、プロトコルは担保を売りません。代わりに、担保を借り手に直接引き渡します。借り手が受け取るのは売却後の現金ではなく、担保そのものです。

シンプルに聞こえますが、考えてみると、かなり実務的な問題を解決しています。従来の清算は市場の流動性に依存し、流動性が足りないと清算が連鎖的なクラッシュを引き起こします。現物決済は、市場で何かを売る必要がないため、その問題を回避できます。担保が借り手から貸し手へ移転するだけで、市場を経由しません。

従来の清算は担保を売ってお金に換えますが、TermMaxはその代わりに担保をそのままあなたの手に渡します。原点回帰のように見えて、実は流動性の低い資産に扉を開く設計です。

その扉はどれくらい大きいのでしょうか？TermMaxはすでにBNB Chain上で、Ondoのトークン化株式を担保として受け入れています。トークン化株式は成長の速い市場にあります。この現物決済ロジックがうまく回れば、TermMaxが扱える担保の種類は暗号資産に限られなくなるはずです。

正直、現物決済は借り手側に新しい要求も投げかけます。あなたがUSDCを借りて、清算後に戻ってくるのはNVDAのトークン化株式かもしれません。USDCを取り戻したいなら、自分でさらに一段、売却する必要があります。固定利息を食べたいだけの個人にとっては、手続きがもう1つ増えることになります。でも機関投資家にとっては、むしろ利点です——担保そのものを直接受け取れ、市場の厚み（デプス）に依存せず、スリッページによる損耗もありません。機関側の融資が求めているのは、この確実性です。

トークン化株式を担保にした市場での借入量を見ていきます。TGE後に明確な増加が出てくるかどうか。増えていれば、機関型の貸し手が参入しており、市場が現物決済ロジックを受け入れているということになります。このデータの方がTVLよりも誠実です。

七夕快乐朋友们！
今天就不去电影院看$牛来 了
看空枪吧！

#termmax
誰かが私に「@TermMax は“固定利率版Pendle”だ」と言ってきました。私はすぐには同意せず、まず両者のプロトコルがどんな関係なのか調べました。
調べて分かったことが1つあります。TermMaxで最も好調な市場で使われている担保は、PendleのPTです。
Pendle PTとは何か？資産をPendleに預けると、Pendleは元本と利回りを分けます。PTは元本部分で、満期時に額面で償還されます。TermMaxはPTを担保として受け入れるため、PT保有者は満期を待たずにPTをTermMaxへ持ち込んでUSDCを借りられ、流動性を得られます。
この市場のパフォーマンスが最も良いのは、私の判断ではありません。投資調査レポートに「明確なPMF」と書かれていました。
なぜそう言えるのか？このルートが、実在する需要を検証したからです。つまり、Pendle PT保有者は、アンロックせずに流動性を必要としている、ということ。これまで、PTを持っていてもお金が急に必要になった場合、満期を待つか、割引して売るしかありませんでした。TermMaxは第3の選択肢として「担保による借入」を提供しました。
私自身も、このルートの裁定余地を試算しました。仮にあなたがPendle PTを保有し、年化利回りが5%だとします。PTをTermMaxに持ち込んでUSDCを借りると、固定利率は仮に3%です。途中で2%のスプレッドが取れるので、それがあなたの利益です。さらに、USDCを再びPendleに戻して変動利回りを得られるなら、スプレッドはもっと大きくなる可能性があります。
この裁定は理論上の話ではなく、オンチェーンデータで検証できます。TermMaxのPendle PT市場では実際の貸借が行われており、ポイント目当てのマイニングのようなものではありません。
貸借プロトコルが最も健全な状態というのは、TVLが最大であることではありません。人がその機能を使うために“迂回してまで”やって来ることです。迂回とは、他の場所ではそのことができないという意味でもあります。
ただ、ここにも観察があります。Pendle PT市場が回っているということは、TermMaxが「明確な価値のアンカーを持つ担保」において最も良い成果を出していることを示しています。PT自体に満期日と額面があり、天然の高品質担保です。このロジックをより幅広い資産カテゴリに拡張できるかが、V2のAlpha Zoneがやるべきこと。言い換えれば、PT市場は“検証済みの出発点”であり、ゴールではありません。
私は、Pendle PT市場がTermMaxの総借入量に占める割合に注目します。今後も上昇するのか、それとも下がり始めるのか。上昇なら、このルートがより多くのユーザーを惹きつけていることを意味します。占有率が下がる一方で他の市場が伸びているなら、PMFが一点からネットワークへと広がっていることを示しています。どちらも良いサインですが、私は後者の方により期待しています。

#booster
TermMaxのboosterタスクが完了しました。万能な広場の皆さんに感謝です。
タスク3️⃣の答えはABACAです
これまでのboosterタスクと比べて、4️⃣では追加でDCへの接続が入っていて、スマホで梯子のない人にはちょっと厄介です。

現在、いろいろ攻略を見てみましたが、PCでDiscordを紐付ける方法はまだ見つかっていません。もし見つけた方がいれば、教えてください！🙏🏻

それとタスク5️⃣ですが、いくつかのノードを開くと「サポートされていません」と表示されるので、カッとなって（笑）PCでBinanceウォレットのプラグインを使って完了しました✅。
結果的に、何とか無事でした。