マクロを理解していない人は、大市場が下落しているのを見ています。論理を理解している人は、どのセクターが最初に走り出すかを数えています。 三重のブラックスワンが共振中: ① サムスン5万人のストライキ危機が世界のAIチップ生産能力を圧迫 HBM4が英偉達のテストを通過し、6月から本格供給の準備が整った——しかし5万人の労働者が18日間のストライキを要求。世界でAIコアHBMを生産できるのはたった三社だけ。サムスンがストップすれば、代替はありません。計算力、ストレージハードウェアが全面的に不足し、AI業界の論理が逆転:計算力の希少性=分散型計算力の価値が暴騰。 ② 日本の国債利回りが急騰、世界の流動性が引き締まる 30年米国債5.12%、日本の20年債3.555%、この二つの数字が同時に高騰することは何を意味するか——世界最大のアービトラージ資金プールが崩壊し始め、高リスクのゴミ資産がシステマティックに売却されているが、実際に計算力の需要がある基盤トークンは再評価されている。 ③ 中東の地政学的対立+高インフレ、スタグフレーションリスクが市場に戻る 油価が持続的に上昇し、インフレが落ち着くというストーリーがますます難しくなっている。Warshの利下げは望み薄で、流動性は最もハードコアな方向にしか進まない。
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