Satoshi Know How

Ondo ($ONDO ) is showing a rare market paradox. The token is down over 80% from its $2.1 ATH to ~$0.35 after a massive token unlock, yet fundamentals look stronger than ever. Ondo now leads the tokenized equities sector with 54% market share, while total market value hit a new ATH at $441M. Even more striking: Ondo’s TVL just reached a record above $2.5B. While retail panics, whales are accumulating. With tokenization set to be a major theme in 2026, ONDO may be deeply undervalued. 🚀📉📈

プライバシーコインのブレイクアウト＆ルネサンス

モネロ（XMR）は、米国の規制強化と世界的な監視命令の中で、検閲耐性のある資産への関心の再燃を受けて、今週$800近くの史上最高値に爆発しました。XMRの供給制限と実績のあるプライバシー技術は、増加する監視トレンドに対するヘッジとしての地位を確立しています。ネットワークの活動は、取引量とアクティブアドレスの急激な増加に伴い急増しました。アナリストは、マクロ条件がリスク資産を好む方向に進み続ける場合、「プライバシーのルネサンス」の可能性について議論しています。XMRは月間+53%の増加を記録し、ビットコインの10.7%やイーサリアムの16.3%を上回りました。プライバシートークンは、規制が世界的に強化される中での構造的回転を表しています。

ビットコインの重要なサポートゾーン

ビットコインは、$95,467近くの高値から$92,263までの intraday の変動の後、$92,000で重要なサポートをテストしています。このレベルが破られると、次のターゲットは$80,000台中盤に大幅に下がり、深刻な下方リスクが生じます。一方で、$92kを保持することは、月末前に$98,000に向けた回復の可能性を開きます。週間パフォーマンス: BTCは前年同月比でわずか1%上昇していますが、$90,321と$97,538の間で取引されています。現在、$126,080の2023年10月の過去最高値から266%下回っています。ビットコインのハッシュレートは2025年9月以来の最低レベルに落ちており、ネットワーク参加の減少を示しています。テクニカル: 50日移動平均は$94,000に位置しています。ボラティリティは持続する見込みです。

市場の修正と関税ショック

ビットコインは本日92,000ドルを下回り、2.7%下落し、暗号市場全体が3%下落して3.21兆ドルとなりました。イーサリアムは3.6%下落し3,192ドルとなりました。この売り圧力は、トランプのヨーロッパ諸国への10%の関税の脅威と、1000億ドル相当のEUの報復の可能性に起因しています。リスク資産は、投資家が金などの安全資産に逃げる中で損失を出しており、過去最高値に達しています。ビットコインの支配率は一時的に60%を超え、オルトコインにさらなる圧力をかけました。恐怖と欲望指数は44に急落しました。800百万ドルのロングポジションが清算され、連鎖的なストップロスが引き起こされました。サポートレベルは92,000ドルで重要であり、これを下回ると80,000ドルのターゲットリスクがあります。テクニカルチャートは依然として弱気です。

ビットコインは年の初めに厳しいスタートを切っています。BTCは過去24時間で約2.5%下落し、約$92,600となっています。これは、米国とEU間の地政学的緊張の高まりやトランプ大統領からの新たな関税の脅威に市場が反応しているためです。しかし、マクロの騒音を越えて、いくつかのテクニカルおよびオンチェーンのシグナルは、2026年のベアマーケットがまだ発展中である可能性を示唆しています。

最も強い警告の1つは、週次の一目均衡表から来ています。アナリストのTitan of Cryptoは、過去の主要なベアマーケットの前に現れた構造であるベアリッシュな「雲のねじれ」に注目しています。過去のサイクルでは、同様のシグナルが67〜70%のドローダウンを先行させました。これは即時のクラッシュを意味するものではありませんが、長期的な市場構造が変化したことを示唆しています。

ビットコインは、$101,000近くの365日移動平均を下回って取引されています。過去のサイクル、特に2022年には、このレベルがベアマーケット中の強い抵抗として機能しました。Coin Bureauによると、この平均を下回ることでBTCはベア領域に留まります。ガウスチャネルも似たような話をしています。ビットコインはチャネルの中央値を失い、それを取り戻すことに失敗しましたが、過去にはこれがより深い下落フェーズの始まりを示すことが多かったです。一部のアナリストは、$103kに向けた短期的な反発を期待していますが、それを潜在的な「死に猫の反発」と見なしています。

歴史はまた、ビットコインがサイクルトップの後に通常より深いドローダウンを経験することを示しています：2013年には約76%、2017年には約81%、2021年には約74%です。現在の引き戻しは約30%であり、修正がまだ終了していない可能性を示唆しています。

サイクル指標はこの見解を確認しています。ブル・ベア市場サイクル指標は、BTCが2025年10月にベア領域に入ったが、まだ極端なレベルには達していないことを示しています。オンチェーンデータはもう1つの警告を追加します：特に大口保有者からの交換流入が増加しており、これは通常、蓄積ではなく分配を示唆します。

これらを総合すると、テクニカル、歴史、オンチェーンデータはすべて脆弱な市場を指し示しています。今の大きな疑問は：ビットコインは通常の深いベアマーケットの道を辿るのか、それとも再び皆を驚かせるのか？

CoinSharesは、暗号ファンドが先週に21.7億ドルの流入を引き寄せ、2025年10月以来最も強い週を記録したことを報告しています。投資家は地政学的緊張の高まり、新たな関税の脅威、そして政策の不確実性の増大の中でデジタル資産に殺到しました。ほとんどの流入は週の初めにあり、金曜日に感情がネガティブに変わる前のことでした。ビットコインは15.5億ドルでリードし、イーサリアムは4.96億ドルを追加しました。ソラナ、XRP、その他のアルトコインも堅実な需要を見ました。週後半の流出にもかかわらず、データは暗号が不確実な時代においてますますマクロヘッジとして扱われていることを示しています。

イーサリアムのステーキングに重大な変化が起きている——そして大多数の人がそのことに気づいていない。

機関投資家が続々と参入している。

ビットマイニングだけでも、過去30日間で100万ETH以上（約32億ドル）をステーキングした。これは同社の全ETH財務の約25％に相当する。

その結果は？

• ステーキング登録待ちのキューは約170万ETHにまで膨らんだ

• 新規ステーカーは報酬を受け取るまで約1か月待たなければならない

• 退出キューはほぼ空である

一方で、米国規制下の製品がついにローンチされた。

• グレイシャーレイ・イーサリアムステーキングETF

• 21Shares TETH ETF

すでに株主にステーキング報酬が分配され始めている。伝統的な金融（TradFi）がイーサリアムの収益に直接接続されたのだ。

驚くべきことに、

ステーキング利回りは史上最低水準に近づいている。

• APRは最近2.54％まで低下した

• 今は約2.85％

• かつては3％以上を平均していた

それでも機関投資家たちは次々と参入している。

これは何かを物語っている。

これ以上は利回りの話ではない。戦略的な立場確保とインフラの支配が本質なのだ。

しかし、もっと深い問題がある。

ステーキングパワーは依然として極めて集中している。

• Lido：24％

• Binance：9.15％

• Ether.fi：6.3％

• Coinbase：5.08％

• 未分類／匿名の主体：約27％

その意味をよく考えてほしい。

イーサリアムのセキュリティの四分の一以上が、規制義務のない匿名の運用者によって管理されている一方で、規制された機関投資家たちは1か月待ちで参入を待っている。

イーサリアムは、機関向けインフラとして進化している。

しかし、そのバリデータ層は依然として奇妙な混合構造を保っている。

• 大型ファンド

• 大手プラットフォーム

• 匿名の巨大なウォールズ

この緊張関係が、イーサリアムの次の段階を形作っていくだろう。

リップルのイギリス承認が誤解されている。

大多数の人は「規制上の許可」を目にしただけで済ませた。XRPはほとんど反応しなかった。しかし、真の物語は言葉の端に隠れている。

リップルはイギリスで存在を許可されたのではない。世界で最も厳格な金融システムの一つの中で、完全に規制されたデジタル資産決済スタックを運営する法的権利を得たのである。

これは非常に大きな意味を持つ。

イギリスの機関は、リップルのライセンス付きプラットフォームを通じて、デジタル資産を使って国際送金を行うことができるようになった。そして、リップルのインフラはXRPL上に構築されており、XRPはそのネイティブな決済資産となっている。

銀行は暗号資産の話には関心がない。彼らが気にするのは以下の点である。

• コンプライアンス

• シンプルな統合

• 動作する銀行インフラ

リップルは今、これらすべてを提供している。

資金がリップルのライセンス付きシステムに入ると、リップルは最も効率的な決済ルートを選択できる。時にはフィアット通貨やステーブルコインになるが、スピード、コスト、流動性が重要となる経路では、XRPが自然なブリッジとなる。

この承認により、リップルは決済フローのより多くの部分を制御できるようになった：

• より少ないパートナー

• より少ないコンプライアンスの障壁

• XRPLを使わない言い訳が減る

リップルは規制された金融の内部に、資産保管、清算、為替、決済を含むインスティテューショナルなパイプラインを構築している。

XRPはこのパイプラインの内部に位置している。

市場はプレスリリースだけでこの価値を評価しない。

銀行が実際に流れを移動し、XRPの需要が流動性のニーズとして現れ始めるとき、その価値が反映されるのである。

これが真のユーティリティが人々に気づかれないように忍び寄る方法だ。

ビタリク・ブテリンは「主権あるウェブ」を呼びかけている――そして彼の言うことは正しい。

彼は現在のインターネットを「コルポスロップ」と批判している：ドーパミンを刺激するアルゴリズム、データ収集、閉鎖されたガーデン、ユーザーの注意を支配するための偽のエンゲージメントだ。

彼のビジョンとは？

• プライバシーを最優先し、ローカルを最優先とするアプリ

• 実際のユーザー主権（単なる検閲回避ではなく、心理的な独立性）

• 人々を守るためにある暗号資産ツール、搾取のためのものではない

• 高リスクのカジノ金融を排除する

• 人間を高めるために役立つオープンAI、人間を麻痺させるものではない

インターネットの未来は、中毒を最適化すべきではない。自由を最適化すべきだ。

連邦準備制度は12月1日に量的引き締めを終了し、バランスシートを$6.57Tに凍結し、$2.39Tを排出しました。アナリストは、2019年に最後のQTの一時停止がアルトコインの底値とビットコインの急騰に一致したことに顕著な類似点を見ています。流動性が戻り、金利がすでに3.75〜4.00%に引き下げられている中、市場は潜在的な強気の転換に備えています。

銀行準備金は$3T近くにあり、リバースレポファシリティはゼロに向かって崩壊し、大きな流動性バッファが取り除かれました。10月の資金ストレスには、SOFRの急騰や$18.5Bのレポ活性化が含まれており、連邦準備制度はランオフを停止しました。

暗号アナリストは、世界のM2の上昇、低いBTCのドミナンス、金のブレイクアウトが過去のサイクルの変曲点を反映していることに注意しています。QTの終了は、毎月最大$95Bを市場に注入する可能性があり、ミニアルトシーズンまたはより大きなサイクルの初期段階の舞台を整えます。

流動性、ハイプではなく、実際の触媒が残ります。

トランプがバイナンス創設者CZを恩赦し、FTXのサム・バンクマン・フリード（SBF）への恩赦の可能性についての憶測を呼ぶ。

暗号コミュニティの議論の中で、SBFの解放の予測市場のオッズは4％から16％に上昇。

ウルブリヒトとCZの恩赦は前例を作るが、SBFは範囲と公の認識により厳しい障害に直面している。

SBFの民主党との関係や無 remorse の欠如は、キャピトルヒルでのロビー活動にもかかわらず、恩赦に対して逆風となる可能性がある。

トランプの暗号支持者としての立場は憶測を生かし続けるが、政治的コストは潜在的な利益を上回る可能性がある。

経済学者ピーター・シフは、最近の暴落後にビットコインを「デジタルゴールド」として退けています。

彼は、BTCの上昇を「デッドキャットバウンス」とし、8月のピークから金の観点で価値がまだ25％減少していると主張しています。

金は$4,080を超える新高値を記録し、銀は$51.60を突破し、ビットコインのボラティリティを上回っています。

シフは、ビットコインはリスクのあるテクノロジー資産であり、金や銀のような安全な避難所ではないと主張しています。

経済的不確実性の中で、金の優位性が暗号からの資本の回転を引き起こす可能性があると警告しています。

ビットコインETFは金が上昇する中で流出を示し、暗号の価値保存の物語に圧力をかけています。