AH啊豪

说起来有点不好意思，我关注Dusk这个项目，最初纯粹是因为它今年初那波“不讲道理”的涨幅。
短短一周飙升超过240%，月涨幅接近470%，成交量一天就能突破2亿美元。
这让我这个老韭菜在FOMO（害怕错过）之余，也产生了强烈的好奇：
一个之前声量不算顶流的隐私链，凭什么？

我决定放下K线图，去扒一扒它的底细。
这一扒才发现，Dusk的故事，远比价格波动精彩得多。它似乎在干一件很多项目没想到，或者想到却不敢干的事——给隐私穿上合规的“西装”，然后大摇大摆地走进传统金融的殿堂。
1. 一个“离经叛道”的解题思路
我过去总觉得，隐私币的叙事多少有点悲情色彩，像是在和全球监管玩一场猫鼠游戏。项目要么追求极致匿名，结果被各大交易所下架，流动性枯竭；要么为了生存向监管妥协，把核心的隐私特性阉割得不伦不类。这条路，怎么看都像是走进了一条死胡同。
但Dusk的团队，好像从2018年创立之初，就没打算走这条老路。他们发现了一个最根本的矛盾：传统金融机构手握巨量资产，对区块链的效率和安全优势垂涎三尺，但链上那种“裸奔式”的透明，又让他们对商业机密泄露望而却步。另一边，监管机构也不可能对完全无法追踪的资金流睁一只眼闭一只眼。于是，Dusk提出了一个看似矛盾、却直击痛点的方案：我们能不能建造一条区块链，让它既能像保险箱一样保护交易隐私，又能像透明玻璃房一样满足合规审计的需求？
这个想法，就是Dusk一切故事的起点。它不是逃避监管，而是主动设计一套能让监管放心的技术框架，尤其是瞄准了即将全面落地的欧盟MiCA法规。我觉得，这步棋下得非常聪明。在加密世界试图拥抱更大规模资金的时代，与其对抗规则，不如成为新规则的建设者。

2. 技术是如何实现“双重人格”的？
光有想法当然不行。我深入研究后发现，Dusk为了这个目标，在过去几年熊市里默默搭建了一套相当复杂的技术栈。
它的核心是一种叫做“保密智能合约”的技术。简单理解，在这条链上发生的交易——比如一笔债券买卖，其金额、买卖双方地址这些敏感信息，默认都是被加密隐藏的。这保护了机构的商业隐私。但神奇的是，通过零知识证明（zk-SNARKs）和同态加密这些密码学“黑科技”，监管方或审计机构手里握有一把特殊的“密钥”。他们可以在不看到具体交易细节的情况下，生成一份完整的合规报告，证明这笔交易没有洗钱、符合一切法规。这就实现了“选择性披露”：对你，我保护隐私；对监管，我证明清白。
今年1月，他们又干成了一件大事：DuskEVM主网上线了。这意味着什么？意味着以太坊上成千上万的开发者，可以用他们最熟悉的Solidity语言，几乎不用修改代码，就把自己的应用一键迁移到Dusk网络上。迁移过来后，这些DeFi应用、交易平台就自动获得了前面提到的“隐私+合规”双重能力。这大大降低了生态建设的门槛。基金会还配套了1500万美元的生态基金和激励计划，明显是下决心要吸引开发者过来一起“搞事情”。
3. 叙事照进现实：3亿欧元的“试金石”
如果技术只是停留在白皮书，那再完美也是空中楼阁。但Dusk让我感到意外的是，它的落地速度快得惊人。目前最重磅的案例，就是与荷兰持牌交易所NPEX的合作。根据官方信息，NPEX计划通过Dusk网络，将价值超过3亿欧元的债券、私募股权等真实世界资产进行代币化发行与交易。
请注意，这不是把已经存在的股票简单“包装”成代币，而是在区块链上进行 “原生发行”。按照Dusk基金会CTO在近期一场AMA中的说法，传统证券交易要经过五六个中间环节，错误率很高，而Dusk的区块链本身就可以充当中央结算系统，实现即时结算和近乎为零的错误率。这对于追求效率与成本的传统金融界，吸引力是巨大的。
这个合作，就是检验Dusk模式成败的“试金石”。数亿欧元级别的真实资产在链上跑起来，才能证明这条合规隐私通道的可靠性和实用性。现在看来，他们至少已经拿到了进入赛场的门票。
我的看法与一点小总结
回过头看Dusk今年初的暴涨，我觉得市场情绪可能有点过热，但逻辑并非完全是空中楼阁。这不仅仅是炒作一个“隐私币”概念，而是市场在重新定价一个有望打通传统金融与加密世界的关键“基础设施”。
它走的是一条艰难的平衡木，左边是用户对隐私的诉求，右边是监管对合规的要求。目前来看，它的技术路径和早期合作案例，都显示出一种务实的、解决问题为导向的风格。当然，挑战依然巨大：生态能否依靠EVM兼容迅速壮大？与NPEX的合作能否如期大规模开展？更严格的全球监管审视能否通过？
对我而言，Dusk已经从一个单纯的投资标的，变成了一个值得持续观察的行业范式变革案例。它不再问我“要不要隐私”，而是在问我“未来需要什么样的金融”。这个问题的答案，或许将决定很多项目的命运，也包括Dusk自己。接下来，我会把目光更多地投向其生态应用的进展和RWA（现实世界资产）上链的实际数据，那才是它真正的价值刻度尺。
@Dusk
#Dusk
$DUSK

Duskを長い間注視しているうちに、私は次第により深い感覚を持つようになりました。その価値は、一度きりの爆発ではなく、段階的な「アイデンティティの進化」である可能性があります。
私の心の中で、それは使いやすい技術ツールから、重要な業界プロトコルへと進化しており、最終的には新しい金融のパラダイムの定義者になる可能性があります。これは少し大げさに聞こえますが、最近の動きを組み合わせて、一歩ずつ見ていきましょう。

第1段階：ツールとしてのDusk——開発者の切実なニーズを解決する
最初のDuskは、私の目には強力な「プライバシーコンプライアンスツールボックス」に見えます。その価値は非常に直接的です：規制の問題に悩まされているWeb3プロジェクトに対して、プラグアンドプレイのソリューションを提供します。

ブロックチェーンの動向に注目している友人たちは、先月（2026年1月）にPlasmaが非常に重要なコラボレーションを発表したことに気づいたかもしれません。それは、NEAR Intentsというクロスチェーンプロトコルに正式に接続されたことです。この件はトークンの価格が急上昇するほど注目されないかもしれませんが、私はそれがXPLやPlasmaネットワーク全体の長期的な発展にとって戦略的な意義を持つと考えています。
今日はこの統合に対する私の理解についてお話しします。
まず、NEAR Intentsが何であるかを簡単に説明する必要があります。私の理解では、それは「チェーン抽象化」問題を解決することを目的としたプロトコルです。簡単に言うと、ユーザーが異なるブロックチェーン間の違いを感じなくなるようにすることです。その背後には、ユーザーが最適にクロスチェーン資産交換を完了するのを助けるマーケットメーカーで構成されたネットワークがあります。データによると、このプロトコルは非常に急速に成長しており、処理される取引量の約40%がUSDTに関連しています。ご覧の通り、キーワードは再びUSDTに戻り、これはPlasmaの核心的な焦点と完璧に一致します。

皆さん、こんにちは。最近、私はVanar ChainというLayer 1ブロックチェーンとそのトークンVANRYについてかなりの時間を費やして研究しました。市場にはAIを名乗るブロックチェーンプロジェクトがあまりにも多く、10のうち8つは自分たちが人工知能を融合させていると言っていますが、大多数は概念を炒めているように聞こえます。最初、私もVanarをこのカテゴリに分類しましたが、技術スタックと最近の実際の動きを詳しく調べた結果、彼らのアプローチは少し異なり、単にチェーン上にAIインターフェースを接続するのではなく、本当に「スマート」なことを基盤に埋め込もうとしていることがわかりました。
ゲームチェーンから「スマート経済」基盤へ：重要な転換

皆がVanar Chainの潜在能力や、VANRYの未来がどれだけ上昇するかについて熱心に議論しています。これは当然のことです。投資は常にリターンを重視します。しかし、今日は少し冷静になり、別の方向で話しましょう。VANRYを保有または投資する際には、素晴らしい未来の他に、実際のリスクや課題も真剣に考慮する必要があります。これは冷水を浴びせることではなく、この資産をより包括的に理解するためのものです。
最も直接的なリスクは、全体のエコシステムの発展が期待に及ばないリスクです。
私たちは現在、VANRYに対するすべての楽観的な分析を、Vanar Chainのエコシステム、特にゲームとAIアプリケーションが成功裏に発展し、多くのユーザーを引き付けることができるという1つの核心的な仮定に基づいています。

皆さん、こんにちは。私はアハオ、暗号界で5年混ざっている「古い韭菜」です。今日は価格について話したくなく、Plasma XPLプロジェクトの最も興奮させる点を皆さんと心の底から話したいと思います——それは技術です。正直に言うと、今や様々なLayer 1の概念が飛び交っていますが、XPLのように一つの事を極めているものは本当に少ないです。
多くの人が知っているかもしれませんが、XPLは安定コインのために特化されたLayer 1ブロックチェーンです。しかし、私が思うに、その最も素晴らしい点は「ユーザーが何を求めているか」を真に理解していることです。以前、私たちはUSDTを送金していましたが、特に異なるチェーンでの操作では、Gas費が大きな問題であり、手続きは複雑で放棄したくなるものでした。しかし、PlasmaのPaymasterシステムは、この痛点を直接解決しました。それは、プロトコルレベルでの設計を通じて、ユーザーにGas費を補助し、手数料ゼロでUSDT送金を実現しました。これは何を意味するのでしょうか？それは、あなたが普通のユーザーとして、WeChatのレッドパケットを送るように、気にせずにデジタルドルを移動できることを意味します。まったく基盤の複雑な技術や費用を心配する必要がありません。このような体験の変革こそが、ブロックチェーン技術が一般に普及するための重要な一歩だと私は考えています。

最近、プライバシーコインセクターの動向を観察している。XMRやDASHが交互に上昇し、さまざまな小規模プロジェクトが突然爆発する中、セクターの動揺は目に見える。
深く見れば見るほど、全体のレースが一つの核心的な矛盾に囚われていると感じる。プライバシーとコンプライアンスが、従来のストーリーでは選択肢のない単一選択問題になっている。
参加者はまるでシーソーゲームをしているかのようで、一方は絶対に匿名の理念、もう一方は規制に優しい現実の需要。

両端が揺れ動くが、結局本当に根を下ろすことができない。
全体のストーリーもそのために短期的で投機的になり、資金は古いプロジェクト間を行き来しながら、次のターゲットを探している。

今日は私の理解に基づいて、Plasma XPLの技術的コアとそのトークンエコノミーモデルを深く分析したいと思います。これらの基盤となる論理を明確に見ることで、その長期的なストーリーをより良く理解できると気付きました。
まず、私たちは一つの点を明確にする必要があります。Plasmaは汎用のスマートコントラクトプラットフォームではありません。私に最も深い印象を与えたのは、その高度な集中性であり、その設計は一貫して安定したコインの移転と決済を最適化するために行われています。この位置付けは非常に明確であり、世界の兆ドル規模の安定コイントレード市場の痛点に直接的に狙いを定めています。

很多人觉得，VANRY主要是给玩家和投资者用的。但其实，在这个生态里，有一个群体对VANRY的需求可能最直接、最迫切，那就是开发者。我今天想从一个应用开发者的角度，讲讲为什么我们做项目，手里必须得有VANRY，而且最好提前准备。
我做了一个AI小工具，部署在Vanar Chain的一个子网上。从第一天开始，VANRY就不是一个可选项，而是像水电一样的必备资源。

第一关，部署合约要VANRY。这不是一次性的。测试网上测试可以不用真钱，但主网上线，每一步操作都是真金白银。编译好的智能合约要部署到链上，这是一笔Gas费。合约初始化参数，又是一笔。部署一个中等复杂度的应用，光是上链这个动作，可能就得花掉几十甚至上百个VANRY。这还什么都没开始呢。

最近、私は数人の機関セクターに精通した友人と業界の現状について話し合いましたが、皆が同じ感触を持っています。

多くのプロジェクトが機関の採用を流行のスローガンのように叫んでいるが、本当の機関資金は常に入口で立ち往生している。
私は繰り返し考えた結果、問題の根源は実は非常に明確で、私たちは常にWeb3の単一の製品を使って、従来の金融のシステム的な問題を解決しようとしている。
機関が求めているのは決して派手なツールではなく、この点について私は特に同意しています。
むしろ、既存のコンプライアンスフレームワークにシームレスに組み込まれ、効率の革命を実現できる新しいシステムです。