Yukка_CryptoAnalytic

主要な暗号プラットフォーム（FTX、Celsius、BlockFiなど）が破産を宣言すると、一般の投資家はしばしば自分の資金を諦める。その論理はシンプルだ：「取引所が閉じているなら、私の残高は実質ゼロだ。誰がそれを欲しがるというのか？」
しかし、裏で隠れた数十億ドル規模の市場が動き出している：OTCクレーム取引市場だ。小口のユーザーは裁判手続きが終了するまで数年待ち、ダッシュボードを何度も更新している間に、大規模な機関ファンドは静かにこれらの凍結された預金を大量に購入している。

最初の4回のFTXラウンドに続く累積支払いは96.1%に達しました。プロセスはほぼ完了しているようですが、裁判書類の分析によると、すべての流動資産はすでに配分されています。残る資本は、複雑な非流動資産と法的に争われている準備金で構成されています。最終的な支払いは2029年のホライズンを超えてシフトしています。
残りのトランシェに関する主な問題は以下の3つです：
隠れた押収（没収された配分）KrollとPwCは、KYCプロセス中の「データ提供の遅れ」に対して債権者の資金を一方的に差し引き始めました。裁判記録には、債権者の予定トランシェから58,713.11ドルの強制的な差し引きの前例が示されています。このような押収に異議を唱えるには、時給1,000ドルから始まる米国の弁護士を雇う必要があります。

Krollポータルにログインして、残高に$50,000が表示されると、ほっと息をつきます。「お金は安全だ、ただ待つだけだ。」でも、これは自己欺瞞です。おめでとうございます、あなたは暗号破産の主要な罠にハマってしまいました — 残高の幻想です。
そして、これらはお金ではなく、単なるピクセルであるという明確な理解があります。
私たちの脳は、画面上の数字を実際の紙幣と混同します。でも、厳しい真実は、この$50,000ではコーヒーを買ったり、家賃を支払ったり、最悪の場合、クリプトディップを買ったりすることはできません。このお金は、弁護士のサーバー上のコードの一行に過ぎません。あなたは「見るだけで触れてはいけない」モードにロックされています。

ベアマーケットの間、誰もが同じ質問をする: "取引所が崩壊すると、何十億ドルはどこに消えるのか？" 普通の人はお金がただ蒸発したと思っている。しかし、この何十億は非常に特定の新しいアドレスに流れ込む。伝統的なウォール街の法律事務所のポケットに直行する。
小売投資家が何年も配当を待っている間、破産手続き（第11章）はWeb3で最も利益を上げるビジネスに変わった。
お金を吸い上げるための法的真空
暗号企業が破産を宣言すると、コントロールは清算業者、弁護士、コンサルタントに移る。彼らの主な仕事は資産を回収することだが、一つ大きな落とし穴がある。それは、彼らのサービスは取引所のバランスシートに残された資金から支払われるということだ。被害者の金で。

FTXの投資家の間で非常に人気のある危険な心理パターンがあります。『裁判プロセスはただの強制ホドルです。資金はロックされていますが、上昇する市場が最終的にはすべてを補償してくれます。』多くの人が歴史的なマウントゴックス事件をベンチマークとして誤解しています。
しかし、"利益を上げる破産"の時代は公式に終わりました。ゲームのルールは永遠に変わりました。
マウントゴックス: 現物クリプトペイアウト
取引所は2014年に崩壊しました。法的プロセスは10年間続きましたが、根本的な違いは、受託者が実際の暗号通貨を返却していたことです。

裁判所の提出書類の分析は大きな異常を明らかにします：小口債権者は数年間破産裁判所が資金を分配するのを受動的に待っている間に、機関投資家の「スマートマネー」は二次OTC市場を通じて積極的にポジションをロックしています。この状況を数字、市場サイクル、リスク管理を通じて厳密に分析しましょう。
メトリック1：USD評価ロック（価格設定日）
裁判所は2022年11月時点であなたの資産の価値をロックしました。もしあなたのバランスに1 BTCがあった場合、あなたの請求はベアマーケットの絶対底値（約$16,800）でUSD価値が凍結されています。現在のブルマーケットはあなたの支払いを増加させません — 全ての上昇は管理経費に大きく吸収されています。

こんにちは！私は独立したオンチェーンアナリストで、過去数週間はほぼ第11章の破産裁判所の文書に住んで、取引所のウォレットを分析していました。
今、クリプトスペースではたくさんの噂が飛び交っています。FTXの返済が市場に新たな数十億ドルを注入して、$BTCを$100kまで引き上げると叫ぶ人もいれば、Mt. Goxの債権者がコインを市場に放出して価格をクラッシュさせるとパニックになる人もいます。
実際の裁判所の記録とオンチェーンのトランスファーを調べて、本当に何が起こっているのかを示しました。