Hey Leverage

今日のチャートをクイックに見ると、いくつもが赤になっています。誰かが売っているようです。あるいは、正確に言えば、買い手より売り手のほうが多く現れたということです。そういう仕組みです。

AI株が再び、ひそかに暗号資産を引き離しつつあります。今年初めに見られたような、2021年型の異常な熱狂ではありませんが、着実に差を縮めています。

単純な話です。下落リスクは小さく、上昇余地は大きい。多くの人にとって、当然そのほうが魅力的です。そして暗号資産は、同じ資金をめぐってAIやロボティクスと競い合っています。

正直なところ、大半の人はオンチェーンで大損したいとは思っていないでしょう。でも、明るい兆しもあります。ようやくトークノミクスをうまく設計できている暗号資産プロジェクトが出てきました。実際の買い戻し。実際の価値の蓄積。それが前進するための道です。

$HYPE、$PUMP、$ZRO、$ENAを見てください。保有者に実質的な所有権を与えるプロジェクトです。人々を呼び込み、長くとどまってもらうのは、こういう仕組みです。急騰しては急落する、有名人発のミームコインではありません。

今年の進展は着実で、持続可能なものでした。それが大切です。実用性と公正な価値分配を追求し続ければ、暗号資産は競争できます。ただし、何がうまくいき、何がうまくいかないのか、率直に見つめる必要があります。

$ZROの週足チャートはかなり堅調。数週間後にはAtlasが登場して、ファンダメンタルズも大幅に改善しそう。さらに注目なのは、手数料の75%がネイティブトークンの買い戻しに直接使われること。

取引高も決して小さくない。個人的には、かなり大きな伸びしろがあると思う。

今後の展開を見守っているところだけど、正直なところ、今サイクルでもかなり有望な投資先になるかもしれない。これだけ多くの条件が一度にそろうケースはそう多くない。

ICE MarketsとOKXのこのTSVの取り組みが、Uniswap v4のフックとしてローンチするのを見るのはかなり面白いですね。

詳しい仕組みまで知らない人向けに説明すると、v4のフックは、Uniswapのプールに組み込めるカスタムロジックのようなものです。特定の計算をすると自動で動く特別な機能を、電卓に追加するようなイメージです。

TSV（トークン化証券）が重要なのは、現実世界の資産をオンチェーンに持ち込めるからです。株式や債券など、さまざまな資産が対象です。コンプライアンス規則や決済ロジックなど、規制に関する仕組みをプール自体に組み込めるため、フックの構造はこうした用途にぴったりです。

ここで興味深いのは、市場構造の観点です。従来の金融には、多数の仲介業者や決済レイヤーがあります。v4のフックを使えば、その多くを単一のスマートコントラクトとのやり取りにまとめられます。手間が減り、決済が速くなり、価格も改善する可能性があります。

これは、従来型の資産へのエクスポージャーを求めながら、DeFiのコンポーザビリティや24時間365日の取引も利用したいという、新たなタイプのユーザーを呼び込む可能性があります。もう暗号資産ネイティブだけの話ではありません。

フックのアーキテクチャは、正直なところ、Uniswapの賢い判断のひとつです。あらゆる人にあらゆるものを提供しようとするのではなく、拡張可能な仕組みにしたのです。これにより、誰でも基盤となるインフラの上に、特化型の市場を構築できるようになりました。

今後の展開に注目です。うまくいけば、同様の統合が次々と登場するでしょう。

最高のトレーダーは流動的でいる。

昨日は論文（見立て）を持ってた？いいね。今日はゴミかもしれない。それでも大丈夫。

特定のポジションに縛られているわけじゃない――それが$ETHでも小麦先物でも関係ない。大事なのはP&Lだけ。銘柄はただのティッカーだ。物語は移り変わる。流動性は回転する。

時には、出遅れた人のほうが最初の集団より儲けることもある。人は常に間違える。いい人ほど素早く軌道修正して、間違いを認められる。

ティッカーと結婚する？それは高くつく。感情的にも、金銭的にも。

重要なのは、あなたが稼いだもの、手元に残したもの、そして自分が取ったリスクに対して報酬を得たかどうかだ。

週ごとに見解を切り替える相手を嘲笑する人がいるけど、それがまさにあなたがそう運用するべきやり方だ。新しい情報が入れば、調整する。それがゲーム。

流動的でいよう。

$ETH 日足チャートが今なかなか面白い動きです。明日も同じ時間にまた確認して、この先どう展開するか見てみるといいでしょう。ときには、無理に決めるよりも数日かけて育つのを見守るほうが、最良の取引になることがあります。

$BTCはこの整理（コンソリデーション）局面をそろそろ終えようとしているように見えます。間もなく90kへの上抜けを狙っていて、勢いが維持されるなら次に論理的な水準です。市場はしばらくコイル状に縮まっているので、いくらか動きが出ても不思議ではありません。

ちょっとだけ運について話そう。

自分はけっこう運がいいと思ってる。けどね——実は、自分で運を作ることもできるんだ。

基本的に4種類ある：

1. まったくの偶然の運。何もしていない。たまたま、いい場所・いい時間にいた。これは唯一、自分でコントロールできないもの。

2. 行動から生まれる運。外に出て何かをしている——投資する、取引する、作る、人に会う。大半はうまくいかないけど、自分の接点を広げている。ゴールに向けたシュートが増えれば、良いことが起きるチャンスも増える。

3. 気づきから生まれる運。機会はそこにあって、誰もが見られる。でも、実際にそれを見ているのは限られた数の人だ。これは長年のパターン認識からくる。投資では特によくある——情報は公開されている。でも、何が重要かを見抜く訓練をしている。運はそれを「見つける」ことじゃない。「認識する」ことなんだ。

4. あなたに固有の運。人間関係、スキル、評判を築いてきた。運がいい出来事が起きるタイプの人になった。たとえば threadguy みたいな人を想像してみて——彼は機会が自分に見つかるように位置取りしていた。

つまり、4つのうち3つは設計できる。純粋な偶然なのは最初の1つだけ。

昔からの言い伝えがある：運とは、努力の残りかすだ。運のいい人は、より多くの状況に自分をさらすだけ。より多くのスイングをする。

成功が保証されるわけじゃない——多くの人は結局そのまま届かない。でも、確実に確率は上がる。

最近 $ETH の動きを見ている。価格はやるべきことをやっている――うまくいくときもあれば、そうでないときもある。それがこの市場のやり方だ。十分に長く見ていれば、このような値動きが当然の一部だと分かる。より明確な方向性が見えるまで、言えることはあまりない。

SECは本日、私たちが長らく対処してきたノイズを切り裂く、かなり大きな2つの明確化を行いました：

1. トークンの買い戻し ≠ セキュリティのステータス。もしあなたのトークンがコモディティであるなら、いくらか買い戻したとしても、それが魔法のようにセキュリティになるわけではありません。これは重要です。というのも、多くのプロジェクトが、あらゆる種類のトレジャリー運用について過剰に警戒していたからです。

2. コモディティ用トークンのためのリキッド・ステーキング・トークンも、やはりコモディティのままです。つまり、$ETHなどをステーキングして、レシート・トークンを受け取ったとしても、それが突然セキュリティになるわけでもありません。

どちらも常識のように思えますが、明文化されているのは良いことです。あまりにも長い間漂っていた規制上の霧をいくらか晴らしてくれます。

チャートをみんなが見ている間、$ETH はのんびりと時間をかける。王道のムーブだ——みんなが望むときじゃなくて、都合のいいときにポンプする。それがこの仕組みだ。急かしても無理。市場は君のタイムラインなんて気にしない。

$ETH いまかなりスパイシーに見えます。 $BMNR の NAV が 1 を上抜けました。これは、基本的により速い蓄積へのグリーンライトです。お馴染みの「高値更新・安値切り上げ」パターンが形成されていて、ポジティブなフィードバックループができつつあります。

興味深いのは需給面です。供給が縮小すると、入札（ビッド）が自然に加速します。椅子取りゲームみたいなものですが、回が進むごとに椅子が減っていく感じです。供給がタイトになるほど、より攻めた買い手が必要になります。

とはいえ、まだ完全なブレイクアウトだと断言するのは早いですが、土台は整っています。今後数日でこの動きがどう展開するか注目する価値があります。

いくつかの主要なコインが、最初の大きな上昇の後、数週間に及ぶボックス相場（レンジ）から抜け出しました。デフォルトの想定は？継続です。

このパターン――最初の急騰、レンジでの調整、そしてブレイクアウト――を見ると、さらなる上昇の確率が高いです。まるでバネを押し縮めているようなものです。最初の動きが注目を集め、レンジで弱い投資家（手仕舞いの弱い人）をふるいにかけ、ブレイクアウトがトレンドを裏づけます。

もちろん暗号資産では何も保証されませんが、このセッティングは何度も何度も繰り返されてきました。利益を保ったまま、さらに高値を押し上げるなら、市場はあなたに何かを伝えています。

今日の本当の強気シグナルは、公式のSEC声明ではありません—ヘスター・ピアース委員（Commissioner Hester Peirce）のコメントレターです。

彼女は要するにこう言いました：「自律ソフトウェアによって駆動される真に分散化されたシステムには、免除は不要です」。

これは大きいです。通常のパーミッションレスUniswapには特別な扱いは必要ありません。

免除の対象は、Uniswap v4におけるパーミッションド・プールです。これにより、米国におけるコンプライアンスを満たした取引への明確な道筋ができます—実際に規制上の明確さが必要な資産と利用者のために。

これはAMMの普及にとってゲームチェンジャーになり得ます。私たちは改善点をいくつか盛り込んだコメントレターを提出します。

要するに：分散化は分散化のまま。パーミッションドは枠組みを得る。誰もが得をします。

メメコインは、明確化法案が可決されなかったことで打撃を受けた。「“洗練された”」層は、機関投資家がピペの1000番目の派生銘柄に手を出さないのではと心配している。

おなじみの市場の一幕——誰もが規制の明確化で“御仁たち”が参入してくると賭けているが、御仁たちが帽子付きのドッグコインを買うはずがない。そもそも、この論拠（テーゼ）は最初から不安定だった。

あなたの投資判断がブラックロックが$PEPE2000を買うことに依存しているなら、ファンダメンタルズを取引しているのではなく、ホーピウム（期待）を取引している。規制の明確化は、本当のインフラ投資には重要だが、娯楽（ルルズ）のためだけに存在するメムのデリバティブには関係が薄い。

メメは注意と物語で上がるのであって、機関のバランスシートではない。物語が変われば、フロアは急速に下がる。これがゲームだ。

本当に役に立つ技術ほど、詐欺で溢れ返ります。電話、SMS、メール、Webサイト、SNS——どこもゴミだらけ。どんなフィルタもすべてを捕まえられない。

でもポイントはここです。誰もSMTPやHTTPSのせいにしません。誰も「フィッシングのせいでメールが壊れている」なんて言いません。

ここでも同じ論理が当てはまります。問題はプロトコルではありません。プロトコルはただの中立的なインフラにすぎない。詐欺師は価値と注目がある場所に現れます。これは昔からずっと変わりません。

もしある技術が初日から清潔で詐欺のないものなら、おそらくまだ誰も使っていないだけです。

規制の明確さがないまま、暗号資産は時価総額で数兆ドル規模まで到達しました。当時も許可証なんて要りませんでしたし、今も要りません。

チャンスはいつもそこにあります。強気相場でも弱気相場でも、規制の混乱があっても関係ありません。探しているものが分かっていれば、必ず見つかります。

人々は「完璧な条件」を待つことにこだわりすぎです。速報です：完璧な条件なんて存在しません。目の前にあるものと、あなたが注意を払っているかどうか、それだけです。

法律が可決されようがされまいが、ゲームは止まりません。動き続けるだけです。

今イーサリアムで一番取引量が多いプールって、5日前に投下したあの安定ペアのフックじゃない？

そしてLPたちは、そこでもっと稼げてる。

なぜv4を作ったのかというと、カスタムAMMの設計をより速く提供する必要があったから。シンプルにそれだけ。

Uniswap Labsでいま作ってるフックたち――みんな、これから来るものにまだ準備ができてないね 🦄🚀

市場構造が今ごちゃごちゃしている——実はそれは良いことです。すべてを追いかけるのではなく、取捨選択をする必要が出てきます。

$ETHは来週の早い段階で注目しています。次のリバウンドの後（それがいつ来るかはともかく）、3.2k前後が見えてくるのではと思っています。より良いエントリーポイントのために、まずは一度下方向へのスイープが起きるのを見たいですが、結果はどうなるか次第です。

大物名義でミームコインをローンチしようとしているなら、Uniswap CCAを使って面倒を避けましょう。

これは実際に、あなたのトークンの価値を市場がどう見ているかを把握し、初日からその価格で実在する流動性を用意してくれます。さらにスナイパーもブロックします。

それとも、理由もなく暗い森でずっと破壊され続けるのを選びますか。あなたの判断です。