GOLF123

ファンドや銀行は、ツイートやTVLを見ていません。というのも、知人が「ここで規制された証券を発行してもよいのか、競合のポジションを明かさずに済むのか、そしてGDPRやMiCAに違反しないのか—まずそれを理解する必要がある」と言っていたからです。ほとんどのパブリック・チェーンはまさにここで失敗します。つまり、ここはすべてが誰にでも見えてしまうんです。
Duskではやり方が違います。そして、私たちはそれをすでに確信しています。なぜなら、Privacyとcomplianceはゼロ知識（zero-knowledge）によって一緒に機能するからです。
契約をプライベートに保つことはできますが、規制当局に対して必要なことを証明することもできます。さらに、決定論的なsettlementは、すでに市場にとってかなり本格的です。
加えて、NPEXとの提携は“ただのマーケティング”ではなく、実際のライセンス上の強いアンカー（拠り所）を加えます。
何かをトークン化するのはとても簡単です。しかし、すべてがルールに従って機能する、完全な市場インフラを構築するのは別の話です。このテーマについて、知人とプロジェクトの話をするほど、どんどん多くの興味深いことが見つかり、私はそのような会話にただただ感激しました。自分にとってとても有益な情報をたくさん得られたからです。@Dusk #dusk $DUSK

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#termmax @TermMax
DeFiを見れば見るほど、ひとつの単純なことがすごく腹立たしくなってくる。というのも、あなたは最初はある条件でポジションを取れるのに、数週間後にはまったく別の景色になってしまうからだ。😠
だからTermMaxが気になる。ここではロジックがずっと落ち着いている。具体的な期間があり、固定のレートがあるからだ。
借り手は最初から、いくら返すのかが分かり、貸し手もいくら受け取るのかが分かる。毎回コーヒーのかすのように推測する必要はない))) 明日には金利がどこに動くのか、そんなことをずっと当て続けなくていい。
それにレバレッジもあるし、キュレーター付きのvaultもある。さらに、トークン化された株式を担保として使うことも可能だ。そして最後の点、特に私はすごく興味がある。というのもDeFiが、だんだんと「トークンがトークンに付く」いつもの枠を超え始めているからだ。
それが自動的にシステムを安全にするとは言わない。リスクは消えるわけじゃない。でも、私は「予測可能性」という考え方自体が好きだ。DeFiが、トレーダーだけでなく、何か月、何年という時間軸で資本が入ってくる場所になりたいなら、それなしでは難しい。
たぶん、DeFiに私たちが求めるのは、こういうシンプルで分かりやすい要素だったのかもしれない。

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DeFiにおける流動性は、正直言うとたぶん私たち全員にとっての頭痛の種です。なぜなら資本がずっとどこかに流れていくからです。まるで子どものバケツの水のように、じっとしているだけだったり、数分おきに変わる利回り（レート）のプールに飛び込んだりします。誰も、明日1つの言葉で言えば、どれだけ稼げるかをまともに知りません。つまり、私たちにとっては不確実性なんです🤔。
TermMaxは実際、すでにいろいろ試して少しでも直そうとしました。
彼らはAMMを通じて固定金利の融資を行い、流動性が別々のプールに飛び散ることがなくなりました。今は一緒に動くようになっています。使われなかったお金は自動でAaveやMorphoに流れて、少しでも稼げるように。さらにキュレーターが自分たちで市場に資本を分配しています。
つまり、金利は固定され、待機（停滞）はほとんど消え、大きな金額も入れやすくなった。もちろん完全ではないですけど、少なくともお金をまともに運用する方向への動きはあります。@TermMax #TermMax

銀行に、お金は足りていると示す必要があるかもしれない。でも残高を見せたくない。あるいは、規制当局に対して、パスポートや細部なしで検査を通過したことを証明する必要がある。知人に、ゼロ知識証明（zero-knowledge proofs）のやり方があると教えられて、それで僕は自分でも試してみた。では短く、どうやって全部やったか書くね))))
あなたはただ、条件が満たされていることを確認するだけ。データ自体は手元に残る。ネットワークは「問題なし」だということしか見ないし、それで全部。
ファイナンスにとってはまさに黄金。パブリックブロックチェーンはすごいけど、みんながポジションや残高まで見えるとなると、機関は逃げていく。クローズドなシステムは主要な利点と検証可能性を失う。
Duskはまさにそこに基づいている。Phoenixは金額や参加者を隠すが、それでも取引を検証できる。何かを開示するのは規制当局だけにできて、世界中には見せない。そしてKYCもZKで行い、権利を証明するだけで書類を晒さない。
完璧ではないかもしれないけど、あのくだらないジレンマ「全部見えるか、何も見えないか」を、なんとか解消してくれる。個人的にはこういう結果に満足している。@Dusk #dusk $DUSK

最も危険な道具とは、理解しにくいものではなく、自分をだますための抜け道を残すものだ。@TermMax の分析を、財務規律という観点から見事に解説。😉

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私は時々考えます。もしステーブルがただ置いてあって、それをDeFiに1〜2か月送るだけなら、なぜそれを別の仕事に変える必要があるのか？この問いは何度も何度も、知り合いに聞いてきました。
いつもTelegramに張り付いて、金利のちょっとした変化を追いかけて、明日どうなるかだけを考えるのはあまり気が進みません。Aaveのようなプロトコルでは、置いて待つだけのように見える。でも金利は変動するので、今日はこうで明日はもう全く別のものになります。さらにレバレッジを加えると、入金、借入、スワップ、そしてポジションを常に監視すること——そのあたりの「別の物語」が始まります。
TermMaxでは、別のアプローチが気に入っています。固定期間のあるバルと市場に入ると、すぐに金利が見える。コーヒーの粉でも読むみたいに、数日後にどこへ流れていくのかを当てにいく必要がありません。あとは、ファンドをそのままバルに置いておけば、戦略に沿って分配してくれるし、この手の大量の手作業なしでレバレッジも使えます。
もちろん、リスクがどこかに消えるわけではありません。私はそれを無視したくはありません。私にとって、体感の違いはとても大きいです。もちろん、だいたい前もって条件が分かっていると、頭の中はずっと「今どうなってる？」で占められにくくなるんですね。
たぶん、私はこういう形の、より落ち着いたDeFiを想像しています。#termmax @TermMax

ブロックチェーンを見始めるほど、ある単純なことがかえって気になって仕方なくなります。私たちは「透明性」を利点だと呼ぶのに慣れすぎてしまい、その裏側について考えなくなっているんです。しかも友人たちも、私に「何か変えるべきだ」と言ってくれました。

では、大きなファンドがトークン化された債券を保有していると仮定して、ちょっと想像してみましょう。クーポンが支払われたら、そこにどれくらいのお金があるか、だいたい見当がついてしまう。次の取引を見ていくと、だんだんと、そのファンドの戦略まで組み立てられていく。私にとって、この「透明性」はむしろ“ガラス越しの生活”を連想させます。

でも、すべてを完全に隠すのも、やはり正しいとは思えません。規制のルールがあり、監査があり、チェックがあるなら、すべて問題ないと証明できる可能性は残すべきだと思います。

まさにそこが、私がDuskに惹かれる理由です。「すべてを完全に隠す」のではなく、もう少し賢い形で。必要なことはゼロ知識で確認できるので、外に向けて財務の台所全体をさらす必要がありません。

そして、本当に開示が必要な情報がある場合は、それを必要とする相手に提供できる。

うぅぅ)))この妥協案、すごく好きです。水槽で生きるような生活はしない。でも暗闇に隠れるわけでもない。金融における、普通のプライバシーってきっとこんな形であるべきだと思います。)))@Dusk #dusk $DUSK

私が初めて TermMax を見たとき、「またいつもの lend/borrow のプロトコルだろう」と思いました。でも違いました。

彼らは単なる「利回りのある」プロダクトを作っているのではなく、インフラ層を築いています。大げさに聞こえるかもしれませんが、要するに市場がもっとも欠いていたものを提供しているのです――固定金利。これがないと、機関投資家は入ってきません。彼らは予測可能性を求めていて、アメリカのジェットコースターみたいな、刻々と変わる金利はいりません。

これは誰のため？誰にでも。大口の資金は、安定した借入コストを得られます。一般ユーザーは、清算や金利監視のことを忘れていられます。
プロの運用者はスプレッドで稼ぎます。さらに、トークン化された株式の保有者（はい、Ondo との統合はもうあります）でも、自分の NVIDIA や Tesla のために流動性を調達することができます――それは夢物語ではありません。

何が簡単になる？たとえば、信用レバレッジがワンクリックになったこと。以前は3つのプロトコルをまたいで回り込む必要がありましたが、今はすべてが1か所にまとまっています。そして流動性は遊んでいません。指値注文が待っている間でも、すでに稼働して収益を生みます。
もちろん、リスクはあります。たとえばトークン化の仕組みや、物理的な受け渡しは複雑です――時が答えを出すでしょう。ですが、これを TermMax が土台として、利回りカーブを構築し、Aave や Morpho と統合し、10+ のネットワークで動いているものだと捉えるなら、これは置き換えではなく、上に積み重なる“拡張”です。@TermMax #TermMax