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有段時間，我把各種鏈遊生態的資料反復翻了好幾遍，越看越覺得一件事特別詭異。大多數項目都在宣布新的任務、新的活動、新的經濟模型，可只要市場一冷，這些設計立刻變得脆弱。甚至你能感受到一種很清晰的空心感，玩家在這個循環裡並沒有真正留下什麼，開發者也沒有真正獲得穩定用戶。

像是整個行業都停留在“短期交換”，沒有真正做到“長期積累”。
而我之所以會對 YGG 的結構產生興趣，就是因為它完全反著這個方向走。

多くの場合、私はある問題を繰り返し考えます。なぜブロックチェーンゲームは過去数年間、同じサイクルを繰り返しているのか。人々が押し寄せ、報酬が熱を引き起こし、エコシステムが瞬時に膨張し、その後、報酬が減少し、物語が冷却し、プレイヤーが離れていくと、市場は再び最初の位置に戻ります。毎回のピークは炎のようで、非常に明るく、非常に熱く、非常に短命ですが、次のサイクルを支えるものは残っていません。長く見ていると、ある事実に気づくでしょう。プロジェクトがどれだけ努力しても、プレイヤーの価値が蓄積できない限り、全体の産業は永遠に出発点に留まるのです。

チェーンゲームのエコシステムを見れば見るほど、現実的な矛盾に気づくようになる。



ほとんどのプロジェクトはプレイヤーを呼び込む方法を考えているが、一旦報酬が減少したり市場が冷え込むと、プレイヤーは去ってしまう。エコシステムには常に欠けているものがあり、それはプレイヤーの参加が蓄積できるようにすることであり、一時的な消費ではない。蓄積がなければ、プレイヤーには留まる理由がなく、開発者も真の意味での長期コミュニティを築く方法がない。
YGGの登場は、この長い間無視されてきた問題を補うことです。

私がそれの特別さに初めて気づいたのは、プレイヤー行動記録システムを研究しているときでした。

毎回Injectiveを見直すたびに、特別に明確な感覚があります。それは追い風を受けるチェーンではなく、エコシステムを引き付けるために常に注目を集めるようなことはありません。逆に、それが醸し出す気質は常に静かで冷静でシステマティックであり、まるで根本から市場全体を徐々に安定させているかのようです。深く見るほど、ほとんどすべての設計が1つの事に集中していることに気づくでしょう。それは、チェーンが長期的に金融アプリケーションを預けることができる場所になることです。


実は、私はそれの思考方法を理解するのにかなりの時間を費やしました。多くのチェーンはエコシステムを拡張する際に「数量」を強調し、アプリケーションが多ければ多いほど良く、TVLが多ければ多いほど良いとします。しかし、Injectiveのルートは現実の資本市場により近いようです。彼らが関心を持っているのは、プロジェクトがいくつあるかではなく、これらのプロジェクトが同じ構造の中で安定して運営できるかどうか、チェーンレベルで本物の深さと本物の価格設定を生成できるかどうかです。

私がエコシステムを観察しているとき、時々考えることがあります。なぜほとんどのパブリックブロックチェーンはエコシステムを拡張する際に「どのような契約をデプロイできるか」「どれだけ速く動けるか」「どれだけ流動性を吸収できるか」に重点を置き、市場自体がどのような秩序を持つべきかについてはあまり語らないのでしょうか。よく見ていると、多くのチェーンは強力ですが、市場の構造は非常に弱いという現象に気づくでしょう。これにより、全体のシステムは賑やかに見えますが、安定性に欠けています。


Injectiveは私に全く異なる感覚を与えます。

それは、初日から自分が少し難しく、少し遅いが、確実により長期的な道を進むことを知っているかのようです。

私はずっと、パブリックブロックチェーンに関する議論には特に過小評価されている概念があると思っています。それは予測可能性です。


ほとんどのチェーンは性能、エコシステム、インセンティブを宣伝する際、この点を真剣に議論する人はほとんどいません。しかし、現実の金融の世界では、予測可能性はシステム全体の基盤です。もし市場の行動が予測できない場合、すべての複雑な構造は低次元に留まらざるを得ません。なぜなら、不安定な基盤の上に実際のビジネスを構築することを誰もが恐れるからです。
Injective 最も驚くべき点は、これを核心原則としていることです。

それは速度を追求しているわけでもなく、規模を追求しているわけでもなく、システムの行動の予測可能性を追求しています。

当我重新审视 Morpho 的结构时，我脑中的第一句话是，它没有在“重新造一个借贷协议”，而是在试图把链上借贷整个工程模型重写一次。以前的 DeFi 借贷靠一个巨大的流动性池把所有风险、利率、清算都揉在一起，协议自己承担大部分复杂性，也承受耦合风险。Morpho 走的路线完全反过来，它不是把更多东西集中在一个池子里，而是把借贷拆成最小的结构单位，让每个结构的边界变得极其清晰，然后用这些结构去组合出一个可验证、可扩展、风险独立的借贷系统。

当我重新把 Injective 的所有技术结构拆开来看，我很快意识到它和大多数公链的目标根本不同。很多链的愿景是变得尽可能通用，什么类型的应用都想吸进来，生态越大越显得自己有增长空间。但 Injective 的路线完全不是这样。它的设计从第一天开始就非常明确，它不是为“所有应用”准备的，而是为“金融本身”打造的执行基础层，它在追求的是一种结构上的稳定，而不是生态上的花哨。

当我开始重新梳理 Linea 的结构时，我很快意识到它并不是在解决“如何让链跑得更快”这种常见问题，而是在重新组织以太坊扩展的整个工程路径。它把执行、验证、状态和数据之间的关系重新排列，让以太坊的负担不再集中在单一层，而是在线上形成一条可以持续扩展的执行管线。很多扩展方案关注 TPS、Gas 成本或市场叙事，而 Linea 的逻辑更偏向工程，它把所有影响稳定性与验证性的东西放在更高优先级，这也决定了它未来的扩展能力不会受制于当前流量，而会受益于结构本身。

私がYGGの全体的な発展の流れを再度辿ると、それがほとんどの人が持っているP2E公会の印象とは非常に異なることに気づきました。多くの人が2021年のAxieの時代に立ち止まり、YGGの核心は「公会のNFTを使ってプレイヤーがゲームでお金を稼ぐ」だと思っていますが、今それのエコシステム、技術的な方向性、組織形態、評判システム、タスクモデルを見てみると、まったく異なる方向性を感じるでしょう。それはもはや公会ではなく、「プレイヤーの価値」を中心に展開するオンチェーンインフラストラクチャーです。

当我重新梳理 Plasma XPL 的体系时，我始终感觉它不是在和传统 Layer2 竞争速度，而是在重新设置“拡張”这件事本身的定义。它想解决的问题不是 TPS，而是执行和验证之间的关系是否能够真正可扩展，系统能否在生态规模变大时维持结构清晰、状态可验证、安全边界可控。很多链试图用更快的执行来解决拡容，但 Plasma XPL 把重心放在“验证结构是否能跟上执行规模”这一点上，而这恰恰是长期拡展的核心。

各暗号周期にはそれぞれの「信仰工学」が存在します。誰かはスピードを追い、誰かは価格を追いますが、Morphoは構造を追います。彼らの野心は貸出をより安くすることではなく、信頼をより明確にすることです。Morphoの目標は、金融システムが権威に依存するのではなく、論理に依存すること；もはや約束を必要とせず、証明だけを必要とすることです。

Morphoの誕生は偶然ではありません。人々が「去中心化」に慣れ切っている一方で、「信頼」に対しては依然として迷いがある段階に現れました。過去数年、DeFiエコシステム内の貸出プロトコルは次々と現れましたが、大多数は依然として中央集権的な承認や単一のガバナンスを残しています。Morphoが目指すのは、貸出が信頼のブラックボックスから完全に検証可能なものに変わることです。彼らは金融を数学的命題に分解し、各利率、各清算、各担保パラメータを論理的に正しいと証明できるようにします。

私が初めて Morpho について聞いたのは、ある技術フォーラムでのことでした。その時、誰かが言っていました、それは貸し借りをしているのではなく、「検証可能な信頼」を構築しているのだと。この言葉に私は数秒間立ち止まりました。貸し借りは人間の金融活動の中で最も古い形態ですが、ブロックチェーンの世界では再定義されています。Morpho の目標は、すべての貸し借り行為がどのような中央集権にも依存せず、数学的論理によって自動的に検証され、公開追跡され、合理的に説明されることです。

Morpho のチームはヨーロッパから来ており、形式的検証と暗号経済に深い理解を持つ研究者のグループです。彼らの働き方はスタートアップ企業というよりも学術的な実験室に近いです。すべての提案には論理的な証明が伴い、すべてのコードには構造化された説明が必要です。この厳密さこそが、Morpho を最初の日から異なる気質を持たせているのです ——「爆発を追求する」のではなく、「正しさを追求する」ことを目指しています。彼らは、貸し借りの行為が仲介者なしで数学的に証明されることを望んでいます。

Morphoは単なる貸付プロトコルではなく、「金融論理がどのように検証されるか」に関する新しい言語です。それが代表するのは、アプリケーション層の革新ではなく、構造層の革命です。DeFiの世界では、ほとんどのプロトコルは「信頼された中間層」に依存しています。予言者やガバナンス委員会、あるいは利益分配論理は、ある程度まで人為的仮定に基づいています。しかし、Morphoの登場により、この信頼は人に依存せず、数学に依存するようになりました。信頼の論理をコードそのものに変え、リスクの測定をチェーン上で検証可能な関数に変えました。

もし DeFi の全体を実験室と見なすなら、Morpho は間違いなくその中で最も学術的な気質を持つ機械です。流量を追い求めず、過激な物語の拡張にも頼らず、数学と論理を基盤にして「借りる」という事柄を再定義しました。他のプロトコルが利回りやTVLについて議論している間、Morpho のチームは検証論理、証明構造、セマンティックアイソレーションについて議論しています。彼らが提起する問題は非常にシンプルですが、十分に革命的です：金融は数学によってのみ決定されることができるのでしょうか？

Morpho の存在は、中央集権的金融構造への反問です。過去の貸出市場は信頼に依存していましたが、その信頼は機関やブランドから来ていました；しかしブロックチェーンの文脈では、Morpho はアルゴリズムと証明を用いてその信頼を置き換えようとしています。彼の理念は「検証可能な計算」理論に由来し、すべての資金の流れを数学的命題として捉え、すべての清算条件を論理的判断と見なします。言い換えれば、Morpho は貸出プラットフォームを運営しているのではなく、検証可能な真理関数のセットを運営しているのです。

在区块链の世界では、多くの人が話すのは利益と投機ですが、本当にそれを支えているのは、構造、論理、そして検証です。Morphoはこの「検証至上」の思想のもとに誕生しました。これは受動的な貸出協定ではなく、金融論理を積極的に再構築するシステムエンジニアリングです。Morphoは「分散型貸出」を機能から体系へとアップグレードし、証明可能で追跡可能で拡張可能な体系にしました。


Morphoの理念は、伝統的なDeFiモデルへの反省から生まれました。過去において、AaveやCompoundなどのプロトコルは貸出の基本的なパラダイムを定義しましたが、それらには天然の欠陥が存在しました：金利の集中、流動性の非効率、リスクの拡散。Morphoの創業チームは大胆な仮説を提唱しました：もし市場が自己定義されたパラメータでリスク構造を自由に生成できれば、金融はもはや中央集権的な意思決定を必要としないでしょう。そうして新しい論理が誕生しましたMorpho Blue、モジュール化、検証性、隔離性を核心とした貸出エンジンです。

あらゆる技術革命の成熟は、競争から協力へのプロセスを経ています。ブロックチェーンも例外ではありません。過去数年間、人々はさまざまな新しいチェーンを使ってイーサリアムを置き換えようとしてきました。より速い速度とより低コストで「革新」を証明しようとしました。しかし、騒音が徐々に収まると、業界はある事実に気付き始めました：本当の未来は誰が誰を置き換えるかではなく、誰がシステムをより完全にするかです。Polygonの出現は、まさにこの考え方を体現しています。それはイーサリアムを再定義することを目指しているのではなく、その潜在能力を真に解放することを目指しています。


Polygonのビジョンは常に明確です——イーサリアムをより強力にすること、より複雑にすることではありません。イーサリアムの最も初期で、最も成熟した拡張ソリューションの一つとして、Polygonはサイドチェーンから始まり、徐々に多層、多チェーンの統合エコシステムへと進化しました。今日のPolygonはもはや1つのチェーンではなく、調整ネットワークであり、数え切れないほどのアプリケーションや開発者を支える拡張プラットフォームです。

もしイーサリアムが分散型世界の魂であるなら、Polygonはその魂が迅速に歩むことを可能にする身体です。長年にわたり、スケーラビリティとパフォーマンスはイーサリアムエコシステムの最大の命題でした。各牛市ごとにメインネットのボトルネックが拡大され、ガスコストが急上昇し、取引確認が遅れ、ユーザー体験が断絶しました。Polygonの登場はイーサリアムを置き換えるためではなく、イーサリアムがより多くの現実の負荷を支えられるようにし、理想を実現し、革新にスペースを与えるためです。


Polygonの物語は、すべてのイーサリアムアプリケーションが安全性と互換性を維持しながら、より低コストでより高い速度で動作できるかどうかという単純な構想から始まりました。この問題は後に、モジュール化拡張の理念というアーキテクチャ哲学に進化しました。1つのチェーンにすべての機能を担わせるのではなく、複数のサブチェーンとレイヤー2ネットワークが協力し合い、共有された安全性を維持しながら圧力を分担する方が良いのです。Polygonの設計は、まさにこのような考え方に基づいています。