风中浪客

#applechipshortagehurtssalesforecast 今週のAppleの決算結果には、かなり興味深い点があります。 同社は非常に好調な四半期を発表しました。売上高は1,094億2,000万ドルで、前年同期比16.4%増。iPhoneの売上は21.7%増の542億5,000万ドル、Macは約29%増の103億5,000万ドルでした。 それなのに、なぜ市場が不安になったのでしょうか？ 理由は、Appleが次の四半期を見据えて、基本的にこう言っているからです。 「もっと売れるかもしれない…十分なチップがあれば。」 Appleは売上高が9%〜11%成長すると見込んでおり、ウォール街が予想していた約12%を下回っています。ティム・クックは、需要が特定の高度な部品の利用可能な供給量を上回っていると指摘しました。 そして、ここから物語は面白くなります。 チップやメモリの不足は、突然みんながもっとiPhoneを買いたいと思っているから起きているわけではありません。 より大きな力が背後にあります。AI（人工知能）が製造能力を吸い上げているのです。 メーカーは、データセンターやAIインフラ向けの高性能な部品に、ますます多くのリソースを振り向けています。一方で、消費者向けデバイスのメーカーは、より限られた供給をめぐって競争しています。たとえばSamsungは、チップ不足が2028年まで続く可能性があると警告しています。 そしてAppleも、それを感じ始めています。 実際、同社はすでに、メモリコスト上昇により、一部のMacとiPadの価格を引き上げる必要が出てきています。ただし、iPhoneの競争力は維持しようとしています。 だから、この傾向を見ているときは、単に$AAPL を見るだけでなく、メモリや半導体メーカーで何が起きているのかにも注目したくなります。なぜなら、不足の局面では、誰かが製造能力を失う一方で、別の誰かがその部品をますます高い価格で売っているからです。