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良いニュース：市場の見通しが変化—利上げは9月から10月に延期、来年はもう利上げなし
昨日のCPIデータはすべて予想を下回り、BTCは大幅に上昇しましたが、CMEの金利先物では依然として9月の利上げ見通しが織り込まれています。
しかし今日になると、PPIとコアPPIの4指標すべてが予想を下回り、月次のコアPPIだけが前値より低い点を除いても、全体的に予想を下回っています。図1の通りです。
ついに利上げ見通しが変わりました。
9月の金利見通しは、より高い確率で3.5%〜3.75%で、現在と一致しています。図2の通りです。
一方、10月の金利見通しは、より高い確率で3.75%〜4%です。
これは、市場の見通しが「9月の利上げ」から「10月の利上げ」へと移ったことを示しています。
さらに、2027年9月まで、市場の金利見通しはずっと3.75%〜4%のままです。つまり、市場は10月に1回だけ利上げを行い、その後は利上げしないと見込んでいるということです。
そして9月の利上げは、株価・仮想通貨価格・米国債利回りのいずれにおいても、すでに織り込まれている可能性が高いです。
来年は2回目の利上げがない。これは確かに良いニュースです。もちろん、私たちは最終的に9月のドットチャート（点状図）を見て確認する必要があります。ドットチャートはより多くの参考材料を提供してくれるはずです。ただ短期的には、心理（センチメント）はまだ良好だと思われます。
昨日のCPIデータはすべて予想を下回り、BTCは大幅に上昇しましたが、CMEの金利先物では依然として9月の利上げ見通しが織り込まれています。
しかし今日になると、PPIとコアPPIの4指標すべてが予想を下回り、月次のコアPPIだけが前値より低い点を除いても、全体的に予想を下回っています。図1の通りです。
ついに利上げ見通しが変わりました。
9月の金利見通しは、より高い確率で3.5%〜3.75%で、現在と一致しています。図2の通りです。
一方、10月の金利見通しは、より高い確率で3.75%〜4%です。
これは、市場の見通しが「9月の利上げ」から「10月の利上げ」へと移ったことを示しています。
さらに、2027年9月まで、市場の金利見通しはずっと3.75%〜4%のままです。つまり、市場は10月に1回だけ利上げを行い、その後は利上げしないと見込んでいるということです。
そして9月の利上げは、株価・仮想通貨価格・米国債利回りのいずれにおいても、すでに織り込まれている可能性が高いです。
来年は2回目の利上げがない。これは確かに良いニュースです。もちろん、私たちは最終的に9月のドットチャート（点状図）を見て確認する必要があります。ドットチャートはより多くの参考材料を提供してくれるはずです。ただ短期的には、心理（センチメント）はまだ良好だと思われます。
TVBee
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CPIデータは全面的に大好調、BTCは64000に到達。\nでもなぜ9月の利上げ観測がまだ残っているの？\n\n◆総合CPI前年比3.5%で、予想の3.8%を下回り；\n◆総合CPI前月比-0.4%で、予想の-0.1%を下回り、前回の0.5%を下回る；\n◆コアCPI前年比2.6%%で、予想の2.8%を下回り；\n◆コアCPI前月比0%で、予想の0.2%を下回り、前回の0.2%を下回る。\n\nすべて予想を下回り、すべて前回を下回る。\n\n7月は米イラン関係が再び緊張し、原油価格がわずかに反発したため、9月の利上げ観測は依然としてある。9月の市場予想金利が3.75%〜4%となる確率は51.2%で、利上げなしの確率よりわずかに高い。\n\nトランプ氏は6月に「屈辱的な合意」に当たる覚書への対応で何の反対もせず、市場は海峡がまもなく開かれると見ている。原油価格は一時70を下回る水準まで下落（米先物で見た場合、OPECはやや高めかもしれない）。\n\n7月には双方の関係が再び緊張したが、市場の原油価格に対する恐怖が弱まっている。原油価格が再び反発しても、3〜4月のときほどにはならないだろう。\n\n9月の利上げはまだ否定できないが、利上げ＝利上げサイクルとは限らない。
CPIデータは全面的に大好調、BTCは64000に到達。\nでもなぜ9月の利上げ観測がまだ残っているの？\n\n◆総合CPI前年比3.5%で、予想の3.8%を下回り；\n◆総合CPI前月比-0.4%で、予想の-0.1%を下回り、前回の0.5%を下回る；\n◆コアCPI前年比2.6%%で、予想の2.8%を下回り；\n◆コアCPI前月比0%で、予想の0.2%を下回り、前回の0.2%を下回る。\n\nすべて予想を下回り、すべて前回を下回る。\n\n7月は米イラン関係が再び緊張し、原油価格がわずかに反発したため、9月の利上げ観測は依然としてある。9月の市場予想金利が3.75%〜4%となる確率は51.2%で、利上げなしの確率よりわずかに高い。\n\nトランプ氏は6月に「屈辱的な合意」に当たる覚書への対応で何の反対もせず、市場は海峡がまもなく開かれると見ている。原油価格は一時70を下回る水準まで下落（米先物で見た場合、OPECはやや高めかもしれない）。\n\n7月には双方の関係が再び緊張したが、市場の原油価格に対する恐怖が弱まっている。原油価格が再び反発しても、3〜4月のときほどにはならないだろう。\n\n9月の利上げはまだ否定できないが、利上げ＝利上げサイクルとは限らない。
TVBee
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今夜のCPIデータは理論上、それほど悪くはならないだろう
1つ目は、原油価格の下落。5〜6月の原油価格は2カ月連続で下落している（図1）。
2つ目は、消費者マインドの低下。6月の消費者マインド指数は91.2％で、3月以来の最低水準だ（図2）。
CPIの予測データですら、ほぼ前回を下回っている。総合したCPIの月次率の予測値は、さらにはマイナスですらある（図3）。
米連邦準備制度理事会（FRB）のウォラー理事は、もし6月のCPIデータが熱い内容なら、近い時期の利上げを後押しすると述べている。しかし、6月のCPIデータは、予想時期に沿うだけでなく、予想よりもさらに低くなる可能性もある。
1つ目は、原油価格の下落。5〜6月の原油価格は2カ月連続で下落している（図1）。
2つ目は、消費者マインドの低下。6月の消費者マインド指数は91.2％で、3月以来の最低水準だ（図2）。
CPIの予測データですら、ほぼ前回を下回っている。総合したCPIの月次率の予測値は、さらにはマイナスですらある（図3）。
米連邦準備制度理事会（FRB）のウォラー理事は、もし6月のCPIデータが熱い内容なら、近い時期の利上げを後押しすると述べている。しかし、6月のCPIデータは、予想時期に沿うだけでなく、予想よりもさらに低くなる可能性もある。
確認済み
今夜のCPIデータは理論上、それほど悪くはならないだろう
1つ目は、原油価格の下落。5〜6月の原油価格は2カ月連続で下落している（図1）。
2つ目は、消費者マインドの低下。6月の消費者マインド指数は91.2％で、3月以来の最低水準だ（図2）。
CPIの予測データですら、ほぼ前回を下回っている。総合したCPIの月次率の予測値は、さらにはマイナスですらある（図3）。
米連邦準備制度理事会（FRB）のウォラー理事は、もし6月のCPIデータが熱い内容なら、近い時期の利上げを後押しすると述べている。しかし、6月のCPIデータは、予想時期に沿うだけでなく、予想よりもさらに低くなる可能性もある。
1つ目は、原油価格の下落。5〜6月の原油価格は2カ月連続で下落している（図1）。
2つ目は、消費者マインドの低下。6月の消費者マインド指数は91.2％で、3月以来の最低水準だ（図2）。
CPIの予測データですら、ほぼ前回を下回っている。総合したCPIの月次率の予測値は、さらにはマイナスですらある（図3）。
米連邦準備制度理事会（FRB）のウォラー理事は、もし6月のCPIデータが熱い内容なら、近い時期の利上げを後押しすると述べている。しかし、6月のCPIデータは、予想時期に沿うだけでなく、予想よりもさらに低くなる可能性もある。
確認済み
微策略は大概率、今後もBTCを売り続けるだろう。少なくとも22.5億ドル分は売ると予想される
サイラー：オレンジの丸い点は物語の一部しか語っていない
先週、3588枚のBTCを売ったが、微策略は大概率、少なくともさらに22.5億ドル分のBTCを売るはずだ。
┈➤12.5億ドルの追加準備金
その12.5億ドルは外貨準備金を埋めるためのもので、将来の優先株の配当の支払いに充てられる。この状況では、マイナス・プレミアムの優先株が重点だからだ。
STRCだけでなく、欧州市場向けのSTRE以外にも、微策略の他の優先株もすべてマイナス・プレミアムだ。
金曜の終値時点で、STRCの価格は$87、STRFは$96、STRKは$61、STRDは$60。
┈➤10億ドルでMSTRを自社買い
10億ドルは$MSTR を買い戻すためのもの。MSTR/BTC比率が低いときにBTCを売ってMSTRを買い戻す方が、MSTRにとってより有利だからだ。
┈➤10億ドルで優先株を買い戻すのは必ずしも今ではない
優先株の買い戻しに充てる10億ドル枠については、蜂兄の個人的な見方としては、強気相場のときにBTCを売る方が得だ。
STRCを例にすると、現在価格は87、過去最高値は100。仮に2年後にSTRCが110まで上がり、さらに2年分の配当24を加えても、上昇はたった54%にすぎない。
STRDを例にすると、現在価格は$60、過去最高値は97に届かない。仮に2年後にSTRDが100まで上がり、さらに2年分の配当20を加えても、ちょうど2倍になるだけだ。
2年という時間の間に、BTCは2倍どころかそれ以上の値動きになるかもしれない。
┈➤配当と利息の支払い
さらに、BTCの一部売却分は優先株の配当や転換社債の利息の支払いにも使われる。
この部分については、微策略は上限額を設定していない。
しかし現状の規模に基づけば、毎年支払額は17.63億ドルだ。
蜂兄は個人的に、この支出のために微策略がBTCを無限に売り続けることはないはずだと考えている。
BTCを売り過ぎると、MSTRの保有BTC量が過度に希薄化され、MSTRのコイン価格に不利になるからだ。
来年9月には期限を迎える転換社債もある。MSTRが一定の価格まで上がって初めて、その転換社債が株式に転換できる。そうでなければ、微策略は来年9月にも10.1億ドルの負債に直面することになる。
┈➤最後に
蜂兄は、微策略は今年、22.5億ドル超のBTCを売る可能性はあるが、上振れはそれほど大きくならないだろうと考えている。
BTCの現価格ベースで推測すると、おそらく売却は40000枚あたり。大きくは超えないはずだ。
その理由は一つ、微策略もMSTRの保有BTC量と価格を守るからだ。もう一つは、ワールドカップ終了後の資金が戻ってくる可能性があるからだ。
サイラー：オレンジの丸い点は物語の一部しか語っていない
先週、3588枚のBTCを売ったが、微策略は大概率、少なくともさらに22.5億ドル分のBTCを売るはずだ。
┈➤12.5億ドルの追加準備金
その12.5億ドルは外貨準備金を埋めるためのもので、将来の優先株の配当の支払いに充てられる。この状況では、マイナス・プレミアムの優先株が重点だからだ。
STRCだけでなく、欧州市場向けのSTRE以外にも、微策略の他の優先株もすべてマイナス・プレミアムだ。
金曜の終値時点で、STRCの価格は$87、STRFは$96、STRKは$61、STRDは$60。
┈➤10億ドルでMSTRを自社買い
10億ドルは$MSTR を買い戻すためのもの。MSTR/BTC比率が低いときにBTCを売ってMSTRを買い戻す方が、MSTRにとってより有利だからだ。
┈➤10億ドルで優先株を買い戻すのは必ずしも今ではない
優先株の買い戻しに充てる10億ドル枠については、蜂兄の個人的な見方としては、強気相場のときにBTCを売る方が得だ。
STRCを例にすると、現在価格は87、過去最高値は100。仮に2年後にSTRCが110まで上がり、さらに2年分の配当24を加えても、上昇はたった54%にすぎない。
STRDを例にすると、現在価格は$60、過去最高値は97に届かない。仮に2年後にSTRDが100まで上がり、さらに2年分の配当20を加えても、ちょうど2倍になるだけだ。
2年という時間の間に、BTCは2倍どころかそれ以上の値動きになるかもしれない。
┈➤配当と利息の支払い
さらに、BTCの一部売却分は優先株の配当や転換社債の利息の支払いにも使われる。
この部分については、微策略は上限額を設定していない。
しかし現状の規模に基づけば、毎年支払額は17.63億ドルだ。
蜂兄は個人的に、この支出のために微策略がBTCを無限に売り続けることはないはずだと考えている。
BTCを売り過ぎると、MSTRの保有BTC量が過度に希薄化され、MSTRのコイン価格に不利になるからだ。
来年9月には期限を迎える転換社債もある。MSTRが一定の価格まで上がって初めて、その転換社債が株式に転換できる。そうでなければ、微策略は来年9月にも10.1億ドルの負債に直面することになる。
┈➤最後に
蜂兄は、微策略は今年、22.5億ドル超のBTCを売る可能性はあるが、上振れはそれほど大きくならないだろうと考えている。
BTCの現価格ベースで推測すると、おそらく売却は40000枚あたり。大きくは超えないはずだ。
その理由は一つ、微策略もMSTRの保有BTC量と価格を守るからだ。もう一つは、ワールドカップ終了後の資金が戻ってくる可能性があるからだ。
TVBee
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申し訳ありません。悪いニュースがあります。訂正です。マイクロストラテジーの（BTC）売却可能額について
蜂兄は以前、マイクロストラテジーの資料を読み間違えていました。マイクロストラテジーのBTC売却枠は12.5億ドルにとどまりません。
先週、マイクロストラテジーは3588枚のBTCを売却しましたが、12.5億ドルの枠は使っていません。
┈➤マイクロストラテジーのBTC売却枠
12.5億ドルはドル準備金を補うための枠です。
さらに、買い戻し優先株と普通株それぞれに10億ドルずつの枠があります。
また、マイクロストラテジーはBTCを売って優先株の配当を支払うと言っていますが、この部分の枠は明記されていません。
したがって、優先株配当の支払い分を除けば、マイクロストラテジーがBTCを売る総枠は12.5+10+10=32.5億ドルです。
先週、マイクロストラテジーは3588枚のBTCを売却しましたが、12.5億ドルの枠は使っていません。
┈➤マイクロストラテジーのBTC売却枠
12.5億ドルはドル準備金を補うための枠です。
さらに、買い戻し優先株と普通株それぞれに10億ドルずつの枠があります。
また、マイクロストラテジーはBTCを売って優先株の配当を支払うと言っていますが、この部分の枠は明記されていません。
したがって、優先株配当の支払い分を除けば、マイクロストラテジーがBTCを売る総枠は12.5+10+10=32.5億ドルです。
バイナンス・スクエアに追加された「AI検証」はとても実用的で、私は証言します！
┈➤AI検証後の「本物」ラベル
以前、マイクロストラテジーの売却コイン枠を読み違えていましたが、その記事ではAIが「本物」ラベルを提示していませんでした。
その後、訂正記事を書きました。バイナンス・スクエアのAIは「本物」ラベルを提示していました。
図1のように
「本物」ラベルをクリックすると、AIの分析内容と情報ソースが表示されます。
ユーザーはさらに判断に参加することができ、「同意」または「同意しない」をクリックします。
図2のように
┈➤未熟な小さな提案
ハチ兄の3枚目のスクリーンショットは、ハチ兄が統計したETFデータです。この投稿のデータに問題はないはずですが、「本物」ラベルは付与されていませんでした。
図3のように
バイナンス・スクエアに、情報ソースを任意で入力できるテキストボックスを追加して、AIが情報ソースの信頼性とデータに基づいて、さらに投稿の真実性を判断できるようになるといいと思います。
┈➤実用
いずれにせよ、これは実用的な機能です！
私たちアナリストにとっては、主観的な分析の投稿にこのラベルが付かない場合、どこで書き間違えたのかを調べる必要があります。
投稿を読む取引ユーザーにとっては、「本物」ラベルがない投稿の内容については、保守的に受け止めるべきです。
┈➤AI検証後の「本物」ラベル
以前、マイクロストラテジーの売却コイン枠を読み違えていましたが、その記事ではAIが「本物」ラベルを提示していませんでした。
その後、訂正記事を書きました。バイナンス・スクエアのAIは「本物」ラベルを提示していました。
図1のように
「本物」ラベルをクリックすると、AIの分析内容と情報ソースが表示されます。
ユーザーはさらに判断に参加することができ、「同意」または「同意しない」をクリックします。
図2のように
┈➤未熟な小さな提案
ハチ兄の3枚目のスクリーンショットは、ハチ兄が統計したETFデータです。この投稿のデータに問題はないはずですが、「本物」ラベルは付与されていませんでした。
図3のように
バイナンス・スクエアに、情報ソースを任意で入力できるテキストボックスを追加して、AIが情報ソースの信頼性とデータに基づいて、さらに投稿の真実性を判断できるようになるといいと思います。
┈➤実用
いずれにせよ、これは実用的な機能です！
私たちアナリストにとっては、主観的な分析の投稿にこのラベルが付かない場合、どこで書き間違えたのかを調べる必要があります。
投稿を読む取引ユーザーにとっては、「本物」ラベルがない投稿の内容については、保守的に受け止めるべきです。
みんなで一緒に探してみよう。こういう“偽物っぽい”コインは他にどんなものがある？
特徴1：上に差し込む針の回数が、下に差し込む針の回数より明らかに多い。
特徴2：2026年はほとんど下がらず、そして現時点までに底値は2025年末の底値と大きくは違っていない。
特徴3：Coinbaseやその他の大手取引所には上場したが、まだBinanceやOKX（欧易）には上がっていない。
特徴1：上に差し込む針の回数が、下に差し込む針の回数より明らかに多い。
特徴2：2026年はほとんど下がらず、そして現時点までに底値は2025年末の底値と大きくは違っていない。
特徴3：Coinbaseやその他の大手取引所には上場したが、まだBinanceやOKX（欧易）には上がっていない。
アメリカのETFデータに騙されるな
2026年2月、5月、6月において、アメリカのETFはすべて資金が純流出しています。
しかし、ETFが保有するBTCの数量は毎月増加しています。
オンチェーンの「賢い資金」は、賢い資金である可能性もあれば、いわゆる鼠（ねずみ）口座の可能性もあります。
ただしETFプレイヤーは、本当に賢い資金です。資金が純流出しているにもかかわらず、保有するBTC数量を増やせています。
2026年2月、5月、6月において、アメリカのETFはすべて資金が純流出しています。
しかし、ETFが保有するBTCの数量は毎月増加しています。
オンチェーンの「賢い資金」は、賢い資金である可能性もあれば、いわゆる鼠（ねずみ）口座の可能性もあります。
ただしETFプレイヤーは、本当に賢い資金です。資金が純流出しているにもかかわらず、保有するBTC数量を増やせています。
まだ3万BTCを待っている人はいるの？
BTCの週足RSIはボトムのダイバージェンスを形成している。6月の安値は2月より低いが、6月のRSIは2月より高い。
売り板の勢いが弱まっている。
前回の週足のボトム・ダイバージェンスは2022年の6月→11月だった。
日足ベースでもRSIはボトムのダイバージェンスを示している。6月上旬から7月上旬にかけてBTC価格は下落していたが、RSIはより高かった。
BTCの週足RSIはボトムのダイバージェンスを形成している。6月の安値は2月より低いが、6月のRSIは2月より高い。
売り板の勢いが弱まっている。
前回の週足のボトム・ダイバージェンスは2022年の6月→11月だった。
日足ベースでもRSIはボトムのダイバージェンスを示している。6月上旬から7月上旬にかけてBTC価格は下落していたが、RSIはより高かった。
確認済み
米国6月の非農業部門雇用者数が予想に届かず、賃金トレンドは穏やか
非農業部門の雇用者数は、予測が11万人、前月が12.9万人、実績が5.7万人。
また、労働参加率は61.5%で、先月および予想の61.8%を下回りました。
賃金面では、時間給の前年比（前月比）は予想および前月と同水準（0.3%）です。
全体として、雇用が一時的に減速していることを示すデータであり、賃金は穏やかに上昇しているものの、現時点では「賃金−インフレ」のスパイラルが起きている兆候はありません。
CMEの金利先物が示すところでは、市場の9月に対する金利見通しは据え置きに変わった一方、10月には追加利上げの見通しが残っています。
非農業部門の雇用者数は、予測が11万人、前月が12.9万人、実績が5.7万人。
また、労働参加率は61.5%で、先月および予想の61.8%を下回りました。
賃金面では、時間給の前年比（前月比）は予想および前月と同水準（0.3%）です。
全体として、雇用が一時的に減速していることを示すデータであり、賃金は穏やかに上昇しているものの、現時点では「賃金−インフレ」のスパイラルが起きている兆候はありません。
CMEの金利先物が示すところでは、市場の9月に対する金利見通しは据え置きに変わった一方、10月には追加利上げの見通しが残っています。
確認済み
ミクロストラテジーの不可能な三角形、Saylorは何をたくらんでいるのか？
ミクロストラテジーの前に立ちはだかる3つの難題：優先株の配当、MSTRの含有コイン量、BTC価格。
3つすべてを守ることは不可能です。
Saylorの現在の選択は、まず優先株の配当を守ること。
MSTRが希薄化される点については、Saylorは主に「期待の管理」の方法を用いました。
┈➤BTCでMSTRを買い戻して含有量を増やす
Saylorは、BTCを売却してMSTRを買い戻す案を提示しました。
ATMの発行コストによる損耗を考慮しない場合：
MSTR/BTC=0.004のとき、MSTRを500株発行すると2BTCを買えます。
MSTR/BTC=0.002のとき、MSTRを500株買い戻すには1BTCを手放す必要があります。
そして将来MSTR/BTC=0.004になれば、MSTRを500株発行すると再び2BTCを買い戻せます。
したがって、MSTR/BTCが非常に低いときにBTCを売ってMSTRを買い戻すことは、MSTRの含有コインの権利を増やすのに有利です。
もちろん、BTCの売却収益は優先株の買い戻しに充てられる可能性もありますし、配当未払い分の支払いに使うために米ドル準備金に組み込まれることもあります。
ただし、MSTR/BTCが低い位置で買い戻すことは、確かにMSTRの期待にとってプラスです。
┈➤限度のあるBTC売却
BTCでMSTRを買い戻すことは、一方ではMSTRの含有コイン量に有利である一方、他方ではBTCの数量には不利です。
そのため、SaylorのBTC売却計画は12.5億ドルの上限です。
この額は、ミクロストラテジーが保有するBTCの約2.5%に相当し、BTCの時価総額に占める割合は0.107%程度です。
感情面の影響はあるかもしれませんが、SaylorはBTC売却の上限を固定し、再度市場の予想を管理します。
┈➤最後に
Saylorは足元の重点を、優先株の保護に置いています。配当支払いの保障を強化し、配当と優先株の買い戻しに関する期待の管理を高めることで、市場の優先株への信頼を引き上げました。
さらに、BTC売却の上限を明確にし、優先株とMSTRの買い戻し計画を提示することで、市場の予想を管理しています。
全体として、Saylorは優先株の配当、MSTRの含有コイン量、BTC価格の3点について一定のバランスを取っています。
第一に、ミクロストラテジーは基本的にミクロストラテジーの優先株の配当支払いを確保できています（2027年10月まで支払可能）。優先株全体が持ち直し、STRCは85前後に戻りました。
第二に、限定的なBTCを売却する可能性がありますが、実際の売り圧力よりも感情の影響のほうが大きく、短期的には一定の影響が出ます。BTCは最低で58000を下回るところまで下がります。
第三に、MSTRは当面下落が止まっています。
第四に、BTCの売却には金額上限があり、死のループにはなりません。
ミクロストラテジーの前に立ちはだかる3つの難題：優先株の配当、MSTRの含有コイン量、BTC価格。
3つすべてを守ることは不可能です。
Saylorの現在の選択は、まず優先株の配当を守ること。
MSTRが希薄化される点については、Saylorは主に「期待の管理」の方法を用いました。
┈➤BTCでMSTRを買い戻して含有量を増やす
Saylorは、BTCを売却してMSTRを買い戻す案を提示しました。
ATMの発行コストによる損耗を考慮しない場合：
MSTR/BTC=0.004のとき、MSTRを500株発行すると2BTCを買えます。
MSTR/BTC=0.002のとき、MSTRを500株買い戻すには1BTCを手放す必要があります。
そして将来MSTR/BTC=0.004になれば、MSTRを500株発行すると再び2BTCを買い戻せます。
したがって、MSTR/BTCが非常に低いときにBTCを売ってMSTRを買い戻すことは、MSTRの含有コインの権利を増やすのに有利です。
もちろん、BTCの売却収益は優先株の買い戻しに充てられる可能性もありますし、配当未払い分の支払いに使うために米ドル準備金に組み込まれることもあります。
ただし、MSTR/BTCが低い位置で買い戻すことは、確かにMSTRの期待にとってプラスです。
┈➤限度のあるBTC売却
BTCでMSTRを買い戻すことは、一方ではMSTRの含有コイン量に有利である一方、他方ではBTCの数量には不利です。
そのため、SaylorのBTC売却計画は12.5億ドルの上限です。
この額は、ミクロストラテジーが保有するBTCの約2.5%に相当し、BTCの時価総額に占める割合は0.107%程度です。
感情面の影響はあるかもしれませんが、SaylorはBTC売却の上限を固定し、再度市場の予想を管理します。
┈➤最後に
Saylorは足元の重点を、優先株の保護に置いています。配当支払いの保障を強化し、配当と優先株の買い戻しに関する期待の管理を高めることで、市場の優先株への信頼を引き上げました。
さらに、BTC売却の上限を明確にし、優先株とMSTRの買い戻し計画を提示することで、市場の予想を管理しています。
全体として、Saylorは優先株の配当、MSTRの含有コイン量、BTC価格の3点について一定のバランスを取っています。
第一に、ミクロストラテジーは基本的にミクロストラテジーの優先株の配当支払いを確保できています（2027年10月まで支払可能）。優先株全体が持ち直し、STRCは85前後に戻りました。
第二に、限定的なBTCを売却する可能性がありますが、実際の売り圧力よりも感情の影響のほうが大きく、短期的には一定の影響が出ます。BTCは最低で58000を下回るところまで下がります。
第三に、MSTRは当面下落が止まっています。
第四に、BTCの売却には金額上限があり、死のループにはなりません。
TVBee
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$MSTR は優先株を買い戻して資金を還元しています $STRC ……
┈➤以前は主に優先株が、MSTRの含有量（ビットコイン量）を背負っていた
2025年以降、全体としてMSTR / BTCは下落しています。
ATMの販売コストによる損耗を考慮しない場合：
MSTR/BTC=0.004のとき、MSTRを250株発行すればBTCを1枚買えます。
MSTR/BTC=0.002のとき、MSTRを250株発行して買えるBTCは0.5枚だけです。
理屈としては、MSTR/BTCが下落しているなら、マイクロストラテジーがMSTRを発行してBTCを買うことで、含有量は減るはずです。
しかし、マイクロストラテジーのデータによれば、マイクロストラテジーが保有するBTCの枚数をADSO（希薄化調整後の普通株数。普通株の発行に伴う調整が除外されたもの）で割った値、つまりMSTRの含有量は、全体として増加しています。
これは、2025年2月にマイクロストラテジーが優先株の発行による資金調達でBTCを買い始めたためで、その結果MSTRの含有量が増えているのです。
これはSaylorが優先株を発行する主な動機の一つだと言えます。MSTRの含有量の帳尻を見栄えよくするために。
┈➤MSTRが優先株に還元している
最近まで、優先株の価格は軒並み下落しており、STRCだけでなく、STR Eを除くマイクロストラテジーの優先株はすべて下落基調を示しています。
マイクロストラテジーは当面、優先株の発行による資金調達を再び行うのは適切ではありません。
そのため、ATMの形でMSTRを増発することが主要な資金調達手段です。
直近5週間で、マイクロストラテジーはMSTRを次々と発行してそれぞれ資金調達を行いました：$128.3、$181、$209、$333.5、$1,152.4 million。しかし、買い増したBTCの枚数はそれぞれ：-32枚、1550枚、1587枚、520枚、そして0枚でした。
マイクロストラテジーが増発したMSTRのうち、BTCとして買い入れられる量が少ないほど、MSTRの希薄化（ディリューション）はより強くなります。
ですが、将来の優先株の配当支払いに充てるためのドル準備（キャッシュ）は増えることになります。
これがMSTRが優先株へ還元しているということです。
それに加えて、マイクロストラテジーは優先株の買い戻し計画も提案しており、STRCの配当利回りを11.5%から12%へ引き上げています。
つまり、MSTRが還元している主な相手はSTRCです。
STRCはマイクロストラテジーの優先株の中で注目度が最も高く、マーケットがSTRCへの信頼を改善することは、実際にはマーケットがマイクロストラテジーへの信頼を改善することと同じです。
MSTRの希薄化については、@saylorに加えてほかの戦略もあります。これは明日また話します。
┈➤以前は主に優先株が、MSTRの含有量（ビットコイン量）を背負っていた
2025年以降、全体としてMSTR / BTCは下落しています。
ATMの販売コストによる損耗を考慮しない場合：
MSTR/BTC=0.004のとき、MSTRを250株発行すればBTCを1枚買えます。
MSTR/BTC=0.002のとき、MSTRを250株発行して買えるBTCは0.5枚だけです。
理屈としては、MSTR/BTCが下落しているなら、マイクロストラテジーがMSTRを発行してBTCを買うことで、含有量は減るはずです。
しかし、マイクロストラテジーのデータによれば、マイクロストラテジーが保有するBTCの枚数をADSO（希薄化調整後の普通株数。普通株の発行に伴う調整が除外されたもの）で割った値、つまりMSTRの含有量は、全体として増加しています。
これは、2025年2月にマイクロストラテジーが優先株の発行による資金調達でBTCを買い始めたためで、その結果MSTRの含有量が増えているのです。
これはSaylorが優先株を発行する主な動機の一つだと言えます。MSTRの含有量の帳尻を見栄えよくするために。
┈➤MSTRが優先株に還元している
最近まで、優先株の価格は軒並み下落しており、STRCだけでなく、STR Eを除くマイクロストラテジーの優先株はすべて下落基調を示しています。
マイクロストラテジーは当面、優先株の発行による資金調達を再び行うのは適切ではありません。
そのため、ATMの形でMSTRを増発することが主要な資金調達手段です。
直近5週間で、マイクロストラテジーはMSTRを次々と発行してそれぞれ資金調達を行いました：$128.3、$181、$209、$333.5、$1,152.4 million。しかし、買い増したBTCの枚数はそれぞれ：-32枚、1550枚、1587枚、520枚、そして0枚でした。
マイクロストラテジーが増発したMSTRのうち、BTCとして買い入れられる量が少ないほど、MSTRの希薄化（ディリューション）はより強くなります。
ですが、将来の優先株の配当支払いに充てるためのドル準備（キャッシュ）は増えることになります。
これがMSTRが優先株へ還元しているということです。
それに加えて、マイクロストラテジーは優先株の買い戻し計画も提案しており、STRCの配当利回りを11.5%から12%へ引き上げています。
つまり、MSTRが還元している主な相手はSTRCです。
STRCはマイクロストラテジーの優先株の中で注目度が最も高く、マーケットがSTRCへの信頼を改善することは、実際にはマーケットがマイクロストラテジーへの信頼を改善することと同じです。
MSTRの希薄化については、@saylorに加えてほかの戦略もあります。これは明日また話します。
$MSTR は優先株を買い戻して資金を還元しています $STRC ……
┈➤以前は主に優先株が、MSTRの含有量（ビットコイン量）を背負っていた
2025年以降、全体としてMSTR / BTCは下落しています。
ATMの販売コストによる損耗を考慮しない場合：
MSTR/BTC=0.004のとき、MSTRを250株発行すればBTCを1枚買えます。
MSTR/BTC=0.002のとき、MSTRを250株発行して買えるBTCは0.5枚だけです。
理屈としては、MSTR/BTCが下落しているなら、マイクロストラテジーがMSTRを発行してBTCを買うことで、含有量は減るはずです。
しかし、マイクロストラテジーのデータによれば、マイクロストラテジーが保有するBTCの枚数をADSO（希薄化調整後の普通株数。普通株の発行に伴う調整が除外されたもの）で割った値、つまりMSTRの含有量は、全体として増加しています。
これは、2025年2月にマイクロストラテジーが優先株の発行による資金調達でBTCを買い始めたためで、その結果MSTRの含有量が増えているのです。
これはSaylorが優先株を発行する主な動機の一つだと言えます。MSTRの含有量の帳尻を見栄えよくするために。
┈➤MSTRが優先株に還元している
最近まで、優先株の価格は軒並み下落しており、STRCだけでなく、STR Eを除くマイクロストラテジーの優先株はすべて下落基調を示しています。
マイクロストラテジーは当面、優先株の発行による資金調達を再び行うのは適切ではありません。
そのため、ATMの形でMSTRを増発することが主要な資金調達手段です。
直近5週間で、マイクロストラテジーはMSTRを次々と発行してそれぞれ資金調達を行いました：$128.3、$181、$209、$333.5、$1,152.4 million。しかし、買い増したBTCの枚数はそれぞれ：-32枚、1550枚、1587枚、520枚、そして0枚でした。
マイクロストラテジーが増発したMSTRのうち、BTCとして買い入れられる量が少ないほど、MSTRの希薄化（ディリューション）はより強くなります。
ですが、将来の優先株の配当支払いに充てるためのドル準備（キャッシュ）は増えることになります。
これがMSTRが優先株へ還元しているということです。
それに加えて、マイクロストラテジーは優先株の買い戻し計画も提案しており、STRCの配当利回りを11.5%から12%へ引き上げています。
つまり、MSTRが還元している主な相手はSTRCです。
STRCはマイクロストラテジーの優先株の中で注目度が最も高く、マーケットがSTRCへの信頼を改善することは、実際にはマーケットがマイクロストラテジーへの信頼を改善することと同じです。
MSTRの希薄化については、@saylorに加えてほかの戦略もあります。これは明日また話します。
┈➤以前は主に優先株が、MSTRの含有量（ビットコイン量）を背負っていた
2025年以降、全体としてMSTR / BTCは下落しています。
ATMの販売コストによる損耗を考慮しない場合：
MSTR/BTC=0.004のとき、MSTRを250株発行すればBTCを1枚買えます。
MSTR/BTC=0.002のとき、MSTRを250株発行して買えるBTCは0.5枚だけです。
理屈としては、MSTR/BTCが下落しているなら、マイクロストラテジーがMSTRを発行してBTCを買うことで、含有量は減るはずです。
しかし、マイクロストラテジーのデータによれば、マイクロストラテジーが保有するBTCの枚数をADSO（希薄化調整後の普通株数。普通株の発行に伴う調整が除外されたもの）で割った値、つまりMSTRの含有量は、全体として増加しています。
これは、2025年2月にマイクロストラテジーが優先株の発行による資金調達でBTCを買い始めたためで、その結果MSTRの含有量が増えているのです。
これはSaylorが優先株を発行する主な動機の一つだと言えます。MSTRの含有量の帳尻を見栄えよくするために。
┈➤MSTRが優先株に還元している
最近まで、優先株の価格は軒並み下落しており、STRCだけでなく、STR Eを除くマイクロストラテジーの優先株はすべて下落基調を示しています。
マイクロストラテジーは当面、優先株の発行による資金調達を再び行うのは適切ではありません。
そのため、ATMの形でMSTRを増発することが主要な資金調達手段です。
直近5週間で、マイクロストラテジーはMSTRを次々と発行してそれぞれ資金調達を行いました：$128.3、$181、$209、$333.5、$1,152.4 million。しかし、買い増したBTCの枚数はそれぞれ：-32枚、1550枚、1587枚、520枚、そして0枚でした。
マイクロストラテジーが増発したMSTRのうち、BTCとして買い入れられる量が少ないほど、MSTRの希薄化（ディリューション）はより強くなります。
ですが、将来の優先株の配当支払いに充てるためのドル準備（キャッシュ）は増えることになります。
これがMSTRが優先株へ還元しているということです。
それに加えて、マイクロストラテジーは優先株の買い戻し計画も提案しており、STRCの配当利回りを11.5%から12%へ引き上げています。
つまり、MSTRが還元している主な相手はSTRCです。
STRCはマイクロストラテジーの優先株の中で注目度が最も高く、マーケットがSTRCへの信頼を改善することは、実際にはマーケットがマイクロストラテジーへの信頼を改善することと同じです。
MSTRの希薄化については、@saylorに加えてほかの戦略もあります。これは明日また話します。
2026年上半期のまとめは、たぶん一言で済む：クロスチェーンからクロスオーバーへ
2026年上半期の最終日。
例年なら、2018年や2022年の熊市のような状況でも、すでに半期まとめがいろいろ出ていたはずなのに、今のところ一篇も見かけていない。
2026年上半期のWeb3は、確かにパッとしない！
基本的には、CEXの米国株への直通、あるいは米国株トークン以外は、熱があるのはHyperLiquidくらい。
PhantomウォレットですらHyperLiquidのパーペチュアル（無期限）先物取引を統合している。しかも取引量が大きく、450億ドル。
PhantomウォレットはDeBridgeを統合し、実現しているのはSolanaチェーンから主要EVMへのクロスチェーン。
一方でPhantomウォレットはHyperLiquidを統合し、実現しているのはウォレットからパーペチュアルへのクロスオーバーだ。もちろんPhantomウォレット内では、資金がSolanaチェーンとHyperLiquidの間で動く際の基盤もDeBridge。
クロスチェーンからクロスオーバーへ。PhantomウォレットのPrepには独自の画面があり、要するにPhantomがHyperLiquidのブローカーになっている。
画面から観察すると、BTC、ETH、HYPE、SOL以外では、より人気なのは米国株、ナスダック100、S&P500、原油、銀などのTradeFi資産のようだ。
CEXとDEXのTradeFi取引も、一種のクロスオーバーだ。
どれか一つのチェーンやWeb3に固執するだけでは、賢明とは言えない。クロスチェーンでもクロスオーバーでも、縦横に広げて融合していくことが大きなトレンド！
2026年下半期には、この大トレンドから大きな火花が散ってほしい！下半期のまとめも一言だけ、なんてことにしないで！！
2026年上半期の最終日。
例年なら、2018年や2022年の熊市のような状況でも、すでに半期まとめがいろいろ出ていたはずなのに、今のところ一篇も見かけていない。
2026年上半期のWeb3は、確かにパッとしない！
基本的には、CEXの米国株への直通、あるいは米国株トークン以外は、熱があるのはHyperLiquidくらい。
PhantomウォレットですらHyperLiquidのパーペチュアル（無期限）先物取引を統合している。しかも取引量が大きく、450億ドル。
PhantomウォレットはDeBridgeを統合し、実現しているのはSolanaチェーンから主要EVMへのクロスチェーン。
一方でPhantomウォレットはHyperLiquidを統合し、実現しているのはウォレットからパーペチュアルへのクロスオーバーだ。もちろんPhantomウォレット内では、資金がSolanaチェーンとHyperLiquidの間で動く際の基盤もDeBridge。
クロスチェーンからクロスオーバーへ。PhantomウォレットのPrepには独自の画面があり、要するにPhantomがHyperLiquidのブローカーになっている。
画面から観察すると、BTC、ETH、HYPE、SOL以外では、より人気なのは米国株、ナスダック100、S&P500、原油、銀などのTradeFi資産のようだ。
CEXとDEXのTradeFi取引も、一種のクロスオーバーだ。
どれか一つのチェーンやWeb3に固執するだけでは、賢明とは言えない。クロスチェーンでもクロスオーバーでも、縦横に広げて融合していくことが大きなトレンド！
2026年下半期には、この大トレンドから大きな火花が散ってほしい！下半期のまとめも一言だけ、なんてことにしないで！！
一部該当
クロスチェーンは、見過ごせない有望分野です
DEXのプロトコル収益が高いのは事実ですが、実はクロスチェーンも同様に多くあります。というのも、クロスチェーンは本質的に取引の性質を持つからです。
@DefiLlama の分類チャンネル（categories）でTVLランキングが最も高い分類は——ブリッジ（Bridge）で、総TVLは45.365bドルです。
その中で、収益ランキング上位10のクロスチェーン・ブリッジには、SolvBTC、deBridge、Unit、LayerZero、Circle CCTP、WBTC、Allbridge、TeleSwap、Portal、Axelarなどが含まれます。
DefiLlamaはTVLをより重視しているため、例えばWBTCのようなものもdeBridgeの中に分類されています。
一方、 @tokenterminal の分類と統計の基準は少し異なっており、主にクロスチェーン・プラットフォームを対象にしています。上位5のクロスチェーン・ブリッジは、deBridge DLN、Across、Allbridge、Stargate、Hyperbridgeです。
そして、Chainlink、deBridge、Layerzero、Axelarはtokenterminalによって相互運用プロトコル（互操作プロトコル）に分類されています。
総合すると、上位3位はChainlink、SolvBTC、deBridgeです。
Chainlinkは、おそらくWeb2の取り込みによるものです。
SolvBTCは、BTCの価値が高いことが要因かもしれません。
著名なLayerzeroはdeBridgeに追い抜かれており、直近でKelpDAOが攻撃された件の影響でLayerzeroの市場シェアが低下したのかは不明です。
補足として、TokenterminalはdeBridgeの基盤プロトコルであるdeBridgeと、ユーザーが直接利用するクロスチェーン・プラットフォームであるdeBridge DLNを分けて集計しています。deBridgeのデータにはdeBridge DLNが含まれるはずで、LayerzeroとStargateの関係のようなものです。
また、一度評判の高かったAxelarや、イーサリアム・エコシステムのWBTCなども同様に、上位3には入っていません。
さらに、クロスチェーンの一部のプロトコルは2025年には収益があったものの、2026年、特に最近では収益がすでに0になっています。
最後に会計の観点から述べると、Feeこそが収益であり、Revenueは利益です。異なるプロトコルではコストの計上方法が異なるため、Feeのほうが比較としてより合理的です。
DEXのプロトコル収益が高いのは事実ですが、実はクロスチェーンも同様に多くあります。というのも、クロスチェーンは本質的に取引の性質を持つからです。
@DefiLlama の分類チャンネル（categories）でTVLランキングが最も高い分類は——ブリッジ（Bridge）で、総TVLは45.365bドルです。
その中で、収益ランキング上位10のクロスチェーン・ブリッジには、SolvBTC、deBridge、Unit、LayerZero、Circle CCTP、WBTC、Allbridge、TeleSwap、Portal、Axelarなどが含まれます。
DefiLlamaはTVLをより重視しているため、例えばWBTCのようなものもdeBridgeの中に分類されています。
一方、 @tokenterminal の分類と統計の基準は少し異なっており、主にクロスチェーン・プラットフォームを対象にしています。上位5のクロスチェーン・ブリッジは、deBridge DLN、Across、Allbridge、Stargate、Hyperbridgeです。
そして、Chainlink、deBridge、Layerzero、Axelarはtokenterminalによって相互運用プロトコル（互操作プロトコル）に分類されています。
総合すると、上位3位はChainlink、SolvBTC、deBridgeです。
Chainlinkは、おそらくWeb2の取り込みによるものです。
SolvBTCは、BTCの価値が高いことが要因かもしれません。
著名なLayerzeroはdeBridgeに追い抜かれており、直近でKelpDAOが攻撃された件の影響でLayerzeroの市場シェアが低下したのかは不明です。
補足として、TokenterminalはdeBridgeの基盤プロトコルであるdeBridgeと、ユーザーが直接利用するクロスチェーン・プラットフォームであるdeBridge DLNを分けて集計しています。deBridgeのデータにはdeBridge DLNが含まれるはずで、LayerzeroとStargateの関係のようなものです。
また、一度評判の高かったAxelarや、イーサリアム・エコシステムのWBTCなども同様に、上位3には入っていません。
さらに、クロスチェーンの一部のプロトコルは2025年には収益があったものの、2026年、特に最近では収益がすでに0になっています。
最後に会計の観点から述べると、Feeこそが収益であり、Revenueは利益です。異なるプロトコルではコストの計上方法が異なるため、Feeのほうが比較としてより合理的です。
一部該当
ブラックロックETFユーザーは疑似的にスイング（波段）でBTCを買い増している
ニーダーのデータによると、ブラックロックETFの資金は流出しており、ARKやフィデリティの資金流入の方向とは逆だ。
この手の話はハチ兄の印象では今回が初めてではない。ほかのETFでは純流入があるにもかかわらず、ブラックロックだけ純流出だったことが何度かある。
もしARKのユーザーがBTCをより好むなら、まだ説明はつく。しかしフィデリティとブラックロックはいずれも伝統的な金融ユーザーで、売買の方向が逆というのは少し理解しにくい。
データを調べるのが面倒なので、直接@grok に聞いた。これらのETFで、取引量を保有BTCの数量で割ったら、どれが一番高いのか。
Grokのデータでは、ブラックロックのIBITの取引量をBTCの数量で割った割合が、明らかに最も高かった。
ハチ兄の推測では、ブラックロックのBTC ETFユーザーはより賢く、取引頻度が高く、相対的により波段的な運用をしているのだろうということだ。
BTC ETF全体の保有量（図1）でも、ブラックロックのBTC ETFの保有量（図2）でも、2026年にはいずれも増加傾向にある。
つまり、ブラックロックETFユーザーは疑似的に波段のやり方でBTCを買い増している。
ニーダーのデータによると、ブラックロックETFの資金は流出しており、ARKやフィデリティの資金流入の方向とは逆だ。
この手の話はハチ兄の印象では今回が初めてではない。ほかのETFでは純流入があるにもかかわらず、ブラックロックだけ純流出だったことが何度かある。
もしARKのユーザーがBTCをより好むなら、まだ説明はつく。しかしフィデリティとブラックロックはいずれも伝統的な金融ユーザーで、売買の方向が逆というのは少し理解しにくい。
データを調べるのが面倒なので、直接@grok に聞いた。これらのETFで、取引量を保有BTCの数量で割ったら、どれが一番高いのか。
Grokのデータでは、ブラックロックのIBITの取引量をBTCの数量で割った割合が、明らかに最も高かった。
ハチ兄の推測では、ブラックロックのBTC ETFユーザーはより賢く、取引頻度が高く、相対的により波段的な運用をしているのだろうということだ。
BTC ETF全体の保有量（図1）でも、ブラックロックのBTC ETFの保有量（図2）でも、2026年にはいずれも増加傾向にある。
つまり、ブラックロックETFユーザーは疑似的に波段のやり方でBTCを買い増している。
確認済み
確認済み
マイクロストラテジーの中国語会計担当者として、以下に計算の過程とデータソースを記載します。
①STRC以外の優先株配当の計算
マイクロストラテジー公式サイトにはデータがあります：
STRDの額面価額（総額面）は：1,402.4 million米ドル、利率10%；
STRKの額面価額（総額面）は：1,402.1 million米ドル、利率8%；
STRFの額面価額（総額面）は：1,284.0 million米ドル、利率10%；
STREの額面価額（総額面）は：775 millionユーロ、利率10%、為替レートは1.1459で換算。（データソース：2025年11月13日付の8-Kレポート）図1参照
上記の優先株配当は四半期ごとで、3月、6月、9月、12月に支払われます。
STRC以外の優先株の四半期総配当
=(1,402.4*0.1+1,402.1*0.08+1284.0*0.1+775*0.1*1.1459)/4
=$117.4038 million
これらの優先株は3月、6月、9月、12月に支払われます。
②STRCの配当計算
STRCは最近、2か月ごと（半月ごと）に利払いする形に変更しましたが、私たちは引き続き月次配当として計算します。
STRCの額面価額（総額面）は：10,489.5 million米ドル、利率11.5%；図2参照
STRCの月次配当=
10,489.5*0.115/12=100.5244 million米ドル
③転換社債の利息支出
転換社債の利息は非常に低いですが、精度のために一応計算します。
マイクロストラテジーの転換社債は半年ごとに支払われます。
図3参照
最初の5本の転換社債の半年利息
=(1,010*0.00625+800*0.00625+604*0.00875)/2
=8.299 million米ドル
これら5本の転換社債（正確には3本。2本はゼロ利率のため）は3月と9月に支払われます。
第6本の転換社債の半年利息
=800*0.0225/2
=9 million米ドル
第6本の転換社債は6月と12月に支払われます。
マイクロストラテジーの転換社債は半年ごとに支払われており、大部分は3月と9月で、最後の利率2.25%のものだけが6月と12月です。
転換社債の利息支出が少なすぎるため、ハチ兄はそれらを2月と8月にすべて計上しています。なお、保守的にするために1か月早めています。
①STRC以外の優先株配当の計算
マイクロストラテジー公式サイトにはデータがあります：
STRDの額面価額（総額面）は：1,402.4 million米ドル、利率10%；
STRKの額面価額（総額面）は：1,402.1 million米ドル、利率8%；
STRFの額面価額（総額面）は：1,284.0 million米ドル、利率10%；
STREの額面価額（総額面）は：775 millionユーロ、利率10%、為替レートは1.1459で換算。（データソース：2025年11月13日付の8-Kレポート）図1参照
上記の優先株配当は四半期ごとで、3月、6月、9月、12月に支払われます。
STRC以外の優先株の四半期総配当
=(1,402.4*0.1+1,402.1*0.08+1284.0*0.1+775*0.1*1.1459)/4
=$117.4038 million
これらの優先株は3月、6月、9月、12月に支払われます。
②STRCの配当計算
STRCは最近、2か月ごと（半月ごと）に利払いする形に変更しましたが、私たちは引き続き月次配当として計算します。
STRCの額面価額（総額面）は：10,489.5 million米ドル、利率11.5%；図2参照
STRCの月次配当=
10,489.5*0.115/12=100.5244 million米ドル
③転換社債の利息支出
転換社債の利息は非常に低いですが、精度のために一応計算します。
マイクロストラテジーの転換社債は半年ごとに支払われます。
図3参照
最初の5本の転換社債の半年利息
=(1,010*0.00625+800*0.00625+604*0.00875)/2
=8.299 million米ドル
これら5本の転換社債（正確には3本。2本はゼロ利率のため）は3月と9月に支払われます。
第6本の転換社債の半年利息
=800*0.0225/2
=9 million米ドル
第6本の転換社債は6月と12月に支払われます。
マイクロストラテジーの転換社債は半年ごとに支払われており、大部分は3月と9月で、最後の利率2.25%のものだけが6月と12月です。
転換社債の利息支出が少なすぎるため、ハチ兄はそれらを2月と8月にすべて計上しています。なお、保守的にするために1か月早めています。
TVBee
·
--
心配いらない！マイクロストラテジーのドルリザーブが増加、優先株の配当は27年3月までカバー可能！
今日発表された8-Kレポートによると：
◆マイクロストラテジーは先週335.5百万ドルの資金調達を行い、全てMSTRの発行による収入で、優先株の増発はなし。
◆520枚のBTCを購入し、ドルリザーブは11億ドルから14億ドルに増加。
優先株の配当は27年2月まで全額、27年3月の半分近くまでカバー可能。
まず、マイクロストラテジーは最近4週間、優先株の増発を一切行っておらず、将来の配当支出を増やすことなくリスクを拡大していない。
次に、マイクロストラテジーは最近4週間、普通株$MSTRを発行し、$128.3、$181、$209、$333.5百万ドルの順で資金調達を強化。
第三に、マイクロストラテジーは最近4週間で購入したBTCはそれぞれ-32枚、1550枚、1587枚、520枚で、資金調達額は増加したが、BTCの購入は増えていないため、短期的には$MSTRにやや不利だが、長期的にはマイクロストラテジーのシステムの安全性が向上した。
来年3月までには、BTCのベアマーケットはほぼ終了している可能性が高い。BTCとMSTRが上昇トレンドに入った後、マイクロストラテジーはMSTRの増発による資金調達を続け、その一部をドルリザーブの補充に使い、将来の優先株の配当を支払う予定。
BTCとMSTRの価格上昇に伴い、優先株の配当支出とプレッシャーは徐々に軽減される。
今日発表された8-Kレポートによると：
◆マイクロストラテジーは先週335.5百万ドルの資金調達を行い、全てMSTRの発行による収入で、優先株の増発はなし。
◆520枚のBTCを購入し、ドルリザーブは11億ドルから14億ドルに増加。
優先株の配当は27年2月まで全額、27年3月の半分近くまでカバー可能。
まず、マイクロストラテジーは最近4週間、優先株の増発を一切行っておらず、将来の配当支出を増やすことなくリスクを拡大していない。
次に、マイクロストラテジーは最近4週間、普通株$MSTRを発行し、$128.3、$181、$209、$333.5百万ドルの順で資金調達を強化。
第三に、マイクロストラテジーは最近4週間で購入したBTCはそれぞれ-32枚、1550枚、1587枚、520枚で、資金調達額は増加したが、BTCの購入は増えていないため、短期的には$MSTRにやや不利だが、長期的にはマイクロストラテジーのシステムの安全性が向上した。
来年3月までには、BTCのベアマーケットはほぼ終了している可能性が高い。BTCとMSTRが上昇トレンドに入った後、マイクロストラテジーはMSTRの増発による資金調達を続け、その一部をドルリザーブの補充に使い、将来の優先株の配当を支払う予定。
BTCとMSTRの価格上昇に伴い、優先株の配当支出とプレッシャーは徐々に軽減される。
【初心者向けガイド】バイナンスウォレットUSD1キャンペーン、
総報酬1600万$WLFI($942,000)、最高年利15%。
┈➤キャンペーン2：Listaローン活動
◆sUSD1+を預けて、USD1を借りる
◆80万$WLFI($47,000)を分け合う
【任意参加】
┈➤キャンペーン3：PancakeSwap LP活動
◆USD1+sUSD1+を使ってLP追加
◆80万$WLFI($47,000)を分け合う
【任意参加】
┈➤キャンペーン1：Lorenzo/Listaファンド
◆USD1を預ける
◆1440万$WLFI($848,000)+基本報酬を分け合う、予想年利15%
【参加を推奨】
╰✦なぜキャンペーン1を推奨するのか？
必ずしもキャンペーン1が最高の利回りというわけではないが、主に操作が簡単でリスクが極めて低いからだ。
キャンペーン2とキャンペーン3は参加プロセスが少し面倒で、ある程度の不確実性があるので、任意参加で構わない。
╰✦なぜ蜂兄のガイドはキャンペーン2から始め、その後にキャンペーン3と1なのか？
3つのキャンペーンすべてに参加する場合、プロセスに従って操作し、最後のステップで残りのUSD1を使い切ることで無駄にしない。
キャンペーン3だけに参加する場合は、直接参加すれば良い。
キャンペーン2に参加する場合は、キャンペーン1にも参加することをお勧めする。
総報酬1600万$WLFI($942,000)、最高年利15%。
┈➤キャンペーン2：Listaローン活動
◆sUSD1+を預けて、USD1を借りる
◆80万$WLFI($47,000)を分け合う
【任意参加】
┈➤キャンペーン3：PancakeSwap LP活動
◆USD1+sUSD1+を使ってLP追加
◆80万$WLFI($47,000)を分け合う
【任意参加】
┈➤キャンペーン1：Lorenzo/Listaファンド
◆USD1を預ける
◆1440万$WLFI($848,000)+基本報酬を分け合う、予想年利15%
【参加を推奨】
╰✦なぜキャンペーン1を推奨するのか？
必ずしもキャンペーン1が最高の利回りというわけではないが、主に操作が簡単でリスクが極めて低いからだ。
キャンペーン2とキャンペーン3は参加プロセスが少し面倒で、ある程度の不確実性があるので、任意参加で構わない。
╰✦なぜ蜂兄のガイドはキャンペーン2から始め、その後にキャンペーン3と1なのか？
3つのキャンペーンすべてに参加する場合、プロセスに従って操作し、最後のステップで残りのUSD1を使い切ることで無駄にしない。
キャンペーン3だけに参加する場合は、直接参加すれば良い。
キャンペーン2に参加する場合は、キャンペーン1にも参加することをお勧めする。
一部該当
STRCは最悪ではない、マイクロストラテジーの優先株主は一体何を恐れているのか？
STRCの現価格は86.25、IPO価格は$90、普段の発行価格は基本的に$100近辺で、今は名目上86%のディスカウント。
配当支払いの優先度が高い$STRFの価格は比較的安定していて、これは合理的。
配当支払いの優先度が低い$STRKと$STRDの価格は、IPO価格に基づくとさらにディスカウントが大きい。
しかし
ヨーロッパで発行された$STREは、$STRCよりも優先度が低く、IPO価格は80ユーロ、現価格は81.8ユーロで、まだプレミアムがついている。
アメリカ人はFRBの利上げに対してより敏感で、より恐れているのか？
STRCの現価格は86.25、IPO価格は$90、普段の発行価格は基本的に$100近辺で、今は名目上86%のディスカウント。
配当支払いの優先度が高い$STRFの価格は比較的安定していて、これは合理的。
配当支払いの優先度が低い$STRKと$STRDの価格は、IPO価格に基づくとさらにディスカウントが大きい。
しかし
ヨーロッパで発行された$STREは、$STRCよりも優先度が低く、IPO価格は80ユーロ、現価格は81.8ユーロで、まだプレミアムがついている。
アメリカ人はFRBの利上げに対してより敏感で、より恐れているのか？
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