TVBee

アイコンを変えたい。もう蜂はやめて、カラスにしよう。最近、いつもカラスのように不吉なことを言って当ててしまう。

三度目の底探りがあると言った。
強気相場はまだ来ていないと言った。
中間選挙は反転ではなく、反発だと言った。
10月のCPIは予想を上回ると言った。
7万付近まで下がる、そこが21年の高値だと言った。

お願いだから、もうこれ以上下がらないで。これ以上下がったら顔に泥を塗ることになる。前の発言で恥をかくのは平気だけど、これ以上下がると顔に泥を塗るだけじゃなく、お財布まで痛むよ。
😭

肉を60斤（30キロ）差し出すから、ビットコインが底を打ちますように！
😂

私には無理です——CPIが改善する見方をどうしても見つけられません。今夜発表されるCPIは、あまり楽観できないかもしれません。

#CPI前瞻，12月利率走向迎关键考验

第一に、8～10月の原油価格は上昇傾向にあり、10月の平均価格も高水準でした。図1をご覧ください。

第二に、10月末に発表された10月の消費者信頼感指数は反発しました。消費が力強ければ、需要の増加を通じて物価を押し上げます。図2をご覧ください。

第三に、先日の非農業部門雇用者数のデータでは、賃金の前月比・前年比の伸びはいずれも低くなく、所得の伸びも高めでした。これが消費者信頼感の強さの要因の一つかもしれません。図3をご覧ください。

総合CPIとコアCPIの前年比予想は、それぞれ3.9％と2.8％で、どちらも低くありません。一方、前月比予想はそれぞれ0.3％と0.2％です。個人的には、前月比の予想はやや楽観的だと感じます。

歴史は韻を踏む。トランプは上下両院を失い、反発か、それとも反転か？

┈➤トランプはなぜ負けたのか？

歴史は韻を踏みます。トランプにとって中間選挙は初めてではありませんが、2018年には下院を失っただけで、上院は維持しました。

過去30年で、上下両院の多数党が同時に入れ替わったのは、2006年のブッシュ政権のときだけです。これは偶然ではないのかもしれません。2003年、ブッシュ大統領が始めたのはイラク戦争でした。

トランプがイランとの衝突を引き起こしてから、すでに8カ月が経ちました。しかし、核問題は解決せず、海峡も開放されず、原油価格とインフレ率は依然として高いままです。

とはいえ、トランプにもいくつか成果はあります。たとえば、極めて低いコストでマドゥロを拘束しました。ベネズエラではまだ新大統領が選ばれていませんが、チャベス時代はおおむね終わりました。また、政府名義でベネズエラと協定を結び、今後は石油企業がベネズエラで共同採掘を進める見込みです（シェブロンが特に積極的です）。

DOGEと関税によって、連邦政府の歳入もかなり増やしました。

さらに、不法移民の大規模な取り締まりもあり、アメリカの暴力犯罪率は大幅に低下しました（伝えられるところでは、過去125年間で最低です）。

┈➤反発か、それとも反転か

第一に、すぐに反転するとは思いません。前回の記事で蜂兄さんが示したチャートを見れば明らかなように、中間選挙後、上下両院の多数党がまったく変わらない場合を除き、歴史的に中間選挙の後すぐに大きな相場が始まったことはありません。

幸い、上下両院が同時に「入れ替わった」ケースとして参考になるのは、2018年ではなく2006年です。2018年の中間選挙後にはさらに大きな下落がありましたが、2006年は横ばいの動きが中心でした。

第二に、中間選挙後に上下両院の議員構成が変わったとはいえ、大統領は依然としてトランプです。先に承認されたつなぎ予算は12月末に期限を迎えます。その後、トランプの予算法案がどのような内容になるのか、引き続き見極める必要があります。

現在、上下両院の対立は比較的小さいです。どちらも民主党が優勢だからです。主な対立は上下両院とトランプの間にありますが、この摩擦はやや小さくなるかもしれません。それが、2006年と2018年の中間選挙後の相場に差が生じた理由の一つかもしれません。

第三に、上下両院にはトランプの対イラン政策を止める力があるのでしょうか？ もしあるとして、短期間で実行できるのでしょうか？ さらに、短期間で実行できたとして、CPIを短期的に低下させられるのでしょうか？

ですから、蜂兄さんの個人的な見立てでは、上下両院とトランプの間には、まだしばらく摩擦が続く可能性があります。早ければ来年の第1四半期に相場が持ち直し、遅ければ第2四半期になるかもしれません。

歴史は韻を踏む。トランプは上下両院を失い、反発か、それとも反転か？

┈➤トランプはなぜ負けたのか？

歴史は韻を踏みます。トランプにとって中間選挙は初めてではありませんが、2018年には下院を失っただけで、上院は維持しました。

過去30年で、上下両院の多数党が同時に入れ替わったのは、2006年のブッシュ政権のときだけです。これは偶然ではないのかもしれません。2003年、ブッシュ大統領が始めたのはイラク戦争でした。

トランプがイランとの衝突を引き起こしてから、すでに8カ月が経ちました。しかし、核問題は解決せず、海峡も開放されず、原油価格とインフレ率は依然として高いままです。

とはいえ、トランプにもいくつか成果はあります。たとえば、極めて低いコストでマドゥロを拘束しました。ベネズエラではまだ新大統領が選ばれていませんが、チャベス時代はおおむね終わりました。また、政府名義でベネズエラと協定を結び、今後は石油企業がベネズエラで共同採掘を進める見込みです（シェブロンが特に積極的です）。

DOGEと関税によって、連邦政府の歳入もかなり増やしました。

さらに、不法移民の大規模な取り締まりもあり、アメリカの暴力犯罪率は大幅に低下しました（伝えられるところでは、過去125年間で最低です）。

┈➤反発か、それとも反転か

第一に、すぐに反転するとは思いません。前回の記事で蜂兄さんが示したチャートを見れば明らかなように、中間選挙後、上下両院の多数党がまったく変わらない場合を除き、歴史的に中間選挙の後すぐに大きな相場が始まったことはありません。

幸い、上下両院が同時に「入れ替わった」ケースとして参考になるのは、2018年ではなく2006年です。2018年の中間選挙後にはさらに大きな下落がありましたが、2006年は横ばいの動きが中心でした。

第二に、中間選挙後に上下両院の議員構成が変わったとはいえ、大統領は依然としてトランプです。先に承認されたつなぎ予算は12月末に期限を迎えます。その後、トランプの予算法案がどのような内容になるのか、引き続き見極める必要があります。

現在、上下両院の対立は比較的小さいです。どちらも民主党が優勢だからです。主な対立は上下両院とトランプの間にありますが、この摩擦はやや小さくなるかもしれません。それが、2006年と2018年の中間選挙後の相場に差が生じた理由の一つかもしれません。

第三に、上下両院にはトランプの対イラン政策を止める力があるのでしょうか？ もしあるとして、短期間で実行できるのでしょうか？ さらに、短期間で実行できたとして、CPIを短期的に低下させられるのでしょうか？

ですから、蜂兄さんの個人的な見立てでは、上下両院とトランプの間には、まだしばらく摩擦が続く可能性があります。早ければ来年の第1四半期に相場が持ち直し、遅ければ第2四半期になるかもしれません。

信じざるを得ない！米国株は中間選挙前に下落しやすい。では、中間選挙後はどうなるのか？

┈➤中間選挙前は下落する可能性が高い

過去30年の歴史を見ると、今年を含めて中間選挙は8回ありました。そのうち、中間選挙前に米国株が下落しなかったのは2014年だけです。ただし、ナスダック100は10月に一時的な急落がありました。

1998年は大きな上昇トレンドの中で一度調整し、
2002年は底をつけ、
2006年は中間選挙の半年前に下落し、選挙前の3か月で持ち直しました。
2010年も早い段階で下落し、選挙前の3か月で持ち直しました。
2018年は選挙前に3か月連続で下落し、
2022年も底をつけました。

過去30年、米国株の大きな流れは上向きでしたが、大幅な下落や比較的大きな調整は、中間選挙の前後に起きる可能性が高いです。

では、今の米国株の下落は、中間選挙の影響なのでしょうか？それともAIバブルの崩壊なのでしょうか？

┈➤中間選挙の後は？

1998年は、上下両院で優勢な政党に変化がなく、米国株は一気に上昇しました。

2006年は、上下両院で優勢な政党が同時に入れ替わり、米国株は4～5か月ほど横ばいで推移した後（その間、S&P 500はまず緩やかに上昇）、上昇しました。

残る5回は、優勢な政党の一方は変わらず、もう一方が入れ替わりました。2010年を除けば、米国株は中間選挙後に2～3か月調整してから上昇するケースがほとんどでした。

┈➤今年はどうなる？

今年は、下院では民主党が優勢になる可能性が非常に高いです。上院も民主党が勝つ可能性が高いものの、こちらは少し不透明です。下院では全議席が改選されるのに対し、上院では議席の3分の1だけが改選されるためです。

共和党が上院を守り、下院を失うなら、2018年の中間選挙とまったく同じ展開です。2018年は中間選挙後、2か月間下落しました。

一方、共和党が上下両院をともに失うなら、2006年によく似ています。2006年は中間選挙後、米国株はまず4か月ほど調整しました。

もちろん、過去の事例をそのまま当てはめることはできません。ただ、中間選挙後に米国株がすぐに上昇を始める可能性は低いと、ほぼ言えるでしょう。

全体として、蜂兄は来年の第2四半期から、徐々に確実性をもって状況が好転していくと考えています。それまではまだ分かりません。悲観的なシナリオなら、あと2か月下落。楽観的なシナリオなら、もみ合いです。

暗号資産については、過去の事例にとらわれる必要はありません。大きな流動性ショックがなければ、BTCは下落するものの、極端な下落にはならないでしょう。