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考えすぎないで！仮に今夜《暗号の明確化法案》がいったん通らなかったとしても、BTCが継続的に大幅下落することはありません。

#Polymarket上CLARITY法案立法几率减半

シンプルな話です。最近のBTCの上昇は、本来《暗号の明確化法案》が通ったからではありません。

むしろ7月以降、Polymarketが「通る確率」を予測していたものは、ほぼずっと下向きでした。

法案が通るという見通しで上がったわけでもないのに、法案が一時的に通らなかったからといって、どうして継続的に下落するのでしょうか？

利上げやドット・プロットの影響のほうが大きいです。なぜなら、それが資金の流動性に関わるからです。

加息在经济上正确与否？这有待验证，加息对经济的负面影响 vs 对通胀的抑制作用，孰轻孰重？

但是加息在政治上，是正确的，肯定了美联储的独立性，彰显了美联储不会被美债危机、财政和川普所裹挟。

问题是，美联储的政治独立性，需要加息许多次吗？

尤其是加息、叠加高油价，经济增长受到双重负面影响的环境下……

《暗号の明確化法案》その後はどうなる？

┈➤民主党の圧力は《暗号の明確化法案》に追い風

米国時間の日曜の夜、民主党は常時臨時で緊急会議を開き、《暗号の明確化法案》について協議しました。

これは良い兆候です。なぜなら、《暗号の明確化法案》が可決されない場合、民主党の中間選挙に不利になるからです。

暗号の有権者や関係者は、結果として共和党の議員を支持する選択をする可能性があります。

そのため、一部の民主党議員は《暗号の明確化法案》に傾く可能性があります。

┈➤しかし、時間は依然として非常に非常に差し迫っている

事前投票は60%以上の票数が必要で次の手続きに進めますが、正式投票は半数を超えるだけで足ります。

その後は参議院の投票です。これらの手続きの間に、法案の内容が修正される可能性もあります。

そして下院議員は17日ごろに会議が終わると各州に戻り、中間選挙に身を投じます。

つまり最速の進行は、15日が事前投票で可決、16日が正式投票で可決、17日が下院の投票で可決です。

現在はpolymarketでの見通し確率が32%まで上昇していますが、これほど短期間で可決される可能性はまだあまり高くないかもしれません。

┈➤最後に

したがって、蜂兄の見立てでは9月17日までに《暗号の明確化法案》が必ずしも可決されるとは限りませんが、中間選挙前（11月4日まで）には可決される可能性があります。

蜂兄は反転の可能性があると考えています：

可能性1：民主党支持者が増え、9月15日の事前投票が可決。

可能性2：参議院での議論の後、今後数日あるいはもっと先の期間で事前投票が可決。トランプは下院に2日間待たせるよう求めるか、あるいは各州から下院議員を呼び戻して投票させる。

蜂兄は保有ポジションを一度波に合わせて運用し、基本的には元本は出ています。残りのポジションは反転に賭けるために少しだけ持っています。（ミニポジは笑わないでください、蜂兄は養家のプレッシャーが大きいのに加えて、生理前の総合症で心理的な素質がかなり悪く、ポジションが大きくなると非合理な操作をしてしまうんです。）

反転判断の核心ロジックは、中間選挙の段階で両党が争い合うため、暗号が得をする！

利上げ期待が急騰。ホントにCPIデータが原因なの？

┈➤CPIデータ比較

3〜5月と6〜8月のCPIデータを比べてみよう。図1のとおりだ。

╰✦予想を上回った？

予想を上回ったと言うなら、明らかに4月は8月よりも「より大きく」予想を上回っている。

╰✦総合インフレ水準？

総合水準だとしても、3〜5月のCPI比率のほうが6〜8月より高く、4つの指標すべてがそうだ。

╰✦最後の1か月のデータだけを見る？

最後の1か月のCPIを見るなら、コアCPIの前月比を除いて、8月の各指標はすべて5月を下回っている。

振り返ると、コアCPIの前月比は0.3%。歴史的にも「たびたび見られる」水準だ。図2のとおり。

╰✦推移（トレンド）を見る？

推移を見るなら、3〜5月の2つの前年比は増加傾向。6〜8月の2つの前年比は減少傾向だ。

さらに8月のコアCPIは、直近5年半の中でも最低水準だ。

もちろん、前年比の動きの比較が持つ意味は必ずしも大きくない。昨年8月のCPIが高すぎた可能性もある。しかし直近5年半での最小値が、偶然とは限らない。

総合CPIの前月比では、3〜5月は下降トレンド、6〜8月は横ばい（もみ合い）トレンド。

コアCPIの前月比では、3〜5月は横ばい（もみ合い）トレンド、6〜8月は上昇トレンド。ただし3か月分のデータに限られ、最高でも0.3%であり、これは歴史的にも非常に一般的。やはり図2のとおりだ。

だから、
CPIデータは、利上げに対して十分または必要な理由を与えていない。

アメリカのインフレは本当に怖いのか？

過去26年間で物価は2倍になった。
しかし、過去26年間でアメリカのM2は約5倍になっている。

5倍の通貨供給で、2倍の物価を買う。アメリカ人は損しているのか？

今回のアメリカのインフレは、昨年の関税強化から今年の米イラン紛争までに至っている。FRBはなぜなかなか利上げをしないのか？

景気の減速、雇用の悪化、そしてインフレ。結局、どれがいちばんダメージが大きいのか？

今夜《明確法案》への機運がちょっと上がってきたね、Yesを買って遊ぼう。

#Clarity法案9月15日程序性投票

➘とはいえ：共和党が本当に《明確法案》を推進するかは分からない。暗号通貨の有権者の票を取り込むためかもしれない。
➚しかし：民主党も必ずしも暗号通貨の有権者と対立する必要はない。

➘とはいえ：両党には《明確法案》に関して見解の相違がある。
➚しかし：SEC と CFTC は技術面では《明確法案》を支持し、支援する立場にある。

➘とはいえ：下院が"営業開始"した後は、残り4日しかない。
➚しかし：もし上院が《明確法案》を可決できれば、トランプは下院議員を各州からワシントンに呼び戻して投票させることができる。これって彼のやり方っぽい。

賭けてみてもいいと思う。予測の対象は「2026年に《明確法案》が可決できるか」であって、「9月に可決できるか」ではないから。ポジションは年末までに回収できる必要はない。 @Polymarket

据え置きにするか利上げするか、今や数学の問題でもなく、ましてや経済の問題でもなく、政治の問題になっています。

#CPI数据来袭能否触发9月加息

インフレ率と金利には、単純な相関はありません。原油価格によるインフレは、供給側でコストを押し上げることによって引き起こされるものです。

利上げしても問題は解決できず、せいぜい賃上げの予想を抑え、賃金コストの上昇を防ぐ程度です。しかし同時に高金利は企業の資金調達コストも増やしてしまいます。

言えるのは、インフレに対して利上げすることは、方向性としては「正しい」と言える、ということです。

とりわけ中期選挙の期間中に、トランプの呼びかけに対してFRB（米連邦準備制度）が利上げすることで、FRBの独立性と政治的な正しさをアピールできます……

正直なところ、どうしても利上げを1回やるなら、長い痛みより短い痛みの方がましでしょう。

27年1月までに、市場は利上げ1回を見込んでおり、
27年10月までに、市場は利上げ2回を見込んでいます。

もし9月に利上げしなければ、市場はさらに10月、12月、1月に利上げがあると引き続き予想し続けます。
😢

それなら、9月に先に利上げしてしまった方がいいです！そうすれば、次の10〜1月は、ひょっとすると4か月ほど落ち着くかもしれません。

Talk君の見解に同意します。利上げ1〜2回は、必ずしも利上げサイクルそのものを意味しません。

高金利は資金の産業への流れに影響を与えうるものの、AIの巨大企業に関しては、影響がそれほど大きくない可能性があります。資金調達コストの上昇は、必ずしもAI製品の需要を抑えるとは限らず、また必ずしもAI技術と製品の更新を止めるわけでもありません。利上げ1〜2回のような、継続性のないネガティブ要因については、皆さんはTalk君が挙げている例を見てみてください。

また、暗号資産はおよそ1年の弱気相場を経ており、内部資金には反発（回復）への需要がある可能性もあります。利上げ1回による暗号資産へのマイナス影響は、より多くは感情面（センチメント）にとどまり、暗号資産の流動性を必ずしも損なうとは限りません。

大きなビットコイン（大餅）の短期の方向性はまだ定かではありませんが、大強気（大牛）にはなかなか届かない、ということだけは言えます。あれこれ考えすぎないでください。

私は原油ロングで唯一ではないでしょうか？
でも、初めて稼いだのにこんなに不快な気持ちです！

原油のロングは儲かったのに、BTCは下落、ETHも下落、米株も下落……

PPIのデータが本当にひどすぎます：

総合PPIの前年比は予想を上回り、
総合PPIの前月比は予想通りだったものの、先行値を上回りました。
コアPPIの前年比は予想通りで、
コアPPIの前月比は唯一、予想と前回値を下回っています。

ただ、問題はこのタイミングで、トランプの直轄の下にある機関である労働省が、おそらくPPIデータを小さめの方向にズレさせるような影響を与えるだろうということです。だから実際のPPIは……

蜂兄は少しETHを買って、その勢いで賭け気味に9月の金利据え置きを材料に追加しました。

陰毛の論をひとつ

トランプ、あるいは共和党は、必ずしも《暗号の明確化法案》の積極的な推進を狙っているとは限りません。

彼らは中間選挙の期間に、アメリカの暗号（暗号資産）選挙民や利害関係者を、民主党に反感を抱かせ、さらには敵視させたいだけなのではないでしょうか？

最近この期間は、まさにオンチェーン大乱闘の時間と言える

ベテラン：Solana
中堅：BSC
新興：Robinhood

◆ベテランチェーンの直近7日間のDEX総取引量は $139.35億 で、特に新しいストーリーやMEMEはない。

◆中堅チェーンの直近7日間のDEX総取引量は $82.54億 で、特徴は話題になったMEME「牛来」があること。

◆新興チェーンの直近7日間のDEX総取引量は $104.24億 で、特徴はプラットフォームトークン $PONS
以外に、特に広く話題になったMEMEはないようだが、全体規模と影響力はより大きい。

さらに、資金は各エコシステム間をかなり頻繁に移動している。直近1週間のdeBridgeのクロスチェーン資金流では：

◆Solana↔BSC：

$1,969,521 の資金がSolanaからBSCへ流れ、
$1,548,777 の資金がBSCからSolanaへ流れた。

BSCはSolanaからの純流入 $42.07万 を獲得。

◆Solana↔Robinhook：

$15,177,756 の資金がSolanaからRobinhookへ流れ、
$10,824,517 の資金がRobinhookからSolanaへ流れた。

RobinhookはSolanaからの純流入 $435.32万 を獲得。

◆BSC↔Robinhook：

$1,392,327 の資金がBSCからRobinhookへ流れ、
$2,214,221 の資金がRobinhookからBSCへ流れた。

BSCはRobinhookからの純流入 $80.19万 を獲得。

これに加えて、deBridge上ではRobinhookチェーン内取引が $441.11万、BSCチェーン内取引が $48.46万 ある。

総じて：

ベテランSolanaは取引規模が依然として非常に大きいが、やや流出傾向がある。

中堅BSCは取引規模は大きくないものの、少量の流入傾向がある。

新興Robinhoodは取引規模が中程度で、流出と流入の両方があるが、流入が主である。

みんなは、新興の取引規模はベテランを超えられると思う？

Coinbaseの板注文を見ると、今のBTCはあまり楽観的ではない感じです。

蜂兄もCoinbaseのBTC板を継続して観察していますが、昨夜の雇用統計の発表と利上げ期待の上昇以降、Coinbaseでは確かに買い注文の板がより強い状態でした。

しかし、おおよそ深夜の後半あたりから、
売り板のほうが少し急になってきました。

81000未満の売り注文は、合計でおよそ411BTCあります。

一方で、78260以上の買い注文は、合計でおよそ270BTCあります。

蜂兄は継続して観察しており、昨日の深夜以降、今日の午後から夕方にかけても基本的にはこの状態でした。

落ち着いて！落ち着いて！非農業部門雇用統計は見るだけで十分！

8月の非農業部門雇用者数は予想を大きく上回り、予想は5.5万人、前回値は-2.3万人、実績は16.2万人だった。

BTCはそれを受けて下落。

蜂兄がたった今言っていたが、米国は中間選挙相場にあり、繁栄を演出する必要がある。だから非農業部門雇用者数が少ないはずがない。

ADPの小非農データの低下傾向も忘れてはいけない。今後、非農業部門雇用統計は下方修正される可能性が高い。

失業率は横ばいで、労働参加率は上昇。理屈は同じで、いずれも"繁栄"の必要にかなっている。

むしろ賃金データはそれほど強材料ではない。賃金の前年比は予想を上回り、前月比は予想通りだったが前回値を上回った。これはCPIにはあまり好材料ではない。

しかし、"繁栄"のために、8月のCPIも悪くはないと推測される。

FRBは8月のたった1か月の雇用データだけで利上げすることはない。

忘れてはいけないのは、昨夜のウォラーの発言は、8月のCPIデータを見て利上げ支持するかどうかを考えるというもので、非農業部門雇用統計には一切触れていなかったことだ！

どうしてまだ弱気相場が終わっていない気がするのだろう？

┈➤まずは軽い話をひとつ

本来なら、どの弱気相場でも何かしら学びを得るはずで、前回の学びは「アルトコインは全部搾取用の罠」だった。

今見てみると、やっぱりMEMEか。ストーリーも変わっていないじゃないか？ まさか今回も何も学んでいないのか？

┈➤次はまともな見方をひとつ

それとは別に、まともな見方もしておくと、今は中間選挙がもたらす相場の波の中にいる。

アメリカでは上下両院の改選があり、下院は全議席改選、上院は3分の1が改選される。両院の改選はあるが、

財務省、労働省、商務省……といった15の内閣行政部門のトップは交代せず、引き続きトランプの指揮下にある。

FRBやSECなどの委員会は原則として独立しているとはいえ、多くの官僚がこのタイミングであえてトランプの足を引っ張るようなことまではしないだろう。

現在の多数党（共和党）は、選挙前に繁栄を演出し、有権者に最後の良い印象を残すことで、中間選挙での勝利を狙っている。

しかし、その繁栄は一時的なもので、本当の意味でのアメリカ経済の繁栄ではない。

ただし、中間選挙に向けた動きは、まだ始まったばかりかもしれない：

新しい候補者はすでに動き始めているかもしれないが、現在の下院議員たちは9月下旬に各州へ戻って選挙活動に入る必要がある。

以前、財務省が提案した長期債の購入加速も、9月9日になってようやく開始される。

緊急：暗号化《クリア法案》に残された時間はあまり多くないかもしれません！状況は本当に楽観できません！！

┈➤下院の日程が厳しい

下院は9月21日と9月28日の2週間分の投票を取り消しました。

下院は9月14日から活動を開始し、4日間の会議を開いた後、ワシントンを離れて各州に戻り、中間選挙の選挙活動に注力します。なぜなら、下院議員は無限に任期を延長できるからです。

┈➤上院の旗色が定まらない

問題は、暗号化《クリア法案》が今上院で滞っていることで、しかも上院のバージョンは下院のものと同じではありません。

そのため、最短でも次のようになります：上院の事前投票（手続き上の投票）を通過、上院の正式投票を通過、下院で上院版を改めて再投票で通過。

もし手続き上の投票が通ったとしても、その後に正式な討論が行われる可能性があり、修正案が出る可能性もあります。上院で可決された後、下院がさらに修正するかどうかは不確実です。

9月15日〜9月18日のわずか4日間。暗号化《クリア法案》に残された時間は本当に多くありません。

┈➤より大きな問題は、民主党が両院を奪還する可能性があること

より大きな問題は、現在各メディアの調査、そしてPolymarketのオッズも含め、民主党の支持率が共和党を上回っていることを示している点です。

もし民主党が両院を奪還し、特に上院を取り戻すことになれば、暗号化《クリア法案》が果たして可決されるかどうかは本当に分からなくなります……

不思議！BTCはなぜ下がっているの？小非農データがすでに3か月連続で下落していて、3か月連続で予想を下回っています。

#美国8月ADP就业创1月来最小增幅

小非農データが予想より弱い。予想は48万人、実際は38万人です。

小非農データはすでに3か月連続で下落し、3か月連続で予想を下回っています。

小非農データは、マーケットのデータ会社ADPが集計したもので、労働省のものではなく、トランプの配下の機関でもありません。信頼性はそれなりに高いです。

さらに、小非農のトレンドと、労働省の雇用統計（非農）データのトレンドが一致しています。

これはFRBの利上げの足かせになっています。実は、ちょっと利がある話なんですよね。どうして夜8時30分のところで相場がまだ下がっているのか不明です。

たぶん感情の問題でしょう。ハチ兄は昨日、2450のETHも売っていましたが、2350付近に指値が入っていて、今のところは約定を拾えていないみたいです……

Robinhoodの連鎖が狂ったように、資金が加速して流入

最近30日間で、$1258.5万ドルがdeBridgeを通じてRobinhoodチェーンに純流入しました。平均すると1日あたり純流入$41.95万ドルです。

最近7日間で、$503.5万ドルがdeBridgeを通じてRobinhoodチェーンに純流入しました。平均すると1日あたり純流入$71.93万ドルです。

8月31日には、わずか1日で$168.8万ドルがdeBridgeを通じてRobinhoodチェーンに純流入しました。

資金が加速してRobinhoodへ流入！

deBridgeのデータによると、Robinhoodチェーンに流入した資金の出どころは、最大でSolanaで、次いでEthereum、Arbitrum、Base、BSCチェーンです。

このようなエコシステムの切り替えでは、deBridgeが便利です。手順は1つで済み、他のチェーン上の資金をそのままクロスチェーンして、Robinhoodチェーン上のトークンを購入できます。たとえば 。Robinhoodチェーン上では、ガスさえ先に用意しなくても大丈夫です。

保存推奨！どのチェーンでも突然爆発したときに、非常に素早くクロスチェーンで買いができ、購入タイミングを逃しにくいです。

Web3史上最大の誤解——マイクロストラテジーの「追いかけて買って売り切る」？

マイクロストラテジーは「売り切る」理由などではありません。前回の記事でとても丁寧に分析しています。今回は、マイクロストラテジーが「追いかけて買う」存在ではない点について話します。

知っておくべきは、マイクロストラテジーは「預金でBTCを買っている」のではなく、$MSTR の融資を発行してBTCを買っているということです。

BTCが高いときは、MSTRも高いです。BTCが高くなるほど、MSTRのプレミアム（上乗せ）も高くなり、MSTRを発行してBTCを買うほうがむしろお得になります！

安値のときにMSTRを10000枚発行すると、買えるBTCは14枚だけです。高値のときにMSTRを10000枚発行すると、買えるBTCは40〜60枚になります。

つまり、高値でMSTRを発行してBTCを買うほうが、コストパフォーマンスが良いということです。

セイラーが天才だと言わざるを得ません。SBFは一生かけても追いつけないかもしれません。マイクロストラテジーが本当に欲しいのは、帳簿上の利益ではありません。

◆法人（企業）側：マイクロストラテジーは高値でBTCを売っていないため、分配可能利益がないので、通常の法人所得税は不要です。

◆優先株主側：$STRC などの優先株主も、配当の源泉徴収税は不要です。

◆普通株主側：企業に分配可能利益はなく、MSTR株主にも配当分配はありませんが、それでもBTCの上昇に連動して利益を得ることができます。

結論として三勝（ウィンウィンウィン）！損をする可能性があるのは、アメリカの財務省だけで、税収が少し減る程度です。

中期大選が間近に迫る中で、米軍が再びイランを攻撃――誰がトランプにその勇気を与えたの？梁静茹（レオン・ジャッキー）なの？

トランプはホルムズ海峡を開けたくないの？原油価格が上がるのを恐れていないの？

もちろん違う！

┈➤米国とベネズエラが石油協定で合意

トランプの自信の源はベネズエラにある。

◆8月28日：トランプがベネズエラとの石油協定を発表。
◆8月29〜30日：ベネズエラ側が、協定の詳細をさらに公表。
◆8月30〜31日：米軍が再びイランを攻撃。

この時間順と、2つの出来事の距離が近すぎるため、因果関係だと見なしてしまうのは避けられない。

┈➤体面の整った協定

米国務長官のルビオ氏がツイッターで投稿し、ベネズエラの原油開発を支えるために、1000億ドルの民間投資が投入されることを確認した。

ベネズエラの暫定大統領 Delcy Rodríguez も、双方が25年のエネルギー協定に署名し、17の戦略的油田を開発する目標だと明確にしている。

蜂兄（ホンシオ）がいくつかのメディアを調べたところ、今回の米国とベネズエラの協定は、概ね体面の整ったものだという。

今回の協力は、米政府とベネズエラの民間企業NABEPとの間で行われるもの。NABEPは油田の所有権は持たず、開発権のみを有する。

持ち分では、米国が35%、ベネズエラが65%。

協定の重要なポイントとして、米国はコスト価格で、原油生産量の20%を優先的に購入できる。

一部の中国語メディアが報じている「多数の支配権」という表現は、あまりにも曖昧すぎる。

実際には、ベネズエラ側の持ち分がより高く65%である一方、米国側は原油の配分権がより高く55%を持つ。

そのためベネズエラは、主権と石油資源の管理権を引き続き保持している。米国が得るのは、将来の原油の供給である。

┈➤最後に書く

まさにこの協定の締結によって、トランプに自信が生まれた。ベネズエラの石油産業が再建された後、増産した原油を米国へ輸出し、米国の原油価格の下落につながる可能性がある。

もちろん、ベネズエラで長年停止していた石油インフラの再建にも時間がかかる。だから短期の原油価格には、せいぜい感情面での鎮静効果しかないだろう。トランプは短期的にイランへ大規模な行動を取らないはずだ。少なくとも中期大選の前まではそうなることはない。